从bot项目谈项目融资详解

1、从一个从一个BOOTBOOT项目运作的实践项目运作的实践浅谈项目融资浅谈项目融资从从BOOTBOOT浅谈浅谈海外投资海外投资20082008年年8 8月月项项目目1111各位领导、各位专家：各位领导、各位专家： 我非常高兴能有机会和大家交流。作为我非常高兴能有机会和大家交流。作为一名在对外工程承包行业工作多年的老兵，一名在对外工程承包行业工作多年的老兵，就目前中国国有企业在走出国门，到海外投就目前中国国有企业在走出国门，到海外投资的过程中，所遇到的问题和如何解决资金资的过程中，所遇到的问题和如何解决资金瓶颈向各位谈点体会。瓶颈向各位谈点体会。 开场白开场白从从BOOTBOOT浅谈浅谈海外投资海

2、外投资20082008年年8 8月月项项目目1111l业务所在公司业务所在公司: : - - 中国化学工程集团公司（中国化学工程集团公司（CNCEC)CNCEC)案例背景案例背景l海外主要标志性项目海外主要标志性项目: :- 1993- 1993年签订中国第一个买方信贷合约年签订中国第一个买方信贷合约。- 1997- 1997年签订中国第一个年签订中国第一个BLTBLT合约。合约。- 2003- 2003年签订中国第一个年签订中国第一个BOOTBOOT合约。合约。从从BOOTBOOT浅谈浅谈海外投资海外投资20082008年年8 8月月项项目目1111 抛砖引玉抛砖引玉-介绍一些实际操作的案例

3、供大家参考介绍一些实际操作的案例供大家参考 共同探讨共同探讨-剖析一些执行过程的难题供大家思考剖析一些执行过程的难题供大家思考 相互学习相互学习-交流一些各自成功的经验供大家引用交流一些各自成功的经验供大家引用开场白开场白-从从BOOTBOOT浅谈浅谈海外投资海外投资20082008年年8 8月月项项目目1111 历史回顾历史回顾 劳务出口劳务出口 工程分包工程分包 EPCEPC总承包总承包 TURNKEYTURNKEY交钥匙工程交钥匙工程 利用出口买方信贷做总承包项目利用出口买方信贷做总承包项目 利用出口卖方信贷做总承包项目利用出口卖方信贷做总承包项目 从从BOOTBOOT浅谈浅谈海外投资海

4、外投资20082008年年8 8月月项项目目1111 投融资带动工程承包投融资带动工程承包 出口卖方信贷出口卖方信贷 出口买方信贷出口买方信贷 贷资贷资承包承包 合资合资承包承包 项目融资项目融资 BOT、BOOT、BLT 对外优惠贷款对外优惠贷款 优惠出口买方信贷优惠出口买方信贷 等等等等投融资带动工程承包、BOT、BOOT、BLT 投融资带动工程承包、BOT、BOOT、BLT 从从BOOTBOOT浅谈浅谈海外投资海外投资20082008年年8 8月月项项目目1111 出口信贷出口信贷不利因素：不利因素： 以负债的形式表现在企业的资产负债表中，以负债的形式表现在企业的资产负债表中， 增加了资

5、产负债率。增加了资产负债率。 与延期付款合同条件相对应，在资产负债表与延期付款合同条件相对应，在资产负债表 上反映出大量应收帐款，不利于资金流动。上反映出大量应收帐款，不利于资金流动。 汇率变动带来的风险，如人民币升值。汇率变动带来的风险，如人民币升值。 提供还款担保极为困难。提供还款担保极为困难。 参与国际投标项目贷款条件缺乏竞争性。参与国际投标项目贷款条件缺乏竞争性。 一旦项目失败将可能直接导致公司破产。一旦项目失败将可能直接导致公司破产。从从BOOTBOOT浅谈浅谈海外投资海外投资20082008年年8 8月月项项目目1111项目简介项目简介: :BOOT案例案例项目名称：印度尼西亚巨港

6、项目名称：印度尼西亚巨港3 3* *55MW55MW电站项目电站项目项目所在地：印度尼西亚南苏门答腊省巨港项目所在地：印度尼西亚南苏门答腊省巨港(PALEMBANG)(PALEMBANG)市市项目启动时间：项目启动时间：20002000年年3 3月月项目现场启动：项目现场启动：2003年年3月月项目建成时间：项目建成时间：20042004年年8 8月月项目投产运行时间：项目投产运行时间：20042004年年8 8月月20062006年年2 2月已实现闭环发电，目前运转正常月已实现闭环发电，目前运转正常从从BOOTBOOT浅谈浅谈海外投资海外投资20082008年年8 8月月项项目目1111第一

7、阶段：以第一阶段：以AGPAGP为业主的为业主的BOOBOO阶段阶段 (1)(1)技术：技术：CFCCCFCC（燃气（燃气蒸汽联合循环）蒸汽联合循环） (2)(2)承包商：美国承包商：美国公司公司 (3)(3)规模：规模：130MW130MW (4) (4)资金来源：银行贷款资金来源：银行贷款 (5)(5)其他条件：通过投标正式获得了在巨港建设电厂的特许经权；其他条件：通过投标正式获得了在巨港建设电厂的特许经权； 贷款协议、供气购气、借电协议、政府颁发的土地使用权准贷款协议、供气购气、借电协议、政府颁发的土地使用权准 证等均证等均已办妥。已办妥。 (6)(6)停止原因：从停止原因：从19971

8、997年开始，印尼遭受亚洲金融风暴严重冲击，年开始，印尼遭受亚洲金融风暴严重冲击，经济衰退，银行不看好当时的印尼市场，并且认为印尼的国别风险经济衰退，银行不看好当时的印尼市场，并且认为印尼的国别风险较大，故停止对项目的资金支持，项目搁浅。根据较大，故停止对项目的资金支持，项目搁浅。根据19971997年年9 9月月2020日颁日颁布的第布的第3939号总统法令，此项目不定期暂停。至此，业主对项目的前号总统法令，此项目不定期暂停。至此，业主对项目的前期投入已累计超过千万美元。期投入已累计超过千万美元。 BOOT案例案例从从BOOTBOOT浅谈浅谈海外投资海外投资20082008年年8 8月月项项

9、目目1111第二阶段：第二阶段：20002000年年3 3月份，印尼经济复苏，月份，印尼经济复苏，CNCECCNCEC和和CCECCCCECC经中经中间商介绍，开始与项目业主接触，以中国的银行提供出间商介绍，开始与项目业主接触，以中国的银行提供出口信贷，由中方作口信贷，由中方作EPCEPC总包商建设此项目。总包商建设此项目。 ( (1)1)资金来源：中国出口信用保险公司担保。资金来源：中国出口信用保险公司担保。 a:a:贷款期：贷款期：1010年（含年（含2 2年宽限期）年宽限期） b:b:利率：利率：libor+libor+系数系数(2)(2)还款担保还款担保： a:a:银行保函或银行保函或

10、L/CL/C：金融危机后，当时印尼政府规定所有银行不：金融危机后，当时印尼政府规定所有银行不 能开立信用证，故不能成立。能开立信用证，故不能成立。 b b：购买还款保险：从商业保险公司购买中长期还款信用险；：购买还款保险：从商业保险公司购买中长期还款信用险； (3)(3)停止原因：经中行及中保多次谈判保险费太高，造成项目融停止原因：经中行及中保多次谈判保险费太高，造成项目融 资成本上升，使项目不能成立。资成本上升，使项目不能成立。BOOT案例案例从从BOOTBOOT浅谈浅谈海外投资海外投资20082008年年8 8月月项项目目1111第三阶段：第三阶段：20012001年年5 5月确定以月确定

11、以BOOTBOOT方式进行项目建设方式进行项目建设 BOOT案例案例为使项目重新启动，我们探讨了各种可能性，在中信保领导为使项目重新启动，我们探讨了各种可能性，在中信保领导的支持下最终决定开创中国第一的、以的支持下最终决定开创中国第一的、以BOOTBOOT方式承建该电站方式承建该电站1 1）业主：）业主： CNCEC/CCECC/CNCEC/CCECC/当地合作者成立项目公司当地合作者成立项目公司-收收 购已有的项目公司购已有的项目公司AGPAGP，取得电站项目的特许经营权，取得电站项目的特许经营权2 2）规模：）规模：3 X 55 MW3 X 55 MW3 3）技术：）技术：GFCCGFCC

12、（燃气（燃气- -蒸汽联合循环）蒸汽联合循环）4 4）承包商：）承包商： CNCEC/CCECCCNCEC/CCECC5 5）运营商：）运营商： CNCEC/CCECCCNCEC/CCECC6 6）工作范围：输气管线及电厂）工作范围：输气管线及电厂7 7）资金来源：自筹部分资金和申请出口信贷）资金来源：自筹部分资金和申请出口信贷8 8）还款来源：项目公司已签订供气、购气和上网售电协议，）还款来源：项目公司已签订供气、购气和上网售电协议，相当于政府为上游相当于政府为上游-燃料供应，以及下游燃料供应，以及下游-产品销售提供产品销售提供了担保，加之签订完工险和工程一切险，以保证投资回收和了担保，加之

13、签订完工险和工程一切险，以保证投资回收和创造效益。创造效益。 从从BOOTBOOT浅谈浅谈海外投资海外投资20082008年年8 8月月项项目目1111BOOT案例案例项目进展情况项目进展情况: :l 项目资金到位及时项目资金到位及时l 项目工程建设正常项目工程建设正常l 20042004年初年初, ,电站进入培训试车电站进入培训试车l 20042004年年8 8月月, ,开始正式运营发电开始正式运营发电l 20062006年年2 2月已实现闭环发电运转正常月已实现闭环发电运转正常 从从BOOTBOOT浅谈浅谈海外投资海外投资20082008年年8 8月月项项目目1111BOT大致分为三个阶段

14、：大致分为三个阶段：准备阶段：选定项目、选择合作伙伴、策划准备阶段：选定项目、选择合作伙伴、策划和和，草签各种合同，申请成立项目，草签各种合同，申请成立项目公司。（项目发起）政府依据项目发起人的申请，批准公司。（项目发起）政府依据项目发起人的申请，批准成立项目公司、授予项目公司特许权，正式签订股东协成立项目公司、授予项目公司特许权，正式签订股东协议、融资合同、建设合同、运营合同、上下游合同等各议、融资合同、建设合同、运营合同、上下游合同等各参与方的各种合同。参与方的各种合同。实施阶段：建造确保完工；运营安全生产，按时还本付实施阶段：建造确保完工；运营安全生产，按时还本付息，保证股东获得利润；注

15、意维修保养以求顺利移交。息，保证股东获得利润；注意维修保养以求顺利移交。移交阶段：特许经营期满，进行资产评估、债务清偿、移交阶段：特许经营期满，进行资产评估、债务清偿、利润分成，项目公司把项目移交东道国政府。利润分成，项目公司把项目移交东道国政府。BOT从从BOOTBOOT浅谈浅谈海外投资海外投资20082008年年8 8月月项项目目1111过程中面临的困难：过程中面临的困难： 时间紧迫、手续繁杂、审批部门过多时间紧迫、手续繁杂、审批部门过多 自自20012001年年7 7月月1616日向外经贸部递交申请日向外经贸部递交申请BOOTBOOT方式建设电站的报方式建设电站的报告至告至2004200

16、4年年8 8月电站发电只有三年时间了，而通常正常建厂时间应月电站发电只有三年时间了，而通常正常建厂时间应为为2424个月。根据正常程序，办理各种手续必须在个月。根据正常程序，办理各种手续必须在20022002年年8 8月开工前月开工前完成，才能满足完成，才能满足20042004年年8 8月发电的要求，但实际报批完成时间是月发电的要求，但实际报批完成时间是20032003年年5 5月。在整个过程中，我们走访了月。在整个过程中，我们走访了7 7个中央政府部门（包括个中央政府部门（包括国务院、国家计委、外经贸部、财政部、外交部、外汇管理局、国务院、国家计委、外经贸部、财政部、外交部、外汇管理局、经贸

17、委）的经贸委）的2323个处和个处和1515家银行。家银行。 根据我国国情建立和完善海外投资体系和机制还需继续努力。根据我国国情建立和完善海外投资体系和机制还需继续努力。遇到的难题遇到的难题从从BOOTBOOT浅谈浅谈海外投资海外投资20082008年年8 8月月项项目目1111 三曲合一、缺一不可三曲合一、缺一不可 企业是主体：理念和内功企业是主体：理念和内功 政府是支持：服务和效率政府是支持：服务和效率 金融保险：适应市场、保驾护航金融保险：适应市场、保驾护航何如解决难题何如解决难题从从BOOTBOOT浅谈浅谈海外投资海外投资20082008年年8 8月月项项目目1111 政府支持政府支持

18、政府是促进对外经贸关系发展的重要支柱政府是促进对外经贸关系发展的重要支柱 - -制定鼓励政策制定鼓励政策 - -制定长远规划，加强宏观调控制定长远规划，加强宏观调控 - -加强法制化建设，规范企业行为加强法制化建设，规范企业行为 - -做好服务工作，为企业创造良好的外部环境做好服务工作，为企业创造良好的外部环境结论：结论：政府从哪几方面指导和支持企业要政府从哪几方面指导和支持企业要 搞清楚，才能求得大力支持，得到支持搞清楚，才能求得大力支持，得到支持 。 1制定鼓励政策从从BOOTBOOT浅谈浅谈海外投资海外投资20082008年年8 8月月项项目目1111 企业企业项目成功的主体项目成功的主

19、体-企业企业1. 要充分了解所在国家的政策，国情，法律、要充分了解所在国家的政策，国情，法律、 法规、税务，做好项目前期可行性调查，法规、税务，做好项目前期可行性调查， 这是最重要的前提这是最重要的前提2 第二要做好可行性研究和项目建议书第二要做好可行性研究和项目建议书3 第三勇于探索不畏艰难和灵活的经营方式第三勇于探索不畏艰难和灵活的经营方式 是做好项目的保证。是做好项目的保证。从从BOOTBOOT浅谈浅谈海外投资海外投资20082008年年8 8月月项项目目1111 项目管理的模式项目管理的模式项目的管理模式项目的管理模式： 两个国家印尼、中国；两个国家印尼、中国； 三个公司集团公司、集团

20、所属成达三个公司集团公司、集团所属成达 公司、公司、 印尼印尼SSPSSP公司；公司； 四个地点北京、成都、雅加达、巨港；四个地点北京、成都、雅加达、巨港；从从BOOTBOOT浅谈浅谈海外投资海外投资20082008年年8 8月月项项目目1111CNCECCNCEC在项目中的角色在项目中的角色 由于项目模式是由于项目模式是BOOT，所以我们，所以我们本身具有多种身份本身具有多种身份 投资人、建设者、投资人、建设者、 业主、运营商。业主、运营商。 项目管理的模式项目管理的模式从从BOOTBOOT浅谈浅谈海外投资海外投资20082008年年8 8月月项项目目1111建设者：建设者： EPCEPC承

21、包商承包商 成立成立EPCEPC项目领导管理小组项目领导管理小组业主：项目公司行使业主权利业主：项目公司行使业主权利 设立办事机构，由总经理代表董事会监督设立办事机构，由总经理代表董事会监督EPCEPC的建设工作，负责项目公司的日常工作的建设工作，负责项目公司的日常工作运营商：组建电厂管理机构运营商：组建电厂管理机构 在该总经理的领导下电厂进行正常运转在该总经理的领导下电厂进行正常运转项目管理的模式项目管理的模式从从BOOTBOOT浅谈浅谈海外投资海外投资20082008年年8 8月月项项目目1111经验体会和教训经验体会和教训: : 在精心策划项目全过程时，以追求总体效益最大在精心策划项目全

22、过程时，以追求总体效益最大化、股东利益最大化为目标，根据不同阶段组建化、股东利益最大化为目标，根据不同阶段组建不同机构，确定不同阶段的目标管理，明确各机不同机构，确定不同阶段的目标管理，明确各机构的责任、权利、利益和分工，屁股坐到哪脑袋构的责任、权利、利益和分工，屁股坐到哪脑袋跟到哪，不同的角色承担不同的责任。跟到哪，不同的角色承担不同的责任。 规范管理，依法办事，严格执行各项合同和协议。规范管理，依法办事，严格执行各项合同和协议。 财务管理上做严格清晰的划分。财务管理上做严格清晰的划分。 项目管理的模式项目管理的模式从从BOOTBOOT浅谈浅谈海外投资海外投资20082008年年8 8月月项

23、项目目1111 基本概念基本概念 B-建设build O-经营operate T-转让transfer 项目所在国政府或所属机构，为项目的建设项目所在国政府或所属机构，为项目的建设 和经营提供一种和经营提供一种特许权特许权做为项目融资的基础，做为项目融资的基础， 由本国或外国的公司作为项目投资者和经营由本国或外国的公司作为项目投资者和经营 者安排融资、承担风险、开发建设项目，并者安排融资、承担风险、开发建设项目，并 在有限的时间内经营获取商业利润，最后再在有限的时间内经营获取商业利润，最后再 将该项目转让给政府相应的机构。将该项目转让给政府相应的机构。从从BOOTBOOT浅谈浅谈海外投资海外投

24、资20082008年年8 8月月项项目目1111BOT从从BOOTBOOT浅谈浅谈海外投资海外投资20082008年年8 8月月项项目目1111“典型典型”的项目融资结构的项目融资结构从从BOOTBOOT浅谈浅谈海外投资海外投资20082008年年8 8月月项项目目1111BOT项目的主要参与者及合同内容项目的主要参与者及合同内容 BOT BOT从从BOOTBOOT浅谈浅谈海外投资海外投资20082008年年8 8月月项项目目1111 关键性阶段关键性阶段-项目可行性研究阶段项目可行性研究阶段-项目融资阶段项目融资阶段 关键决策点关键决策点-项目经济分析决策项目经济分析决策-项目风险分析决策项

25、目风险分析决策BOT BOT运作中运作中:从从BOOTBOOT浅谈浅谈海外投资海外投资20082008年年8 8月月项项目目1111 可行性研究内容可行性研究内容 可行性研究可行性研究l 项目预期目标项目预期目标 兴建项目的理由兴建项目的理由 项目预期目标项目预期目标 项目建设基本条件项目建设基本条件 参与方情况参与方情况 编制依据和前期工作编制依据和前期工作 l 总投资及出资人总投资及出资人 拟建项目总投资拟建项目总投资 自有资金自有资金 出资人出资比例和出资方式出资人出资比例和出资方式 资金来源资金来源 注册资本注册资本 合作期限合作期限从从BOOTBOOT浅谈浅谈海外投资海外投资2008

26、2008年年8 8月月项项目目1111 可行性研究可行性研究l 市场预测市场预测 市场现状调查市场现状调查 市场预测内容市场预测内容 产品供需预测产品供需预测 客户和潜在客户分析客户和潜在客户分析 价格预测价格预测 竞争力分析竞争力分析 市场风险分析市场风险分析 市场调查和预测的方法市场调查和预测的方法从从BOOTBOOT浅谈浅谈海外投资海外投资20082008年年8 8月月项项目目1111可行性研究内容可行性研究内容 可行性研究可行性研究l 资源条件评价资源条件评价 资源开发利用的基本要求资源开发利用的基本要求 资源评价资源评价 l 建设规模与产品方案建设规模与产品方案 建设规模方案选择建设

27、规模方案选择 产品方案选择产品方案选择 建设规模与产品方案比选建设规模与产品方案比选l 厂址选择厂址选择 厂址选择的基本要求厂址选择的基本要求 厂址选择的相关内容厂址选择的相关内容 厂址选择方案比选厂址选择方案比选 从从BOOTBOOT浅谈浅谈海外投资海外投资20082008年年8 8月月项项目目1111可行性研究内容可行性研究内容 可行性研究可行性研究l 技术工程方案、设备方案和工程方案技术工程方案、设备方案和工程方案 技术方案选择技术方案选择 主要设备方案选择主要设备方案选择 工程方案比选工程方案比选l 原材料燃料供应原材料燃料供应 主要原材料供应方案主要原材料供应方案 燃料供应方案燃料供

28、应方案 原材料燃料供应比选原材料燃料供应比选l 节能措施节能措施 各种能源水电气各种能源水电气 原材料燃料原材料燃料从从BOOTBOOT浅谈浅谈海外投资海外投资20082008年年8 8月月项项目目1111可行性研究内容可行性研究内容 可行性研究可行性研究l 环评、安评、卫评环评、安评、卫评 基本要求基本要求 条件调查条件调查 影响环境因素分析影响环境因素分析 环保措施环保措施 安全评价安全评价 卫生评价卫生评价 消防设施等消防设施等l 组织机构和人力资源配置组织机构和人力资源配置 组织机构设置和其合理性适应性分析组织机构设置和其合理性适应性分析 人力资源配置人力资源配置 培训培训 从从BOO

29、TBOOT浅谈浅谈海外投资海外投资20082008年年8 8月月项项目目1111可行性研究内容可行性研究内容 可行性研究可行性研究l 项目实施进度项目实施进度 建设工期建设工期 项目实施进度项目实施进度l 经济评价经济评价 项目成本项目成本 项目利润及分配项目利润及分配 项目盈亏平衡分析项目盈亏平衡分析l 投资估算投资估算 建设投资估算及方法建设投资估算及方法 流动资金估算流动资金估算 项目总投资及分年投入的机会估算项目总投资及分年投入的机会估算 从从BOOTBOOT浅谈浅谈海外投资海外投资20082008年年8 8月月项项目目1111可行性研究内容可行性研究内容 可行性研究可行性研究l 融资

30、方案融资方案 融资形式的选择融资形式的选择 资金来源的选择资金来源的选择 资本金的筹措资本金的筹措 股权结构安排股权结构安排 债务资金筹措融资方案分析债务资金筹措融资方案分析 l 财务评价财务评价 财务评价基础数据和参数的选择财务评价基础数据和参数的选择 销售收入与成本费用估算销售收入与成本费用估算 既有项目法人和新项目法人财务评价既有项目法人和新项目法人财务评价 不确定分析不确定分析 非盈利性项目财务评价非盈利性项目财务评价从从BOOTBOOT浅谈浅谈海外投资海外投资20082008年年8 8月月项项目目1111可行性研究内容可行性研究内容 可行性研究可行性研究l 社会评价社会评价 政治、文

31、化、历史等政治、文化、历史等 l 风险分析风险分析 风险识别风险识别 风险评估风险评估 风险防范风险防范 l 结论结论 拟定方案的总体描述拟定方案的总体描述 比选方案的描述比选方案的描述注意：严格不漏项注意：严格不漏项 数据要真实数据要真实 事实求是事实求是从从BOOTBOOT浅谈浅谈海外投资海外投资20082008年年8 8月月项项目目1111 国有化、取消、扣押、征用没收 项目的唯一性（减少项目竞争） 法律变更 项目审批延误 政府的无所作为或负面作为 当地合作伙伴的可靠性 现有设施状况和相关规定 税收政策 政治及战争不可抗力 政府中止合同 停止支付费用 对产品实行禁运BOTBOT项目的主要

32、风险项目的主要风险 1、政治风险BOT从从BOOTBOOT浅谈浅谈海外投资海外投资20082008年年8 8月月项项目目1111BOTBOT项目的主要风险项目的主要风险 2. 市场和收益风险 收费/收益不足 资源条件发生变化 原材料和辅助材料的供应和价格发生变化（上游） 市场对产品需求发生变化（下游） 市场波动导致产品收费困难 市场不规范及治安混乱（偷窃） 政府对利润和收费的限制BOT从从BOOTBOOT浅谈浅谈海外投资海外投资20082008年年8 8月月项项目目1111 BOT BOT项目的主要风险项目的主要风险 3金融风险 通货膨胀 利率 外汇兑换率及可兑换性 税收风险BOT从从BOOT

33、BOOT浅谈浅谈海外投资海外投资20082008年年8 8月月项项目目1111 土地拆迁与补充 设备/材料进口限制 成本超支 融资成本突破 工期/质量/安全风险 承包商违约 项目公司（特许BOT经营公司）违约 工程变更引起的工期、成本变化 环境破坏（潜在的、突发的、引发后患的） 不可抗力BOTBOT项目的主要风险项目的主要风险 4建设风险BOT从从BOOTBOOT浅谈浅谈海外投资海外投资20082008年年8 8月月项项目目1111BOT 政府及相关部门违约 项目公司违约 运营商能力欠缺 公司或股东内部矛盾 环境破坏（潜在的、突发的、引发后患的） 运营不可抗力 劳资纠纷 技术问题 设备问题BO

34、TBOT项目的主要风险项目的主要风险 5运营风险从从BOOTBOOT浅谈浅谈海外投资海外投资20082008年年8 8月月项项目目1111BOTBOT项目的主要风险项目的主要风险 6. 法律风险 各方合同协议引发的争端 项目公司破产 设施抵押权和出租权 设施所有权 违反融资合同和担保合同 股东内部矛盾BOT从从BOOTBOOT浅谈浅谈海外投资海外投资20082008年年8 8月月项项目目1111 BOTBOTBOT项目的风险防范和措施：项目的风险防范和措施：-对不可控风险：对不可控风险： 如政治风险：如政治风险：1 投保规避转移风险2 尽可能多地寻求所在国政府、 央银行、税收部门或政府机构的书

35、 面文件、支持函。3 可利用地区发展银行、国际知名银 行或世行等机构一起安排贷款4 东道国寻找知名人士为合作伙伴5 在合同里约定双方的责任和义务，事后及时 与所在国沟通力争得到补偿。从从BOOTBOOT浅谈浅谈海外投资海外投资20082008年年8 8月月项项目目1111 BOT法律风险法律风险： 早期请律师系统（中/外、当地）、充分、彻底研究当地法律，在合同中制定防范措施 早期聘当地会计师税务师咨询策划 经济风险经济风险： 项目初期作好可研和利用金融衍生工具规避(锁定汇率或汇率波动范围或远期结汇） 将汇率升值打入成本或转嫁分包商从从BOOTBOOT浅谈浅谈海外投资海外投资20082008年年

36、8 8月月项项目目1111 BOT-对可控风险：对可控风险： 如：建设风险、完工风险、如：建设风险、完工风险、 运营风险、销售风险等运营风险、销售风险等 合理分摊风险 投保 加强管理从从BOOTBOOT浅谈浅谈海外投资海外投资20082008年年8 8月月项项目目1111项目融资的概念：项目融资的概念：l项目融资仅依赖于项目所有者对偿还贷款的保证l项目融资只注重于作为偿还债务资金来源的项目 现金流量l项目的合同以及承包商实施这些合同的能力构成 项目融资交易的基础l项目融资由诸多项目参与方共同承担风险 项目融资项目融资从从BOOTBOOT浅谈浅谈海外投资海外投资20082008年年8 8月月项项目目1111项目融资具有以下特点：项目融资具有以下特点：1 1 有限追索有限追索l贷款人对融资的项目以外的任何资产或收入没 有追索权l项目融资以项目资产作抵押，任何机构不能以 其项目以外的资产、权力、利益进行抵押、保 证或偿还债务l项目实体不能以任何方式提供融资担保 项目融资项目融资从从BOOTBOOT浅谈浅谈海外投资海外投资20082008年年8 8月月项项目目1111 项目融资项目融资2、融资渠道多元化融资渠道多元化 有限追索性的项目贷款、发行项目债 券、政府贷款、多边金融机构贷款以