论企业的扩张与公司的并购以优酷并购土豆为例

1、论企业的扩张与公司的并购以优酷并购土豆为例学生姓名：学号：指导老师：摘要： 随着我国经济的快速发展，个体企业不能仅仅依靠自己的力量实现快速发展，因此，越来越多的企业选择并购其他企业的方法来进行扩大自己的实力，随着经济全球化趋势越来越明显，并购现象也是层出不穷。本文以优酷并土豆为案例，对企业并购理论进行分析，论述我国并购现状；总结优酷并购土豆的原因以及存在的风险，针对并购的分析提出控制风险方法。关键词：企业企业并购风险方法Theory of the expansion of the enterprises with the company's mergers and acquisitio

2、ns,Youku mergers and acquisitions of potatoes, for exampleAbstract:with the development of our countrys economic,it is hard for single enterprise to Achieve rapid development by itself.Terefore，to develop their enterprise fast,more and more companies choose the mode of merging and acquisition of oth

3、er corporations. With the trend of economic globalization becoming more and more obvious,the phenomenon of merging and acquisition of other companies become common.In this paper, I will introduce a case that Youku merges Tudou,and I will analyse the method of enterprise merger and acquisition and di

4、scuss the present situation of our countrys M & A.Besides,I will summaryize the reason of the M & A and the existence of the risk of it.At last, I list a serize of ways to enduce the risk of M & A.Key words:enterprisemergers and acquisitionriskways目录1引言4课题背景5研究意义5并购理论分析64.1效率理论64.2市场交易费用

5、理论74.3市场势力理论7分析优酷并购土豆75.1优酷网与土豆网的现状75.1.1优酷网的简介75.1.2土豆网简介85.2优酷网收购土豆网的原因分析85.2.1强强合作，寻求协同效应95.2.2扩大市场份额，提高市场控制力95.2.3减少内耗，共谋发展10建议106.1正确选择并购目标106.2从自身战略目标出发制定并购政策106.3注重并购后期的整合工作117结 论11参考文献12致谢词13论企业的扩张与公司的并购以优酷并购土豆为例1引言最近几年，对我国很多上市公司之间的并购数量不断增加，而且并购现象并没有收到经济状况的影响持续高温，上市公司之间的交易范围不断变大，交易金额也在不断增加。随

6、着我国进入世界经济贸易组织以来，拥有很多的发展机遇，同时也带来了很多的挑战，国内很多的企业为了减少风险，扩大市场范围，增加彼此的竞争力，从而选择通过并购的方式扩大自身实力，彼此抱团，共同商量未来的决议，一起清除阻碍企业发展的障碍，促进公司的正常快速发展。并购现象在我国短期内不会停滞，其涉及的范围也越来越广，互联网企业也不乏其中，而且随着互联网行业的飞快发展，包括互联网网上购物，互联网电子商务等等企业， 互联网企业也开始采取并购的策略，扩大自己的市场规模，完善自己所涉及的技术领域，更新自己的文化理念，提高自身的竞争力。据有关权威研究机构的数据统计显示：2015年第一季度中国企业参与并购金额比去年

7、相同时期增加了3.2%，在这些企业里，互联网企业并购交易数量占到了70%，远超同期的数据金额。翻开过去的历史记载的互联网并购案例，我们发现很多我们熟悉的企业参与其中，比如：阿里巴巴集团的私有化以及阿里巴巴收购了雅虎的部分股票等等。互联网行业对我国的经济大发展有着极大的积极影响，与此同时，我国出台了很多相关政策，鼓励我国互联网行业的发展，很多的大公司为了扩展企业业务能力，采取并购方法，完成对未来的蓝图的构建。比如：360公司通过与国产机厂家酷派盒子成立了奇酷科技公司，360已完成了对酷派大神手机业务的并购，来提高自己在手机行业中的竞争力与名声，并且在手机中植入互联网软件来提高经济效益。 从目前看

8、来，并购现象在短期时间内还会保持火热的状态，也许还会继续升温，包括跨界并购。在并购公司谋求更大的发展的同时，双方公司又会面临着部分的风险，风险没有控制好的话，将对公司的发展有百害而无一利，因此，在企业并购过程中，必须识别出里面包含的风险，并加以控制。本文以互联网企业优酷并购土豆网为例，总结优酷收购土豆网的原因，讲述并购前后存在的风险问题以及控制风险的措施。课题背景 一个企业经过产权交易取得其他企业一定比例的股权，以及一定程度上的控制权，其目的是实现一定的经济行为。在收购后，并不是说被收购的公司的合法法人代表消失殆尽，其还拥有合法的法人代表权，而经营权在收购者。资产收购以及股份收购是企业间收购的

9、收购的两种方法，股份收购是指收购一方以间接或者直接的方式购买被并购一方的部分或者全部的股权，从而实现对被收购方的控制权。资产收购，顾名思义是指收购一方承担被收购方的部分或者全部债务，以及对被收购公司的资产进行对价收购，从而扩大收购一方公司的规模，推进企业的进步。一般来讲并购的类型包括纵向并购，横向并购以及混合并购。企业之间的并购风险是有很多的不确定因素以及未知因素的，如果企业并购中，并没有做好合理风险评估与科学的风险控制，致使企业在运营中遭受损失的几率大大增加。而并购的风险一般可分为并购前的风险、并购中的风险以及并购后的风险。并购前的风险具体是指在收购前，收购方对自己企业的战略不太明确，被并购

10、一方企业与其的信息不是很对称而产生的一定程度上的风险。并购中的风险则是指在收购进行中对相关规定不是很理解，包括支付的价格已经资金的来源等都不合理产生的一定风险。并购后的风险则是指公司收购以后，因为不能合理科学的管理整治被收购一方企业的资源，造成了企业整体运营的经济效益不没有有效提高，而未达到企业收购的预期效果。互联网行业从事互联网运行相关业务，服务客户，包括应用服务、信息服务、网络产品以及网络资源信息的发掘。在互联网发展历程中，大大小小的互联网企业的并购事例数不胜数。其中收购后，有的给公司带来的预期的积极效果，与此同时，有的却没有给公司带来预期的效果，更有甚者，可能会对公司带来消极的影响，造成

11、亏损状态。例如：美国在新收购时代华纳后，并没有按照初期的预料那样给企业带来了很好地帮助，事实却是想反的，公司出现了亏损的状态。之后世界经济出现萧条的状况，互联网行业也被卷在其中，大量的规模小的互联网企业宣布破产，互联网并购现象迎来来前所未有的发展机遇和改变。研究意义随着互联网领域的企业的蓬勃发展，互联网相关的技术也不断地更新与进步，互联网公司开发出新的发展模式。互联网企业为了谋求发展与完善以及更多的网络用户，采取联合共同商议发展大计。互联网在前进道路上为了生存下去，不断探索新型的发展模式，挑战各种难题。各个企业为面对诸多的挑战所以选择了并购的道路，当然，并购在不同的阶段会有不同的风险，如果企业

12、不能很好地考虑到一些风险方面的问题，一味追求收购带来的积极影响，正所谓“欲速则不达”，可能不仅不会给企业带来良好的发展效益，反而阻碍公司的发展进程。只有充分了解到整个并购过程中有可能会出现的风险问题，运筹帷幄，防患于未然，才能更好的为企业的发展增加新能量。 本文就以优酷网并购土豆网为例，分析并购理论，说明一些我国并购存在的现状，以及并购过程中存在的问题。笔者查阅众多的资料，为解决我国各大企业并购过程以及并购之后存在的风险问题。研究其并购的理论，分析企业之间并购过程存在的风险，并且进行有效控制，对于企业的发展有着重要的意义，对于国内各行各业的并购过程的顺利进行提高有效的帮助，与此同时，因为有利于

13、各个公司内部业务的稳定，对我国的经济的发展也有着积极的推动作用。并购理论分析在经济学中，并购是一种复杂的经济活动。不同类型的公司，乃至在不同时代的同一种类型的公司，采用并购方式去发展自身的原因可能不尽相同。国内外很多的经济学者对该问题已经研究了很多资料，形成了很多的并购目的理论。主要的并购目的理论如下：4.1效率理论一些学者认为公司通过并购方式可以提高企业双方的效率，为企业创造更多的收益。双方企业通过并购实现了利益一致的目标，各方面达成了统一。两个企业在并购后，产生了统一的协议，故而，对企业的发展产生一定的效应，这种效应对于双方的发展都有利，这种积极效应通常表现在财政、经营以及管理方面。企业通

14、过并购方式扩大了经营管理范围与规模，从而可以达到一定的规模经济，而我们知道一旦达到规模经济，企业长期平均成本会因为产量的增加而逐渐变得更少。这也就意味着，公司通过选择并购其他企业，规模会变得增加，从长远发展来看有利于企业成本的降低，有利于双方企业取长补短，共同创造盈利；管理上的效应是指如果参与并购企业双方的在管理水平上存在着高低，那么管理水平较低的公司在并购后，通过业务重组，管理制度重新的制定，使其达到另一管理水平较高的企业高度，在整体上看来，通过并购，企业扩大了经济规模，管理水平以及管理效率得到了很大的提升；财务协同效应认为企业之间通过并购方式，企业降低了一些风险，例如：并购之后可以通过多元

15、化经营方式来管理企业，这样可以大大降低风险发生率。并且可以大大提高凑集资金的能力，容易获得融资，加大资金流动空间。除此之外，企业可以共同承担一些风险，例如：共同承担债务并做出担保，为彼此的发展有着重要的意义。因此，效率理论认为并购的目的是为了更好的寻求财政、管理以及运营等方面的一种共同效应。4.2市场交易费用理论资源配置的两者手段包括市场以及公司，这两种方式是可以相互替代的。经济学家科斯认为资源通过市场来运作管理是需要一定的成本的，公司出现的意义在于可与通过其来对资源进行科学合理的配置管理，这样可以节约通过市场运作产生的部分成本费。公司之间选择并购的方式目的在于可以在实现资源的优化处理之后，可

16、以用较低的花费代替较高的市场交易成本花费。从本质意义上讲，市场交易费用理论就是在进行交易时，公司组织的交易比市场上交易成本低时，就花采用并购方式进行节约资源。4.3市场势力理论在市场势力看来，并购特别是横向并购能够提高市场份额，当有产能过剩或者，同领域之间的公司竞争过于激烈时，很多企业选择并购的方式进行扩大自己企业的业务能力以及企业规模，从而提高知名度，提升自身的行业竞争能力，保持一定程度的利润。除此之外，公司还可以运用纵向并购方式，从而可以做到对下游销售方向更好的控制以及对上游原材料的管理，使企业本身更具有竞争力，各项决议符合经济规律，减少决策失误的出现。利用该理论更有助于企业发展的科学合理

17、，更加有序稳定， 分析优酷并购土豆5.1优酷网与土豆网的现状5.1.1优酷网的简介在2005年11月份，古永锵在北京正式建立了优酷网，优酷网是一家主要用于分享视频的网站，分享的视频为广大网民提供在线观看，而且注册登录优酷网后可以缓存视频，这样也可以离线观看分享的视频。自从优酷网正式成立后，网站不断创新优化网站内容，十分重视广大网民用户的使用满意度，不断改善服务品质，为用户提供更好的浏览感受。在优酷网的发展过程中，不断刷新着流量播放量的记录，成为众多网友的观看视频的第一选择。与此同时，也获得了广电局等相关部门的认可与嘉奖，一度成为了相关网站的学习榜样。在2010年，优酷网在纽约证券交易所正式上市

18、，也成为全世界第一家独立进入美国市场的视频网站，之后的发展更是迅猛，但是随着国内众多网站视频的快速发展，其也出现了一些劣势，这也为其寻找并购企业埋下了伏笔。5.1.2土豆网简介在2005年的四月份中，土豆网正式被创立上线，其成立之初也是为了搭建一个视频分享平台。土豆网自从上线后，成为一个可以分享、浏览以及下载视频的一个网站，据不完全统计，土豆网网站上视频日播放量最高次数达到了1.2亿次，注册用户达到了1亿人次。土豆网站上将视频进行了模块化，这些模块包括用户自己加工制作的视频模块，或是唱歌视频，搞笑视频等等；还包括网站原创视频模块，其中比如：电视剧、电影、动漫以及芒果台的综艺节目等等。其倡导自由

19、的理念，鼓励诸多用户通过自己制作视频短片，记录生活，记录人生，希望众多国人在纷纷扰扰的世界中能够发出自己最为与众不同的声音，敢有着自己的真实想法，不会被社会的主流埋没自己的声音，所以其目标就是让每个人成为自己生活的导演，通过土豆网站，每一个用户可以倾听他人的故事，又可以分享自己的故事给其他人，成为国内重要的视频分享与观看网站。2011年，土豆网也在美国上市成功。同样，在这个时期，国内视频网站如雨后春笋般涌现出来，其发展道路上遇到了前所未有的挑战。为了企业的继续进步，不会想国内一些小的视频网站关闭的厄运，其在寻求各种办法来使公司能安全平稳的运营下去。5.2优酷网收购土豆网的原因分析2012年3月

20、12日对于优酷网站以及土豆网站是一个不平凡的日子，就在这天，优酷网股份有限公司与土豆网有限股份公司共同对外宣布俩企业正式达成并购协议，同年8月份，双方企业开始了正式的合作。究其原因主要有一下几点:优酷网并购土豆网属于同一行业的强强联手，联手之后可以达成经营、管理与财务上的协同效应；并购后可以扩大市场相关份额，提供市场上的控制力；并购后还可以减少彼此企业内部消耗，共同谋求发展等等原因。5.2.1强强合作，寻求协同效应优酷网以及土豆网两者的视频类型相似，两者经营的模式也相似。据相关检测部门统计，两者的网站内容相似度可达68%，并购之后可以采用相同的采购政策，购买的视频等资源可同时合法的分享在两家网

21、站上，这样可以大大减少采购的本金消耗。而且优酷网站以及土豆网站可以共同使用相关视频技术与资料，有效提高视频品质，更有利于提高众多网站用户对于网站视频的满意度。其节约下的本金以及资料可以用于更多视频技术的开发，为企业的快速发展有着很积极的影响。近几年，优酷网并购土豆网前，其实两家网站企业都处于非营利状态，更有甚者，是处在亏损状态。但是存在这么一种事实就是：优酷网站的经济效益相对土豆网站的经济效益来讲还是略胜一筹，当然这与优酷网上层管理者的决议分不开，当时管理层进行开会，并和基层工作者密切合作。决定在移动端提供优酷app下载应用，广大用户可以通过这款软件下分享视频以及观看视频，其内置的视频播放插件

22、也是为其发展奠定了基础。此时此刻，便开启了电脑用户与移动端可同用一个网页播放视频的岁月。与此同时，土豆网便遭到了更加严峻的考验，其在美国上市成功后，其在美国的融资情况不容乐观，没有筹集到预期的资金，阻碍了企业下一步战略的展开，两家相似网站公司通过选择并购的方式走在一起，共谋发展，产生了协同效益，都与两者发展是十分有利。5.2.2扩大市场份额，提高市场控制力众所周知，在优酷网站并购土豆网站之前，两家用户网站注册使用数分别是国内所有视频网站的第一位与第二位。在两家企业选择合作后，新企业的用户在国内的市场份额可多达62.9%，远远占据国内视频网站的龙头地位，全球内的市场份额可多达3.6%，在全球视频

23、网站占据第二位的位置。新公司成为视频网站领域的主力军，无论是国内，还是在全世界范围内，都称为该行业领域的主力军与代表者。而且，两家网站公司在合并之前的注册用户统计显示，优酷网注册用户多位关注社会焦点问题的中年人群，但是土豆网注册用户多位年轻的一代人，这可能与土豆网之前一直追求自由，青春与奋斗的主题有关。两家公司通过并购，可以取长补短，弥补自己的缺陷，继续发扬自己的长处，极大的扩大市场份额，提高公司在市场上的控制力。5.2.3减少内耗，共谋发展在2012年，很多的网络视频企业都处于一种筹集资金困难的状态，其中土豆网企业就是其中受害者之一，因为缺乏必要的融资，导致不能很好的进行下一步业务的开展。与

24、此同时，市场上产生了众多的同行业的竞争对手，比如：百度、腾讯等等大型企业看到了视频网站的巨大利润，开始进军网络视频领域，给同行业领域的土豆网带来了很多的压力挑战，同时，内同采购成本花费以及很高的宽带成本等等使其无力前行。通过两者的合作，可以互相利用彼此手里的资源，可以减少彼此的采购成本消耗，减少资金压力；还可以共同买对压力，提高企业在该领域的竞争力，共同谋求更好的发展。建议6.1正确选择并购目标 优酷网以土豆网作为自己的并购目标，是综合考虑到自身战略实施以及财务管理绩效等反面的综合结果。用户上传分享视频是优酷网站以及土豆网站共同的管理方式。另外，两家视频网站在用户使用以及习惯使用上还是有着极大

25、的相似性的。因为在优酷网在并购土豆网之前，两家视频网站企业也发展到了一定的规模，所以在并购之后相对比较容易形成规模，从而实现协同效应。另外，两家视频网站企业在资本构成以及资金结构上也是颇为相似的。优酷网以及土豆网两家企业的资金负债率相对比较低，流动资金在总资金中占据着较高的比例，两者合并后有利于两者继续保持双方公司的优点。如果不能正确选择并购目标，那么双方企业将会面临大量的风险，不利于企业的稳定与发展。6.2从自身战略目标出发制定并购政策 企业必须从自身的具体情况出发，考虑到自己在该领域的势力，确定企业未来发展蓝图，全面考虑是否走向并购的道路。确定选择并购的方式后，要制定一系列的并购计划，具体

26、包括：资产的评估、合并资金的来源以及发展策略整合等等方面。对将要进行并购的目标企业务必寻求专业的注册会计师等专家进行评估，做好调查，保证并购策略的顺利进行。6.3注重并购后期的整合工作优酷网最为主并购一方，必须也必须充分了解自身以及被并购一方的工作人员以及文化理念等方面的实际情况，积极对并购后的工作展开安排。员工是所有企业最为宝贵的资源，因为他们是所有工作的最为核心的执行者，并购后双方企业的工作人员必须能够接纳彼此，否则对于公司工作的顺利进行产生极大的损害。然后，要注意参与并购双方的企业在业务上的整合处理。积极对网站视频技术进行优化，打通彼此的限制，共同共享，降低成本，注意取长补短，从而最后能

27、够共赢。最后，企业的文化肯定存在差异性，包括：企业管理理念、工作气氛、员工习惯等等方面。在并购后，一定注意在这些方面的不同，制定计划，可以通过培训活动使双方企业员工逐渐的适应彼此，这将更有利于企业的稳定与更好的发展。7结 论本文以优酷网为例，讲述了我国企业之间并购现状，以及优酷网在并购过程中的分析。企业之间通过并购，可以减少企业间的内耗，增加企业的竞争力。同时，企业在并购中也存在风险问题，所以笔者有提出了一些建议，希望能给国内企业并购的顺利进行提供一些帮助。参考文献1 侯寓栋. 企业并购的财务风险研究基于优酷土豆公司合并的案例分析J. 中国集体经济,2015,28:123-124.2 赵宇航. 我国互联网企业并购绩效研究以优酷并购土豆为例J. 企业改革与管理,2015,21:40+48.3 王清剑. 企业并购的产业结构效应与税收调控研究D.北京交通大学,2014.4 孙慧敏. 互联网企业并购风险识别与控制D.内蒙古大学,2014.5 李旭轩. 网络视频企业并购动机和风险研究D.西南财经大学,2014.6 王祎祯. 上市公司并购的动因、模式、价值创造D.河南大学,2013.7 云昕,辛玲,刘莹,乔晗. 优酷土豆并购案例分析基于事件分析法和会计指标分析法J. 管理评论,2015,09:231-