北京商业银行开展投资银行业务研究 开题报告 工商管理专业

1、一、研究背景和意义（一）研究背景多年来，我国始终实行“分业经营、分业监管的金融体制，商业银行被限制向投资银行业务领域发展。2001年后，随着管理层束缚商业银行混业经营政策的逐步松动，允许商业银行开展部分投资银行业务的政策陆续出台，我国商业银行出现了向投资银行业务领域交叉融合的现象。但是，我国商业银行目前应属于分业经营下的业务交叉，既非严格意义上的分业经营，又非发达国家商业银行的混业经营，而是从“分业"经营向“混业"经营过渡的中间阶段，即“兼业"经营阶段。目前，我国商业银行己经具备了兼营投资银行业务的外部环境与现实基础。我国商业银行向投资银行业务渗透与融合发展是金融

2、业改革发展的外在推动力作用的结果，也是商业银行业务创新发展为主导的内在要求。商业银行尽快实现业务多元化是新时期适应金融业竞争的迫切需要，而实现业务多元化最直接有效的途径就是兼营投资银行业务，这是由内外部力量驱动的自身业务创新行为。目前，我国商业银行兼营投资银行业务这方面的实务操作正属于起步阶段，研究开发的业务品种也较少，许多业务尚处于探索和尝试阶段；另一方面，我国理论界对商业银行开展投资银行业务方面的理论研究相对落后于实际操作。商业银行开展投资银行业务是商业银行适应经营环境变化的战略选择，随着企业直接融资市场的迅猛发展，主要依赖利息收入的传统商业银行面临严峻挑战，生存空间受到挤压。国内外商业银

3、行不断地通过组织、技术和业务创新进入投资银行等资本市场业务领域，开展投资银行业务已成为现代商业银行向综合化、全能化演变的必然选择。开展投行业务是商业银行竞争优质客户、培育核心竞争力的需要。开展投行业务是商业银行化解经营风险的有效手段。开展投行业务是商业银行优化业务结构和收入结构的需要。与国际先进银行相比，国内商业银行长期以来过分依赖信贷业务利差收入，收入结构严重失衡，中间业务收入占利差收入比例偏低，投资银行业务收入占比更是微不足道。北京商业银行随着资本市场的发展和利率的市场化，国内商业必须未雨绸缪，通过大力发展投资银行等高附加值的新兴业务实现业务结构和收入结构的调整和升级。这也是本课题研究的意

4、义所在。（二）研究意义1、大力拓展投资银行业务是满足优质客户市场需求变化的需要2005年以来，人民银行、银监会相继推出信贷资产证券化、银行间债券市场金融债券发行管理办法、短期融资券管理办法等资本市场改革措施，股票市场的股权分置改革也稳步推进。资本市场的改革为大型优质企业的融资提供了更加多样化的渠道和更低的融资成本。外部市场环境的变化一方面使得对大型企业的传统信贷业务的收益进一步下降，另一方面使大型优质企业对商业银行的金融需求也发生了变化，从原来以结算、贷款等银行传统信贷为主的需求逐渐向融资安排、企业财务顾问、投资咨询等投资银行业务需求转变。对此，开展投资银行业务成为商业银行在新形势下满足大型优

5、质客户需求、抢抓市场机遇的必然选择。 2、大力拓展投资银行业务是实现商业银行业务转型的需要随着以花旗银行、德意志银行等为代表的国际知名的综合性商业银行在中国逐渐扩展业务，其综合经营的优势使国内商业银行感受到越来越大的竞争压力。面对利率市场化改革的深入，国内资本市场的发展，国内商业银行需要调整其业务结构，实施业务转型以适应外部市场环境和竞争的变化。业务转型主要是通过大力发展零售业务和符合未来综合经营发展的中间业务、增值服务，提高非利息收入占比来实现。而投资银行业务则是高附加值的中间业务，具有占用资本少、风险低、收益高的特点。因此，大力发展投行业务成为当前商业银行实现业务转型、盈利模式转变的重要手

6、段。3、大力拓展投资银行业务是增强商业银行竞争优势的需要随着外资银行的逐渐进入，商业银行之间的竞争日趋激烈，而大力拓展投行业务有利于增强国内商业银行的竞争优势，主要表现在：通过拓展投资银行业务可以拓宽收入来源渠道、实现收入多元化，提高风险规避能力：通过对客户提供存贷款传统服务的同时，满足客户融资、并购重组、上市财务顾问等多种需求，提高银行客户服务水平，增强对优质客户的综合营销能力；通过为企业提供财务顾问等投行业务，商业银行可以更好地了解企业的财务和经营状况，为商业银行的定价、风险管理提供有效的信息等。2、 研究综述 （一）国外研究综述商业银行投资银行方面是一个较为成熟的研究专业，国外对商业银行

7、经营投资银行业务的理论分析较为成熟，其研究成果主要集中在北美及西欧等发达国家。其研究点虽然各有侧重，但大部分成果则具备一个共性：大部分结论都支持商业银行经营投资银行业务，特别是近期的研究成果更是如此。这些研究成果主要集中在对商业银行混业经营的经营效率与风险影响的研究：GBenston通过对商业银行混业与对全能银行的研究中，指出了商业银行与投资银行业务的交叉并不显著引起风险的边际增量，反而能够通过多元化经营抑制与分散商业银行经营所面临的风险。White(1986)通过对商业银行投资银行业务的研究，否定了认为商业银行业务与投资银行业务融合会导致系统性风险的传统观点，并形成了虬怀特报告"的

8、主要内容，该报告对美国1999年金融服务现代化法案的出台起到了重要的推动作用。Saunders和Walter(1 994)证明了不同种类金融业务之间风险的不相关性，进而肯定了金融业务交叉融合的合理性。RoyCSmith and Ingo Walter(1998)和Benston(1994)等对商业银行混业经营带来的经营效率方面的影响进行了研究，他们认为，商业银行混业经营所直接导致的规模经济与范围经济效应并不十分明显，但是沉没成本和管理因素，特别是X效率的改进，则会有效增强这两种效应，即商业银行混业经营将对规模经济与范围经济效应产生积极影响。20世纪90年代以来，金融功能观在更高理论层次上为商业

9、银行混业经营的合理性提出了注解。RCMerton(1995)等学者提出了金融功能观的理论主张，提出了金融体系的功能稳定、金融模式选择决定的内生性观点，通过对在信息不对称条件下金融市场与金融机构各自处理方式与优势的划分、比较分析，明确了金融中介与金融市场之间的互补而非替代关系，因此充分肯定商业银行主导模式对一定条件的金融体系的适用性。Allen和Douglas等信息的不对称及对信息的处理机制问题为出发点，考虑参与成本的存在与变动，肯定了金融机构对金融功能发挥的重要意义。这些研究分析为商业银行的机构及组织模式变化提供了充分的理论依据。在商业银行混业经营下的监管研究方面，Rajan发现银行风险增长和

10、潜在利益冲突的成本与银行的混业经营效率增进之间存在着一定程度的替代关系。因此认为应将可容忍的风险分布控制在商业银行个体范围之内。对商业银行内部的风险控制，Goodhart和Estrella否定了目前政府主导的风险控制模型的有效性，提出了简洁、可预期的监管规则观点。Mattal和Rattaggi则提出建立双层金融监控体系的建议。这期间比较重要的理论观念是哈佛商学院罗伯特·默顿提出的“功能监管"(Functional Regulation)理论，根据功能监管理论，政府公共政策关注的是金融机构的业务活动及其所能发挥的功能，而不是金融机构的名称，其目的是要在功能给定的情况下，寻找能

11、够最有效地实现既定功能的制度结构。功能监管是针对商业银行实施混业经营后金融监管的创新方式，着直接促成了美国金融服务现代化法案的出台。 （二）国内研究综述20世纪90年代后期，我国部分学者提出了商业银行经营投资银行业务即实行混业经营的设想，至此开始了商业银行“分业”还是“混业"的争论。支持“混业"的学者指出，商业银行开展投资银行业务，能够充分发挥业务多元化下的风险分散优势和和资源共享带来的效率优势，实现利润来源多样化，从而完善服务功能，增强竞争实力，在与发达国家商业银行在竞争中求的生存和发展。而反对的学者认为，如果允许商业银行开展投资银行业务，在目前我国法律不完善、监管体系不

12、健全的情况下，可能会引起证券市场的巨大波动，而且还会造成银行资金的风险。两种观点虽各持己见，但最终大多数学者都达成一点共识一在世界银行混业发展的大趋势下，面对入世后全能型外资银行的全能型外资银行的竞争，我国商业银行实行混业经营将是未来发展的必然选择，但鉴于我国“分业经营、分业监管”的金融管理体制建立不久，在金融市场、法律基础、监管机制等尚不完善的情况下还不能够实行混业经营。目前，部分理论界学者已注意到商业银行“业务适度交叉融合"的现象，但对这一发展阶段还没有进行理论方面的定性研究。而且，我国2003年修改商业银行法后，国内商业银行才着手研究和探索如何开展投资银行业务，但主要是针对处于这种特殊“过度阶段"下部分投资银行业务的实物操作研究，而对其经营模式、业务管理、监管机制、发展趋势等有关领域没有进行系统深入地研究，而且目前这方面的研究成果比较少。3、 本文提纲一、商业银行与投资银行相关概念界定 （一）商业银行的定义 （二）投资银行的定义 （三）商业银行和投资银行的功能二、商业银行从事投资银行业务的必要性与可行性分析 （一）商业银行从事投资银行业务的必要性 （二）商业银行从事投资银行业务的可行性三、