


版权说明:本文档由用户提供并上传,收益归属内容提供方,若内容存在侵权,请进行举报或认领
文档简介
1、2001年美国互联网泡沫什么是经济意义上的泡沫 ?“泡沫可以不太严格地定义为:一种资产或一系列资产价格在一个 连续过程中的急剧上涨,初始的价格上涨使人们产生价格会进一步 上涨的预期,从而吸引新的买者一一这些人一般是以买卖资产牟利 的投机者,其实对资产的使用及其盈利能力并不感兴趣。随着价格 的上涨,常常是预期的逆转和价格的暴跌,由此通常导致金融危 机。”查尔斯 P 金德尔伯格(CHARLES P KINDLEBERGER) 在为新帕尔格雷夫经济学大辞典撰写的“泡沫”词条中写道互联网经济的开端与发展20世纪80年代到90年代初期,人类文明进入了计算机革命时代 1995年10月24日,“联合网络委员
2、会”通过了一项有关决议:将“互联网”定义为全球性的信息系统。随着这一决议的发布,奠定 了互联网信息全球化的基础。在此后的数年里,与电脑有关的行业 实现了快速成长,尤其是互联网所开启的电子商务这一新兴商业模 式激起了投资者的遐想。那时候,一批胆大的大学生不断编织着自 己的梦想,他们敢于冒险,而风险基金的参与,让一些网络公司如亚马逊、ebay、Etoys以及雅虎等公司开始在纳斯达克上市。当时 这些公司处在风险极高的创业期,大多数利润微薄,甚至亏损,但 是在互联网公司充满公关色彩的商业计划书的诱惑之下,40多家互联网公司的股票还是受到了追捧,“互联网概念股”投机热潮一下 子在美欧以及亚洲国家的股票市
3、场迅速蹿红。其实,当时陷入疯狂 的不只是风投资金和普通投资者,一些科技和商界精英也被互联网 泡沫冲昏了头脑。英特尔公司发出了这样的口号:“赶快跳上互联 网的高速列车,否则你将死无葬身之地。”当时还处于亏损状态的 亚马逊更是义无反顾,其总裁杰夫贝索斯当时称:根本没时间考 虑所谓的“泡沫问题”,他觉得也没必要向市场解释为什么会出现 亏损,因为他还有更多有价值的事情去做。“每天早晨醒来的第一 个念头是,互联网是以 2300%的速度在增长,亚马逊也要以每年 23倍的速度向外扩张。”于是,上千亿美元的资金涌入股市,抢购当时仅有的几十只互 联网公司的股票。数据显示,1999年至2001年间,在互联网泡沫高
4、峰时期,全球共有 964亿美元风险投资进入互联网创业领域,其 中80% (将近780亿美元)被投向了美国。在全部10755笔风险投资交易中,有7174笔来自美国。当时美国的投资者发现了一个有趣的现象:在1999年的时候,许多新上市的公司千方百计地想办法同网络挂钩。他们有的索性在 公司名字后面加上 com,有的在公司名字前面加上i或者e以示公司是同网络有关的。这些公司这样做的原因,是因为在那个时期, 只要一个公司同网络挂上钩,不管这家公司是赚钱的还是赔钱的, 不管其主营是什么,股价都会被炒得“直冲云霄”,发行新股时也 会被抢购一空。雅虎 1998年总收入2.03亿美元,利润总额 2500万 美元
5、。进入1999年后,雅虎的股票市值已经接近380亿美元,超过了波音公司。而 1997年才公开上市的亚马逊,到1999年10月收入为3.56亿美元,但1998年底,其股票价格飙升 2300%。甚至像网景这样一个从成立到上市不到两年,没挣过一分钱的公司,也居 然站到了巨人微软的对面。一些人在比较雅虎和波音后,甚至还下了这样的结论:网络经济三年等于工业经济70年The Rise and Fallthe Hasdaq Cpmpofiice in&eL. daily dose«001000A 1Q.2OM U)ltufr !fi, 1MM创o册 gp»u&iiCr a
6、na tfOSMuo L曲 BLM dap2070.41I IWAlfi 'CfMun wftna of -叮口llSQCH 许山 f”MK 'St«,iCQ4 hzrrerMnhj*r9iMttr-vK m 1H rflnitn nt iv atavueuv m ipc PfflOO,Munn M 2«M Nasox Kitt 卜 mH uig味中讷d 5048 E?Oei >. 2002 u,-. fMs a bedf-mriiet !(m d 1B4.11April >2,3G01 也锄M甲上轴awli吐脚皿cses* K 4wtk'
7、;tx 1M1Sim» otoxmiptl | .X: III Mftd *Mtt G06 Dut说 IP3-MiE 1H7A - iron cor- P,“i .ktMrflrqiMWtnl tri Ll M) 血刖.沖十施i u啊讣31%伽.bJiitayi Hi rtoc *(w Tme 咖igthrWQnd sxiuiMlot netApd) 12. I9HSYGdi oruf mere liun diHihiri tifirW 祁 a public rw"卩眄 tn M* . 祕 im4M ffl 畀弼*144«VALlIUiJj'jfUlli
8、ffX、 fuMiC anc 紡itii 耳CM4 d 尊o»tr u. miA i jh Henri Bimgrt 时 irriUtm itflci. brwr 酣如W WOO-诃詔咖Iht DfWMtBlmttUIJlMd*IMB199619971998im3MM200220031M42005泡沫的显现就这样,随着投资气氛逐渐走上狂热道路后,以互联网为代表的新经济(310358基金吧)更是高歌猛进、风光无限,特别是从1998年10月起,作为新经济晴雨表的纳斯达克指数从1500点一路上扬、持续攀升,到2000年3月10日,纳斯达克指数突破 5000点大关, 并创下5132点的历史最
9、高纪录。然而,好景不长,在随后的几个 月里,受美联储调高利率及微软遭地方法院拆分这两大事件的影响, 互联网公司的劫难降临了,纳指的连续下挫,严重打击了投资者的 信心,使得靠风险投资为生的新兴互联网业遭受灭顶之灾(原因) 三大原因到底是什么让红极一时的互联网经济从天堂跌至地狱?有人说: “都是资本惹的祸! ”然而,深入一步反思后发现:资本在泡沫的 膨胀和破灭中只起了推波助澜的作用,泡沫破裂的真正原因还在于 互联网企业自身,而企业自身存在三大问题。其一,以概念代替经营,错在“免费到永远”的模式。由于网 络经济没有现成的经验可借鉴,而资本寄予了过高的期望,因此互 联网在股市中轻而易举地募得了大量资金
10、,用概念代替了经营流行 了起来。初期,互联网推行的免费服务很大程度上推广了互联网, 而长期的免费使用又培养用户“免费有理”的消费心理。但对一个 长期生存发展的产业而言,永远免费的结果是企业倒闭。有道是: 免费的早餐、免费的午餐,最终必然导致“最后的晚餐”。其二,跟风投机盛行。“一哄而上”最能形容互联网初期的盈 利模式。在很大程度上,这次网络泡沫危机是企业跟风炒作的结果。 为了加以“借鉴”,人们把互联网最初“创造”的概念“借鉴”到 自己身上,这样概念就转化成为一群人一窝蜂套用的模式。不管谁 是第一个利用互联网赚钱的人,只要能用同一种模式产生利益,或 者哪种模式能更容易融到资圈到钱,创业者就会抱着
11、试试看的心理其三,恶性竞争导致产业链难持续。从一般的经济规律分析, 一个产业的兴盛需要产业中的各个环节准确定位、合理分工,需要 产业各方通过合作发挥自身的优势,实现社会资源的最优配置。然 而在互联网发展热潮中,这一规律没有得到遵循。在互联网大潮涌 动之初,来自信息产业各个环节的力量迅速介入其中,聚集了人类 经济史上罕见的人气,成为资本市场的宠儿。但遗憾的是,在互联 网产业发展的进程中,网络、内容、软件等环节各自为政、竞相为 王、胜者通吃。很多人把以“明黄”为标志色的网站抬高到无以复 加的高度,“内容为王”被神话,而提供信息服务所必需的运营业、 制造业、集成商、内容提供商和用户间的纵向合作被忽略
12、,造成产 业链的严重断裂。而免费服务使得互联网企业的付出得不到相应的 回报,企业最终难以为继。产业链的严重断裂,使得整个产业难以 实现盈利和良性循环,进入了不断烧钱的“死胡同”,网络泡沫最 终破灭。来源:国际金融报 作者:王丽颖造成的后果虽然互联网泡沫的破灭仅仅造成了几个月的衰退,但美国政府应对 危机的政策可谓内外配合恰当。一方面,一边向阿富汗、伊拉克派 兵发动战争,转移了危机视线,降低了执政者的压力;另一方面,格林斯潘为首的美联储挥舞着资本的魔棒制造出空前的流动性,持 续不断地降息附和着美国不断创新的各种金融衍生工具,创造出其 投放量n倍的流动性。美联储连续13次减息,联邦基金利率接近零水平。美联储的降息政策极大地刺激了房地产业和信贷消费的发 展,由
温馨提示
- 1. 本站所有资源如无特殊说明,都需要本地电脑安装OFFICE2007和PDF阅读器。图纸软件为CAD,CAXA,PROE,UG,SolidWorks等.压缩文件请下载最新的WinRAR软件解压。
- 2. 本站的文档不包含任何第三方提供的附件图纸等,如果需要附件,请联系上传者。文件的所有权益归上传用户所有。
- 3. 本站RAR压缩包中若带图纸,网页内容里面会有图纸预览,若没有图纸预览就没有图纸。
- 4. 未经权益所有人同意不得将文件中的内容挪作商业或盈利用途。
- 5. 人人文库网仅提供信息存储空间,仅对用户上传内容的表现方式做保护处理,对用户上传分享的文档内容本身不做任何修改或编辑,并不能对任何下载内容负责。
- 6. 下载文件中如有侵权或不适当内容,请与我们联系,我们立即纠正。
- 7. 本站不保证下载资源的准确性、安全性和完整性, 同时也不承担用户因使用这些下载资源对自己和他人造成任何形式的伤害或损失。
最新文档
- 云原生开发工程师岗位面试问题及答案
- 2025届云南省寻甸县第五中学高二化学第二学期期末教学质量检测试题含解析
- 安徽省江淮名校2025年高一下化学期末监测模拟试题含解析
- 浙江省金华市磐安县第二中学2025届高二化学第二学期期末监测模拟试题含解析
- 2025届内蒙古巴彦淖尔市临河区三中化学高一下期末综合测试模拟试题含解析
- 河南禽类交易管理办法
- 拟像权力批判-洞察及研究
- 医疗项目预算管理办法
- 民兵物资仓库管理办法
- 华为公司采购管理办法
- 贵州省毕节市威宁县2024年统编版小升初考试语文试卷(原卷版)
- 平安产险湖北省中央财政水稻种植保险条款
- 日语考试N5试题
- 农商银行考试题库100题
- 电池的历史与发展
- 小学学业生涯规划与目标
- 2023年CQE客诉工程师年度总结及下年规划
- 国家开放大学《中国法律史》形成性考核1
- 搅拌类设备单机试车原始记录
- 老旧小区物业投标方案(技术标)
- 国家开放大学法学本科《商法》历年期末考试试题及答案题库
评论
0/150
提交评论