6投资项目财务评价4稻谷文苑

1、6.4 新设项目法人项目财务评价1优质荟萃财务评价内容财务评价内容编制评价报表编制评价报表计算评价指标计算评价指标项目投资现金流量表项目投资现金流量表利润与利润分配表利润与利润分配表借款还本付息计划表借款还本付息计划表资产负债表资产负债表财务内部收益率财务内部收益率(firr)(firr) 财务净现值财务净现值(fnpv)(fnpv) 投资回收期投资回收期(p(pt t) ) 总投资收益率总投资收益率项目资本金净利润率项目资本金净利润率借款偿还期借款偿还期(p(pd d) ) 利息备付率利息备付率偿债备付率偿债备付率资产负债率资产负债率流动比率流动比率速动比率速动比率 新设项目法人项目财务评价

2、新设项目法人项目财务评价财务计划现金流量表财务计划现金流量表盈利盈利能力能力分析分析偿债偿债能力能力分析分析生存生存能力能力分析分析不确不确定性定性分析分析2优质荟萃评价指标评价指标 总投资收益率总投资收益率=正常年正常年息税前利润息税前利润或年平均息税前利润或年平均息税前利润/项项目总投资目总投资 项目资本金净利润率项目资本金净利润率=正常年净利润或年平均净利润正常年净利润或年平均净利润/项目项目资本金资本金 借款偿还期借款偿还期=借款偿还后开始出现盈余的年份借款偿还后开始出现盈余的年份-开始借款年开始借款年份份+当年应还借款额当年应还借款额/当年可用于还款的金额当年可用于还款的金额 利息备

3、付率利息备付率=（利润总额（利润总额+当期应付利息）当期应付利息）/当期应付利息当期应付利息 偿债备付率偿债备付率=可用于还本付息的资金可用于还本付息的资金/当期应还本付息额当期应还本付息额 资产负债率资产负债率=负债总额负债总额/全部资产总额全部资产总额 流动比率流动比率=流动资产流动资产/流动负债流动负债 速动比率速动比率=速动资产速动资产/流动负债流动负债 3优质荟萃6.4.1财务评价报表的编制财务评价基本报表现金流量表利润与利润分配表财务计划现金流量表资产负债表借款还本付息估算表全部投资现金流量表资本金流量表4优质荟萃1.财务评价报表的编制(1)全部投资现金流量表融资前的财务分析报表,

4、在不考虑债务融资条件下进行的融资前分析 为了体现与融资方案无关的要求，项目投资现金流量表中的基础数据都需要剔除利息的影响。根据需要，融资前分析可从所得税前和（或）所得税后两个角度进行考察，选择计算所得税前和（或）所得税后分析指标。5优质荟萃1.财务评价报表的编制-全部投资现金流量表序号序号项目项目合合计计计计 算算 期期1 12 23 34n1 1现金流入现金流入1.11.1营业收入营业收入1.21.2补贴收入补贴收入1.31.3回收固定资产余值回收固定资产余值1.41.4回收流动资金回收流动资金2 2现金流出现金流出2.12.1建设投资建设投资2.22.2流动资金流动资金2.32.3经营成本

5、经营成本2.42.4营业税金及附加营业税金及附加2.52.5维持运营投资维持运营投资3 3所得税前净现金流量所得税前净现金流量4 4累计所得税前净现金流量累计所得税前净现金流量5 5调整所得税调整所得税6 6所得税后净现金流量所得税后净现金流量7 7累计所得税后净现金流量累计所得税后净现金流量计算指标：计算指标：项目投资财务内部收益率（项目投资财务内部收益率（% %）（所得税前）（所得税前）项目投资财务内部收益率（项目投资财务内部收益率（% %）（所得税后）（所得税后）项目投资财务净现值（所得税前）（项目投资财务净现值（所得税前）（ic= %）项目投资财务净现值（所得税后）（项目投资财务净现值

6、（所得税后）（ic= %）项目投资回收期（年）（所得税前）项目投资回收期（年）（所得税前）项目投资回收期（年）（所得税后）项目投资回收期（年）（所得税后）6优质荟萃1.财务评价报表的编制-全部投资现金流量表注1: 现金流入主要包括营业收入、补贴收入、回收固定资产余值及回收流动资金。营业收入的各年数据取自营业收入及附加估算表。固定资产余值回收额（该表中的固定资产余值回收额不受利息因素的影响，它区别于项目资本金现金流量表中的回收固定资产余值）为固定资产折旧费估算表中最后一年的固定资产期末净值。流动资金回收额为项目投入的全部流动资金。固定资产余值和流动资金均在项目计算期最后一年回收。回收固定资产余值

7、的计算,可能出现两种情况: 当运营期等于固定资产使用年限, 固定资产余值=固定资产残值当 运营期小于固定资产使用年限, 固定资产余值=残值+剩余年的折旧费7优质荟萃1.财务评价报表的编制-全部投资现金流量表例:某项目建设投资1000万元,预计全部形成固定资产,固定资产使用年限10年,期末残值100万元,采用直线法折旧.项目建设期1年,运营期6年.则该项目的固定资产余值为多少?运营期小于固定资产使用年限, 固定资产余值=残值+剩余年的折旧费固定资产年折旧费=(1000-100) 10=90万元固定资产余值=年折旧费4+100=460万元8优质荟萃1.财务评价报表的编制-全部投资现金流量表注2:现

8、金流出主要包括建设投资、流动资金、经营成本、营业税金及附加。如果运营期内需要投入维持运营投资，也应将其作为现金流出。所得税后分析还要将所得税作为现金流出。建设投资、流动资金的数额分别取自建设投资估算表和流动资金估算表。经营成本取自总成本费用估算表。营业税金及附加取自营业收入、营业税金及附加估算表。9优质荟萃在这里需要特别说明的是该表中的所得税因为与融资方案无关，其数值区别于“利润与利润分配表”、“项目资本金现金流量表”和“财务计划现金流量表”中的所得税。该所得税应根据不受利息因素影响的息税前利润（ebit）乘以所得税税率计算，称为调整所得税，也可称为融资前所得税。10优质荟萃1.财务评价报表的

9、编制-全部投资现金流量表 举例某新建电子配件厂，其可行性研究已完成市场需求预测、生产规模、工艺技术方案、建厂条件和厂址方案、环境保护、工厂组织和劳动定员以及项目实施规划诸方面的研究论证和多方案比较。 （1）生产规模 该项目建成后拟生产目前市场上所需的计算机配件，设计生产规模为年产100万件。 （2）实施进度 该项目建设期1年，运营期5年，投产第1年负荷60%，其他年份均为100% 。（3）建设投资估算 经估算，该项目建设投资总额为850万元（不含建设期利息）全部形成固定资产。 （4）流动资金估算 该项目的流动资金估算总额为100万元。投产第1年流动资金估算70万元，投产第2年流动资金估算30万

10、元。计算期末将全部流动资金回收。11优质荟萃1.财务评价报表的编制-全部投资现金流量表 举例（5）融资方案 该项目初步融资方案为：用于建设投资的项目资本金450万元，建设投资借款400万元，年利率6%，采用等额还本付息法5年还清。流动资金全部来源于项目资本金，无流动资金借款。（6）营业收入和营业税金及附加估算 根据市场分析，预计产品的市场售价（不含税）为6.5元件。本产品采用价外计税，投入和产出的增值税税率为17%，营业税金及附加按增值税的10%计算。 （7）产品总成本估算 1）该项目正常年份的外购原材料、燃料动力费（不含税）为200万元； 2）据测算，该项目的年工资及福利费估算为50万元；

11、3）固定资产折旧费按平均年限法计算，折旧年限为5年，不计残值； 4）项目在生产经营期间的应计利息全部计入财务费用。 12优质荟萃1.财务评价报表的编制-全部投资现金流量表 举例（8）利润测算 1）所得税率按25%考虑； 2）盈余公积金按税后利润的10%计取。3）股东会约定正常年份按可供投资者分配利润50%比例，提取应付投资者各方的股利。（9）评价参数 设基准收益率为12%。 2.项目财务分析的要求（1）编制财务评价的辅助报表与基本报表（2）从盈利能力角度，分析项目的可行性（3）从偿债能力角度，分析项目的可行性13优质荟萃1.财务评价报表的编制-全部投资现金流量表 举例1.融资前财务分析（1）编

12、制营业收入、营业税金及附加和增值税估算表 序号序号项目项目2 23 34 45 56 61 1营业收入营业收入单价单价数量数量销项税额销项税额2 2外购原材料及燃料外购原材料及燃料动力费动力费进项税额进项税额3 3增值税增值税4 4营业税金与附加营业税金与附加14优质荟萃1.财务评价报表的编制-全部投资现金流量表 举例1.融资前财务分析（1）编制营业收入、营业税金及附加和增值税估算表 序号序号项目项目2 23 34 45 56 61 1营业收入营业收入390.00390.00650.00650.00650.00650.00650.00650.00650.00650.00单价单价6.506.50

13、6.506.506.506.506.506.506.506.50数量数量6060100100100100100100100100销项税额销项税额66.3066.30110.50110.50110.50110.50110.50110.50110.50110.502 2外购原材料及燃料动力费外购原材料及燃料动力费120.00120.00200.00200.00200.00200.00200.00200.00200.00200.00进项税额进项税额20.4020.4034.0034.0034.0034.0034.0034.0034.0034.003 3增值税增值税45.9045.9076.5076.

14、5076.5076.5076.5076.5076.5076.504 4营业税金与附加营业税金与附加4.594.597.657.657.657.657.657.657.657.6515优质荟萃1.财务评价报表的编制-全部投资现金流量表 举例1.融资前财务分析（2）编制总成本费用估算表 总成本费用估算表（融资前） 人民币单位：万元序号序号项目项目2 23 34 45 56 61 1外购原材料及燃料动力费外购原材料及燃料动力费120.00120.00200.00200.00200.00200.00200.00200.00200.00200.002 2工资及福利费工资及福利费50.0050.0050.

15、0050.0050.0050.0050.0050.0050.0050.003 3修理费修理费0.000.000.000.000.000.000.000.000.000.004 4其他费用其他费用 0.00 0.000.000.000.000.000.000.000.000.005 5经营成本（经营成本（1+2+3+41+2+3+4）170.00170.00250.00250.00250.00250.00250.00250.00250.00250.006 6折旧费折旧费170.00170.00170.00170.00170.00170.00170.00170.00170.00170.007 7摊

16、销费摊销费0.000.000.000.000.000.000.000.000.000.008 8总成本费用（总成本费用（5+6+75+6+7）340.00340.00420.00420.00420.00420.00420.00420.00420.00420.0016优质荟萃1.财务评价报表的编制-全部投资现金流量表 举例1.融资前财务分析（3）编制利润与利润分配表 利润与利润分配表（融资前） 人民币单位：万元序号序号项目项目2 23 34 45 56 61 1营业收入营业收入390.00390.00650.00650.00650.00650.00650.00650.00650.00650.00

17、2 2营业税金及附加营业税金及附加4.594.597.657.657.657.657.657.657.657.653 3总成本费用总成本费用340.00340.00420.00420.00420.00420.00420.00420.00420.00420.004 4息税前利润总额（息税前利润总额（1-2-31-2-3） 45.4045.40222.35222.35222.35222.35222.35222.35222.35222.355 5调整所得税调整所得税11.3511.3555.5955.5955.5955.5955.5955.5955.5955.5917优质荟萃1.财务评价报表的编制-

18、全部投资现金流量表 举例序序号号项目项目合合计计计计 算算 期期1 12 23 34 45 56 61 1现金流入现金流入0.000.00390.00390.00650.00650.00650.00650.00650.00650.00750.00750.001.11.1营业收入营业收入390.00390.00650.00650.00650.00650.00650.00650.00650.00650.001.31.3回收固定资产余值回收固定资产余值0.000.001.41.4回收流动资金回收流动资金100.00100.002 2现金流出现金流出850850244.59244.59287.6528

19、7.65257.65257.65257.65257.65257.65257.652.12.1建设投资建设投资850.00850.002.22.2流动资金流动资金70.0070.0030.0030.002.32.3经营成本经营成本170.00170.00250.00250.00250.00250.00250.00250.00250.00250.002.42.4营业税金及附加营业税金及附加4.594.597.657.657.657.657.657.657.657.653 3所得税前所得税前净现金流量净现金流量-850-850145.41145.41362.35362.35392.35392.353

20、92.35392.35492.35492.354 4折现系数（折现系数（ic=12%）0.89290.79720.71180.63550.56740.50665 5所得税前所得税前折现净现金流量折现净现金流量-758.97 115.92 257.92 249.34 222.62 249.42 6 6所得税前所得税前累计折现净现金流累计折现净现金流量量-758.97 -643.04 -385.12 -135.78 86.83 336.26 7 7调整所得税调整所得税11.3555.5955.5955.5955.598 8所得税后所得税后净现金流量净现金流量-850134.06306.76336.

21、76336.76436.769 9所得税后所得税后折现净现金流量折现净现金流量-758.97 106.87 218.35 214.01 191.08 221.26 1010所得税后所得税后累计折现净现金流累计折现净现金流量量-758.97 -652.09 -433.74 -219.73 -28.65 192.61 18优质荟萃1.财务评价报表的编制-全部投资现金流量表 举例（5）融资前财务分析结论根据项目投资现金流量表计算结果该项目所得税前净现值= 336.26 万元，大于零；所得税后净现值= 192.61万元，大于零；项目财务效益是可以接受的。19优质荟萃2.财务评价报表的编制-借款还本付息

22、表 借款还本付息计划表是一张反映项目计算期内各年借款本金偿还和利息支付情况，用于计算偿债备付率和利息备付率指标，考察项目偿债能力的报表。 20优质荟萃2.财务评价报表的编制-借款还本付息表序号序号项目项目合计合计计计 算算 期期1 12 23 34 4n n1 1借款借款1 11.11.1期初借款余额期初借款余额1.21.2当期还本付息当期还本付息其中：还本其中：还本付息付息1.31.3期末借款余额期末借款余额2 2借款借款2 22.12.1期初借款余额期初借款余额2.22.2当期还本付息当期还本付息其中：还本其中：还本付息付息2.32.3期末借款余额期末借款余额3 3债券债券3.13.1期初

23、债务余额期初债务余额3.23.2当期还本付息当期还本付息其中：还本其中：还本付息付息3.33.3期末债务余额期末债务余额4 4借款和债券合计借款和债券合计4.14.1期初余额期初余额4.24.2当期还本付息当期还本付息其中：还本其中：还本 付息付息4.34.3期末余额期末余额计算计算指标指标利息备付率利息备付率偿债备付率偿债备付率21优质荟萃2.财务评价报表的编制-借款还本付息表注: 利息支出的估算包括长期借款利息、流动资金借款利息和短期借款利息三部分。 （1）长期借款利息是指对建设期借款（含未支付的建设期利息）在生产期偿还过程中产生的利息，项目评价中可以选择等额还本付息方式或者等额还本利息照

24、付方式来计算长期借款利息。22优质荟萃（2）流动资金借款利息。项目评价中估算的流动资金借款从本质上说应归类为长期借款，但目前企业往往有可能与银行达成共识，按期末偿还、期初再借的方式处理，并按一年期利率计息。流动资金借款利息可以按下式计算：年流动资金借款利息=年初流动资金借款余额流动资金借款年利率 财务分析中对流动资金的借款可以在计算期最后一年偿还，也可在还完长期借款后安排。23优质荟萃2.财务评价报表的编制-借款还本付息表（3）短期借款。 项目评价中的短期借款系指运营期间由于资金的临时需要而发生的短期借款，短期借款的数额应在财务计划现金流量表中得到反映，其利息应计入总成本费用表的利息支出中。短

25、期借款利息的计算同流动资金借款利息，短期借款的偿还按照随借随还的原则处理，即当年借款尽可能于下年偿还。24优质荟萃2.财务评价报表的编制-借款还本付息计划表举例（1）编制项目借款还本付息计划表 项目借款还本付息计划表 人民币单位：万元序号序号项目项目合计合计计计 算算 期期1 12 23 34 45 56 61 1期初借款余额期初借款余额412.00412.00338.91338.91261.43261.43179.31179.3192.2692.262 2当期借款当期借款400.00400.003 3当期应计利息当期应计利息12.0012.0024.7224.7220.3320.3315.6

26、915.6910.7610.765.545.544 4当年应还本付息当年应还本付息97.8197.8197.8197.8197.8197.8197.8197.8197.8197.814.1其中：应还本金其中：应还本金73.0973.0977.4877.4882.1282.1287.0587.0592.2692.264.2应还利息应还利息 24.7224.7220.3320.3315.6915.6910.7610.765.545.545期末借款余额期末借款余额412.00412.00338.91338.91261.43261.43179.31179.3192.2692.260.000.0025优

27、质荟萃3.财务评价报表的编制-资本金现金流量表 项目资本金现金流量表，该表从项目权益投资者整体的角度，考察项目给项目权益投资者带来的收益水平。它是在拟定的融资方案基础上进行的息税后分析。26优质荟萃3.财务评价报表的编制-资本金现金流量表序序号号项目项目合计合计计计 算算 期期1 12 23 34 4n n1 1现金流入现金流入1.11.1营业收入营业收入1.21.2补贴收入补贴收入1.31.3回收固定资产余值回收固定资产余值1.41.4回收流动资金回收流动资金2 2现金流出现金流出2.12.1项目资本金项目资本金2.22.2借款本金偿还借款本金偿还2.32.3借款利息支付借款利息支付2.42

28、.4经营成本经营成本2.52.5营业税金及附加营业税金及附加2.62.6所得税所得税2.72.7维持运营投资维持运营投资3 3净现金流量净现金流量计算指标：计算指标：资本金财务内部收益率（资本金财务内部收益率（% %）27优质荟萃3.财务评价报表的编制-资本金现金流量表注1):现金流入各项基础数据来源与项目投资现金流量表相同。 注2):现金流出项中的资本金数额取自“项目总投资使用计划与资金筹措表”中资金筹措项下的项目资本金分项。 借款本金偿还由两部分组成：一部分为借一部分为借款还本付息款还本付息计计算表中本年还本额，一部分为发生在计算期最后一年的流动算表中本年还本额，一部分为发生在计算期最后一

29、年的流动资金借款本金偿还资金借款本金偿还。 借款利息支付数额来自总成本费用估算表中的利息支出项。28优质荟萃 该表中的该表中的所得税所得税取自取自“利润与利润分配表利润与利润分配表”中的中的所得税，所得税，而区别于项目投资现金流量表中的而区别于项目投资现金流量表中的调整调整所得税所得税。如果计算期内需要投入维持运营投资，。如果计算期内需要投入维持运营投资，也应将其作为现金流出（通常设定维持运营投资也应将其作为现金流出（通常设定维持运营投资由企业自有资金支付）。其它现金流出项与项目由企业自有资金支付）。其它现金流出项与项目投资现金流量表中的数额相同。投资现金流量表中的数额相同。 3)项目计算期各

30、年的净现金流量为各年现金流入项目计算期各年的净现金流量为各年现金流入量减对应年份的现金流出量。量减对应年份的现金流出量。29优质荟萃3.财务评价报表的编制-资本金现金流量表 举例（2）编制融资后的总成本费用估算表 总成本费用估算表（融资后） 人民币单位：万元序号序号项目项目2 23 34 45 56 61 1外购原材料及燃料动力费外购原材料及燃料动力费120.00120.00200.00200.00200.00200.00200.00200.00200.00200.002 2工资及福利费工资及福利费50.0050.0050.0050.0050.0050.0050.0050.0050.0050.

31、003 3修理费修理费0.000.000.000.000.000.000.000.000.000.004 4其他费用其他费用 0.00 0.000.000.000.000.000.000.000.000.005 5经营成本（经营成本（1+2+3+41+2+3+4）170.00170.00250.00250.00250.00250.00250.00250.00250.00250.006 6折旧费折旧费172.40172.40172.40172.40172.40172.40172.40172.40172.40172.407 7摊销费摊销费0.000.000.000.000.000.000.000.

32、000.000.008 8利息支出利息支出24.7224.7220.3320.3315.6915.6910.7610.765.545.549 9总成本费用（总成本费用（5+6+7+85+6+7+8）367.12367.12442.73442.73438.09438.09433.16433.16427.94427.9430优质荟萃3.财务评价报表的编制-资本金现金流量表 举例（3）编制融资后的利润与利润分配表 利润与利润分配表 人民币单位：万元序序号号项目项目2 23 34 45 56 61 1营业收入营业收入390.00390.00650.00650.00650.00650.00650.006

33、50.00650.00650.002 2营业税金及附加营业税金及附加4.594.597.657.657.657.657.657.657.657.653 3总成本费用总成本费用367.12367.12442.73442.73438.09438.09433.16433.16427.94427.944 4利润总额（利润总额（1-2-31-2-3）18.2918.29199.62199.62204.26204.26209.19209.19214.41214.415 5所得税所得税4.574.5749.9149.9151.0751.0752.3052.3053.6053.606 6净利润（净利润（4-5

34、4-5）13.72 13.72 149.71 149.71 153.20 153.20 156.89 156.89 160.81 160.81 7 7期初未分配利润期初未分配利润0 06.17 6.17 70.46 70.46 104.17 104.17 122.69 122.69 8 8可供分配利润（可供分配利润（6+76+7）13.72 13.72 155.88 155.88 223.66 223.66 261.06 261.06 283.5 283.5 9 9法定盈余公积金（法定盈余公积金（6 610%10%）1.37 1.37 14.97 14.97 15.32 15.32 15.69

35、 15.69 16.08 16.08 1010可供投资者分配利润（可供投资者分配利润（8-98-9）12.35 12.35 140.91 140.91 208.34 208.34 245.37 245.37 267.42 267.42 1111应付投资者各方股利（应付投资者各方股利（101050%50%）6.17 6.17 70.46 70.46 104.17 104.17 122.69 122.69 133.71 133.71 1212未分配利润未分配利润( 10-11)( 10-11)6.17 6.17 70.46 70.46 104.17 104.17 122.69 122.69 133

36、.71 133.71 1313累计未分配利润累计未分配利润6.17 6.17 76.63 76.63 180.80 180.80 303.48 303.48 437.19 437.19 31优质荟萃3.财务评价报表的编制-资本金现金流量表 举例序号序号项目项目合合计计计计 算算 期期1 12 23 34 45 56 61 1现金流入现金流入0.000.00390.00390.00650.00650.00650.00650.00650.00650.00750.00750.001.11.1营业收入营业收入390.00390.00650.00650.00650.00650.00650.00650.0

37、0650.00650.001.31.3回收固定资产余值回收固定资产余值0.000.001.41.4回收流动资金回收流动资金100.00100.002 2现金流出现金流出450.00450.00346.97346.97435.37435.37406.53406.53407.76407.76409.05409.052.12.1项目资本金项目资本金450.00450.0070.0070.0030.0030.002.22.2借款本金偿还借款本金偿还73.0973.0977.4877.4882.1282.1287.0587.0592.2692.262.32.3借款利息支付借款利息支付24.7224.72

38、20.3320.3315.6915.6910.7610.765.545.542.42.4经营成本经营成本170.00170.00250.00250.00250.00250.00250.00250.00250.00250.002.52.5营业税金及附加营业税金及附加4.594.597.657.657.657.657.657.657.657.652.62.6所得税所得税4.574.5749.9149.9151.0751.0752.3052.3053.6053.603 3净现金流量净现金流量-450.00-450.0043.0343.03214.63214.63243.47243.47242.242

39、42.24340.95340.954 4折现系数（折现系数（ic=12%）0.89290.89290.79720.79720.71180.71180.63550.63550.56740.56740.50660.50665 5折现净现金流量折现净现金流量-401.81-401.8134.3034.30152.77152.77154.73154.73137.45137.45172.73172.736 6累计折现净现金流量累计折现净现金流量-401.81-401.81-367.51-367.51-214.74-214.74-60.01-60.0177.4477.44250250171732优质荟萃4

40、.财务评价报表的编制-财务计划现金流量流量表 财务计划现金流量表是反映项目计算期各年的投资、融资及经营活动的现金流入和流出，用于计算累计盈余资金，分析项目财务生存能力的报表。财务生存能力分析是分析项目是否有足够的净现金流量维持正常运营，为此，财务生存能力分析亦可称为资金平衡分析。33优质荟萃4.财务评价报表的编制-财务计划现金流量流量表序号序号项目项目计计 算算 期期1 12 23 34 4n n1 1经营活动净现金流量经营活动净现金流量1.11.1现金流入现金流入 1.1.11.1.1营业收入营业收入 1.1.21.1.2增值税销项税额增值税销项税额 1.1.31.1.3回收流动资金回收流动

41、资金 1.21.2现金流出现金流出 1.2.11.2.1经营成本经营成本 1.2.21.2.2增值税进项税额增值税进项税额 1.2.31.2.3营业税金及附加营业税金及附加 1.2.41.2.4增值税增值税 1.2.51.2.5所得税所得税 2 2投资活动净现金流量投资活动净现金流量 2.12.1现金流入现金流入2.22.2现金流出现金流出2.2.12.2.1建设投资建设投资2.2.32.2.3流动资金流动资金34优质荟萃4.财务评价报表的编制-财务计划现金流量流量表序号序号项目项目计计 算算 期期1 12 23 34 4.n n3 3筹资活动净现金流量筹资活动净现金流量3.13.1现金流入现

42、金流入3.1.13.1.1项目资本金投入项目资本金投入3.1.23.1.2建设投资借款建设投资借款3.1.33.1.3流动资金借款流动资金借款3.23.2现金流出现金流出3.2.13.2.1各种利息支出各种利息支出3.2.23.2.2偿还债务本金偿还债务本金3.2.33.2.3应付利润（股利分配）应付利润（股利分配）4 4净现金流量（净现金流量（1+2+31+2+3）5 5累计盈余资金累计盈余资金35优质荟萃4.财务评价报表的编制-财务计划现金流量流量表注:财务现金流量表的净现金流量等于经营活动、投资活动和筹资活动三个方面的净现金流量之和。（1）经营活动净现金流量=经营活动期的现金流入-经营活

43、动期的现金流出。其中经营活动期的现金流量的财务数据取自项目资本金现金流量表。（2）投资活动净现金流量=投资活动期的现金流入-投资活动期的现金流出。对于新设法人项目，投资活动的现金流入为零；投资活动的现金流出项的财务数据取自项目投资现金流量表。（3）筹资活动净现金流量=筹资活动期的现金流入-筹资活动期的现金流出。其中筹资活动期的现金流量的财务数据取自借款还本付息计划表、利润与利润分配表等。36优质荟萃4.财务评价报表的编制-财务计划现金流量流量表 举例序号序号项目项目计计 算算 期期1 12 23 34 45 56 61 1经营活动净现金流量经营活动净现金流量0 0 210.84 210.84

44、342.45 342.45 341.28 341.28 340.05 340.05 438.75 438.75 1.11.1现金流入现金流入0 0456.3456.3760.5760.5760.5760.5760.5760.5860.5860.5 1.1.11.1.1营业收入营业收入390390650650650650650650650650 1.1.21.1.2增值税销项税额增值税销项税额66.366.3110.5110.5110.5110.5110.5110.5110.5110.51.1.31.1.3回收流动资金回收流动资金100100 1.21.2现金流出现金流出245.46 245.4

45、6 418.05 418.05 419.22 419.22 420.45 420.45 421.75 421.75 1.2.11.2.1经营成本经营成本170170250250250250250250250250 1.2.21.2.2增值税进项税额增值税进项税额20.420.43434343434343434 1.2.31.2.3营业税金及附加营业税金及附加4.594.597.657.657.657.657.657.657.657.65 1.2.41.2.4增值税增值税45.945.976.576.576.576.576.576.576.576.5 1.2.51.2.5所得税所得税4.57 4

46、.57 49.90 49.90 51.07 51.07 52.30 52.30 53.60 53.60 2 2投资活动净现金流量投资活动净现金流量 -850-850-70-70-30-30 2.12.1现金流入现金流入2.22.2现金流出现金流出2.2.12.2.1建设投资建设投资8508502.2.32.2.3流动资金流动资金7070303037优质荟萃4.财务评价报表的编制-财务计划现金流量流量表 举例序号序号项目项目计计 算算 期期1 12 23 34 45 56 63 3筹资活动净现金流量筹资活动净现金流量850850-33.98 -33.98 -138.27 -138.27 -201

47、.98 -201.98 -220.50 -220.50 -231.52 -231.52 3.13.1现金流入现金流入850850707030300 00 00 03.1.13.1.1项目资本金投入项目资本金投入450450707030303.1.23.1.2建设投资借款建设投资借款4004003.1.33.1.3流动资金借款流动资金借款0 00 03.23.2现金流出现金流出103.98 103.98 167.96 167.96 198.32 198.32 213.64 213.64 222.30 222.30 3.2.13.2.1各种利息支出各种利息支出24.72 24.72 20.33 2

48、0.33 15.69 15.69 10.76 10.76 5.54 5.54 3.2.23.2.2偿还债务本金偿还债务本金73.09 73.09 77.48 77.48 82.12 82.12 87.05 87.05 92.27 92.27 3.2.33.2.3应付利润（股利分配）应付利润（股利分配）6.17 6.17 70.46 70.46 104.17 104.17 122.69 122.69 133.71 133.71 4 4净现金流量（净现金流量（1+2+31+2+3）0 0106.85 106.85 174.18 174.18 139.31 139.31 119.56 119.56

49、207.23 207.23 5 5累计盈余资金累计盈余资金0 0106.85 106.85 281.03 281.03 420.34 420.34 539.90 539.90 747.13 747.13 38优质荟萃5.财务评价报表的编制-资产负债表 资产负债表是用于综合反映项目计算期内各年年末资产、负债和所有者权益的增减变化及对应关系，计算资产负债率，考察项目清偿能力的报表。报表满足会计等式: 资产=负债+所有者权益39优质荟萃5.财务评价报表的编制-资产负债表序号序号项目项目计计 算算 期期1 12 23 34 4.n n1 1资产资产1.11.1流动资产总额流动资产总额1.1.11.1.

50、1流动资产流动资产1.1.21.1.2累计盈余资金累计盈余资金1.1.31.1.3期初未分配利润期初未分配利润1.21.2在建工程在建工程1.31.3固定资产净值固定资产净值2 2负债及所有者权益负债及所有者权益2.12.1流动负债总额流动负债总额2.22.2建设投资借款建设投资借款2.32.3负债小计（负债小计（2.1+2.22.1+2.2）2.52.5所有者权益所有者权益2.5.12.5.1资本金资本金2.5.22.5.2资本公积资本公积2.5.32.5.3累计盈余公积金累计盈余公积金2.5.42.5.4累计未分配利润累计未分配利润计算指标：计算指标：资产负债率（资产负债率（% %）40优

51、质荟萃5.财务评价报表的编制-资产负债表 （1）资产=流动资产总额+在建工程+固定资产净值+无形资产及其它资产四项组成。其中：1)流动资产总额为应收账款、预付账款、存货、货币资金和其它之和。前三项数据来自流动资金估算表；货币资金数额则取自财务计划现金流量表，但应扣除其中包含的回收固定资产余值及自有流动资金。2)在建工程是指财务计划现金流量表中的建设投资和建设期利息的年累计额。3)固定资产净值和无形及其他资产净值分别从固定资产折旧费估算表和无形及其他资产摊销估算表取得。41优质荟萃5.财务评价报表的编制-资产负债表 （2）负债负债包括流动负债和长期负债。流动负债中的应付账款数据可由流动资金估算表

52、直接取得。流动资金借款和其他短期借款两项流动负债及长期借款均指借款余额，需根据财务计划现金流量表的对应项及相应的本金偿还项进行计算。（3）所有者权益所有者权益包括资本金、资本公积金、累计盈余公积金及累计未分配利润。其中，累计未分配利润可直接取自利润与利润分配表，累计盈余公积金也可由利润与利润分配表中盈余公积金项计算各年份的累计值，但应根据有无用盈余公积金弥补亏损或转增资本金的情况进行相应调整。资本金为项目投资中累计累计自有资金(扣除资本溢价)，当存在由资本公积金或盈余公积金转增资本金的情况时应进行相应调整。资本公积金为累计资本溢价及赠款，转增资本金时进行相应调整。42优质荟萃5.财务评价报表的

53、编制-资产负债表序号序号项目项目计计 算算 期期1 12 23 34 45 56 61 1资产资产862.00 862.00 866.45 866.45 904.41 904.41 941.77 941.77 993.09 993.09 1050.61 1050.61 1.11.1流动资产总额流动资产总额0.00 0.00 176.85 176.85 387.21 387.21 596.97 596.97 820.69 820.69 1050.61 1050.61 1.1.11.1.1流动资产流动资产70701001001001001001001001001.1.21.1.2累计盈余资金累计盈

54、余资金106.85 106.85 281.03 281.03 420.34 420.34 539.90 539.90 647.13 647.13 1.1.31.1.3期初未分配利润期初未分配利润0 00 06.17 6.17 76.63 76.63 180.80 180.80 303.48 303.48 1.21.2在建工程在建工程8628621.31.3固定资产净值固定资产净值689.6689.6517.2517.2344.8344.8172.4172.40 02 2负债及所有者权益负债及所有者权益862.00 862.00 866.45 866.45 904.41 904.41 941.7

55、7 941.77 993.09 993.09 1050.62 1050.62 2.12.1流动负债总额流动负债总额0 00 00 00 00 00 02.22.2建设投资借款建设投资借款412412338.91338.91261.43 261.43 179.31 179.31 92.26 92.26 0 02.32.3负债小计（负债小计（2.1+2.22.1+2.2）412412338.91338.91261.43 261.43 179.31 179.31 92.26 92.26 0 02.52.5所有者权益所有者权益450.00 450.00 527.54 527.54 642.97 642

56、.97 762.46 762.46 900.83 900.83 1050.62 1050.62 2.5.12.5.1资本金资本金4504505205205505505505505505505505502.5.22.5.2累计盈余公积金累计盈余公积金1.37 1.37 16.34 16.34 31.66 31.66 47.35 47.35 63.43 63.43 2.5.32.5.3累计未分配利润累计未分配利润0 06.17 6.17 76.63 76.63 180.80 180.80 303.48 303.48 437.19 437.19 计算指标：计算指标：资产负债资产负债率（率（% %）4

57、7.80%47.80%39.11%39.11%28.91%28.91%19.04%19.04%9.29%9.29%0.00%0.00%43优质荟萃6.财务分析财务分析盈利能力分析偿债能力分析财务生存能力分析 融资前分析融资后分析全部投资现金流量表资本金现金流量表资产负债表财务计划现金流量表44优质荟萃6.财务分析(1)融资前盈利能力分析 根据需要，融资前分析可从所得税前和（或）所得税后两个角度进行考察，选择计算所得税前和（或）所得税后分析指标。依据项目投资现金流量表可以计算项目投资财务内部收益率、项目投资财务净现值，这两项指标通常被称为是主要指标。45优质荟萃6.财务分析(2)融资后盈利能力分

58、析 融资后的盈利能力分析，是在通过融资前分析已对项目基本获利能力有所判断的基础上，通过编制项目资本金现金流量表，计算相应评价指标进而判断项目方案在融资条件下的合理性，因此，可以说项目资本金现金流量分析指标是融资决策的依据，有助于投资者在其可接受的融资方案下最终决策出资。融资后盈利能力分析动态分析静态分析资本金现金流量分析投资各方现金流量分析利润与利润分配46优质荟萃6.财务分析(3)偿债能力分析 偿债能力分析是根据还本付息表数据与利润表以及总成本费用表的有关数据，计算利息备付率、偿债备付率、资产负债率等比率指标，考察项目借款的偿还能力。对筹措了债务资金的项目，偿债能力考察项目能否按期偿还借款的

59、能力。47优质荟萃6.财务分析(4)财务生存能力分析 在项目（企业）运营期间，确保从各项经济活动中得到足够的净现金流量是项目能够持续生存的条件。财务分析中应根据财务计划现金流量表，综合考察项目计算期内各年的投资活动、融资活动和经营活动所产生的各项现金流入和流出，计算净现金流量和累计盈余资金，分析项目是否有足够的净现金流量维持正常运营。为此，财务生存能力分析亦可称为资金平衡分析。48优质荟萃6.财务分析(4)财务生存能力分析 通过以下相辅相成的两个方面可具体判断项目的财务生存能力：1）拥有足够的经营净现金流量是财务可持续的基本条件，特别是在运营初期。一个项目具有较大的经营净现金流量，说明项目方案比较合理;2）各年累计盈余资金不出现负值是财务生存的必要条件。在整个运营期间，允许个别年份的净现金流量出现负值，但不能容许任一年份的累计盈余资金出现负值不能容许任一年份的累计盈余资金出现负值 49优质荟萃流量出现正值年份的净现金绝对值上年累计净现金流量的）值的年份累计净现金流量出现正1(tp项目总投资润总额）年利润总额（年平均利投资利润率100资本金总额润总额）年利润总额（年平均利资本金利润率100利润与利润分配表中的税后利润50优质荟萃ntttt 0(cico )(1firr