证券投资技术分析演示课件

1、第八章第八章 证券投资技术分析证券投资技术分析知识目标知识目标熟悉证券投资技术分析的三大假设；熟悉证券投资技术分析的三大假设；掌握技术分析的四个要素及其相互关系；掌握技术分析的四个要素及其相互关系；掌握掌握k k线理论、切线理论和形态理论的运用方法；线理论、切线理论和形态理论的运用方法；掌握主要技术指标的计算方法和分析技巧。掌握主要技术指标的计算方法和分析技巧。技能目标技能目标能够熟练运用有关图形分析方法进行证券投资分析；能够熟练运用有关图形分析方法进行证券投资分析；能够熟练运用有关指标进行证券投资分析。能够熟练运用有关指标进行证券投资分析。第一节第一节 证券投资技术分析概述证券投资技术分析概

2、述一、技术分析的定义与内涵一、技术分析的定义与内涵1. 1. 技术分析的定义技术分析的定义 通过分析证券市场的市场行为，运用数学或逻辑学通过分析证券市场的市场行为，运用数学或逻辑学的方法，采用图形、图表以及指标等分析工具，对市场未的方法，采用图形、图表以及指标等分析工具，对市场未来的价格变动趋势进行预测的研究活动。来的价格变动趋势进行预测的研究活动。 2. 2. 技术分析的内涵技术分析的内涵（1 1）技术分析注重于对证券价格本身变化规律的研究，着）技术分析注重于对证券价格本身变化规律的研究，着眼于描述证券价格的运动模型，并不考虑会对其产生某种眼于描述证券价格的运动模型，并不考虑会对其产生某种影

3、响的经济、政治方面等各种外部的因素。影响的经济、政治方面等各种外部的因素。 （2 2）技术分析法着眼于过去，用历史数据和变化规律来预）技术分析法着眼于过去，用历史数据和变化规律来预测短期内股价的走势。测短期内股价的走势。 （3 3）技术分析法注重短期分析，可以帮助我们解决投资时）技术分析法注重短期分析，可以帮助我们解决投资时机的问题。机的问题。 （4 4）技术分析法有通用性，即每一种技术分析方法适用于）技术分析法有通用性，即每一种技术分析方法适用于任何一种证券或者任何一个证券市场。任何一种证券或者任何一个证券市场。 二、技术分析的三大假设二、技术分析的三大假设（一）三大假设的内容（一）三大假设

4、的内容1 1市场行为涵盖一切信息市场行为涵盖一切信息 在有效的证券市场里，影响证券价格的每一个因素都在有效的证券市场里，影响证券价格的每一个因素都反映在市场行为中。反映在市场行为中。2. 2. 价格沿趋势方式演变价格沿趋势方式演变 证券价格的变动有趋势（上升、下降或盘整）可循，证券价格的变动有趋势（上升、下降或盘整）可循，且当前的趋势具有惯性，除非有外力的作用使其发生逆转。且当前的趋势具有惯性，除非有外力的作用使其发生逆转。 3. 3. 历史会重演历史会重演 证券价格变化的某些典型趋势会重复出现。证券价格变化的某些典型趋势会重复出现。 （二）三大假设合理性的争论（二）三大假设合理性的争论 技术

5、分析的三个假设条件不是十全十美的，技术分析的三个假设条件不是十全十美的，有合理的一面也有不尽合理的一面。有合理的一面也有不尽合理的一面。三、技术分析的要素三、技术分析的要素1. 1. 成交量和价格的关系成交量和价格的关系 （1 1）量比价先行。）量比价先行。 （2 2）量价正常关系。）量价正常关系。 （3 3）量价背离关系。）量价背离关系。 2. 2. 时间和价格的关系时间和价格的关系 （1 1）一个已经形成的趋势在短时间内不会发生根本改变，）一个已经形成的趋势在短时间内不会发生根本改变，中途出现的反方向波动，对原来趋势不会产生大的影响。中途出现的反方向波动，对原来趋势不会产生大的影响。 （2

6、 2）一个趋势不可能永远不变，经历一定的时间后又会）一个趋势不可能永远不变，经历一定的时间后又会有新的趋势出现。有新的趋势出现。3. 3. 空间和价格的关系空间和价格的关系 证券价格是以趋势运行，但是，价格的涨跌总是有一定证券价格是以趋势运行，但是，价格的涨跌总是有一定限度的，达到一定程度后，由于物极必反的原因，价格沿限度的，达到一定程度后，由于物极必反的原因，价格沿某个方向波动的时间过长，就会增加反方向的力量，从而某个方向波动的时间过长，就会增加反方向的力量，从而发生变盘的概率将大大提高。发生变盘的概率将大大提高。 4. 4. 时间、空间和价格的关系时间、空间和价格的关系 一般来说，对于时间

7、长的周期，今后价格变动的空间也一般来说，对于时间长的周期，今后价格变动的空间也应该大；对于时间短的周期，今后价格变动的空间也应该应该大；对于时间短的周期，今后价格变动的空间也应该小。小。 第二节第二节 技术分析理论技术分析理论一、技术分析的主要理论一、技术分析的主要理论道氏理论道氏理论( (一一) )道氏理论的主要内容道氏理论的主要内容1 1价格的周期性变动有三种趋势价格的周期性变动有三种趋势2 2成交量在确定趋势中起很重要的作用成交量在确定趋势中起很重要的作用3 3收盘价是最重要的价格收盘价是最重要的价格4 4在反转趋势出现之前主要趋势仍将发挥影响在反转趋势出现之前主要趋势仍将发挥影响5 5

8、价格指数可以解释和反映市场的大部分行为价格指数可以解释和反映市场的大部分行为 （二）道氏理论的局限性（二）道氏理论的局限性 1.1.道氏理论注重长期趋势，对中期趋势的变动分析不够，道氏理论注重长期趋势，对中期趋势的变动分析不够，对利用中期趋势进行投资的投资者不能给予明确启示。对利用中期趋势进行投资的投资者不能给予明确启示。 2.2.道氏理论虽指明了股票市场长期变动的方向，但尚不道氏理论虽指明了股票市场长期变动的方向，但尚不能指明短期投资的对象，即道氏理论对选股没有帮助。能指明短期投资的对象，即道氏理论对选股没有帮助。 3.3.对长期趋势的预测，道氏理论也无法预先精确地指明对长期趋势的预测，道氏

9、理论也无法预先精确地指明股市变动的高峰和低谷，每次都要两种指数互相印证，对股市变动的高峰和低谷，每次都要两种指数互相印证，对市场逆转的确认具有滞后效应。市场逆转的确认具有滞后效应。二、二、k线理论线理论(一一)k线图的绘制线图的绘制图图 8-1 k线图线图最高价最低价收盘价开盘价开盘价收盘价上影线下影线阳线阴线（二）（二）k线图的基本类型线图的基本类型（g） （h） （i） （j） （k） （l）（a） （b） （c） （d） （e） （f）图8-2 k线图的基本类型（三）（三）k线的组合运用线的组合运用图8-3 早晨之星与黄昏之星(a) (b)图8-4 穿头破脚图8-5 身怀六甲(a) (b

10、) 图8-6 曙光初现和乌云盖顶 (a) (b)图8-7 锤头和吊颈 (a) (b)图8- 8 倒锤形和射击之星三、切线理论三、切线理论（一）支撑线和压力线（一）支撑线和压力线1支撑线和压力线的含义支撑线和压力线的含义图8-9 支撑线和压力线支撑支撑压力压力压力压力支撑支撑tpptoo2. 2. 支撑线和压力线的作用支撑线和压力线的作用 支撑线和压力线的作用是阻止或暂时阻止股价向一个支撑线和压力线的作用是阻止或暂时阻止股价向一个方向继续运动。方向继续运动。 有时，支撑线和压力线又有相对彻底地阻止价格按原有时，支撑线和压力线又有相对彻底地阻止价格按原来方向变动的可能。来方向变动的可能。 3. 3

11、. 支撑线和压力线的相互转化支撑线和压力线的相互转化 图图8-10 支撑线和压力线的相互转化支撑线和压力线的相互转化ppttoo（二）趋势线（二）趋势线 1 1趋势线的含义趋势线的含义图图 8-11 上升趋势线和下降趋势线上升趋势线和下降趋势线ttppoo(a)(b)2. 2. 趋势线的作用趋势线的作用 （1 1）对股价的变动起约束作用。）对股价的变动起约束作用。 （2 2）趋势线被突破后，说明原来的趋势即将结束，股价）趋势线被突破后，说明原来的趋势即将结束，股价下一步的趋势将要转变。下一步的趋势将要转变。图图8-12 8-12 趋势线被突破后的相反作用趋势线被突破后的相反作用ttppoo3.

12、 趋势线的应用趋势线的应用（1 1）当上升趋势线跌破时，有可能是上升趋势转移或消失）当上升趋势线跌破时，有可能是上升趋势转移或消失的信号的信号. .（2 2）当下降趋势线突破时，可以认为是下降趋势转移或消）当下降趋势线突破时，可以认为是下降趋势转移或消失的信号。失的信号。 （3 3）一种股票随着固定的趋势移动时间越久，趋势线越是）一种股票随着固定的趋势移动时间越久，趋势线越是有效，支撑或阻力效力越大。有效，支撑或阻力效力越大。（4 4）趋势线与水平所成的角度越大，通常表示价格上升或）趋势线与水平所成的角度越大，通常表示价格上升或下降过快，越容易被一个短的横向整理所突破。下降过快，越容易被一个短

13、的横向整理所突破。（三）轨道线（三）轨道线 1轨道线的定义轨道线的定义 图图8-13 上升轨道线和下降轨道线上升轨道线和下降轨道线ppttoo(a)(b)2 2轨道线的作用轨道线的作用（1 1）限制股价的变动范围。）限制股价的变动范围。 （2 2）提出趋势转向的警报。）提出趋势转向的警报。 图图8-14 轨道线的突破轨道线的突破oopttp四、形态理论四、形态理论( (一一) )头肩顶和头肩底头肩顶和头肩底d tbf头 c左肩 ae 右肩bf左肩 a头 ce 右肩dggt（a） （b）图图8-15 头肩顶和头肩底头肩顶和头肩底oopp（二）双重顶和双重底（二）双重顶和双重底ttpabcdeae

14、cdb（a） （b）图图8-16 双重顶和双重底双重顶和双重底oo（三）圆弧形态（三）圆弧形态tp图图8-17 圆弧顶和圆弧底圆弧顶和圆弧底oo pt（a） （b）（四）三角形整理形态（四）三角形整理形态 1. 对称三角形对称三角形图图8-18 对称三角形对称三角形otp2. 上升三角形和下降三角形上升三角形和下降三角形图图8-19 上升三角形和下降三角形上升三角形和下降三角形tptptpoo（a）（b）（五）矩形形态（五）矩形形态图图8-20 矩形形态矩形形态topt（六）旗形形态（六）旗形形态dbatdabc图图8-21 上升旗形和下降旗形上升旗形和下降旗形oocc cctpp（b）（a）

15、第三节第三节 技术指标分析技术指标分析一、技术指标分析概述一、技术指标分析概述1. 1. 技术指标分析的定义技术指标分析的定义 根据分析需要通过建立一个数学模型，给出数学上根据分析需要通过建立一个数学模型，给出数学上的计算公式，对原始数据进行处理，得到一个体现市场某的计算公式，对原始数据进行处理，得到一个体现市场某个方面内在关系的数字，即技术指标值，然后根据技术指个方面内在关系的数字，即技术指标值，然后根据技术指标值的具体数值和相互关系绘制成图表，从定量的角度对标值的具体数值和相互关系绘制成图表，从定量的角度对股价进行分析预测，判断价格未来趋势的方法。股价进行分析预测，判断价格未来趋势的方法。

16、 2. 2. 运用技术指标分析应注意的问题运用技术指标分析应注意的问题（1 1）没有一个指标的单独使用可以正确分析出一支股票在）没有一个指标的单独使用可以正确分析出一支股票在各个时期的全部表现。各个时期的全部表现。 （2 2）要从市场变化及个股价格波动的实际情况出发，合理）要从市场变化及个股价格波动的实际情况出发，合理地设定参数，并在实践中不断调整。地设定参数，并在实践中不断调整。（3 3）技术指标是对过去历史价格的演算，所以都具有滞后）技术指标是对过去历史价格的演算，所以都具有滞后性。性。二、移动平均线和指数平滑异同移动平均线二、移动平均线和指数平滑异同移动平均线（一）移动平均线（一）移动平

17、均线(ma)(ma) 1. 1. 移动平均线的概念移动平均线的概念 是用统计处理的方式，将某一段时间内的股价是用统计处理的方式，将某一段时间内的股价（通常用收盘价）加以平均，然后将股价移动平均数画在（通常用收盘价）加以平均，然后将股价移动平均数画在坐标轴上连接成一条曲线，用以研判股价未来的运行趋势。坐标轴上连接成一条曲线，用以研判股价未来的运行趋势。 n12n()maccc 式中，式中，maman nnn日移动平均数；日移动平均数； c cn n第第n n日的收盘价；日的收盘价； nn移动平均线的时间期。移动平均线的时间期。 2. 移动平均线的计算方法移动平均线的计算方法3. 3. 移动平均线

18、的应用移动平均线的应用tpo图8-16 葛兰威尔八大法则 （二）指数平滑异同移动平均线（二）指数平滑异同移动平均线（macdmacd） 1.1.指数平滑异同移动平均线指数平滑异同移动平均线(macd)(macd)的概念的概念 由移动平均原理派生出来的一项技术指标。其基由移动平均原理派生出来的一项技术指标。其基本原理是利用快速短期和慢速长期移动平均线聚合与分本原理是利用快速短期和慢速长期移动平均线聚合与分离的测市功能，加以双重平滑运算，用以研判市场走势，离的测市功能，加以双重平滑运算，用以研判市场走势，从而决定买进和卖出的时机。从而决定买进和卖出的时机。2. 2. 指数平滑异同移动平均线指数平滑

19、异同移动平均线(macd)(macd)的计算方法的计算方法（1 1）计算平滑系数）计算平滑系数l l。（2 2）计算出快速移动平均数）计算出快速移动平均数ema(12)ema(12)和慢速移动平均数和慢速移动平均数ema(26)ema(26)。（3 3）计算出快速移动平均线和慢速移动平均线的离差值）计算出快速移动平均线和慢速移动平均线的离差值dif dif 。（4 4）根据离差值数列，计算离差值的）根据离差值数列，计算离差值的9 9日移动平均离差值，日移动平均离差值，即即macdmacd值。值。 2=+1l周期单位数2=+1l周期单位数3. 3. 指数平滑异同移动平均线指数平滑异同移动平均线(

20、macd)(macd)的应用法则的应用法则（1 1）difdif与与macdmacd均为正值时，大势属多头市场。均为正值时，大势属多头市场。difdif向上突破向上突破macdmacd是买是买入信号，入信号，difdif向下突破向下突破macdmacd只能看做行情的回档，不能看成空头市场只能看做行情的回档，不能看成空头市场的开始。的开始。（2 2）difdif与与macdmacd均为负值时，大势属空头市场。均为负值时，大势属空头市场。difdif向下跌破向下跌破macdmacd是卖是卖出信号。出信号。difdif向上突破向上突破macdmacd，是高价位抛售股东的股档的回补现象，是高价位抛售股

21、东的股档的回补现象，也可看做少数投资者在低价位试探着去接手，只适合买入走短线。也可看做少数投资者在低价位试探着去接手，只适合买入走短线。（3 3）行情处于上升阶段，但）行情处于上升阶段，但difdif上穿上穿macdmacd太远，此时，应果断卖出；同太远，此时，应果断卖出；同样，当寒气处于就下降阶段，且样，当寒气处于就下降阶段，且difdif下穿下穿macdmacd太远，则说明价格随时太远，则说明价格随时会回升，应作买入考虑。会回升，应作买入考虑。（4 4）当行情逐步创出新高，而）当行情逐步创出新高，而macdmacd却呈现一波比一波低的格局，这种背却呈现一波比一波低的格局，这种背离信号的产生

22、意味着跌势将至，应作卖出考虑；同样，当价格出现新离信号的产生意味着跌势将至，应作卖出考虑；同样，当价格出现新低，而低，而macdmacd却不再创新低，这种背离意味着行情即将转好，应作买入却不再创新低，这种背离意味着行情即将转好，应作买入考虑。考虑。三、威廉指标和随机指标三、威廉指标和随机指标（一）威廉指标（一）威廉指标（w%rw%r）1. 1. 威廉指标（威廉指标（w%rw%r）的概念）的概念 是分析市场短期买卖气势的一个重要技术指标。它主要是分析市场短期买卖气势的一个重要技术指标。它主要研究当天收盘价在过去一段时间全部价格范围内所处的相研究当天收盘价在过去一段时间全部价格范围内所处的相对位置

23、，利用摆动点来量度市场超买超卖的现象，分析循对位置，利用摆动点来量度市场超买超卖的现象，分析循环周期内的高点和低点。环周期内的高点和低点。2. 威廉指标（威廉指标（w%r）的计算方法）的计算方法nnnn-%100%-lth cw rh式中，式中，w%rw%rn nnn日威廉指标值；日威廉指标值； ctct当日收盘价；当日收盘价； l ln nnn日内最低价；日内最低价； h hn nnn日内最高价；日内最高价； nn分析周期所选参数。分析周期所选参数。3. 3. 威廉指标（威廉指标（w%rw%r）的应用法则）的应用法则（1 1）当）当w%rw%r高于高于8080时，市场处于超卖状态，股价走势随

24、时可时，市场处于超卖状态，股价走势随时可能见底。能见底。（2 2）当）当w%rw%r低于低于2020时，市场处于超买状态，表示股价走势可时，市场处于超买状态，表示股价走势可能即将见顶。能即将见顶。（3 3）当）当w%rw%r从超卖区（从超卖区（w%r80w%r80）向上爬升时，表示行情趋势）向上爬升时，表示行情趋势可能转向。一旦可能转向。一旦w%rw%r突破突破5050中轴线，表明市场涨势转强，中轴线，表明市场涨势转强，投资者应当考虑买进。投资者应当考虑买进。（4 4）当）当w%rw%r从超买区（从超买区（w%r20w%r20）向下跌落，跌破）向下跌落，跌破5050中轴线，中轴线，可以确认跌势

25、转强，投资者可以考虑卖出。可以确认跌势转强，投资者可以考虑卖出。（5 5）当）当w%rw%r进入超买区时，并非表示股价会立即回落，在超进入超买区时，并非表示股价会立即回落，在超买区内波动，只是表示目前市场仍处于强势状态，直至买区内波动，只是表示目前市场仍处于强势状态，直至w%rw%r回头跌破卖出线时，才是卖出信号。同样，当回头跌破卖出线时，才是卖出信号。同样，当w%rw%r在超在超卖区波动也要等卖区波动也要等w%rw%r突破买入线时，才是买入信号。突破买入线时，才是买入信号。（二）随机指标（二）随机指标（kdjkdj） 1.1.随机指标（随机指标（kdjkdj）的概念）的概念 又称为又称为kd

26、kd线，在图标上由线，在图标上由%k%k、%d%d两条线表示。它是通两条线表示。它是通过计算当日或最近数日的最高价、最低价和收盘价等价过计算当日或最近数日的最高价、最低价和收盘价等价格波动的真实幅度，来反映价格走势的强弱和超买超卖格波动的真实幅度，来反映价格走势的强弱和超买超卖现象，并在价格尚未上升或下降之前发出买卖信号的一现象，并在价格尚未上升或下降之前发出买卖信号的一种短期测市工具种短期测市工具。2. 2. 随机指标（随机指标（kdjkdj）的计算方法）的计算方法（1 1）计算未成熟随机值（）计算未成熟随机值（rsvrsv）。其计算公式为：）。其计算公式为： 式中，式中，rsvrsvn n

27、nn日随机指标值；日随机指标值； c ct t当日收盘价；当日收盘价； l ln nnn日内最低价；日内最低价； h hn nnn日内最高价；日内最高价； nnn-100-tnclr svhl（2 2）通过对）通过对rsvrsv值进行指数平滑分析求出值进行指数平滑分析求出k k值。值。式中，式中，为为kdjkdj指标的参数，一般取值为指标的参数，一般取值为1/31/3。（3 3）通过对）通过对k k值再进行指数平滑分析求出值再进行指数平滑分析求出d d值。值。式中，式中，为为kdjkdj指标的参数，一般取值为指标的参数，一般取值为1/31/3。%=1-+kkrsv当日值（k）（） 前一日值当日

28、%d =1-+当日d值（）（） 前一日d值当日k值（4 4）辅助指标线）辅助指标线j j值的计算。值的计算。j j值实质上反映的是值实质上反映的是d d值与值与k k值值的差。的差。32jdk3. 3. 随机指标（随机指标（kdjkdj）的应用法则）的应用法则（1 1）kdkd值的取值范围限定在值的取值范围限定在0 0100100区间内，区间内，8080以上为超买以上为超买区，市场有可能下跌，可以考虑卖出；区，市场有可能下跌，可以考虑卖出；2020以下为超卖区，以下为超卖区，市场有可能回升，可以考虑买入；其余为徘徊区，买卖信市场有可能回升，可以考虑买入；其余为徘徊区，买卖信号不明。号不明。（2

29、 2）当）当kdkd指标在较高和较低的位置形成类似于价格波动所指标在较高和较低的位置形成类似于价格波动所形成的形态时，可以根据形态理论对未来股价走势的强弱形成的形态时，可以根据形态理论对未来股价走势的强弱予以判断的。如在较高或较低位置形成头肩形时，是价格予以判断的。如在较高或较低位置形成头肩形时，是价格下跌的信号。下跌的信号。（3 3）当价格持续上涨而）当价格持续上涨而kdkd指标出现持续的走低，或者当价指标出现持续的走低，或者当价格持续下跌而格持续下跌而kdkd指标出现持续上涨时，视为背离现象。一指标出现持续上涨时，视为背离现象。一旦背离现象出现，则是采取行动的信号。旦背离现象出现，则是采取

30、行动的信号。（4 4）k k与与d d的关系就如同股价与移动平均线的关系，也存在的关系就如同股价与移动平均线的关系，也存在交叉问题。如当交叉问题。如当k k在低位自下而上突破在低位自下而上突破d d时，形成黄金交叉，时，形成黄金交叉，是买进信号；当是买进信号；当k k在高位自上而下跌破在高位自上而下跌破d d时，形成死亡交叉，时，形成死亡交叉，是卖出信号。是卖出信号。（5 5）j j指标取值超过指标取值超过100100或低于或低于0 0，都视为价格的非正常区域，都视为价格的非正常区域，大于大于100100时为超买，小于时为超买，小于0 0时为超卖。时为超卖。四、相对强弱指标（四、相对强弱指标（

31、rsirsi） 1.1.相对强弱指标（相对强弱指标（rsirsi）的概念）的概念 相对强弱指标是投资者利用一定时期价格相对强弱指标是投资者利用一定时期价格的涨跌变化来推算未来价格的变动方向，以掌握的涨跌变化来推算未来价格的变动方向，以掌握买卖时机的一个指标。买卖时机的一个指标。2. 2. 相对强弱指标（相对强弱指标（rsirsi）的计算方法）的计算方法n=100arsiab式中，式中，rsirsin nnn日相对强弱指数；日相对强弱指数； anan日内上涨幅度的平均数；日内上涨幅度的平均数； bnbn日内下跌幅度的平均数；日内下跌幅度的平均数； nn考虑的时间长度即天数，一般有考虑的时间长度即

32、天数，一般有5 5日、日、9 9日、日、 14 14 日等。日等。3. 3. 相对强弱指标（相对强弱指标（rsirsi）的应用法则）的应用法则（1）根据）根据rsi取值的大小判断市场行情。取值的大小判断市场行情。 表表8-1 rsi的取值区域的取值区域rsi值值市场特征市场特征投资操作投资操作80100极强极强卖出卖出5080强强买入买入2050弱弱卖出卖出020极弱极弱买入买入（2 2）不同参数的多条相对强弱指标曲线的联合使用。多条）不同参数的多条相对强弱指标曲线的联合使用。多条不同参数的不同参数的rsirsi曲线的联合使用法则可以类似于移动平均曲线的联合使用法则可以类似于移动平均线中的不同平均线的使用法则。线中的不同平均线的使用法则。 （3 3）从）从rsirsi曲线形态上考虑。当曲线形态上考虑。当rsirsi在较高和较低的位置形在较高和较低的位置形成类似于价格波动所形成的形态时，可以根据形态理论对成类似于价格波动所形成的形态时，可以根据形态理论对未来股价走势的强弱予以判断的。未来股价走势的强弱予以判断的。 （4 4）从）从rsirsi与价格的背离考虑。与价格的背离考虑。 “ “背离背离” ” 通常是被认为市通常是被认为市场即将发生重大反转的讯号。场即将发生重大反转的讯号。 五