国际金融学课件PPT课件

1、 国际收支理论与学说国际收支理论与学说 第一节第一节 弹性论弹性论一、马歇尔勒讷条件一、马歇尔勒讷条件 弹性分析法示例弹性分析法示例假定假定: : 本币贬值本币贬值10%10%； 进出口价格均以本币计值；进出口价格均以本币计值； e em m表示进口需求的价格弹性；表示进口需求的价格弹性； exex表示出口需求的价格弹性表示出口需求的价格弹性。例例1 1 e em m + + exex = 0.5 + 0.5 = 1 = 0.5 + 0.5 = 1 结果结果: :贸易收支不变贸易收支不变相对价格相对价格数量变动数量变动差额差额进口进口+10%+10%-5%-5%支出支出5%5%出口出口0 05

2、%5%收入收入5%5%合计合计0 0例例2 2 emem + + exex = 0.6 + 0.5 =1.1 = 0.6 + 0.5 =1.1 结果结果: :贸易收支改善贸易收支改善相对价格相对价格数量变动数量变动差额差额进口进口+10%+10%-6%-6%支出支出4%4%出口出口0 05%5%收入收入5%5%合计合计1%1%例例3 3 emem + + exex = 0.4 + 0.5 = 0.9 = 0.4 + 0.5 = 0.9 结果结果: :贸易收支恶化贸易收支恶化相对价格相对价格数量变动数量变动差额差额进口进口+10%+10%-4%-4%支出支出6%6%出口出口0 05%5%收入收入

3、5%5%合计合计-1%-1% 由马歇尔由马歇尔勒讷条件又可反证出勒讷条件又可反证出一个推论：如果一国的进出口需求的一个推论：如果一国的进出口需求的价格弹性之和的绝对值小于价格弹性之和的绝对值小于 1，则通，则通过本币升值引发的进口价格的相对下过本币升值引发的进口价格的相对下降和出口价格的相对上升同样有助于降和出口价格的相对上升同样有助于改善贸易收支，这一推论可称为改善贸易收支，这一推论可称为 “反反向马歇尔向马歇尔勒讷条件勒讷条件” 。 二、二、j曲线效应曲线效应 形成形成j j曲线效应的原因曲线效应的原因1.1.对汇率波动作出反应的时滞；对汇率波动作出反应的时滞；2.2.决策过程引起的时滞；

4、决策过程引起的时滞；3.3.货物发运的时滞；货物发运的时滞；4.4.补充存货的时滞；补充存货的时滞；5.5.生产过程的时滞；生产过程的时滞；6.6.以本币计值导致的收汇减少。以本币计值导致的收汇减少。结论：结论： 马歇尔马歇尔勒讷条件在短期里不存在勒讷条件在短期里不存在。第二节第二节 贸易乘数论贸易乘数论第三节第三节 吸收论吸收论在开放经济条件下，凯恩斯的宏在开放经济条件下，凯恩斯的宏观经济均衡模型可以表示为：观经济均衡模型可以表示为： y yc ci ig gx xm m亚历山大把亚历山大把( (c ci ig g ) )定义为吸定义为吸收收( (a a ) )，把，把( (x xm m )

5、 )用贸易差额用贸易差额( (b b ) )表示，就得到吸收论的表达式：表示，就得到吸收论的表达式： y y a ab b或或 b by ya a与吸收论类似的一种分析国际收支的思路与吸收论类似的一种分析国际收支的思路是是“双缺口模型双缺口模型”： 在封闭的经济条件下，不单独考虑政府因在封闭的经济条件下，不单独考虑政府因素，宏观经济均衡模型可以表示为：素，宏观经济均衡模型可以表示为： y yc ci i (1) (1) 或或 y yc cs s (2) (2) 等式等式(2)(2)(1):(1): i is s=0 =0 在开放的经济条件下在开放的经济条件下, ,则有：则有： i is sx

6、xm m =0 =0即即 s si i= =x xm m (3) (3) 等式等式(3)(3)表示储蓄投资缺口表示储蓄投资缺口( (s si i ) )必然等于外汇收支缺口必然等于外汇收支缺口 ( (x xm m ) )。换言换言之，一国的超额储蓄造成的超额供应可之，一国的超额储蓄造成的超额供应可以通过等量的出口净额得到消化，反之以通过等量的出口净额得到消化，反之，一国的储蓄不足形成的超额需求则可，一国的储蓄不足形成的超额需求则可凭借进口净额得到维持。凭借进口净额得到维持。 近年来中国贸易收支的持续顺差和近年来中国贸易收支的持续顺差和美国贸易收支的持续逆差似乎可以用这美国贸易收支的持续逆差似乎

7、可以用这个模型予以解释。个模型予以解释。美国的国内储蓄率与投资率美国的国内储蓄率与投资率 第二次作业：第二次作业：1. 已知一国的进口需求的价格弹已知一国的进口需求的价格弹性为性为0.4,0.4, 出口需求的价格弹性为出口需求的价格弹性为0.30.3，试问试问, 该国是否可能通过调该国是否可能通过调整汇率水平以改善其贸易收支？整汇率水平以改善其贸易收支？请举例说明。请举例说明。2. 请列出请列出5 5种出口需求的价格弹种出口需求的价格弹性很小的商品种类，并说明这些性很小的商品种类，并说明这些商品需求弹性不足的原因。商品需求弹性不足的原因。3. 请列出请列出5 5种进口需求的价格弹种进口需求的价

8、格弹性很小的商品种类，并说明这些性很小的商品种类，并说明这些商品需求弹性不足的原因。商品需求弹性不足的原因。4. 制作制作1997199720062006年中美两国的储蓄年中美两国的储蓄净值折线图。净值折线图。课堂讨论题：课堂讨论题：1. 近年来，美国国内储蓄不足导致近年来，美国国内储蓄不足导致的经济失衡主要通过贸易收支的逆差的经济失衡主要通过贸易收支的逆差，即进口得到维持，从而实现了整个，即进口得到维持，从而实现了整个经济的平衡。试问：如果中国的国内经济的平衡。试问：如果中国的国内储蓄不足，是否也能依赖进口维持？储蓄不足，是否也能依赖进口维持？为什么？为什么？2. 有中国学者认为，吸收论仅分

9、析了有中国学者认为，吸收论仅分析了贸易收支，忽略了资本项目，因此可贸易收支，忽略了资本项目，因此可以对其进行扩展，用国际收支取代贸以对其进行扩展，用国际收支取代贸易收支，从而纳入资本流动和服务贸易收支，从而纳入资本流动和服务贸易（陈炳才，易（陈炳才，20062006）。你认为吸收论）。你认为吸收论是否存在这样的缺陷？将贸易收支推是否存在这样的缺陷？将贸易收支推广至国际收支是否能弥补这种缺陷？广至国际收支是否能弥补这种缺陷？ 第四节第四节 货币论货币论m ms s= =m md d m md d= =p pl l ( (y y, , i i) ) m ms s= = (d d+ +r r ) )

10、 (d d+ +r r )=)=p pl l( (y y, ,i i) ) r r=-=- d d 汇率对国际收支的影响汇率对国际收支的影响 m md d = =epep* *l l( (y y, ,i i) ) 当当e e上升为上升为e e 时，时，m md d 随之上升随之上升，造成货币供不应求，根据前面的造成货币供不应求，根据前面的说明，这进一步导致外汇储备的说明，这进一步导致外汇储备的上升和国际收支顺差的出现。因上升和国际收支顺差的出现。因此，一国可以通过调整汇率以改此，一国可以通过调整汇率以改善国际收支。善国际收支。第五节第五节 国际收支的政策配合论国际收支的政策配合论一、政策配合论

11、的基本思想一、政策配合论的基本思想米德冲突和丁伯根法则米德冲突和丁伯根法则 表表5-55-5 内部失衡与外部失衡的各种组合内部失衡与外部失衡的各种组合情形情形内部失衡内部失衡外部失衡外部失衡1 1经济衰退或经济衰退或失业增加失业增加经常项目逆差经常项目逆差2 2经济衰退或经济衰退或失业增加失业增加经常项目顺差经常项目顺差3 3通货膨胀通货膨胀经常项目逆差经常项目逆差4 4通货膨胀通货膨胀经常项目顺差经常项目顺差二、斯旺模型二、斯旺模型 短期里，一国的内部失衡可以通短期里，一国的内部失衡可以通过外部的反向失衡予以弥补，从而使过外部的反向失衡予以弥补，从而使整个宏观经济依然能维持均衡格局。整个宏观

12、经济依然能维持均衡格局。 一国的贸易收支不可能维持永久一国的贸易收支不可能维持永久性失衡。所以，宏观经济的均衡最终性失衡。所以，宏观经济的均衡最终必须依赖外部均衡和内部均衡的同时必须依赖外部均衡和内部均衡的同时实现。实现。 图5-4 支出增减政策与支出转移政策的配合支出增减政策和支出转移政策的搭配支出增减政策和支出转移政策的搭配区域区域经经 济济 状状 况况支出增支出增减政策减政策支出转支出转移政策移政策通货膨胀、通货膨胀、贸易收支逆差贸易收支逆差紧缩紧缩本币贬值本币贬值经济衰退、经济衰退、贸易收支逆差贸易收支逆差扩张扩张本币贬值本币贬值经济衰退、经济衰退、贸易收支顺差贸易收支顺差扩张扩张本币升值本币升值通货膨胀、通货膨胀、贸易收支顺差贸易收支顺差紧缩紧缩本币升值本币升值三、蒙代尔模