证券投资的基本分析和技术分析

1、证券投资的基本方法心得体会交流 在证券市场上，每时每刻都充斥着各种利空、利多的炒作题材，比如： 1997年2月邓小平逝世； （-8.9%，7.6%，-9.6%） 2001年7月3日申奥成功； 2008年4月24日印花税下调至1%； 2009年前三季度中国经济同比增长7.7%；适度宽松的货币政策并无退出之意； 2009年三季度中经钢铁产业景气指数显示我国钢铁产业景气度持续回落。但我国钢铁产业产能过剩问题仍然突出； 由国家电网负责制订的智能电网发展两大重要文件智能电网规划和智能电网框架结构有望在近期发布； 格力电器一季度净利增160%销售大幅增长.证券投资的主要内容1.证券投资的基本分析2.证券投

2、资的技术分析3.基本分析和技术分析之间的区别证券投资分析证券投资分析基本分析基本分析技术分析技术分析组合管理组合管理内在价值分析内在价值分析宏观经济分析宏观经济分析行业分析行业分析公司分析公司分析技术分析理论技术分析理论技术指标技术指标证券组合管理证券组合管理风险资产的定价风险资产的定价与组合管理应用与组合管理应用业绩评价模型业绩评价模型第一节 基本分析的概述1）基本分析的含义2）基本分析的两个方面3）基本分析的优、缺点 基本分析基本分析是证券投资分析的重要方法重要方法。基本分析通过分析影响证券价格的基础条件和决定因素，评价证券的内在价值，预测证券市场的发展趋势并从中寻找证券价格变动的内在依据

3、和规律。 （一般适合长线投资） 质因分析和量因分析 质因分析质因分析包括对宏观经济的发展态势、发展速度和结构、宏观经济政策加以分析，这是上市公司和证券市场生存和运行的总体经济条件。行业分析主要研究行业在社会经济中的地位、行业自身的特点、生命周期阶段和发展前景。公司分析主要是对公司的竞争能力、盈利能力、经营业绩等进行分析。 量因分析量因分析主要是对公司财务报表进行分析，是公司分析的一个部分。通过财务分析，将公司的偿债能力、资本结构、经营状况、盈利水平和投资价值以较直观的数量指标加以表现，帮助投资者比较、选择具体的投资对象 基本分析案例：云南白药公司前身是成立于1971年6月的云南白药厂，1993

4、年5月进行股份制改组，同年12月15日在深交所上市。1996年10月经临时股东大会会议讨论决定更名为云南白药集团股份有限公司。 本公司是云南最大的中成药生产企业，是中国中成药五十强之一，1997年被确定为云南省首批重点培育的四十家大企业大集团之一。1997年经外经贸部批准，获得企业经营进出口权。本公司产品以云丰牌云南白药系列和云丰牌田七系列为主，共八种剂型六十余个产品。产品销往国内、港澳、东南亚等地区，并逐步进入日本、欧美等国家、地区的市场。 流动比率分析：云南白药20052009年流动比率分别为1.85.、1.80、1.80、2.60、2.29。流动比率增幅明显，说明企业短期偿债能力较强。

5、资产负债率分析：20052009年，云南白药的资产负债率呈下降趋势，反映了公司管理水平的提高，企业的资产负债率下降，企业偿债能力较强。负债股权比率 :20052009年，云南白药的负债股权比率下降明显，企业所有者权益对债权的保障程度较高，企业财务风险较小。 企业盈利能力分析:从2005到2009年，云南白药销售利润率变动浮动较小，基本维持在30%左右，而医药制造业的行业平均销售利润率为9%左右，说明云南白药销售获取利润的能力较强，在业内处于领先地位。做好商业模式创新，王明辉强调转变思维方式至关重要。白药创可贴是王明辉思维方式超越下商业模式创新的典型例证。本案例旨在说明，云南白药如何用强生的“方

6、法”，结合白药更明显的疗效，实现了“以强制强”的竞争手段，并颠覆了创可贴市场的竞争格局。这就是基本分析的体现。 基本面分析的优点是：围绕价值进行投资，动机比较合理，中长期趋势能够比较准确地把握。 缺点：周期较长，不能立竿见影，即使判断正确，在市场上未必能够快速实现；而且预测的精确度相对较低。第二节 技术分析的概述1)技术分析的含义2)技术分析的优、缺点3)技术分析与基本分析之间的关系技术分析法技术分析法是证券投资者普遍普遍使用的分析方法。技术分析法不研究引起股票价格变动的原因，而是假设市场行为已反映了引起股价变动的一切信息，以证券的市场价格、成交量和股价走势的时间跨度为要素，借助图表和市场指标

7、来分析股价动态和变动规律，以期预测证券市场的未来变动趋势。 （一般适合短线投资者） 技术分析方法技术分析方法是主要以k线、点线或直线描述股价的变动并渐次演绎成股价趋势、股价形态、移动平均线、波浪理论等，归纳提炼出股价变动的规律和趋势；同时又通过量价指标、涨跌指标、价差指标分析多空双方的力量对比投资者心态和涨跌幅度，从某一个侧面反映市场行为。技术分析的案例： 左图是深国商（左图是深国商（000056）的一段日）的一段日k线行情。线行情。从图中可以看到，市场完成了一个漂亮的圆弧从图中可以看到，市场完成了一个漂亮的圆弧底形态后，以向上跳空的突破方式进入了快速底形态后，以向上跳空的突破方式进入了快速上

8、升通道。上升通道。形成圆弧底之前，市场连续出现空方炮和下降形成圆弧底之前，市场连续出现空方炮和下降三法三法k线形态。股价见底时，出现了三根实体线形态。股价见底时，出现了三根实体非常小的并列小阳线，上涨时出现了许多小阳非常小的并列小阳线，上涨时出现了许多小阳线和一个持续看涨的铺垫形态。最后出现了一线和一个持续看涨的铺垫形态。最后出现了一个向上跳空缺口，形成了一个完美的圆弧底形个向上跳空缺口，形成了一个完美的圆弧底形态。态。有意识的是，从成交量形态看，也形成了一个有意识的是，从成交量形态看，也形成了一个圆弧底形态：股价下跌时缩量，股价跌到最低圆弧底形态：股价下跌时缩量，股价跌到最低点时，成交量也最

9、小。当股价开始上升时，成点时，成交量也最小。当股价开始上升时，成交量同步放大。形成圆弧底形态的整个过程，交量同步放大。形成圆弧底形态的整个过程，量价关系非常默契。量价关系非常默契。从均线看，出现圆弧底前，市场出现了短、中、从均线看，出现圆弧底前，市场出现了短、中、长期三种均线的黏合，表明市场前期经过了长长期三种均线的黏合，表明市场前期经过了长期的充分横盘整理。在主力期的充分横盘整理。在主力“挖坑挖坑”做空头陷做空头陷阱时，短期均线阱时，短期均线10日均线与日均线与k线的圆弧底一样，线的圆弧底一样，也形成了一个圆弧底形态，只是时间上稍微滞也形成了一个圆弧底形态，只是时间上稍微滞后。当圆弧底形态完

10、成时，后。当圆弧底形态完成时，10日均线上穿中期日均线上穿中期及长期均线，形成了一个均线发散的多头行情，及长期均线，形成了一个均线发散的多头行情，随后市场进入到上升趋势中。随后市场进入到上升趋势中。实战中，该股出现圆弧底形态时，买点主要有实战中，该股出现圆弧底形态时，买点主要有两个。一是股价站上两个。一是股价站上10日均线时；二是股价跳日均线时；二是股价跳空突破各条均线，并形成跳空缺口时。空突破各条均线，并形成跳空缺口时。 技术分析的优点是：买卖信号明确快速，参考依据因为是直接的数据，因此比较客观。 缺点是：指标本身是人为的编制，存在一定的滞后性和漏洞，而且指标所形成的信号往往是人们根据以前走

11、势所归纳出来的规律，出现误差有很大的可能性，最大的隐患是专业投资者都掌握一定的技术分析能力，容易被人为的操纵指标数据。技术分析的优点是同市场接近，考虑问题比较直接。与基本分析相比，技术分析进行证券买卖的见效快，获得利益的周期短。此外，技术分析对市场的反应比较直接，分析的结果也更接近实际市场的局部现象。技术分析的缺点是考虑问题的范围相对较窄，对市场长远的趋势不能进行有益的判断。基本分析主要适用于周期相对比较长的证券价格预测、相对成熟的证券市场以及预测精确度要求不高的领域。技术分析适用于短期的行情预测，要进行周期较长的分析必须依靠别的因素，这是应用技术分析最应该注意的问题。技术分析所得到的结论仅仅

12、具有一种建议的性质，并应该是以概率的形式出现。 基本分析和投资分析的区别两者的起点与终点一致，都为了更好把握投资时机，进行科学决策，以达到赢利目的。两者实践基础相同，都是人们在长期投资实践中逐步总结归纳并提炼的科学方法，他们自成体系，既相对独立又相互联系。两者在实践中的运用相辅相成，都对投资者具有指导意义。 第一、立足的基点不同（分析的依据不同）。基本分析根据价格变动的原因，致力于对宏观政治经济形势、行业形势和公司前景的分析，帮助投资者了解证券市场整体发展状况和各种证券的投资价值。而技术分析则是依据市场价格变化规律，通过对证券市场行为包括价格、成交量及投资者心理状况等指标的分析，帮助投资者了解

13、证券市场的运动规律。 第二、两者的思维方式不同。基本面分析是理论性思维，列出影响行情的因素，再研究它们对价格的影响，属于质的分析；技术分析是一种经验性的思维，通过所有因素变动，最终反映在价格和交易量的动态指标上。 第三、两者投资策略不同。基本面分析侧重于证券的内在投资价值，研究价格的长期走势；技术分析侧重于对市场趋势的预测。第四、两者分析方法优势互补。基本面分析涉及面广，所得结论一般不会发生严重偏差，有助于证券市场的长期稳定；技术分析揭示行情变化趋势，可剔除市场偶发事件的影响。第五、对市场有效性的判定不同。以技术分析为基础的投资策略是以否定有弱市场为前提的,技术分析认为投资者可以通过对以往价格

14、进行分析而获得超额利润;而以基本分析为基础的投资策略是以否定半强式有效市场为前提的,基本分析认为公开资料没有完全包括有关公司价值的信息,有关宏观经济形势和政策方面的信息因此,通过基本分析可以获得超额利润。第六、使用的分析工具不同。技术分析通常以市场历史交易数据的统计结果为基础,通过曲线图的方式描述股票价格运动的规律;基本分析则主要以宏观经济指标,行业基本数据和公司总裁财务指标等到数据为了基础进行综合分析.第七、所起的作用不同。基本分析引导投资者正确地判研大势和选择恰当的投资对象；而技术分析帮助投资者选择适当的买卖进要，特别是短期的投机性买卖第八、技术分析者认为，短期市场价格的趋势较长期价格趋势

15、更为重要，在短期价格波动中，依据价格技术图表和指标，逢高卖出逢低吸纳可以赚取更大利润。基本分析派认为，只有主要趋势确认后才可以开始入市，买入后长期持有自己的优点和缺点，而外汇交易者如果能兼备两者而互补长短，则无往而不利。 第九、适用范围不同。基本分析主要适用于周期相对比较长的证券价格预测、相对成熟的证券市场以及预测精确度要求不高的领域。技术分析适用于短期的行情预测，要进行周期较长的分析必须依靠别的因素，这是应用技术分析最应该注意的问题。 第十、优缺点区别：基本分析的优点主要是能够比较全面地把握证券价格的基本走势，应用起来相对简单。技术分析的优点是同市场接近，考虑问题比较直接。基本分析的缺点主要

16、是预测的时间跨度相对较长，对短线投资者的指导作用比较弱；同时，预测的精确度相对较低。与基本分析相比，技术分析进行证券买卖的见效快，获得利益的周期短。此外，技术分析对市场的反应比较直接，分析的结果也更接近实际市场的局部现象。技术分析的缺点是考虑问题的范围相对较窄，对市场长远的趋势不能进行有益的判断 基本分析法基本分析法技术分析法技术分析法思维方式思维方式推理性思维 经验性思维 假设前提假设前提证券的价格围绕其内在价值波动，证券价格的长期平均值与其内在价值相一致 市场行为能反映一切信息 价格呈趋势形态变动 历史经常重演研究对象研究对象现存的或潜在的可能影响证券价格的各种外部制约因素 证券市场本身研究方向研究方向前向研究后向研究分析手段分析手段 以计量模型和财务分析为主 统计分析和图表分析方法 分析作用分析作用 适合长线投资 适合短线投资 技术分析与基本分析的比较技术分析与基本分析的比较 从中得到的启示：1)证券投资作为一种投资理财方式将会进入寻常百姓家，投资市场变幻莫测，充满风险和机会，要努力学习一些投资的知识和技巧，注意新闻股评分析。对于选择哪一种分析方法，都其各自使用的条件。2)通常选择投资对象可由基本分析，特别是公司分析、财务分析以及对各证券预期收益和风险的计算解决。选择投资时机可由技术分析解决，