物流企业财务管理课程设计

1、江西赣粤高速公路股份有限公司财务状况发展趋势报告一、公司基本情况（一）公司简介江西赣粤高速公路股份有限公司于1998年3月经江西省股份制改革联审小组批准设立，由江西高速公路投资发展（控股）有限公司作为主发起人，联合江西公路开发总公司、江西省交通物资供销总公司、江西运输开发公司和江西方兴科技有限公司，以发起方式设立。公司经营范围为：项目融资、建设、经营、管理、公路、桥梁和其他交通基础设施的投资、建设、管理、收费、养护管理及公路、桥梁和其他交通基础设施的附属设施的开发、经营；高等级公路通讯、监控、收费系统及其设备、交通配套设施的生产、加工、销售及施工；交通工程咨询；苗圃和园林绿化；筑路材料加工和经

2、营。本公司属高速公路经营行业，经营的公路资产为昌九高速公路、银三角互通立交、昌樟高速公路、昌泰高速公路、昌傅高速公路、九景高速公路及温厚高速公路。(经营情况 规模 近几年情况 收益 业务 收入 利润 行业地位)（二）行业分析公司的主要优势：公司目前经营的高速公路为江西省的优质高速公路线路，车流量大且相对稳定，在费收收入上具有比较优势，从而具有较强的竞争力。公司目前是江西省内最大的高速公路管养企业，管养里程在高速公路类上市公司位居前列，公司的高速公路管养业务具备明显的规模效应，内部操作实现了规范化管理。此外，江西省人民政府同意继续给予本公司及控股子公司财政补贴的支持政策。到2012年江西省计划建

3、成高速公路通车里程突破4000公里，到2015年将突破5000公里，这些都将为公司未来发展提供难得的历史机遇。同时，公司也面临许多困难和压力，公司必须把破解融资难题、推进项目建设作为紧迫任务，从实现资产保值增值的责任出发，公司必须把加强成本控制、增强盈利能力作为重点工作。公司收入的主要来源是车辆通行服务费收入，而收费价格、期限、计费方式等收费政策主要由政府决定。因此，收费政策的变化，直接影响到公司收入和经营目标的实现。（三）经营状况2008年，公司实现营业收入308,572.32万元，比上年同期增长19.36%，2009年，公司实现营业收入 325,210万元，比上年同期增长5.39%，201

4、0年，公司实现营业收入 397,762万元，比上年同期增长22.31%，可以看出，今年的宏观经济形势有所好转。到2010年公司的项目主要有昌奉高速公路、奉铜高速公路、彭泽核电项目、昌樟改扩建设工程等，以上项目所需资金公司考虑通过项目（银团）贷款、债务融资工具、保险资金债务投资计划等多种方式筹集。近几年，随着公司借贷规模的加大，财务成本对公司的影响日益加大，2010年，公司通过发行25亿短期融资劵等方式筹集资金，因此，需要进一步改善改善的资本结构，防范财务风险。 二、公司的重要财务指标的趋势分析（一）分析目的、分析方法 及信息来源1 分析目的评价财务报表披露的财务状况、经营成果与资金变动情况，从

5、偿债能力、营运能力、盈利能力进行趋势分析中，了解过去的经营业绩，对现在的财务状况进行评价，对未来的发展趋势进行预测，帮助企业改善决策。2 分析方法比率分析法即利用财务报表中一个指标对另一个指标的比例关系，将影响企业财务状况的两个相关因素联系起来，借以评价企业财务状况和经营成果的一种分析方法。趋势分析法即根据企业连续几年或几个时期的分析资料，运用指数或完成率，确定分析期各有关项目的变动情况和趋势的一种财务分析方法。3 信息来源本文所需企业年度报告、公司基本情况、行业情况等信息来源于上海证券交易所、江西赣粤高速公路股份有限公司网站、和讯网等证劵分析网站（二）偿债能力趋势分析1、公司的短期偿债能力分

6、析1.1、流动比率变化情况流动比率是流动资产对流动负债的比率，用来衡量企业流动资产在短期债务到期以前，可以变为现金用于偿还负债的能力。表3-1 2007-2010年度公司流动比率财务项目2007年2008年2009年2010年流动资产1，299，822，568.011，123，921，577.781，276，122，360.492，942，973，550.71流动负债3，033，409，405.532，222，500，356.883，665，558，493.646，609，850，622.56流动比率0.390.510.350.451.2、速动比率变化情况速动比率是企业速动资产与流动负债的比率

7、。它用来衡量企业流动资产中可以立即偿付流动负债的能力。表3-2 2007-2010年度公司速动比率财务项目2007年2008年2009年2010年速动资产758,079,607.17929,873,466.111,156,373,664.652,840,148,172.33流动负债2,974,656,405.142,222,500,356.883,665,558,493.646,609,850,622.56速动比率0.250.420.320.431.3、速动比率及速动比率趋势分析根据表3-1显示，企业2007-2010年度的流动比率均在0.6以下，一般情况下，企业的流动比率的基准值为2，由此我

8、们可以看出公司的流动比率偏低，短期偿债能力偏弱。根据表3-2显示，企业2007-2010年度的速动比率均在0.5以下，一般情况下，企业的速动比率的基准值为1，由此我们可以看出公司的速动动比率偏低，短期偿债能力偏弱。根据趋势图表显示，企业2007-2008年度两大比率均有较大增幅，流动资产、速动资产变化不大，流动负债呈递减趋势，债权人的风险逐渐减小，短期偿债能力得到逐渐增强，呈现良好的发展趋势。从宏观角度来说，公司作为江西省内经营高速公路规模最大的企业，具有良好的发展环境，同时公司在加强对高速公路收费、养护等基础工作的基础上，不断拓展新的融资渠道，优化资产结构，降低企业运营成本，大力发展企业文化

9、，提高企业的凝聚力，提升员工的素质，为企业的快速发展奠定了良好的基础。因此，企业短期偿债能力逐渐增强。从财务角度来说，公司在流动资产及速动资产变化不大的情况下，逐渐减少了负债，因此短期偿债能力逐渐增强。企业2008-2009年度两大比率大幅下降，企业可以变现的资产数额逐渐减少，债权人的风险逐渐增大，短期偿债能力得到逐渐减弱。从宏观角度来说，两大比率的下降是由于受到2008年初南方地区特大雨雪冰冻灾害、金融危机、欧债危机的影响，全球经济增长明显放缓，导致运输业发展停滞，国内运输企业也不可避免地受到冲击，偿债能力因此大幅减弱。财务角度来说，两大比率的下降是由于企业流动负债的大幅增加，而流动资产、速

10、动资产却变化不大导致的，东南沿海进出口业务、区域经济发展放缓，对客货运输的需求有所减少，企业流动资产减少，偿债能力因此大幅减弱。企业2009-2010年度公司两大比率有较大幅度地回升，从宏观角度来说，随着中央关于应对国际经融危机、保持经济平稳较快发展的一揽子计划效果逐步显现，国民经济整体呈现回暖态势，迅速走出冰冻灾害、金融危机、欧债危机的影响，中国运输业也与中国经济一样，异军突起，恢复发展，逐步走向复苏，两大比率因此逐渐上升，公司的短期偿债能力呈现增强趋势。从财务角度来说，说明公司在冰冻灾害、金融危机、欧债危机之后采取的措施起到了一定的作用，具体体现在技术改造与网路贯通，积极开展专项整治、堵漏

11、增收活动，挖掘收费潜力。公司通过这些措施，使得货运量、货运周转量等主要指标保持平稳增长。两大比率因此逐渐上升，公司的短期偿债能力呈现增强趋势。2010年受世博、亚运、商务客流增加等有利因素影响，国内公路运输业继续加快增长，两大比率将继续上升，公司将充分发挥高速公路运营管理的规模优势，全面推进精细化管理、提升高速公路运营管理水平，同时要转变发展方式、拓展发展空间，拓展公司盈利讷讷里和发展空间。因此，我们可以预见，公司的流动比率及速动比率将进一步增加，短期偿债能力将继续增强，不会有太大的短期偿债风险。2、公司的长期期偿债能力分析2.1、资产负债率趋势分析表3-3 2007-2010年度公司资产负债

12、率财务项目2007年2008年2009年2010年负债总额4,843,541，136.614,458,760,197.205,350,744,900.538，610,766，066.20资产总额11,604,221,759.5212,169,401,760.4114,711,197,079.5318,588,787,387.14资产负债率0.420.370.360.46根据表3-3显示，企业2007-2010年度的资产负债率均在0.5以下，一般情况下，企业资产负债率的基准值为0.5，由此我们可以看出公司的资产负债率偏低，负债总额在资产总额当中所占比重偏低。根据趋势图显示，企业20072008年

13、度，资产负债比率呈现大幅下降的趋势，负债总额小幅上升，资产总额小幅下降，说明企业债务负担比较轻，企业偿还债务的物质保证长度提高了，债务偿还的稳定性和安全性提高了。从财务角度来说，企业负债总额在资产总额上升的情况下反而下降了，企业说明公司的全部资金来源中，通过负债比重下降，非负债资产比重上升，债权人的利益得到保障。2008-2010年度，资产负债比率呈现稳中上升的趋势，负债总额和资产总额均呈现逐渐上升的趋势。从宏观角度来说，随着中央关于应对国际经融危机、保持经济平稳较快发展的一揽子计划效果逐步显现，国民经济整体呈现回暖态势，迅速走出冰冻灾害、金融危机、欧债危机的影响，中国运输业也与中国经济一样，

14、异军突起，恢复发展，逐步走向复苏。从财务角度来说，面对逐渐回复的投资环境，企业通过增加负债筹资的方式，加大投资力度，使得资产得以充分利用并取得了理想的投资回报，因此，公司的负债总额、资产总额及资产负债比率均呈现上升趋势，这是企业财务状况趋于良好的信号。2.2、产权比率趋势分析表3-4 2007-2010年度公司产权比率财务项目2007年2008年2009年2010年负债总额4，843，541，136.614,458,760,197.205,350,744,900.538,610,766,006.20股东权益6,760,680,622.917,710,641,563.219,360,452,17

15、9.009,978,021,380.94产权比率0.720.580.570.86根据图3-7显示，企业2007-2008年度产权比率呈大幅下降趋势，说明企业的资产具有较高的安全性，财务风险较小。2008-2010年度，全球经济环境的急剧恶化，导致企业的负债总额逐年增加，产权比例不断上升，表明公司举债经营程度偏高，财务结构不很稳定，且由于经济复苏前景的不明财务风险有进一步增强的危险。2.3、利息保障倍数趋势分析表3-5 2007-2010年度公司利息保障倍数财务项目2007年2008年2009年2010年息税前利润1,749,907,540.751,674,747,444.831,792,796

16、,037.871,834,144,644.18利息费用208,569,223.49209,281,327.57160,331,588.54174,479,790.52利息保障倍数8.398.00111810.51根据图3-9显示，2007-2008年度利息保障倍数小幅下降，说明公司的偿债能力和偿息能力有所下降，通过图3-10显示原因为：息税前利润下降了，利息费用没有变化，同时说明公司受到金融危机的影响。2008-2009年度利息保障倍数大幅上升，说明公司的偿债能力和偿息能力大幅提高，通过图3-10显示原因为：息税前利润上升了，而利息费用反而小幅下降。2009-2010年度利息保障倍数小幅幅上升

17、，说明公司的偿债能力和偿息能力大幅提高，通过图3-10显示原因为：息税前利润上升了，而利息费用没有变化。通过趋势图表显示，公司的利息保障倍数平稳上升，偿债能力和偿息能力逐渐提高，呈现良好的发展趋势。（三）营运能力趋势分析1、应收账款周转率趋势分析表3-6 2007-2010年度公司应收账款周转率财务项目2007年2008年2009年2010年赊销收入净额3,977,615,687.733,252,100,337.513,085,723,181.492,468,138,519.87平均应收账款余额91，292，89796126，179，532.90189，354，942.40238，251，67

18、7.10应收账款周转率27.0424.4617.1716.70根据趋势图表显示，企业2007-2010年度企业应收账款周转率呈现逐渐下降趋势，赊销收入净额逐渐下降，而平均应收账款余额基本变化不大，说明资产流动速度逐渐变慢，变现能力逐渐减弱，企业应收装款管理效率逐渐下降资产运营能力逐渐减弱。从宏观角度分析，最近几年，随着运输也的迅猛发展，竞争压力越来越大，而国内运输也发展的科学化、合理化程度依然比较低，这就容易增加运输企业的坏账损失和收账费用，对运输企业的应收账款管理提出了巨大的挑战，因此在这种环境下，公司的应收账款周转率呈现下降趋势，应收装款管理效率逐渐和资产运营能力均呈现下降趋势。从财务角度

19、分析，企业在平均应收账款余额变化不大的情况下赊销收入净额反而逐年下降，反映了企业的坏账损失和收账费用在营业收入当中的比重越来越大，因此企业应收账款的速度收到影响，应收账款的管理效率逐渐下降。2、存货周转率趋势分析表3-7 2007-2010年度公司存货周转率财务项目2007年2008年2009年2010年营业总成本730,455,963.381,388,308,197.511,348,141,541.282,036,264,861.63存货余额403323829.3302096886.3156898403.8111237037.1存货周转率1.814.608.5918.31根据趋势图表显示，公

20、司2007-2010年度存货周转率逐年上升，主要原因是营业总成本的增加和存货余额的降低，反映了企业存货管理水平逐渐提高，企业的销售流转能力越来越强，资产利用效率越来越高，呈现良好发展趋势。3、总资产周转率趋势分析表3-8 2007-2010年度公司总资产周转率财务项目2007年2008年2009年2010年营业总收入2,468,138,519.873,085,723,181.493,252,100,337.513,977,615,687.73资产总额平均额10,920,273,050.0711,302,699,125.9013,440,299,419.9716,649,992,233.34总资

21、产周转率0.210.260.240.24根据趋势图表显示，企业2007-2008年度总资产周转率有所提高，主要原因是营业总收入增加了，反映了企业总资产运营能力有所增强。2008-2009年度总资产周转率有所下降，主要原因是资产总额平均额增加了而营业总收入却没有什么变化，同时遭受了2008年初南方地区特大的雨雪冰冻灾害、金融危机、欧债危机的影响，说明了企业总资产运营能力有所下降。2009-2010年度总资产周转率保持不变，总资产运营能力继续保持较高水平，说明企业在受到特大的雨雪冰冻灾害、金融危机、欧债危机的冲击之后所采取的积极开展专项整治、堵漏增收活动，充分挖掘收费潜力等措施起到了积极有效的作用

22、。4、固定资产周转率趋势分析表3-9 2007-2010年度公司固定资产周转率财务项目2007年2008年2009年2010年营业收入净额2,468,138,519.873,085,723,181.493,252,100,337.513,977,615,687.73固定资产平均余额9,632,290,688.169,770,507,184.4110,079,089,044.3111,232,792,168.38固定资产周转率0.260.320.320.35根据趋势图表显示，企业2007-2010年度在营业收入净额和固定资产平均余额逐渐上升的情况下，固定资产周转率呈现逐渐上升的趋势，放映了企业固

23、定资产的运用效果越来越好。5、流动资产周转率趋势分析表3-10 2007-2010年度公司流动资产周转率财务项目2007年2008年2009年2010年营业收入净额2,468,138,519.873,085,723,181.493,252,100,337.513,977,615,687.73流动资产平均余额1,214,861,015.881,146,073,422.961,200,021,969.142,109,497,955.60流动资产周转率2.032.692.711.89根据趋势图表显示，公司2007-2008年度流动资产周转率大幅提高，原因为营业收入净额上升了，流动资产平均余额下降了，

24、反映了企业流动资产的利用效果越来越好，运营能力逐渐增强。2008-2009年度公司营业收入净额、流动资产平均余额、流动资产周转率都没有大的变化，但是流动资产周转率维持在较高的水平，反映了企业流动资产的利用效果较好，运营能力较强。2009-2010年度公司流动资产周转率大幅下降，原因是营业收入净额、流动资产平均余额都大幅度提高了，后者幅度更大，反映了企业流动资产的利用效果逐渐下降了，运营能力逐渐减弱。（四）盈利能力趋势分析1、销售利润率趋势分析 表3-11 2007-2010年度公司销售利润率财务项目2007200820092010利润总额1,541,338,317.261,465,466,11

25、7.261,632,464,449.331,659,664,853.66营业收入净额2,468,138,519.873,085,723,181.493,252,100,337.513,977,615,687.73销售利润率0.620.470.500.41根据趋势图表显示，2007-2008年度，企业在利润总额小幅下降，营业收入净额大幅上升的情况下，企业销售利润率出现大幅下降，反映了企业盈利能力、承受风险的能力逐渐下降。2008-2009年度，企业销售利润率呈现小幅回升的趋势，因为利润总额的增长幅度略大于营业收入净额的增长幅度，反映了企业盈利能力、承受风险的能力有所回升。2009-2010年度企

26、业在利润总额小幅上升，营业收入净额大幅上升的情况下，企业销售利润率出现教大幅下降，反映了企业盈利能力、承受风险的能力逐渐下降。2、总资产利润率趋势分析 表3-12 2007-2010年度公司销售利润率财务项目2007200820092010息税前利润1,749,907,540.751,674,747,444.831,792,796,037.871,834,144,644.18平均总资产11,504,385,684.1411,886,811,759.9713,440,299,419.9716,649,992,233.34总资产利润率0.150.140.130.11根据趋势图表显示， 2007-2

27、010年度企业在息税前利润基本不变，平均总资产逐渐上升的情况下，总资产利润率呈现逐渐下降的趋势。反映了企业在增加总资产的同时却没有提高利用率，获利能力呈现下降趋势。3、净资产利润率趋势分析表3-12 2007-2010年度公司净资产利润率财务项目2007200820092010净利润1,188,451,507.031,190,951,415.771,335,380,068.421,352,976,208.78平均净资产6,283,708,521.527,235,661,093.068,535,546,871.119,669,236,779.97净资产利润率0.190.150.160.14 根据

28、趋势图表显示，企业在2007-2010年度净利润变化不大，平均净资产逐渐上升的情况下，2007-2008年度净资产利润率大幅下降，反映了企业净资产的利用效率降低了，创造利润的能力减弱了。2008-2009年度净资产利润率小幅上升，反映了企业净资产的利用效率有所提高，创造利润的能力有所增强。2009-2010年度净资产利润率大幅下降，反映了企业净资产的利用效率降低了，创造利润的能力减弱了。4、毛利润率趋势分析表3-12 2007-2010年度公司毛利润率财务项目2007200820092010毛利1,737,682,556.491,697,414,983.981,903,958,796.231,

29、941,350,826.10营业收入2,468,138,519.873,085,723,181.493,252,100,337.513,977,615,687.73毛利润率0.700.550.590.49根据趋势图表显示，企业在2007-2010年度毛利润变化不大，营业收入产逐渐上升的情况下，2007-2008年度毛利润率大幅下降，反映了企业盈利空间和逐渐减少，竞争力逐渐下降，盈利能力逐渐下降。2008-2009年度毛利润率小幅上升，反映了企业反映了企业盈利空间有所增大，竞争力有所回升，创造利润的能力有所增强。2009-2010年度净资产利润率大幅下降，反映了企业盈利空间和逐渐减少，竞争力逐渐

30、下降，盈利能力逐渐下降。四、公司的财务状况趋势分析总结1.取得的成绩（肯定成绩 干了些什么 怎么干出来的）1.1偿债能力方面的成绩通过对企业的流动比率、速动比率、资产负债率、利息保障倍数、产权比率等指标的综合分析，我们可以看出企业的偿债能力总体呈现良好的发展趋势。随着中央关于应对国际经融危机、保持经济平稳较快发展的一揽子计划效果逐步显现，国民经济整体呈现回暖态势，迅速走出冰冻灾害、金融危机、欧债危机的影响，中国运输业也与中国经济一样，异军突起，恢复发展，逐步走向复苏，公司的短期偿债能力呈现增强趋势。公司在冰冻灾害、金融危机、欧债危机之后采取的措施起到了一定的作用，具体体现在技术改造与网路贯通，积极开展专项整治、堵漏增收活动，挖掘收费潜力。公司通过这些措施，使得货运量、货运周转量等主要指标保持平稳增长，使得公司的短期偿债能力呈现增强趋势。2.2 营运能力方面的成绩通过对企业的应收账款周转率、