股指期货基础知识课件

1、股指期货基础知识课件 股指期货基础知识 德盛期货德盛期货 股指期货基础知识课件 一、 股指期货基础知识 二 、股指期货的操作策 略 三 、股指期货的风险防范 股指期货基础知识课件 票票 股股 一 股指期货的基本概念 股指期货是以股票价格指数作为标的物的金股指期货是以股票价格指数作为标的物的金 融期货，它具有股票和期货这两种金融投资融期货，它具有股票和期货这两种金融投资 工具的双重属性。工具的双重属性。 货货 期期 股指期货股指期货 股指期货基础知识课件 二 股指期货的功能 股指期货具有三大功能：股指期货具有三大功能： 规避风险规避风险 价格发现价格发现资产配置资产配置 股指期货基础知识课件 价

2、格发现 股指期货的价股指期货的价 格是多空双方在市格是多空双方在市 场中充分竞争、搏场中充分竞争、搏 弈而形成的，它代弈而形成的，它代 表的是市场对价格表的是市场对价格 的整体预期。的整体预期。 QFII 其他其他 上市公司上市公司 基金基金 券商券商 个人个人 股指期货股指期货 股指期货基础知识课件 规避风险 股指期货以股票指数为标股指期货以股票指数为标 的，买空或卖空股指期货，即的，买空或卖空股指期货，即 相当于买入或抛出该组合的所相当于买入或抛出该组合的所 有股票，使投资者能够：有股票，使投资者能够： 回避个股回避个股“地雷地雷”及交及交 易低迷时的流动性风险易低迷时的流动性风险 通过套

3、期保值操作回避通过套期保值操作回避 市场的系统性风险市场的系统性风险. . 做股指期做股指期 货就是做货就是做 大盘大盘, ,不不 用选股用选股, , 做涨做跌做涨做跌 都能赚都能赚, , 还更方便还更方便! ! 股指期货基础知识课件 资产配置资产配置 随着股指期货的出现及逐渐成熟随着股指期货的出现及逐渐成熟, ,它将成为投资者资产组合它将成为投资者资产组合 中必不可少的理财工具中必不可少的理财工具; ;有利于跨国金融机构把握全球视野有利于跨国金融机构把握全球视野, , 更方便快捷地布局全球各国与地区的证券资产更方便快捷地布局全球各国与地区的证券资产. . 中国中国 美国美国 香港香港日本日本

4、 股指期货基础知识课件 三 股指期货合约及要素简介 合约标的合约标的沪深沪深300300指数指数 合约乘数合约乘数每点每点300300元元 合约价值合约价值沪深沪深300300指数点指数点300300元元 报价单位报价单位指数点指数点 最小变动价位最小变动价位0.20.2点点 合约月份合约月份当月、下月及随后两个季月当月、下月及随后两个季月 交易时间交易时间9:15-11:30, 13:00-15:159:15-11:30, 13:00-15:15 最后交易日交易时间最后交易日交易时间9:15-11:30, 13:00-15:009:15-11:30, 13:00-15:00 价格限制价格限制

5、上一个交易日结算价的正负上一个交易日结算价的正负10%10% 合约交易保证金合约交易保证金合约价值的合约价值的10%10% 交割方式交割方式现金交割现金交割 最后交易日最后交易日合约到期月份的第三个周五，遇法定节假日顺延合约到期月份的第三个周五，遇法定节假日顺延 最后结算日最后结算日同最后交易日同最后交易日 交易代码交易代码IFIF 股指期货基础知识课件 合约标的：合约标的： 目前我国推出的股指期货以沪深目前我国推出的股指期货以沪深300300指数为标的，采指数为标的，采 用派氏加权法计算（注：具体样本股和计算方法参用派氏加权法计算（注：具体样本股和计算方法参 见中证指数公司相关内容）。见中证

6、指数公司相关内容）。 沪深沪深300300现货指数代码：现货指数代码： 上海代码为上海代码为000300000300 深圳代码为深圳代码为399300399300 合约要素简介（一）合约要素简介（一） 股指期货基础知识课件 合约要素简介（二）合约要素简介（二） 合约乘数：合约乘数： 指每一指数点代表的金额，以沪深指每一指数点代表的金额，以沪深300300指数期指数期 货为例货为例: : 1 1个指数点个指数点=300=300元人民币元人民币 合约价值为指数点乘以合约乘数合约价值为指数点乘以合约乘数, ,以沪深以沪深300300 指数期货在指数期货在30003000点为例点为例: : 合约价值合

7、约价值=3000=3000点点300300元元=90=90万元人民币万元人民币 股指期货基础知识课件 合约要素简介（三）合约要素简介（三） 最小变动价位：最小变动价位： 相当于股票交易中最小变动价位相当于股票交易中最小变动价位“分分”，最小变动，最小变动 价位价位0.20.2点，对应的金额为：点，对应的金额为： 300300元元0.20.2点点=60=60元人民币元人民币 报价单位：报价单位： 即申报交易的单位，与股票交易中以即申报交易的单位，与股票交易中以“元元”为单位为单位 不同，股指期货交易以指数不同，股指期货交易以指数“点点”为单位，如为单位，如“以以 3000.23000.2点买入或

8、卖出一张合约点买入或卖出一张合约”，申报价格为：，申报价格为： 3000.23000.2点点 股指期货基础知识课件 合约要素简介（四）合约要素简介（四） 最后交易日和交割日：最后交易日和交割日： 股指期货合约具有一定的存续期，最后交易股指期货合约具有一定的存续期，最后交易 日收盘后，该月份合约将退市并停止交易。日收盘后，该月份合约将退市并停止交易。 沪深沪深300300股指期货的交割日就是最后交易日。股指期货的交割日就是最后交易日。 沪深沪深300300股指期货的具体最后交易日和交割日股指期货的具体最后交易日和交割日 为：为： 交割月的第三个星期五交割月的第三个星期五 股指期货基础知识课件 合

9、约要素简介（五）合约要素简介（五） 现金交割：现金交割： 股指期货合约最后交易日收市后，交易所按股指期货合约最后交易日收市后，交易所按 照现货市场沪深照现货市场沪深300指数最后两小时的加权平指数最后两小时的加权平 均价做为交割结算价，根据各帐户的盈亏进均价做为交割结算价，根据各帐户的盈亏进 行现金划转。行现金划转。 沪深沪深300指数期货交割结算价指数期货交割结算价= 沪深沪深300现货指数最后两小时的加权平均价现货指数最后两小时的加权平均价 股指期货基础知识课件 合约要素简介（六）合约要素简介（六） 合约月份合约月份 中金所上市交易的合约月份分为：中金所上市交易的合约月份分为： 近月合约：

10、即当月、下月合约近月合约：即当月、下月合约 季月合约：即季月合约：即3、6、9、12月份中最近的两个月份中最近的两个 股指期货基础知识课件 如：在如：在07年年3月月16日之后，日之后，3月合约已退市；月合约已退市； 可供交易的合约为可供交易的合约为07年年4、5、6、9四个月四个月 份份 的合约。的合约。 股指期货基础知识课件 四 交易制度 股指期货的交易制度主要包括: 保证金制度 当日无负债结算制度 强行平仓制度 价格限制制度 股指期货基础知识课件 保证金制度保证金制度 保证金制度是指保证金制度是指 投资者只需支付投资者只需支付 合约总价值的一合约总价值的一 定比例定比例( (交易所规交易

11、所规 定为定为10%)10%)即可买即可买 卖一张股指期货卖一张股指期货 合约合约, ,并同时承受并同时承受 整张合约的价格整张合约的价格 变动造成的盈亏。变动造成的盈亏。 合约总合约总 价值价值 保证保证 金金 股指期货基础知识课件 当日无负债结算制度当日无负债结算制度 当日无负债结算制度当日无负债结算制度 是指每天收盘后交易是指每天收盘后交易 所根据当日结算价对所根据当日结算价对 客户盈亏进行计算，客户盈亏进行计算， 并将相应金额从亏损并将相应金额从亏损 帐户一次性划转至盈帐户一次性划转至盈 利帐户的制度。利帐户的制度。 股指期货基础知识课件 收盘价：收盘价： 当日最后一笔交易的成当日最后

12、一笔交易的成 交价格，不是计算盈亏交价格，不是计算盈亏 的依据。的依据。 收盘价收盘价 结算价结算价 结算价：结算价： 当日最后一小时按成交量当日最后一小时按成交量 加权的平均价（交割结算加权的平均价（交割结算 价为最后两小时），是计价为最后两小时），是计 算盈亏的依据。算盈亏的依据。 股指期货基础知识课件 投资者如何计算盈亏投资者如何计算盈亏 T+0T+0交易的盈亏交易的盈亏: : 当日盈亏当日盈亏=(=(平仓价平仓价- -开仓价开仓价) )合约乘数合约乘数 隔夜交易的盈亏隔夜交易的盈亏: : A A、前日盈亏、前日盈亏= =（前日结算价（前日结算价- -开仓价）开仓价）合约乘合约乘 数数

13、B B、当日盈亏、当日盈亏=(=(平仓价平仓价- -前日结算价前日结算价) )合约乘数合约乘数 总盈亏总盈亏=A+B=A+B 注注: :由于交易所每日收盘后按照当日结算价进由于交易所每日收盘后按照当日结算价进 行资金划转，因此隔夜持仓的合约可视为新行资金划转，因此隔夜持仓的合约可视为新 开仓合约，开仓成本价为开仓合约，开仓成本价为前日结算价前日结算价。 股指期货基础知识课件 强行平仓制度强行平仓制度 强行平仓制度是指在出现特强行平仓制度是指在出现特 殊情况时交易所对会员、投资殊情况时交易所对会员、投资 者的持仓予以强制性对冲以了者的持仓予以强制性对冲以了 结部分或全部持仓的行为。结部分或全部持

14、仓的行为。 它能够及时制止风险的扩大它能够及时制止风险的扩大 和蔓延，从而更好地保护投资和蔓延，从而更好地保护投资 者的利益。者的利益。 图图1 1：可用资金：可用资金0,0,不会被强行不会被强行 平仓平仓; ; 图图2 2：可用资金：可用资金=0,=0,可能会被可能会被 强行平仓强行平仓. . 履约保证金履约保证金 100%100% 可用资金为可用资金为0 履约保证金 可用资金 图图1 1 图图2 2 股指期货基础知识课件 价格限制制度价格限制制度 价格限制制度包括涨跌停板制度和熔断制度。价格限制制度包括涨跌停板制度和熔断制度。 涨跌停板制度涨跌停板制度 是指股指期货合约是指股指期货合约 当

15、日申报和交易价当日申报和交易价 格的波动幅度不得格的波动幅度不得 高于或低于前一交高于或低于前一交 易日结算价的易日结算价的10%10%。 结算价结算价 收盘价收盘价 10% 涨停板涨停板 结算价结算价 收盘价收盘价 跌停板跌停板 -10% 股指期货基础知识课件 熔断制度熔断制度 为避免盘中出现不理智的投为避免盘中出现不理智的投 机行为，机行为， 每日开市后，若股每日开市后，若股 指期货合约申报价触及前日指期货合约申报价触及前日 结算价的结算价的6%6%且且持续持续5 5分钟分钟， 熔断机制启动，在随后的熔断机制启动，在随后的5 5分分 钟内该合约成交价格不能超钟内该合约成交价格不能超 过熔断

16、幅度，超过过熔断幅度，超过5 5分钟，则分钟，则 当日涨跌幅度扩大至当日涨跌幅度扩大至10%10%。 6% 涨停板涨停板 结算价结算价 熔断幅度熔断幅度 结算价结算价 -6% 熔断幅度熔断幅度 跌停板跌停板 10% -10% 股指期货基础知识课件 交易制度（二） 持仓限额制度持仓限额制度 是指投资者按单边计算是指投资者按单边计算 可持有的某合约最大限可持有的某合约最大限 额的未平仓合约，目前额的未平仓合约，目前 规定最大限额为规定最大限额为600手。手。 对于投资者超过限额的对于投资者超过限额的 持仓，交易所有权强行持仓，交易所有权强行 平仓。平仓。 正常持仓正常持仓 超量持仓超量持仓 股指期

17、货基础知识课件 大户报告制度大户报告制度 当投资者的持仓当投资者的持仓 达到交易所规定达到交易所规定 的持仓报告标准的持仓报告标准 时，投资者应通时，投资者应通 过会员向交易所过会员向交易所 报告报告。 股指期货基础知识课件 保证金存管制度保证金存管制度 为保障投资者的资为保障投资者的资 金存管安全，投资者金存管安全，投资者 的保证金存放在银行，的保证金存放在银行， 由银行监管。投资者由银行监管。投资者 还可以登陆保证金监还可以登陆保证金监 控中心的网站查询个控中心的网站查询个 人帐户的相关信息，人帐户的相关信息， 如开平仓及持仓情况，如开平仓及持仓情况， 资金余额等。资金余额等。 保证金监控

18、中心保证金监控中心 股指期货基础知识课件 五五 股指期货的交易特征股指期货的交易特征 股指期货具有以下四个交易特征： 保证金交易（杠杆作用） 双向交易 T+0交易 到期交割 股指期货基础知识课件 杠杆效应杠杆效应 保证金交易保证金交易 与股票全额交易的制度与股票全额交易的制度 不同不同, ,期货实行比较小的期货实行比较小的 保证金比例保证金比例, ,相当于小比相当于小比 例抵押的无息贷款例抵押的无息贷款, ,用很用很 小的资金就可以操作价小的资金就可以操作价 值很大的合约值很大的合约, ,在收益增在收益增 大的同时大的同时, ,风险也被同步风险也被同步 放大了放大了. . 股指期货基础知识课件

19、 下面以做多为例简述股票和期货保 证金制度的不同。当价格上涨时：当价格上涨时： 10% 股票市场股票市场期货市场期货市场 900 110 100 10% 100 900 100 100 100% 100 100100 10 10% 股指期货基础知识课件 当价格下跌时：当价格下跌时： 股票市场股票市场 100 90 10 10% 期货市场期货市场 90 10% 100 900 100 800 100 10% 100% 本金全失本金全失 股指期货基础知识课件 双向交易双向交易 股指期货实行双向交易股指期货实行双向交易, ,当投资者认为当投资者认为 指数将上涨时指数将上涨时, ,可以选择可以选择“买

20、入开仓买入开仓”, , 到预期价位后选择到预期价位后选择“卖出平仓卖出平仓”来获来获 取利润取利润; ;当预期指数将下跌时当预期指数将下跌时, ,可以选可以选 择择“卖出开仓卖出开仓”做空股指做空股指, ,并在达到预并在达到预 期收益时选择期收益时选择“买入平仓买入平仓”来对冲头来对冲头 寸寸. . 股指期货基础知识课件 IF0706走势图（2007.1.15-5.09） 2200点买入平仓，并同时买入点买入平仓，并同时买入1手做多手做多 3400点卖出点卖出1手开仓做空，手开仓做空， 动用资金动用资金102000元元 44004400点卖出平仓，获利了结。点卖出平仓，获利了结。 两个回合共获

21、利两个回合共获利34003400 点点300300元元/ /点点=102=102万元，万元， 为投入本金的为投入本金的1010倍倍 股指期货基础知识课件 T+0T+0制度制度 期货交易实行期货交易实行T+0T+0制制 度度, ,当天开仓的当天当天开仓的当天 可以平仓可以平仓, ,而且可以而且可以 不限次数地反复交易不限次数地反复交易, , 是短线交易者的天堂是短线交易者的天堂 T+0T+0交易比做交易比做 股票更方便股票更方便 股指期货基础知识课件 IFIF模拟交易模拟交易07070707合约合约6 6月月5 5日分时图日分时图 4520点开仓卖空点开仓卖空1手，投手，投 入资金入资金135600元元 43704370点平掉空仓，反手做多点平掉空仓，反手做多 4500点卖出平仓，两个来回点卖出平仓，两个来回 获利获利84000元，盈利率达元，盈利率达60% 股指期货基础知识课件 到期交割到期交割 股指期货的合约具有一定的时效性股指期货的合约具有一定的时效性, , 在最后交易日收盘后在最后