养老金市场化运营任重而道远

1、养老金市场化运营任重而道远 养老金市场化运营任重而道远 【摘要】2021年8月23日，国务院正式印发并实施了?根本养老保险基金投资管理方法?，明确规定了养老金多元化的投资原那么，通过组合方案多元配资以到达养老金的保值与增值。标志着我国养老金市场化运营的开始。为什么要进行市场化运营？市场化运营意味着一定要入市吗？对于入市，我们真的准备好了吗？养老金的市场化运营才仅仅是拉开了帷幕，但具体如何启动，那将是一场任重而道远的改革。 【关键词】养老金 市场化运营 入市 根本养老保险是根据国家法律法规的规定，强制建立和实施的一种社会保险制度，即用人单位和劳动者必须依法按照一定比例缴纳养老保险费，在劳动者到达

2、国家规定退休年龄时，由社会保险经办机构向劳动者支付养老金。简言之，养老保险就是劳动者在退休之后的养命钱。如何让老百姓更好的享受养老金的福利，让老百姓“老有所依已经成了一个世界课题。在我国，养老金市场化运营更是迫在眉睫。 首先，人口老龄化带来的支付压力。我国目前采取的是养老金的现收现付制度，即用在职劳动者缴纳的养老金来供养已退休人员。但随着人口老龄化的趋势，这种现收现付的养老制度将面临巨大的支付压力。据测算，我国目前60岁以上的人口占比14.9%，而到2021年，这一比例将到达19.3%，2050年将到达38.6%。人口老龄化的加剧带来的问题就是劳动人口的绝对数在下降。目前，我国大概是3个在职劳

3、动者供养一个退休人员，即养老保险托养比在3：1，而到2050年将为1.3：1，也就是1.3个在职劳动者就要供养一个退休人员。 其次，养老金保值增值的压力。养老金自2000年开始有统计数据以来，截至2021年底，平均年收益率仅为2.32%。这一数字不仅远低于通货膨胀率，甚至低于1年期银行定期存款收益。8月23日?根本养老保险基金投资管理方法?出台以前，养老金只能用于投资银行存款和国债，但这都不是养老金收益低于银行1年期定期存款收益的理由。显而易见，养老金的贬值不是政策所导致的，而是没有得到统筹有效的运营。经估算，以通货膨胀率作为基准，过去20年养老金贬值过千亿。 再次，养老金的市场化运营是国际惯

4、例。如何科学有效的管理养老金已经成为了国际课题。养老金的运营不同于其他社会公共产品，盈利不在多而在稳，平安第一、多元投资已是根本共识。 由此可见，养老金的市场化运营乃大势所趋。根据人力资源和社会保障部网站公布的?2021年度人力资源和社会保障事业开展统计公报?，截至2021年底，年末根本养老保险金累计结余为3.56万亿元。8月28日吹风会上，人力资源社会保障部副部长游钧指出，3.56万亿累计结余中，扣除必要的支付准备之后，可用于投资的大概2万亿。?根本养老保险基金投资管理方法?明确了养老金多元化的投资原那么，且投资仅限于境内，并列明了各项投资标的以及投资比例。其中，投资股票、股票基金、混合基金

5、、股票型养老金产品的比例合计不得高于养老金资产净值的30%，为养老金的入市提供了法律依据。以此比例来算，2万亿的30%大概为6000亿的入市规模，那么，对于入市，我们准备好了吗？ 股市准备好了吗？ 以1986年中国第一个证券交易平台上海静安营业部开张算起，中国股市也才近30年的历史，相比美国200年的历史，我们可以说自己还是个孩子，无论是法律法规还是制度，无论是业务创新还是风险防范，我们离“相对完善都还有很长的路要走。我国股市是散户为操作主体，波动较大。这一点在最近12个月内表达的尤为突出。2021年下半年开启的“改革牛让中国股市短短10个月从2100点上升至5178点，股市异常狂热，股民失去

6、理智，疯狂开户，疯狂配资，大手笔的进入了这场赌局。大局部散户并不具备相关知识储藏，也无风险承当意识，人云亦云，简单的以为只要炒股就能赚钱，不需要知识，不需要了解公司背景、经营状况、盈利能力等等。上市公司也纷纷讲故事，一个完美的故事往往要比亮丽的业绩更能拉动公司的股价。一只新股可以连续拉升十几个甚至更多的涨停。 可是，5178点收盘之后的中国股市又连续经历了不曾发生过的“千股跌停，“千股停牌，“千股涨停，“股指断崖式下跌，一连串的市场反响打了所有人一个措手不及，数百家的私募基金被迫清盘，公募基金被深套，股民苦不堪言、哀怨四起。而在面对这种突发状况时，显然，我们的经验尚浅。一连串的政策救市、一批批

7、的真金白银救市都没有到达理想的效果。任何的灾难都不外乎天灾与人祸两种，股灾也不例外，而此次应属后者，它暴露了我国股市存在的问题，一直以来，我们倡导创新，但却对创新带来的弊端预估缺乏，相应的风控管理、相应的法规制度都没有跟上，事态的开展超出了我们的掌控，总之，一场股灾足够我们看到了我们的缺乏，看到了问题，看到了中国股市还有很长的路要走。而这样尚未成熟的中国股市，真的准备好了接受老百姓的“养命钱？有人呼吁养老金的入市，期待那会是低迷股市的一针强心剂，但是，养老金不应该作为救市基金。虽然不排除养老金会抄准一个阶段性的底部，但是，从长期来看，利益并没有保障。 在中国股市没有成熟的时候，养老金作为老百姓

8、的养命钱，不应该与我国股市捆绑，这种共患难未必会带来利益的共享。再反观美国股市，美国经历了200年的开展历程，拥有目前世界上最为完善的股票交易市场，无论从法律法规还是政策制度，无论从风险防范还是危机应对，都可以说是相对完善且经验足够。面对这样成熟的市场，美国都坚决不允许国家根本养老金入市，原因无外乎股市风险难控。美国可以入市的局部是做为第二支柱的以401为代表的私人养老金，劳动者可以自主选择投资方案和托管机构，自负盈亏。 风险控制准备好了吗？ 虽然?根本养老保险基金投资管理方法?为养老金投资的风险设置了多重“防火墙，如明确了多元化的投资标的，严格设定了投资股市的上限，风险保证金的提取等等，但是

9、，这些还不够。养老金的市场化管理之前，首先要完善信息编制和披露制度，改善我国目前信息不对等、不透明的现状。对于市场化投资的每一笔动向，都应该及时披露，让老百姓放心自己的养命钱。另外，如何确保监管有效，如何确保责权明确，养老金一旦出现亏损，不能无从问责，形成一笔糊涂账。 养老金的市场化运营势在必行，但市场化运营是一个长期的改革过程，与之同步进行的还应该有完善的养老制度。首先，做实个人账户。目前的“统账结合造成了个人账户“空账运行的现状。我国的个人账户其实就是“名义账户，就是计发养老金的一个依据，实际上只是一个记账符号而没有真实的资金积累。社会统筹与个人账户不分家，容易造成风险共担，利益不共享。其

10、次，在做实个人账户的根底上明确区分社会统筹与个人账户，分别采取不同的投资策略。对于社会统筹账户，平安第一，多元投资，利益回报自然回归统筹账户。而对于个人账户应在“公开、透明、自愿的原那么下进行，劳动者同时承当风险与利益。再次，优化财政补贴。历史的遗留不应该由现在的在职劳动者买单。我国的养老金28%的缴纳比例已经位居国际前列，而五险一金的合计已经超过工资的40%，甚至有些省份超过50%，无论对于个人还是企业，都有一定的压力。如何优化财政补贴，利用财政补贴来解决历史遗留的问题尤为重要。最后，借鉴国际先进国家的成功经验。目前世界的养老制度大概可分为以下三种：一是以英美为代表的多层次养老制度，即国家根

11、本养老基金加补充养老保险，国家根本养老金投资以银行存款和债券为主，平安第一，决不入市，主要用于支付最低保障。而60%-70%的养老支付来自于补充养老保险，这一局部充分实行市场化运营，一定比例积极参与股市，但劳动者有权选择运营机构和投资组合，风险与利益共担，换句话说，劳动者有自主权。二是以新加坡为代表的政府统一投资，平均有4%的收益。三是以智利为代表的个人账户完全私有化。从我国的国情出发，以英美为代表的多层次养老制度更有借鉴的意义。纵观国际，但凡涉及到个人账户的局部，劳动者都有自主选择权，参与市场化投资或者不参与，选择哪一家机构运营，选择哪一种投资组合，然后风险利益共担，“公开、透明、自愿是前提。 养老金的市场化运营可以说任重而道远，它不仅仅是资本市场的运营，还有背后养老金本身制度的改革。养老金不同于其他社会公共产品，一旦运营失败，那么牵连到所有百姓的生活，如何保证老百姓的“老有所依而非“老无所依才是第一课题。市场化运营的投