私募股权基金PE课件

1、私募股权基金PE课件 l什么是基金什么是基金 l集合理财 l集中大家的资金办大事 私募股权基金PE课件 募集方式募集目标信息披露盈利水平 公募公开募集不特定透明低 私募非公开募集特定不透明高 由于非公开募集和募集对象的特定，是私募 一般比较神秘。不必履行透明的信息披露是私募 的运作和投资手段极具灵活性，而不像公募那样 常为困兽。私募的业务多为未上市公司的资本运 作，在成长甚至上市后，那些原始的资产价格可 以数十上百倍的增长。 私募股权基金PE课件 遗憾的是，对于国内的投 资者，大多数国际私募的门槛 实在太高太高了。 私募股权基金PE课件 私募基金上 个世纪初开 始在华尔街 出现，在经 历30年

2、代大 萧条之后， 制度和规范 逐步完善和 成熟。 私募股权基金PE课件 在国际主要的金在国际主要的金 融中心，私募股权投融中心，私募股权投 资都扮演着重要的角资都扮演着重要的角 色。色。 纽约 伦敦 香港 上海 私募股权基金PE课件 PEPE的优势在于几点的优势在于几点 1.不买股票买股权，熊市牛市都赚钱 2.投资手段灵活 3.投资回报率极高 私募股权基金PE课件 分布特点分布特点 l东多西少 l南多北少 私募股权基金PE课件 （3）关于外国投资者并购境 内企业的规定。2005年年底， 凯雷提出收购徐工机械85%股权， 而徐工机械一直被认为是国内机 械装备企业的龙头企业。2006年 8月8日，

3、商务部联合六部委发布 了关于外国投资者并购境内企 业的规定，加强了对涉及外资 并购行业龙头企业或重点行业的 监管和审查力度，并严格限制境 内企业以红筹方式赴海外上市。 境外上市企业必须在设立SPV （Special Purpose Vehicle，特 殊目的公司）审核批准后一年之 内完成资金接收和回流的全过程。 红筹上市的审批权限由先前的市 区级政府集中到了当前的商务部。 （2）中华人民共和国合伙企 业法。2006年8月27日全国人 大对中华人民共和国合伙企业 法进行了修订，并于2007年6 月生效，为有限合伙制私募股权 基金的发展提供了法律框架。与 私募股权基金有关的修改主要集 中在以下三个

4、方面：一是增加了 有限合伙人和有限责任合伙的规 定，有限合伙企业的合伙人一般 不得超过50人；二是允许法人或 者其他组织作为合伙人；三是明 确了合伙企业所得税的征收原则， 合伙企业的所得税由合伙人分别 缴纳。 （6）税收政策。2007年2月15日，财 政部和国家税务总局联合发布关于促 进创业投资企业发展有关税收政策的通 知。依据该通知，在一些条件下，例 如投资至少持续两年时，对中小型高科 技企业投资额的70%可从应赋税收入中 减除。依据于2008年生效的新的企业 收入法，可减免的应纳税比例为投资 额的17.5%（统一税率为25%）。依据 2000年6月21日发布的关于股份制企 业所得税有关问题

5、的通知，若创业投 资企业的股东为企业，也有权享受免税， 从而避免双重征税。但是，若创业投资 企业的股东为个人，则其应当缴纳从创 业投资企业获得收入的20%的所得税。 除以上法律、法规外，信托法、 信托公司集合资金信托计划管理办 法、中华人民共和国中小企业促进 法、外商投资创业投资企业管理规 定、商业银行法、保险法等 相关法律、法规均不同程度的对私募股 权基金在中国的运营产生影响。 现阶段，中国没有对PE专门立 法，而是散见于各类法律和部门规 章中。 （1）修订后的公司法和 证券法。公司法是公司 制私募股权基金建立和运营的主 要法律依据，证券法则规范 着私募股权投资的退出渠道。 2005年公司法

6、和证券法 同步修订，修订后的公司法 规定可以以有限责任公司形式设 立200人以下募基金并大幅度降 低了设立有限责任公司和股份有 限公司的标准；减低了工业产权、 非专利技术出资比例要求；对注 册资本分期到位做出新的规定、 取消公司对外投资的一般性限制。 而修订后的证券法降低了上 市公司资本规模要求，对盈利性 不作硬性要求。 （4）创业投资企业管理暂 行办法。2005年11月，国 家发展与改革委员会、科技 部等十部委联合颁布了创 业投资企业管理暂行办法， 旨在促进创业投资企业发展， 规范其投资运作，鼓励其投 资中小企业特别是中小高新 技术企业。 （5）产业投资基金管理暂行 办法。2006年，为深化

7、投融 资体制改革，促进产业升级和经 济结构调整，规范产业投资基金 的设立、运作与监管，保护基金 当事人的合法权益，而制定的 产业投资基金管理暂行办法 对产业投资基金的概念、发起与 设立、基金公司、基金托管人、 基金管理人、投资运作与监督管 理、终止与结算、罚则等做出了 陈述和规定。办法规定：设 立产业基金必须经国家发展计划 委员会核准，产业基金投资者数 目不得多于200人，拟募集规模 不低于1亿元，存续期限不得短 于10年，不得长于15年。 私募股权基金PE课件 投资者 PE 选定 项目 IPO/股权回购 /长期收益 募集募集 投资投资 价值增长价值增长退出盈利退出盈利 回报投资者回报投资者

8、推动、辅导推动、辅导 私募股权基金PE课件 什么是什么是PE Private Equity （简称（简称“PE”）：）：是指通过私 募形式对私有企业，即非上市企业进行的权益 性投资，在交易实施过程中附带考虑了将来的 退出机制，即通过上市、并购或管理层回购等 方式，出售持股获利。 PE投资主要特点：投资主要特点：在资金募集上,主要通过非公 开方式面向机构投资者或个人募集,它的销售和 赎回都是基金管理人通过私下与投资者协商进 行的。另外在投资方式上也是以私募形式进行， 绝少涉及公开市场的操作,一般无需披露交易细 节。 私募股权基金PE课件 巨额的投资回报让巨额的投资回报让PE成了成了世界投资的焦点

9、世界投资的焦点 投资回报率高达数千倍数千倍的不甚枚举： 苹果 甲骨文 雅虎 思科 Google、 第一数据（FirstData ） 赫兹（Hertz）、加拿大贝尔（BCE ）、等等- 中国PE投资的回报 网易 （段永平）PE投资获125倍回报 合众思壮（姚明） PE投资获167倍回报 完美时空 PE投资获75倍回报 盛大网络 PE投资获14倍PE投资 永新同方 PE投资获68倍PE投资 怡亚通供应链 PE投资获15倍回报 橡果国际 PE投资获40倍回报 等等等等- PE更是成了金融危机后各世界各国大公司重整旗鼓更是成了金融危机后各世界各国大公司重整旗鼓 的坚强后盾的坚强后盾 私募股权基金PE课

10、件 百度上市百度上市成就二百多名百万富翁、五十成就二百多名百万富翁、五十 位千万富翁、八个亿万富翁！位千万富翁、八个亿万富翁！ 蒙牛上市蒙牛上市成就五个亿万富翁、十多个千成就五个亿万富翁、十多个千 万富翁、几十个百万富翁诞生！万富翁、几十个百万富翁诞生！ 中国股神中国股神段永平（段永平（步步高原老板） 0.8美元认购的网易，最后100多美元抛出， 段永平称自己作为企业家的生命已经结束， 再也不做实体。段永平这几年在美国做投资 赚的钱比他在国内做企业10年赚的还多。 注：网易发行价17美元，较内部认购价高 21.25倍，上市后100美元，比内部认购价高 125倍。 私募股权基金PE课件 体坛股神

11、体坛股神姚明姚明 据香港大公报和东方卫视报道，新股 合众思壮在深交所中小板挂牌上市，这家因姚 明持股而一举闻名的科技公司甫一上市就受到 资金热烈追捧，开盘涨幅即超过100%，收盘大 涨147.3%，报91.50元，为今年以来上市新股首 日涨幅的冠军。这令姚明所持该公司67.5万股 的账面价值，亦在28个月内从37.5万元飙升至 6176.25万元，升幅高达164.7倍。 私募股权基金PE课件 巨人网络巨人网络史玉柱史玉柱 2006年7月26号史玉柱前往开曼群岛注册 巨人网络公司。2007年11月1日，巨人网络集 团有限公司成功登陆美国纽约证券交易所， 市值达到42亿美元，成为在美国发行规模最

12、大的中国民营企业，创企业上市速度最快的 案例。 史玉柱的身家突破500亿元。共造就了21 个亿万富翁，186个百万和千万富翁。 21位是巨人的高管，186位是在巨人网络 上市前认购了巨人的内部股的老百姓 红杉资本红杉资本沈南鹏沈南鹏 4年，买原始股权四次，卖股四次，用100 万美元，赚了80亿美元，收益8000倍 私募股权基金PE课件 约翰约翰.梅杰梅杰 英国前首相英国前首相 现任凯雷欧洲分公司主席 美国凯雷投资集团（The Carlyle Group，又译为卡莱尔集 团，以下简称凯雷集团）成立于1987年，公司总部设在华 盛顿，拥有深厚的政治资源，是全球最大的私人股权投资 基金之一。 大卫大

13、卫鲁宾斯坦鲁宾斯坦 (David Rubenstein) 美国前总统助理美国前总统助理 凯雷投资集团的创始 人 丹佛斯丹佛斯-奎尔奎尔 （Dan Quayle） 美国前副总统美国前副总统 环球投资董事长 私募股权基金PE课件 巨额回报吸引全世界的精英纷纷投入巨额回报吸引全世界的精英纷纷投入PE 谁在从事谁在从事PE投资投资 杰克杰克.韦尔奇韦尔奇 通用电气前通用电气前CEO& 高级董事高级董事 现全力进军PE投资领 域 阿尔阿尔.戈尔戈尔 美国前副总统美国前副总统 现KPCB合伙人 鲍威尔鲍威尔 美国前国务卿美国前国务卿 以兼职合伙人的身 份加盟矽谷著名风 险投资公司 克林顿克林顿 美国前总统

14、美国前总统 加盟人股本公司 Yucaipa 私募股权基金PE课件 梁锦松梁锦松 香港财政司司长香港财政司司长 享有享有“梁财神梁财神”的称号的称号 不做总统就去做不做总统就去做PE 梁锦松于2003年7月16日加入美国黑石资产管理集团任高级执行 董事兼大中华区主席 柳传志柳传志 联想创始人联想创始人 弘毅投资董事长 加盟全球著名的资产管 理公司KKR 阎炎阎炎 创建中国首只世界创建中国首只世界 范范 围的私募股权基金围的私募股权基金 率领软银赛富 进军中国PE市场， 获得超额回报. 王功权王功权 鼎辉投资董事长鼎辉投资董事长 投资有新浪、蒙牛乳业、李宁服装、南孚投资有新浪、蒙牛乳业、李宁服装、

15、南孚 电池、金鹰陶瓷、双汇食品、百丽女鞋、电池、金鹰陶瓷、双汇食品、百丽女鞋、 分众传媒、分众传媒、 LDK太阳能、九阳小家电等。太阳能、九阳小家电等。 并获得巨额回报。并获得巨额回报。 私募股权基金PE课件 刘鸿儒刘鸿儒 中国证监会首任主席中国证监会首任主席 2008年年9月月7日，在全球金融危机到来之际称日，在全球金融危机到来之际称“近年近年PE市场已市场已 经成为创造财富最多的金融领域，未来五到十年，全球知名的经成为创造财富最多的金融领域，未来五到十年，全球知名的 大型投资机构都会纷纷进入中国市场，私募股权（大型投资机构都会纷纷进入中国市场，私募股权（PE ）将会）将会 在中国未来的发展中扮演重要的角色，并将在中国创造更加巨在中国