证券市场概述

1、长江大学工程技术学院 刘长华 长江大学工程技术学院 刘长华 第一章第一章 证券市场概述证券市场概述 本章主要讲授证券基础知识,包括证券 的含义、证券的种类、证券市场、证券 交易参与者等。 长江大学工程技术学院 刘长华 证券已经不再高深！证券已经不再高深！ 知识高深者可获诺贝尔经济学奖，如1990年的获奖者哈里马克 维茨（证券组合理论）、威廉夏普（资本资产价格模型）等都 在证券投资理论上有学术建树； 知识平平者，如工薪阶层、家庭主妇、街头小贩也参与炒股和债 券； 腰缠万贯的工商巨富，如吉姆罗杰斯、沃伦巴菲特、乔治索罗 斯因投资证券闻名世界； 参与证券的人处于社会金字塔的各个阶层，从富翁到平民，从

2、政 客权归到家庭主妇，三教九流无所不包。 长江大学工程技术学院 刘长华 辞海对证券的定义：以证明或设 定权利为目的所做成的凭证。 第一节第一节 证券概念证券概念 长江大学工程技术学院 刘长华 一、证券的含义、分类一、证券的含义、分类 1.证券的定义 中国证券业协会的定义：证券是指 各类记载并代表一定权利的法律凭证。 它用于证明持有人有权利以其所持 凭证记载的内容而取得应有的权益。证 券可以采取书面形式也可以采取其他形 式。 长江大学工程技术学院 刘长华 2.2.证券的分类证券的分类 证券分为无价证券和有价证券。 长江大学工程技术学院 刘长华 无价证券：证据证券和私权证券 如： 商务凭证：收据、

3、保险单、发票等； 配给证券：粮票、邮票、补票等； 长江大学工程技术学院 刘长华 有价证券： 是指标有票面金额，用于证明持有人 或该证券指定的特定主体对特定财产拥 有所有权或债券的凭证。 长江大学工程技术学院 刘长华 这类证券本身没有价值，但由于它 代表了一定量的财产权利，持有者可以 凭其取得一定量的商品、货币、或取得 利息、股息等收入，因而可以在市场上 买卖和流通，客观上具有了交易价格。 长江大学工程技术学院 刘长华 证券构成一览图 证券证券 所有权证券也称凭证证券（如存单、土地所有权证书等） 证据证券（如借据、收据、信用证、局面证明等） 有价证券 货币证券（如期票、支票等） 资本证券 商品证

4、券（如提货单、运货单、购物券等） 股票 远期合约 债券 基金 基本证券 衍生证券 期货 期权 长江大学工程技术学院 刘长华 3.有价证券的分类 有价证券有广义与狭义两种概念。狭义 的有价证券即资本证券，广义的有价证 券包括商品证券、货币证券、资本证券。 长江大学工程技术学院 刘长华 (1)(1)商品证券商品证券 商品证券是证明持有人拥有商品所 有权或使用权的凭证。商品证券包括提 货单、运货单和仓库栈单。 长江大学工程技术学院 刘长华 提 货 单 长江大学工程技术学院 刘长华 长江大学工程技术学院 刘长华 (2)(2)货币证券货币证券 货币证券指的是可以用来代替货币 使用（或是货币索取权）的有价

5、证券， 是商业信用工具。 货币证券在范围和功能上与商业票据 基本相同，即货币证券的范围主要包括 期票、银行汇票、银行本票和支票等。 长江大学工程技术学院 刘长华 长江大学工程技术学院 刘长华 长江大学工程技术学院 刘长华 长江大学工程技术学院 刘长华 长江大学工程技术学院 刘长华 长江大学工程技术学院 刘长华 (3) (3)资本证券资本证券 是指把资本投入企业或把资本贷给企 业和国家的一种证书。代表持有人一定 的收入请求权。资本证券是有价证券的 主要形式，主要包括股权证券(所有权证 券)和债权证券。 长江大学工程技术学院 刘长华 长江大学工程技术学院 刘长华 长江大学工程技术学院 刘长华 长江

6、大学工程技术学院 刘长华 长江大学工程技术学院 刘长华 长江大学工程技术学院 刘长华 证券构成一览图 证券证券 所有权证券也称凭证证券（如存单、土地所有权证书等） 证据证券（如借据、收据、信用证、局面证明等） 有价证券 货币证券（如期票、支票等） 资本证券 商品证券（如提货单、运货单、购物券等） 股票 远期合约 债券 基金 基本证券 衍生证券 期货 期权 长江大学工程技术学院 刘长华 二、有价证券的特征二、有价证券的特征 1.收益性收益性。持有有价证券可以获得一定数额的 收益。（转让资本所有权和使用权的回报） 2.流动性流动性。证券变现的难易程度。（可以通过 兑付、承兑、贴现、转让等方式实现）

7、 3.风险性风险性。实际收益和预期收益的背离，即收 益的不确定性。（风险与收益成正比） 4.期限性期限性。明确的还本付息期限，以满足不同 筹资者和投资者对融资期限以及收益的需求。 （股票没有期限，可以视为无期证券） 长江大学工程技术学院 刘长华 第二节第二节 证券市场证券市场 一、证券市场的定义和特征一、证券市场的定义和特征 1.证券市场的定义 证券市场是股票、债券、基金等有 价证券及其衍生产品(如期货、期权等) 发行和交易的场所。 长江大学工程技术学院 刘长华 长江大学工程技术学院 刘长华 2.证券市场的特征： 证券市场是价值直接交换的场所。 证券市场是财产权利直接交换的场所。 证券市场是风

8、险直接交换的场所。 长江大学工程技术学院 刘长华 二、证券市场的分类二、证券市场的分类 1.按照市场的职能，证券市场可以分 为发行市场和流通市场。 （1）证券发行市场又称一级市场或初级 市场。 （2）证券流通市场又称二级市场或次级 市场。 长江大学工程技术学院 刘长华 2.按照证券市场的组织形式，证券 市场可以分为交易所市场和柜台交 易。 3.按照交易的对象，证券市场还可 以分为股票市场、债券市场和基金 市场。 长江大学工程技术学院 刘长华 主板市场 一般而言，各国主要的证券交易所代表 着国内主板主场。例如，美国全美证券 交易所(AMEX)即为美国主板市场；我国 的上交所和深交所即为我国的主板

9、市场。 退市的股票审核后会在三板市场交易， 根据股票不同分为每周一三五交易的， 和周一到周五都可交易的股票，没有什 么二板，四板市场 长江大学工程技术学院 刘长华 中小企业板市场 海外又称为创业板市场或二板市场，是 相对于具有大型成熟公司的主板市场而 言的，服务的对象主要是中小型企业和 高科技企业。 对于我国而言，是为中小型企业特别设 立的一个市场,以区别主板市场,这样的 企业一般规模比较小,较有发展潜力但经 营风险也较大, 国内的中小企业板设置在深圳. 股票代码:002XXX 长江大学工程技术学院 刘长华 创业板市场 创业板市场，各国的称呼不一。在有些 国家叫二板市场、有些叫第二交易系统、

10、创业板市场等等。它是指交易所主板市 场以外的另一个证券市场，其主要目的 是为新兴公司提供集资途径，主要服务 于新兴产业尤其是高新技术产业，在促 进高新技术产业的发展和进步方面起到 了至关重要的作用。助其发展和扩展业 务。在创业板市场上市的公司具有较高 的成长性，但往往成立时间较短，规模 较小，业绩也不突出。 长江大学工程技术学院 刘长华 三、证券市场的基本功能三、证券市场的基本功能 1.筹资-融资的功能 2.价格发现的功能 3.资本配置的功能 长江大学工程技术学院 刘长华 1.1.筹集资金的功能筹集资金的功能 在证券市场上交易的任何证券,既是筹资的工 具也是投资的工具。 资金盈余者,为了使自己

11、的资金价值增值,就必 须寻找投资对象,可以通过买入证券而实现投 资。 资金短缺者, 为了发展自己的业务,就要向社 会寻找资金,可以通过发行各种证券来达到筹 资的目的。 长江大学工程技术学院 刘长华 2.2.确定价格的功能确定价格的功能 为资本决定价格。 证券是资本的存在形式。所以证券的价格实际 上是证券所代表的资本的价格。 证券的价格是证券市场上证券供求双方共同作 用的结果。证券市场的运行形成了证券需求者 竞争和证券供给者的竞争关系。 竞争的结果是：能产生高投资回报的资本,市 场的需求就大,其对应的证券的价格就高;反之, 证券的价格就低。因此,证券市场提供了资本 的合理定价机制。 长江大学工程

12、技术学院 刘长华 3.3.资源配置的功能资源配置的功能 通过证券价格引导资本的流动从而实现资本的 合理配置的功能。 能提供高报酬的证券一般来自那些经营好、发 展潜力巨大的企业，或者是来自新兴行业的企 业。由于这些证券的预期报酬率高，其市场价 格相信就高，从而筹资能力就强。这样，证券 市场就引导资本流向能产生高报酬的企业和行 业，从而使资本产生尽可能高的效率，进而实 现资本的合理配置。 长江大学工程技术学院 刘长华 第三节第三节 证券市场的参与者证券市场的参与者 一、证券市场的主体一、证券市场的主体 1.证券发行人 2.证券投资人 长江大学工程技术学院 刘长华 1.1.证券发行人证券发行人 证券

13、发行人是证券市场上的资金需求 者和证券供给者，它们通过发行股票、 债券等各类证券，在市场上募集资金。 证券发行人包括公司、金融机构、政府 部门和其他经济组织。 长江大学工程技术学院 刘长华 2.2.证券投资人证券投资人 证券投资者是证券市场上的资金供给者， 也是证券的购买者和需求者。众多投资者的存 在和参与，构成了证券发行和交易的市场基础。 按照投资者的特点，可以分为个人投资者和机 构投资者。 长江大学工程技术学院 刘长华 (1)(1)个人投资者个人投资者 个人投资者是指从事证券买卖的居 民。个人投资者除了注重证券的收益性 之外，还对证券流动性有较高的要求， 希望证券投资可以随时变现以备急需。

14、 长江大学工程技术学院 刘长华 长江大学工程技术学院 刘长华 (2) (2)机构投资者机构投资者 机构投资者是指从事证券买卖的法人单位， 主要有公司、金融机构和政府部门等。 机构投资者一般具有以下几个特点： 资金实力雄厚; 收集和分析信息的能力强; 能够分散投资于多种证券来建立投资组合以 降低风险; 影响市场能力较大。 长江大学工程技术学院 刘长华 公司不仅是证券发行者，也是证券投 资者。它们投资的目的，有的是为了资 金的保值、增值，有的是想通过股票投 资对其他公司进行参股、控股，参与这 些公司的经营管理，从而建立起企业集 团。 长江大学工程技术学院 刘长华 金融机构是证券市场上主要的证券 需

15、求者和机构投资者。参加证券投资 的金融机构可以分为三大类。 商业银行和保险公司； 证券经营机构； 投资基金 长江大学工程技术学院 刘长华 商业银行和保险公司 通常，各国对商业银行的证券投资活 动有所限制，规定它们只能投资于中央 政府债券、地方政府债券和风险小的企 业债券，而不允许购买普通股票和风险 大的企业债券。 保险公司的证券投资对流动性要求不 高，主要考虑本金的安全和收益率，所 以往往投资于期限长、收益率较高的证 券。 长江大学工程技术学院 刘长华 证券经营机构 证券经营机构是指由证券主管机关依 法批准设立的，在证券市场上经营证券 业务的金融机构。 我国的证券公司分为综合类和经纪类 两种。

16、综合类证券公司的主要业务有承 销、经纪、自营、兼并收购、资产管理、 咨询业务和其他业务；经纪类证券公司 的主要业务只有经纪业务。 长江大学工程技术学院 刘长华 投资基金 在成熟的证券市场上，开放式基金是 最主要的机构投资者之一。 投资基金将个人投资者的资金汇聚在 一起，由职业基金经理在事先约定的投 资范围内做出投资决定，将资金分散投 资于众多证券品种上。 长江大学工程技术学院 刘长华 此外，养老基金、社会保障基金等各 种社会基金也参与证券投资，以实现资 产的保值增值。过去它们主要投资于债 券，近年来日益成为股票市场和基金市 场上的重要投资者。 目前，在我国证券市场中，政策上已 经允许社保基金和

17、保险公司入市，不仅 可以投资于国债，而且可以投资于股票。 长江大学工程技术学院 刘长华 二、证券市场中介机构二、证券市场中介机构 证券中介机构主要是证券经营机构和证 券服务机构。 长江大学工程技术学院 刘长华 1.证券经营机构。 不仅是重要的机构投资者，而且也 是证券市场的中介。它是联结证券市场 各方的纽带、沟通发行人和投资人的桥 梁。其中介业务非常广泛，主要包括代 理证券发行和买卖，为兼并收购活动提 供策划和咨询等等。在我国证券经营机 构主要是指证券公司。 长江大学工程技术学院 刘长华 2.证券服务机构。 证券服务机构是指依法设立的从事证 券服务业务的法人机构。 （1）会计师事务所 （2）律

18、师事务所 （3）资产评估机构 （4）证券评级机构 （5）证券登记结算公司 （6）证券投资咨询公司 （7）证券信息公司 长江大学工程技术学院 刘长华 三、自律性组织三、自律性组织 自律组织一般包括证券交易所、证 券商协会等各种行业性组织，这些组织 根据行业规定，实施自我监管，以确保 市场公平，确保成员遵纪守法。 我国证券行业的自律性组织主要有 上海证券交易所、深圳证券交易所和中 国证券业协会。 长江大学工程技术学院 刘长华 1.证券交易所 证券交易所是提供证券集中竞价交易场所 的不以盈利为目的的法人。我国深沪两家证券 交易所的组织形式均是会员制。 其主要职责有：提供交易场所与设施；制 定交易规则；监管在交易所上市的证券以及会 员交易行为的合规性、合法性，确保市场公平； 负责公布证券行情等。 长江大学工程技术学院 刘长华 2.证券业协会 中国证券业协会成立于1991年8月28日，是 依法注册的具有独立法人地位的、由经营证券 业务的金融机构组成的行业性自律组织，采取 会员制的组织形式。其职责有协助证券监督管 理机构组织会员执行有关法律、维护会员的合 法权益、为会员提供信息服务、制定规则等。 长江大学工程技术学院 刘长华 1.中国证券监督管理委员会。 是国务院直属的证券管理监督机构， 依法对证券市场及期货市场进行集中、 统一的监管。 四、证券监管机构四、证券监管