比亚迪新能源企业财务风险分析与应对的案例研究

1、中南财经政法大学2018届辅修双学位学位论文作者声明本毕业论文（设计）是在导师的指导下由本人独立撰写完成的，没有剽窃、抄袭、造假等违反道德、学术规范和其他侵权行为。对本论文（设计）的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。因本毕业论文（设计）引起的法律结果完全由本人承担。毕业论文（设计）成果归中南财经政法大学所有。特此声明。新能源企业财务风险分析与应对的案例研究The Case Analysis on Financial Risk Recognizing and Preventing of the New Energy Company2017年12月25日目 录引 论1一、财务

2、风险管理理论基础1（一）财务风险的概念和范畴1（二）财务风险管理的基本程序2（三）新能源企业财务风险控制现状2（四）文献综述3二、 比亚迪公司概况4（一）公司简介4（二）新能源汽车业务发展历程4三、 比亚迪新能源汽车业务的SWOT分析5（一）优势（strengths）5（二）劣势（weakness）6（三）机会（opportunities）7（四）威胁（threats）7四、比亚迪公司战略财务风险识别9（一）比亚迪财务报表数据分析9（二）比亚迪财务指标分析10五、比亚迪公司财务风险应对策略12（一）筹资风险应对策略12（二）投资风险应对策略13（三）市场风险应对策略13结 语14主要参考文献1

3、5引 论新能源是指石油、煤等不可再生能源之外的新型能源，其主要特点是环保无污染、重复利用率高，经济价值高，对于缓解全球环境做出了巨大的贡献。目前全球生态环境恶化非常严重，已经危及到人类的生存环境，成为人类的头等大事。由于传统消费的局限性，使人们的目光全部集中到了新能源这个朝阳产业上。新能源产业已经成为衡量一个国家科技实力的新标准。是考究一个国家的发达情况的重要指标之一，也是创新科技的重要基础。而新能源汽车凭着其无污染的一大优势，在当今注重环境保护的社会中受到了强烈好评。所以当前我国有不少公司已涉足该领域。从我国相关行业发展的全局来看，新能源公司的发展并不一帆风顺的，由于起步晚，经验少，还难以形

4、成核心竞争力与国外顶级企业进行抗衡。本文将以比亚迪公司这一汽车企业为例，通过探究其成立发展历史，以及目前的新型产品，逐步走入社会领先企业的队伍，并不断研究其财务会计分析事务，旨在通过对代表企业的研究，得出如何稳步发展，持续前进的策略，在全球战略任务重获得发言权，为中国的社会化进程提供巨大的助力。一、财务风险管理理论基础（一）财务风险的概念和范畴从当前社会发展角度出发，财务风险企业财务风险管理，财政部企业司，2004年.深入介绍了财务管理的思想理念和主要方法不仅是一个狭义概念，也是一个广义方向的定义。当然，从狭义角度来看，财务风险主要来自于财务核算时内部产生的错误，使得债务无法按照原有的日期进行

5、补上，他强调了企业的偿债能力；但从广义上出发，财务风险不仅仅指财务内部出现的债务问题，而是贯穿整个企业运行过程中的方方面面的成本盈利问题，包括给企业为了发展带来阻碍的综合因素，甚至是一些无预期的亏损因素。而本文的论述重点是从广义财务风险出发进行的。（2） 财务风险管理的基本程序风险管理的基本程序101条风险管理准则，美国风险和保险管理协会，1983就是指企业在发生风险之后所采用的应对措施与方案。它是在企业保证日常经营活动有序进行的基础之上，来完善自身对财务内部风险的把控能力，需要进行科学预算与方法研究，不仅对风险进行系统识别，而且要进行全面管理与控制，从而降低企业的成本与财务损失。风险管理的基

6、本程序主要划分为以下三个步骤：1.风险识别风险识别迟翔华. 企业财务风险及其防范研究D.山东大学,2008.，就是指在企业运行过程中，对现有和潜在的企业风险要进行严格的识别，这就要求专业工作人员的技术以及专业技术经验，才能在工作过程中不断发展财务问题并对其进行充分的识别，这类方法可以在一定程度上防患于未然。从企业的整体宏观层面来看，具体方法可以具体进行可行性分析与投入产出对比分析；甚至在微观方面使用资产负债分析方案。2.风险度量风险度量，一般来说，主要是指在风险发生后，对风险进行评估，采用各类风险筛选排序的方式进行风险等级整理，从而明确风险处理的优先顺序。3. 风险控制廖云. 企业财务风险度量

7、与控制问题研究D.湖南大学,2005. 在经过风险识别之后，再进行风险度量，在两步均完成之后，企业对自身经营过程中存在的风险情况也得以了解，由此也可以对企业进行风险控制的方法与措施作出指导，使得企业风险控制在可以接受的范围以内，积极采取相应的措施，这样一来，不仅对企业自身发展有一定的帮助与促进作用，也可以降低企业可能承担的风险与损失。众所周知，只要企业成立，风险就无处不在，因此企业风险管理是企业有序经营的重要一步，当然，风险管理需要在企业运行过程中摸索前进，不断改进，不断更新控制措施，及时准确的发现问题并进行解决。 （三）新能源企业财务风险控制现状1.宏观环境复杂多变如今，在新能源领域中，企业

8、的竞争无处不在，排挤无处不在。尤其是来自于国外顶尖企业的打压，其次，国内新能源企业所处的宏观政策和环境也不是固定不变的，随时可能发生变化。在日常的经营管理中使得企业存在着极大的财务风险损失，导致企业在这场巨大的淘汰赛中出局。在现阶段中，新能源的发展才刚刚起步，没有一点经验可以参考学习。随时可能面临着各种问题的发生。这就需要有国家政策对行业进行一个大力扶持，为新行业提供一个良好的经营环境和成长环境。我国各地关于公共交通工具减少排放量的规划中提到，截止到2015年12月底，京津冀地区要求初步提高新能源汽车使用率的占比达到总数的16%，其中出租车辆的占比不得低于5%京津冀公交等公共服务领域新能源汽车

9、推广工作方案，国家发改委、财政部、工信部、环保部、住建部、科技部和国家能源局印发，2014-10-22.。国家的这项举措为新能源企业带来巨大的福音。当代生活中人们的环保意识不断增强对环境的要求也有所提高，传统汽车行业价格的波动比较严重，使得新能源企业的前景非常广阔，很多人为了环保开始优先选择新能源产品。但是目前由于新能源市场还非常不成熟，而且新能源企业发展的前期投入也非常庞大，市面上产品的价格还不能被大多消费者所承受的起。2.筹资金额大、时间长、风险高对于刚进入这种新兴行业的企业来说，前期需要投入大量的资本，而这种资本的投入主要用于新技术产品的研发工作以及相关的基础设施的投入。而这种大量资本的

10、投入又在短时间内无法获得收益。因此企业要想扩大发展规模就需要筹集更多的资本。而研发项目本身就具有很大的风险性，所以投资风险相对较高。所以在入资时就必须谨慎决定、认真考察，要对一个投资项目进行全面考核，掌握其全部信息，这样一来在实际运行操作中才能降低财务风险。3.关键技术缺乏竞争力，前期投资要求高我国新能源行业很多条件不成熟，也没有足够的经验总结，只能靠着逐步摸索，因此发展也比较缓慢。虽然众多企业和国家在这个领域付出了巨大的努力，但是技术水平依然无法与国外的领先企业相比，还有着巨大的差距。这就造成自主研发投入的成本更大，而风险相对也是很长的高。（四）文献综述 王小峰，于志民（2016）王小峰,于

11、志民. 中国新能源汽车的发展现状及趋势J. 科技导报,2016,(17):13-18.在自己的新作品中提出了新能源汽车的研发意义，并指出新能源技术在未来社会发展过程中的研发重点。他的观点在新时代的应用更加广泛，由于社会对节能减排的要求不断提高，他的观点更加具有了社会现实意义。随着我国科研技术水平的不断提升以及目前充电桩设备的不断备齐，再加上政府的大力扶持与推广，新能源领域的发展速度迅速提升，从而发扬了产业优势。黄睿（2013）黄睿. 我国新能源汽车公司比亚迪投资价值分析D.西南财经大学,2013.则在资深研究的基础上，结合了目前新能源汽车生产特点及原理，并突出了新能源汽车在当代发展的优势地位。

12、常嘉宁（2016）常嘉宁. 韶钢财务风险分析与控制D.吉林财经大学,2016.则用我国钢铁行业的首要代表韶钢公司为例来具体进行研究分析，结合其财务问题的分析探究，通过深入分析其财务核算中存在的问题，并进行分类对比，可以为后来的相关行业提供指导作用。2、 比亚迪公司概况（1） 公司简介 比亚迪公司始创于1995年2月，当时其主营业务有手机部件的生产加工和组装业务、充电电池的二次充电业务等等。经过数年的不断发展，荣登全充电电池生产厂商国第二的宝座。2003年收购了秦川，开始涉足汽车领域，2006年制造出了F3e纯电动汽车，开创可中国电池动力汽车的新纪元。通过数十年的发展，已经成为了中国本土电池动力

13、新能源的领军人物，在全球新型能源领域大放光彩。比亚迪公司以自身过硬的电池生产技术已经一跃成为全球新型能源汽车研发创新和推广的先驱。目前，企业战略规划的定位就是以新能源汽车为主打业务，不断开阔视眼，将新能源汽车坚持做大做强，争取走在世界前列。成为全球的领军人物。 在中国的汽车行业中，比亚迪公司一直处于遥遥领先的地位，没有哪个企业可以超越，尤其是国外的政府，将比亚迪的新能源汽车用作改善环境污染减少排放措施的优先选择。他们与公司签订了合作协议，整个城市的公共交通工具都选用比亚迪公司的新能源车辆代替。为比亚迪在全球市场进行了实质性的推广。2015年比亚迪取得了突破性的成功，不仅仅成功与瑞典政府达成了合

14、作意向，日本政府还将公司的纯电动车辆作为公交车辆投入使用。之后比亚迪还与欧美的一些发达国家展开了业务往来。比亚迪的新型能源车凭借着自身零排放，节能的优势为中国新能源行业在国际市场上赢得了喝彩，也为企业的品牌做了很好的代言。 在现如今新能源行业所处的环境和生存状态来看，比亚迪未来的发展必然更加注重企业业务质量，技术提升和企业业务发展范围。企如果能够把握国家政策和全球经济的发展，严格把控风险管理，重视新能源产品结构的创新和研发，积极拓展相关业务，并且加强与世界领先水平的企业进行交流学习，相应公司的发展前景将会更加广阔。（2） 新能源汽车业务发展历程裴亭. 上市公司“比亚迪”的投资价值分析D.首都经

15、济贸易大学,2015. 众所周知比亚迪公司的核心业务就是充电电池。公司的发展壮大就是也电池业务为基础核心的。2003年比亚迪收购了汽车业务为主的秦川公司，在秦川公司所涉业务的基础上，于2006年创新性地发明了F3e型电动车，它主要的动力来自于磷酸铁电池，这是一个新的研发起点的开端。这种电动车续航时间非常长，可以达到续航350km，而且是零排放，无噪音。这些是传统行业所无法媲美的。这一巨大的技术标志着比亚迪在相关领域具有非常领先的竞争优势。在2016年，深圳是我国首个开始使用新能源汽车的先驱城市，它率先启用了比亚迪的e6作为营运的出租车辆。后来，新能源汽车逐步发展到了南京、杭州等地，甚至有了纯电

16、动巴士和出租车。为中国的环保事业做出了巨大的贡献。比亚迪公司在中国市场发展的同时还不断推向了国际市场。随着比亚迪汽车生产技术的不断完善，多种多样的创新产品开始出众于世，公司的销售量有望新的突破。实现巨大的规模效益。2、 比亚迪新能源汽车业务的SWOT分析新能源汽车业务是比亚迪公司目前着力进行的一个项目。目前为止，该企业已经对此项目注入了非常多的资金。该企业的科学规划、持续探索、进步追求使得它在我国有关公司排行榜上居于领先位置。为获知如何使该企业保持自身优势并知晓未来前进方向，此文利用SWOT法深入探析了该企业的有关业务。所谓SWOT法SWOT分析法又称态势分析法，于20世纪80年代由美国旧金山

17、大学管理学教授韦里克提出即基于企业的内部环境，寻找企业自身的优势并牢牢把握市场机会，弱化劣势，巧妙解决企业的潜在危机。 （一）优势（strengths） 1.公司市场占比图1 2016年纯电动车企业产量分布 （单位：辆） 根据上图，我们能够得到如下信息：2016年纯电动车生产行业里，吉利、比亚迪两家企业生产的纯电动车的数目皆大于40000台，并且数目相差不大，皆占有此行业20%的份额。而所占份额位居第三的是众泰公司，该企业同年生产的纯电动车数目是37000台。而图中其他几家企业尽管同年也生产了一定数目的纯电动车，然而，所占份额都相对较低。图2 2016年插电式车企业销量分布 （单位：辆） 根据

18、图2的内容能够得到如下信息：比亚迪公司所生产的插电式车在2016年售出50000多台，所占有的份额是66%，这个数据表明该企业在插电式乘用车行业里居领先地位。图中其他六所企业尽管也经营插电式乘用车业务，然而他们各自所占有的百分比都较低，就给市场带来的影响而言，是极微弱的。由以上两幅图可以知道，无论是经营纯电动车还是插电式车，比亚迪都处于领先地位，可以在一定程度上引导并把控市场走向。 2.较好的成本控制能力电驱动系统工程是制造新型能源汽车的一个关键的部分，而其中，锂电池是必须要使用的部件。我国锂资源全球排名第3，含量丰富并且涵盖范围较广刘彦龙.中国锂电池产业发展分析J.电器工业.2011。所以，

19、就锂电池供给这个层面来说，比亚迪公司的经营制造费用能够有所降低。此外，在2003年前，该企业主营业务包括二次充电电池，是同行业众多企业里的佼佼者，这为该公司经营汽车充电电池业务创造了一定的基础。在汽车制造阶段，该企业展开了创造性模仿，它科学地使用了多项非专利技术，故前期成本有所减少，这利于企业的成本把控目标的实现。 （二）劣势（weakness） 1.市场售价较高同常规汽车相比，新能源汽车具备极多的优势，如它带来的环境污染轻，所用资源充沛等，然而，它也存在一些劣势，如此行业才刚刚起步，对其研发、制造所耗费的资金使得它的价格比常规汽车昂贵。虽然目前我国的政策是全力支持、帮扶有关行业的发展，对企业

20、进行金额补贴，然而，比亚迪公司生产的汽车的价格依然比较昂贵。如比亚迪e5的市场价格约为24万，秦EV售价约为30万，一些经济实力一般的家庭通常不会选择购入一台昂贵的汽车，他们偏向于价格更加亲民的传统汽车。 2.配套设施不到位人类将新能源汽车称作新型汽车的理由大体如下：该类型的汽车有一个最重要的特征即驱动汽车行驶所采用的资源和传统汽车是不一样的。传统往汽车依靠燃烧汽油以及柴油实现长途行驶，不同地区所建的加油站的个数、汽油的供给量能够达到大众的需求。然而，并不是全部省市都可以提供足够的、满足新型能源汽车充电要求的充电站。尽管建造充电桩并不会耗费许多资金，然而，它的安装却面临着许多难题。如在公共场所

21、建造充电桩时，会出现电容量太低而不能够保证运行，资源配置不够明确等情况。如何更好的建造出符合要求的充电站还需要相关工作者做出更多的努力和探索。另外，在建造出充电站之后，还应当解决充电站数目过少，有关费用如何收取等问题。购车后存在的一些问题该如何解决，是公司以及消费群体双方都需要予以重视和考虑的。 （三）机会（opportunities） 1.国家大力扶植 中国新能源是在“十二五”时期开始发展的，在历经5年之久的不懈努力后，已经有了一定的成效。中我当下需要实现的目标就是推动行业步入飞速发展道路，激发公司的热情，提高他们的积极性，并提升大众的购买欲。无论是国家还是地方政府，皆表现出了对此行业的高度

22、关注王淳.中国新能源汽车产业发展政策研究D.西南石油大学,2015.，先后颁布并执行了各项文件指令，为加快新能源汽车行业的发展做出了许多努力。新能源的应用领域范围非常宽广，而对于汽车行业而言，纯电动车型是其实现技术突破的一大方向。中国方面表示，设法于2015年完成新能源汽车成交数目达到五十万台的计划，力求于2020年完成成交数目达500万台的计划节能和新能源汽车产业发展规划（2011-2020年）.国务院常务会议,2012。现今，中国的第一个计划已经实现，中国政府势必会做出更大的努力以实现第二个计划。新能源乘用车的补贴金额介于2.5至20万之间关于2016-2020年新能源汽车推广应用财政支持

23、政策的通知.国家财政部,2015，由此可知，购买人群所需要承担的金钱压力有所下降。并且，我国也施行了有关政策措施来推动此行业向着更加健康科学的方向发展。 2.新能源汽车行业前景广阔 因电动车行驶依靠的是电能，所以它有一个最为显著的特征即不会对环境造成危害，而这对于保护环境来说，是大有裨益的，同我国的时代主题相一致。尽管目前该类型电动车占有的市场份额较低，然而，它的发展速度却飞跃增长，和2011年的生产制造以及销售数目相比，2015年是它的40倍。尽管现在此类型电动车所获得的市场认可程度并不令人满意，然而，笔者确信在新能源汽车技术持续进步、有关配套设施加紧就位，汽车售价有可能大大降低的发展态势下

24、，此行业必将迎来更难得的发展机遇。 （四）威胁（threats） 1.前期投入巨大 传统汽车的市场格局已然十分规范，但新能源汽车正处于起步阶段，无论是开发新技术还是促进配套设施的就位，均需投入极多的物力和财力。如2015年一年所耗费的研发费用便达36亿多万，是这一年经营收益的4.59%。面对这样高额的前期资金耗费，公司应当慎重考虑并做出科学的资金规划。此外，因项目建设工程成本高、资金回笼时间久，开发阶段不确定因素多，公司所面临的风险比较多。倘若公司无法进行科学的规划，那么极有可能发生资金周转困难等问题，导致公司处于资金短缺的艰难局面。 2.行业竞争激烈 由图1以及图2提供的信息可知，尽管目前比

25、亚迪汽车在市场当中的表现极为优异，然而，除它以外的公司的角逐实力是不可忽视的。我国已有为数不少的汽车品牌扩大自己的业务范围，投入到激烈的角逐当中。并且，全球各大拥有强大实力的公司如丰田等，他们所掌握的混合电力汽车技术已经走到了全球的前端，具备非凡的角逐实力。所以，比亚迪公司如今依然需要与各个知名企业展开激烈的角逐，而该公司现在需要面对并解决的一个问题是怎样保持并增加市场占有率。 另外，根据表1的内容，我们能够获得如下信息：尽管新能源汽车的生产以及销售数目有表现出直线提升的态势，并且，2015年该类型汽车生产以及销售的数目是2011的四十倍，然而，它在所有类型汽车的产销量里占有的份额较低，市场占

26、有率极大值也只是1.3%附近。这就意味着，就目前的情形看来，新能源汽车尚未获得市场的偏爱，同传统汽车展开角逐时，依然处于劣势。四、比亚迪公司战略财务风险识别（1） 比亚迪财务报表数据分析 1.资产分析 根据表3的内容我们能够获得如下信息：比亚迪公司的资产值飞速提升，2015年该企业的资产值远高于2011年，同时，流动资产数值提升了250%以上，这意味着企业的流动性得到提升，企业经营的能力有一定的提升。然而在流动资产，份额以及应收账款所占份额有大幅度上升，通过认真的探析发现，导致此情况出现的原因是企业当下偏向于选择信用销售模式，即起先确保产品能够顺利出售，其次思考如何回笼资金。而如此一来，便致使

27、公司应收账款数目大幅度跃升，使得财务风险大大提高。此外，因企业持续扩大公司规模，建造了许多新工厂，并逐步开始运行起来，这使得制造量出现了大幅跃升，但是，销售出去的产品数量却没有实现同步增加，使得产品堆积严重。故对该企业来说，想要解决此类问题，必须认真制定销售方案，解决产品严重堆积、资金回收缓慢等难题。企业的非流动资产所占份额亦有一定的提高，致使这一现象出现的原因，总的来说是由于企业采取垂直一体化方案，形成了汽车制造的产业链，全部阶段都采取自主经营，而如此一来便致使企业必须利用极多的运营生产线来稳定企业经营活动，同时，固定资产所占份额长时间保持较高水平，难以下降。目前，企业能够在扩大运营规模的同

28、时，确保工厂达到尽可能高的生产力以及制造水平。从总体上而言，比亚迪公司当前的资产构成是较为科学的，面对比较严重的财务危机的概率较低，然而，在如何进行具体资产划分这一问题上，该企业依然需要做出更多的努力。 2.负债分析从表1的内容，我们能够得到如下信息：比亚迪负债能力有了一定程度的提高，资产负债率从起初的0.60转变成0.69，这是由于银行借款、应付账款大大增多，而这牵涉到两个方面的原因：一是产量的增加使得原材料的供应费用提高，二是经营规模的扩张致使投入成本提升。而以上两方面皆同该企业所执行的向外扩张战略有关。（二）比亚迪财务指标分析 1.公司偿债能力分析 从表4所给的数据内容，我们能够得到如下

29、信息：比亚迪的债务偿还水平总体上不强，尽管速度比率以及流动比率皆存在一定的提升，然而，同行业平均值相比，皆处于较低水平，并且未达到基本要求1。这意味着，企业的短期偿债风险非常高，需要面临无法按时偿还短期债务的风险。而资产负债率、产权比率的持续提高，表明企业的债务融资有逐步提高态势，故企业应当尤其关注债务的组成以及所占份额。大体上，我们可以这样解释企业债务所占份额高、偿还水平低这一现象：企业在业务发展的开始阶段是凭借债务融资、资金大手笔投入等策略来打入市场的。因新能源汽车初期技术研发、基础设施建设等的开展一定会致使企业债务增多，财务风险提高。当公司有关的研发投入减少、基础设备建设有了一定的进展时

30、，公司所处的环境便有可能变好。 3.公司营运能力分析从表5所给的数据，我们能够得到如下信息：比亚迪公司的应收账款周转率等一直在减少，总资产周转率同样有所减少，故企业的总体经营水平正逐步减弱，同时其变现本领也较弱，公司运营期间所需要面临并负担的风险增多，这表明该企业债务偿还水平有所降低。导致企业经营水平降低的原因有很多，其中包括企业推出分期付款业务。在汽车业务经营层面，比亚迪2015年的销售数量大大增多，并且经营规模大范围拓宽，导致应收账款同比提高了56%，存货同比提高了58%，使得企业的经营水平发生了一定的改变。 4.公司盈利能力分析从表6所给数据，我们能够得到如下信息：2012年，比亚迪的经

31、营水平突然降低，一年后即2013年才有了一定幅度的提升，2015年出现良好发展趋势。通过认真的探析发现，中国汽车市场在2012年时接近饱和，并且出现了与之有关的环境问题，这使得比亚迪公司所产的汽车销售数量大大减少，使得该企业的获益水平面临着较大的考验。该企业于2013年之后开始改革相关业务，故销售数量有了一定幅度的提高，然而，并没有改善其获益水平面临较大考验的艰难局面。2015年，新能源项目被视为战略核心项目，企业加大了对此项目的资金投入，在一系列举措下，企业的获益水平提高。在有关业务里，插电式混合动力车型以及纯电动车型的销售数量均呈上升态势，同时，市场总体看好趋势明显，企业步入蓬勃发展期，获

32、益能力表现出逐步提升趋势。 5.公司发展能力分析从表7给出的数据，我们能够得到如下信息：比亚迪公司的发展能力指标并不稳定，时增时减，变化比较明显，其2012年的净利润增长率这一指标是负数，如表所示为-86.6%，这意味着企业的进一步发展需要承担极大的压力。2013年以后，企业净资产增长率的变化幅度较为明显，然而，总资产增长率等的提升水平波动不大，比较稳定，故其发展前景是良好的。通过探究发现，因用于研发费用的金额巨大，特别是目前该行业依旧处在新兴发展时期，企业的资本规模以及利润皆不够理想。然而，2013年以后，该企业的表现尤其优异，2015年的主营收益提升37.48%，从这一数据我们可以知道，在

33、新能源汽车这个行业，企业已经实现一定的突破，其未来的市场占有率非常乐观，故对企业而言，必须维持目前的良好趋势，牢牢占据目前所处的市场地位。另外，也须关注到发展阶段所呈现出的不稳定性，当发现发展速度太快或者出现下降的情形时，必须严肃、慎重对待，以确保公司的持久经营。倘若能够提高企业商品品质以及相关科技水平，那么在发展前景一片明朗的新能源汽车这一大背景下，比亚迪一定可以突破困境，迎来公司发展的新景象。 6.公司综合分析杜邦分析体系程莉. 杜邦财务分析体系在企业财务管理中的应用J. 现代经济信息,2016,(11):159. 从表8的数据我们能够得到如下信息：2012至2014年这三年时间里，权益净

34、利率权益净利率=销售净利率*总资产周转率*权益乘数未达到预期，通过分析，我们发现导致这一现象出现的原因是销售净利率不高，另外，权益乘数以及总资产周转率的变化不大。这意味着该企业在产品销售层面出现了疲软。2015年权益净利率提升较明显，同去年相比，其销售净利率提升了253%，导致这一现象出现的原因大体上可以归结为：比亚迪持续扩展汽车业务的规模，业务成交量大幅提升。五、比亚迪公司财务风险应对策略（1） 筹资风险应对策略1.拓宽筹资渠道新能源汽车行业的初期，资金耗费数额多，持续时间久，所负担的债务日益增多，债务风险极大，故为了确保企业拥有足够的资金用于经营，比亚迪必须努力寻求多种融资途径，确保短期负

35、债以及长期负债占有恰当的份额，并及时偿还债务，利用分散融资的方法来帮助降低其所面临的债务负担，确保企业资金可以正常周转，进而减少经营风险。2.优化资本结构张义荣. 从财务杠杆看如何防范财务风险J. 浙江经济,2009,(07):46-47.虽然比亚迪的债务偿还水平有所提升，然而，因提升不够明显，故对于减轻其所面临着的日益增多的债务压力而言，无明显帮助。该企业的资产负债率持续提升，同时根据其走势可知，近几年该指标有可能持续增加，2015年升至68.80%。恰当数额的负债有利于财务杠杆发挥作用，企业的获益水平将明显提高，但是，太高的负债率对应着极高的风险。故对该企业而言，必须制定一个有效的策略，做出一定的整改，确定适宜的负债规模，防止太过依赖负债，不仅要懂得如何发挥财务杠杆的作用，还应当懂得如何使公司的财务风险减少到适当水平。（2） 投资风险应对策略1.加强对投资项目的研究比亚迪公司经营的业务并不仅限于新能源汽车，它还经营太阳能等业务，而不同业务的发展之间差距较大。故企业应当恰当地更改投资计划，一方面要实现多元发展，另一方面要提升获益能力。另外，同新能源汽车有关的项目，通常拥有如下特征：风险大、回收时间长、资金投入多。所以在整个业务经营阶段，公司皆应当依照风险治理程序来开展相关事务，减少风险。2.加强对投资资金的管理王灿. 国内企业集团营运资金管理问题与对策研究J. 现代商贸工业,2