1667.试析我国的网上证券交易毕业设计

1、毕 业 设 计试析我国的网上证券交易指导教师 教授学院名称经济管理学院 专业名称金融学论文提交日期2008年 4 月论文答辩日期2008年 5 月答辩委员会主席 _评 阅 人 _摘 要 我国加入wto后，证券业面对外来挑战进行全方位的业务创新势在必行，网上证券作为证券业务创新的代表已引起业界关注。国内证券业能否以网上证券交易业务为契机，从交易手段、经纪业务模式到服务理念等各个层面，进行全方位的业务创新，提高我国证券行业未来的生存和竞争能力意义重大。本文在概述了网上交易这一先进的证券交易方式的基础上,对其含义进行了广义和狭义上的区分,明确了目前我国网上证券交易的定义,通过对网上证券交易特点的阐述

2、,得出了其与传统证券交易方式相比较的优点,即能够降低券商的营业成本,有利于券商开拓市场,同时增加了投资者的自助性,突出了服务的个性化,加速了银证两个行业的融合,突破了传统的时空限制,给投资者提供了多方位,全面而丰富的投资资讯。通过回顾我国网上证券交易的发展历程,分析了目前我国网上证券交易的发展现状,得出了我国网上证券交易将来可能的发展趋势。在调查了我国互联网的基础设施建设与用户特征、网上证券交易的发展进程与现状以及网上证券交易发展趋势的基础上，概括提出了我国网上证券交易存在的主要问题。并且，对照国外特别是证券业发达的美国网上证券交易的发展模式，进而从降低交易成本, 加强网络安全意识,引入保险机

3、制, 保障投资者切身利益,政策法规、网上监管、证券业与电信及it业的技术与业务合作、券商经营理念转换、银证合作以及适时拆除行业进入壁垒和调整交易佣金制度等方面提出了推动我国网上证券交易发展的建议。关键词 网上证券交易 交易风险 风险防范 目 录1前言42 网上证券交易的概述42.1 网上证券交易的含义42.1.1 狭义42.1.2 广义42.1.3 国内网上证券交易的定义42.2 网上证券交易的特点和优势52.2.1 特点52.2.2 网上证券交易的优点63我国的网上证券交易发展历程及现状73.1我国网上证券交易的发展历程73.2我国网上证券交易的现状83.3 我国网上证券交易的发展趋势94我

4、国证券交易存在的问题及问题分析114.1我国网上证券交易存在的问题114.1.1网上交易费用问题114.1.2网络的安全问题114.1.3网上交易的法律、法规滞后问题124.1.4网上开户、网上资金划转问题124.1.5个性化程度低，网上服务未能及时跟上124.1.6网上交易的监管和规范问题124.2我国网上证券交易存在问题的分析135推动我国网上证券交易发展的若干建议145.1 降低交易成本145.2加强网络安全意识,引入保险机制, 保障投资者切身利益155.3尽快出台与网上证券委托暂行管理办法相配套的法律、法规155.4积极推动网上业务的银证合作165.5券商应转换经营理念，以客户需要为中

5、心，提供个性化的市场信息服务165.6加强监管，建立符合网上交易特点的监管体系175.7适时拆除行业进入壁垒，调整交易佣金制度，引入竞争机制176.结语17致谢19参考文献20英文摘要211 前言从世界范围来看，网上证券交易最发达的国家首推美国。美国的网上交易始于2o世纪9o年代，到1999年底，美国已经是159 的证券交易业务是通过互联网进行的，在众多券商中，网上交易最成功的当数美国的嘉信证券公司。嘉信证券公司从1995年开始推出网上交易，发展迅速，日前客户总资产达1443亿美元，网上交易量占全美网上证券交易量的3o。作为一个成熟的证券市场，美国已经迎来了它的网上交易时代 这对刚刚步入规范发

6、展的中国证券业来说，无疑会形成巨大的示范作用。从1997年起到目前为止，国内已有2000多家证券经营机构开展了网上委托业务，通过网上委托系统完成的交易量约占整个市场交易量的2-5 。2000年3月30日，中国证监会发布了网上证券委托暂行管理办法，为网上交易奠定了政策基础，同时也表明了我国政府对发展网上证券交易的积极态度。美国证券市场走向网上交易，有技术进步的内在原因，也有证券交易体制上的因素，总之具备了培育和发展网上证券交易的“土壤”，因而才得以在短短数年时间内，使网上交易量快速扩张。而中国的证券市场处于不成熟阶段，无论从技术水平还是交易体制都与美国不同。就目前的情况看，中国发展网上证券在技术

7、上并不存在什么问题，但究其深层，情况则不容乐观。如何防范和化解其风险，使之成为一种促进证券市场发展的手段，是摆在证券监管者面前的一项重大课题。2 网上证券交易的概述网上证券交易是近年来在计算机和网络技术的推动下，引发的一种新的证券交易方式，它是对传统证券交易方式的一种变革和延伸。2.1 网上证券交易的含义2.1.1狭义网上证券交易，从狭义上讲：指以互联网为媒介，完成证券交易的全过程，和(或)通过互联网在线获取与证券交易有关的财经资讯信息等服务。2.1.2 广义从广义上讲,网上证券交易包含三层含义：(1)指部分或完全基于有线或无线网络、内联网或互联网(internet)完成交易过程；(2)部分或

8、完全在线获取投资资讯信息；(3)以及在此基础上建立的个人理财等其他金融增值服务。2.1.3 国内网上证券交易的定义国内通常所讲的网上证券交易，是指券商通过数据专线将市场行情和有关信息实时发送到互联网上，投资者使用自己的终端如电脑、wpa(wi-fi protected access)手机、web(workstation emulator board)电视机等登录券商网站，以获取信息，并委托下单。它是一种集委托、行情查询及投资咨询的全方位、多功能的网络平台服务方式。2.2 网上证券交易的特点和优势 与传统的证券交易方式相比,网上交易有如下特点和优势:2.2.1 特点证券网上交易作为高科技发展的产

9、物。其业务特点主要有以下三点:(1)服务综合化。证券网上交易作为交易方式的革新，在一定程度上可以说是削弱了券商的代理职能，而基于网络技术、cti(computer telecommunication integration)技术及专业素质的证券电子商务,其最大的特点在于服务的综合化。通过大规模的信息集中管理，实现了面向客户的网上宣传、网上咨询、网上投资者教育、网上交易、网上支付和管理的综合化的服务。投资者若在一家证券公司开设一网上账户，则可不受时空的限制，点击券商的网站，就可以网上免费获取券商提供的市场数据、数据网线图、证券分析资料、股票视窗、互动计算器及定制的网页，并获得多种形式咨询服务。还

10、可以通过该网站“投资教育”栏目学习有关投资、交易的基础知识；参加“在线论坛”进行更广泛的交流。当客户交易时,网站会针对客户的每一步操作弹出相应的“对话框”进行帮助，并对客户的资金账户、股票账户进行统一的网上管理。系统基于一个网络,通过其综合化的服务，避免了传统模式中各服务项目条块分割给客户带来的诸多不便。(2)服务个性化。基于互联网为投资者提供了大量金融信息、低佣金服务和自助交易服务。交易“无中介”趋势更加明显。面对大量在线信息，投资者在对其吸收、作出决策、完成交易过程中，会遇到一些问题：例如，想撤单却没有成功。在市场火爆时下单却发生堵单等问题。对此。券商网站可通过设立“投资者教育”栏目提供如

11、何投资、网上欺诈警示、在线交易技术等教育服务，投资者可根据自己的需求进行选择学习。(3)服务品牌化。品牌服务主要说的是券商通过其优质综合化、个性化服务，树立自身形象，以争取更多客户。从技术支持而言，科学技术的迅猛发展，个人电脑成本下降。功能提升。普及率提高，为其提供了客户基础，而网络宽带的增加,多媒体交换技术的突破，特别是isdn、adsi带宽数据网的出现，使券商服务水平达到了一个新高度。从业务竞争而言，券商品牌效应是吸引客户主要因素之一。基于网络技术提供的服务，特别是券商网站设计，很容易被模仿，因此，我们认为，该模式运营不仅仅在于初期对客户的占有，还应在充分挖掘技术潜力基础上,不断进行服务功

12、能创新，形成其自身独特的服务网站。服务品牌化作为证券电子商务的核心，应该贯穿于券商运营中的每一环节，以此来推动服务的综合化、个性化。2.2.2 网上证券交易的优点同传统证券交易相比,网上证券交易具有以下优点:(1)降低券商的经营成本进行远程交易,成本低无场地及人工要求,有效降低了证券公司的基础运营成本,减少了券商的成本支出。(2)拓展市场网上交易的发展，极大方便了一些在时间和空间上存在不便的上班族，有利于业务拓展，占领市场。(3)增加了投资者的自助性,突出了服务的个性化 通过网络，所有的服务都可以精确地按照每个用户的需求进行，可以是主动服务也可以是被动服务。现在很多证券公司的门户网站上都有虚拟

13、社区等为用户提供个性化服务的栏目,用户可以在此订制自己的投资组合以及各种资讯信息服务。在全球任何一个能接入互联网的角落,客户都可以跨越时间与空间的限制,进行证券网上交易。这无疑给那些没空跑营业部的投资者或是流动性大的投资者带来了极大的便利。同时,网上证券交易系统将实时行情与证券交易供求信息送到每个投资者的电脑上,证券交易市场变成了不受任何时间和空间约束的全球化市场。(4)加速银证两业融合商业银行和投资银行的分业界限在新的技术条件下融合的步伐越来越快,客户的保证金存取方便,只要通过银证互转,便可以方便地进行资金的划入和划出。(5)信息丰富由于互联网采用了各种先进的技术形式，通过互联网,客户能得到

14、各个证券公司、资讯公司、财经网站等提供的资讯，而现实中的证券营业部由于空间和条件的限制只能提供有限的几种资讯。(6)开户方便 很多证券公司都推出了网上填表,以及与之相配合的上门服务。网络使券商有可能提供更加齐全的服务功能，对于他们来说， 网上交易是发展的最大商机，而对于专业的网络公司来说,这一市场也是最有可能创造商机的领域。在更多人参与、更多人关注的同时，网络使得交易虚拟化加剧。在这种情况下传统意义上的硬件已不再重要,网络环境下的竞争只能依靠软性的服务。强大的分析工具、资深专家的在线咨询、强大的个人理财工具等将成为制胜的关键。表1 网上交易与现场交易的成本对比一览表 现 场 交 易 网 上 交

15、 易投资者需要到营业厅交易要花费路途往返时间要承担交通、午餐等费用雪雨天，有时交易受影响资讯信息来自于大厅公告、股评等，但需到营业厅获得无需到营业厅交易无需花费路途往返时间承担上网费用，无交通、午餐等费用。交易不受天气变化影响。资讯信息来自于网站，全面丰富，互动性强，速度快，无须到营业厅。营业部提供应有的交易设施和环境条件。房租、电脑、装修和人员的有形投入较大。接纳客户量受场所面积制约，运营成本高。无房租、装修成本，虚拟营业部无需场所。电脑设备一次投入，长期使用，存在规模效应递增性，综合成本会逐渐降低。突破场所制约，可无限接纳客户，运营成本非常低3我国的网上证券交易发展历程及现状网上证券交易这

16、一先进快捷的交易方式,跟所有新鲜的事务一样,在我国也有着曲折的发展历程,其大致过程如下:3.1我国网上证券交易的发展历程我国证券网上交易可以分为四个阶段：第一阶段，1996年年底到1997年年底,这一阶段，互联网开始在国内出现，在意图获得更多收益的前提下，部分证券公词和it公司开始了最基本的合作。由于这时国内的互联网尚处于刚刚起步的阶段，网络基础设施很不完善(网络接入线少、上网专线费用高等等)。诸多不利条件的限制导致了只有极少数营业部为极少数用户提供交易服务。并且,网上服务在技术形式上仅限于exe方式，这样就使得网上交易软件的功能有限。客户一般仅可通过互联网进行简单的行情浏览和股票交易。而软件

17、在设计时也未考虑系统的吞吐量、交易的安全等问题,有的券商甚至对交易数据基本上没有加密,行情并发处理能力也非常低。第二阶段,1998年至1999年5月,在这一阶段，中国电信开始大力推广互联网,全国许多地区的电信公司开始同券商合作。由电信公司主要出资大量购买网上交易软件及建立网上交易系统,积极推广网上交易。业务的发展和环境的改善，使网上交易软件在功能和性能上大大提高。交易软件已开始考虑行情系统的吞吐能力及安全性。在这一时期，网上证券交易大都采用单营业部的模式,尚未形成体系。但一部分券商已经意识到互联网所能带来的巨大商机，把网上交易作为发展重点，并成立了电子商务部等部门专门经营和管理公司的门户网站和

18、网上交易。第三阶段,1999年6月至2000年,这一时期的用户界面全面采用了web技术，客户只需一个标准的浏览器就可以进行行情浏览和股票交易。数据安全技术由原来各个公司自己研制的简单、封闭的单一加密方式转变为遵循pki、x509等标准的电子商务安全体系。这一阶段，交易行情并发处理能力可以说是达到了机器性能的极限，网上交易的模式也由单营业站模式发展为总部转发模式。除了采用增加网上交易通信密码外,部分证券公司已开始采用数字证书进行身份认证，使得网上交易成为速度快，稳定性和安全性高的交易手段。第四阶段，2000年至目前,这一阶段，国家已开始间接表态，支持网上证券交易的发展，这就更进一步推动了中国网上

19、证券交易发展的进程。国内互联网的基础设施也在不断改善。出口带宽由两年前的50m120m 增加到现在的2g，宽带建设、有线上网等接入方式的蓬勃发展使互联网在国内得到进一步的发展，众多未开通网上交易的证券公司也纷纷投入到网上交易的竞争中来,已开通上网交易的证券公司则开始进行大规模的扩容和升级，全国证券网上交易达到前所未有的规模。3.2我国网上证券交易的现状进入2001年以来，网上证券委托交易业务加快了发展速度。截止2001年3月末，104家证券公司中，正式开通网上交易业务的约有71家，占证券公司总数的 68.27。目前通过证监会网上业务资格核准的已达到45家。各网上券商报中国证监会的最新统计数据显

20、示，2001年前6个月网上交易累计成交金额为2022.88亿元，占前6个月证券市场的4.07.2001年7月末网上开户数达289万户，占证券市场总开户数的8.93。2001年8月末通过证监会网上业务资格核准的已达到45家；当月网上委托交易量占沪深交易所 的5.53；网上开户数达301万户，占证券市场总开户数的9.22。2001年9月末当月网上委托交易量占沪深交易所的5.26；网上开户数达 310万户，占证券市场总开户数的9.46。2001年10月末当月网上委托交易量占沪深交易所的5.74；网上开户数达319万户，占证券市场总开 户数的9.7。2001年，浮动佣金制的出台，成为网上证券交易发展的

21、催化剂。据中国证监会信息中心统计，截至2002年底，我国网上委托的客户开户数已达50810万户，占沪、深交易所开户总数的1476 。网上证券交易额在证券交易总额中的比重2001年仅为438 ，2002年上升到899 ，至2003年4月达到了1438 ，呈现出节节上升之势。可见，我国网上证券交易业务已经初步呈现出可喜的指数型发展态势。券商对待网上交易的态度由三年前的投石问路，发展到今天的大刀阔斧。目前全国网上证券交易投资者户数已经接近证券市场总开户数的10，这是一个相当可观的数字，而且更重要的是，这个数字在近几年将呈几何级的速度增长。由证券之星联合30多家券商网站对12231名网民开展的一次网上

22、调查显示，87.96受访者认为网上交易在二至四年内将占主导地位，四年后近八成股民会通过互联网进行证券交易，电话委托、营业大厅自助委托以及柜台委托的比例都将大幅度降低，股民获取证券信息的渠道也将会从传统媒体向网络媒体演变。尽管网上证券业务在我国电子商务中算是发展的比较好的一个子行业，但是由于受到法律的限制，所以它的发展还有一定的局限性，这个法律限制有两个方面，一个是外资准入，第二个方面是行业准入。今后的方向会发展到哪里去呢？我们对现有的所有的相关的法律，比如证券法、外资进入相关法，信息安全相关法进行研究，发现我国的法律基本上有两个主要特征，一个特征就是基本上在各个行业都有一定的准入限制，第二个特

23、征是在任何一个法律限制之外一般存在一个特例，所以在具体操作中很多公司都是从特例而走的。3.3 我国网上证券交易的发展趋势 随着电子计算机和网络技术日新月异的快速发展,我国的网上证券交易也将可能往以下的趋势发展:3.3.1大规模网上交易的条件日渐成熟首先是技术的进步，从技术角度讲，网上交易已可以使投资者在时间上领先一步。其次，我国的互联网用户群已呈现几何级数增长势头。三是我国证券市场正日趋成熟。3.3.2集中式网上交易成为一种发展趋势我国证券行业正在向集中交易、集中清算、集中管理以及规模化和集团化的经营方式转换。网上交易采用这一经营模式，更有利于整合券商的资源，实现资源共享，节约交易成本与管理费

24、用，增强监管和风险控制能力。3.3.3在今后几年里，宽带网会获得突破性发展基于有线电视的cable modem技术、基于普通电话线路的dsl技术以及基于卫星通信的direc pc技术等典型宽带技术的发展，将使电信能提供逼近于零时延、零接入、零故障的服务。而基于ip协议的交换技术的发展，又将使传统电信业务和数据业务的综合统一成为可能。由于互联网协议（tcp/ip）是电信网、有线电视网、机网可以共同接受的协议，因此，未来的宽带网实质上就是宽带互联网的代名词。3.3.4网上证券交易正在进入移动交易wap（无线协议）为互联网和无线设备之间建立了全球统一的开放标准，是未来无线信息技术发展的主流。 wap

25、技术可以使股票交易更方便，通过wap可实现多种终端的服务共享和信息交流，包容广泛使用的和新兴的终端类型，如手机、呼机、pda等设备。用户通过手机对券商收发各种格式的数据报告来完成委托、撤单、转帐等全部交易手续。由此可见，未来几年基于互联网的移动证券交易市场将有巨大的发展空间。3.3.5网上证券交易实现方式趋向于多元化据资料显示，目前家庭拥有计算机的比例还很低，但电话、电视机，传呼机和手机的拥有量却很高，截止 2001年7月底，我国手机用户已达到1.206亿部，超过美国最新统计的1.201亿户，位居世界第一。因此，突破webpc的网上交易模式，使投资者可以借助电脑、手机、双向寻呼机、机顶盒、手提

26、式设备等多种信息终端进行网上证券交易，这是中国网上证券交易发展的必然方向。3.3.6网上证券交易将以更快的速度向和偏远地区发展目前我国大多数县、县级市都没有证券营业部，投资者买卖股票需要到地级市，非常不方便。特别是在广东、江浙一带，许多县、镇发达，网上交易的普及，交易网络的无限延伸， 将使占中国85以上的小城市和农村居民变成潜在的股民，使很多没有条件进行股票买卖的人加入到股民的队伍中来。3.3.7中国网上证券交易即将面临大突破加入wto后，中国证券市场将变成全球证券市场的一部分，中国的股市会完全国际化，国际上的一些大券商会想方设法进入中国市场。他们不可能一家一家地开设营业厅，其策略一定是在网上

27、，这必将促进网上证券业的发展。另外，根据美国的经验，网上证券交易量一旦超 过 10，就会有一个大的突破，中国1999年整个网上交易量不到1，去年是35，今年预计会在510左右。也就是说，近几年内我国网上证券交易即将进入最快的发展时期。4我国证券交易存在的问题及问题分析 网上证券交易虽然有着便捷,突破时空的限制等优势,但在我国依然存在不少限制其进一步发展的问题。4.1我国网上证券交易存在的问题到2001年10月底，我国网上证券交易的渗透率才仅仅5.74。这一数据表明，网上交易在我国还只是原有委托方式的一种补充，其替代作用还远远没有发挥出来。要加快我国网上证券交易的发展速度，一些关键问题亟待解决。

28、4.1.1网上交易费用问题 从投资者角度来看，网上证券交易必须具备以下成本：计算机成本、通讯费用和交易佣金。对于目前我国国民的消费状况，要付出5000元以上的计算机购置费、通话费，以及网络运行费等，将是一笔不小的支出。而交易佣金居高不下是目前我国发展网上交易的最大障碍。长期以来，投资者买或卖一笔股票，需要从交易股票的总金额中扣取075(上海证券交易所)或065(深圳证券交易所)缴纳各种费用。网络证券的发展需要的是高度透明和自由化的市场经济，因此网络经济中价格水平的确定应该完全由市场来决定。而目前我国的证券交易费仍然由政府来确定，这种以法律形式固定的手续费将在很大程度上抹杀网络证券在交易费用上的

29、优势。4.1.2网络的安全问题网上交易的安全性问题主要表现在以下几个方面：(1)“防火墙”、操作系统、应用系统存在漏洞，可能受到网上“黑客”攻击。(2)网上交易带宽不够或服务器处理能力不足，在交易量较大的情况下，投资者不能及时看到行情，甚至发生“堵单”问题。(3)网上交易数据传输过程中，存在客户数据被盗或被更改的可能。其实，由于网上交易系统连接了券商、isp等多个电脑系统，中间环节多，因而其稳定性较弱。互联网的安全问题不仅是网上交易所关心的，它更是整个国家的安全问题，特别是像金融证券业这类国家支柱产业的互联网络，更要严格使用国家关键技术，以确保安全性。4.1.3网上交易的法律、法规滞后问题 网

30、上交易是一种新的交易方式，涉及到更复杂的利益关系，如投资者与证券公司达成的网上委托合同法律关系，证券公司作为代理人达成的投资者之间的网上买卖合同关系。因此，必须对参与各方的行为进行规范，这就需要更新原有的法律法规体系，使其适应证券市场新的发展需要。我国的证券法规在网络时代必须解决好以下新问题：网络法体系没有对证券网络活动做出明确规定，对网络提供者isp及使用者(客户、投资者)之间的的权利义务关系缺乏规定。此外，交易结果的确认、纠纷的仲裁和管辖、网上信息披露问题、法规上的国际协调问题等等，都迫切需要通过立法来引导市场各方开展网上交易，保证网上交易安全可靠，维护投资者的合法权益。4.1.4网上开户

31、、网上资金划转问题网上交易的一大优势便是打破了时空限制，这意味着办理开户手续以及资金存取都可以方便进行，只需要到身边的银行即可办理一切手续，这在国外一切都是顺理成章的事。然而，在国内却没有这么方便，投资者开户必须是本人携带身份证到证券营业部去办理。这就使广大居民以及所住地区证券营业网点少或根本就没有营业网点的城镇居民，仍然难以通过网上交易所带来的便利，加入到股民队伍中来。4.1.5个性化程度低，网上服务未能及时跟上许多券商只是在自己或是他人的网站上建立了一个交易平台，互联网强大的信息服务功能并未发挥出来。虽然大部分券商网站在构建时也都设置了实时新闻、网上交易、专家在线、callcenter、模

32、拟炒股、虚拟社区、个人定制等一整套非常有吸引力的栏目，但实际运作中，网站提供的服务非常有限，原创信息很少，重复率高，个性化程度低，对客户的交易决策并没多大的作用。因此，大部分券商网站实际上只是为其网上证券委托提供了一个技术平台，距离真正意义上的证券电子商务有很大差距。此外，网络时代是信息爆炸的时代，如何帮助投资者有针对性的选择使用网络信息而不浪费时间，这也是一个有待解决的问题。4.1.6网上交易的监管和规范问题首先，我们还没有建立起一个适应网上证券交易特点的监管体系。在这一监管架构中，不仅组织结构、参与部门可能会有别于传统的证券监管体系，而且监管工具和手段也会明显不同。其次是监管依据尚不足。从

33、目前我国的情况看，虽然证监会和相关部门对网上交易的准入和安全问题出台了一些规则，但法规制度建设还远远不适应监管的需要。有关网上交易的资格审查、网上交易的技术标准和技术体制、网上交易的信息资源管理、网上交易的市场监管都还缺乏明确、公开、统一且可操作性强的具体标准，网上安全设施也还只是由各个券商自行设定。再者，对网上交易的开放性认识不足，尚没有形成全球化的协调监管机制。4.2我国网上证券交易存在问题的分析当前制约我国网上交易发展的主要因素有：到目前为止,券商向客户进行手续费的返还是不台法的；网络基础设施落后，特别是网络线路拥挤、速度缓慢以及上网费用相对较高，是制约我国网上交易开展的另一个重要因素。

34、尽管近年来互联网基础设施在我国有很大改普，但与发达国家相比，网络的传输速度仍然缓慢；特别是对拨号上网的用户,在市场交易活跃时，线路的拥挤会使网上行情与信息的发布速度比实际行情慢几分钟 ，严重时甚至会下不了单甚至拿不到想要的价格。而另一方面过高的上网费用(主要是电话费)还导致了客户网上交易的成本支出大大增加,如以一天4小时上网一个月22个交易日计算，每个月上网费用为550多元，这还不包括在交易时间外进行盘后分析、查询信息、专家资询等上网费用，一般投资者难以承受从而使网上交易失去了吸引力和竞争力。关于目前我国网上证券交易的安全性问题,由于几乎所有券商的网络操作系统使用的都是它国产品，因此加强国内网

35、络安全产品的研制和开发意义十分重大。最近中科院的计算机网络安全关键技术和产品开发获得重要进展：实用非否认协议、智能卡软件安全规范、智能卡安全集成平台、internet网络安全监视器、防火墙系列产品、计算机网络安全产品评测、“黑客”入侵防范软件网络安全教育等。 而且通过中国证券会审核并获得网上交易资格的券商，如海通证券、国泰君安、申银万国等券商均采用了安全认证(ca)机制，能够加强对交易各方的身份认证，防止假冒和抵赖现象的发生。证券公司一方面通过展示防火墙擞字证书、加密等技术手段，来证明自己网络的安全性；另一方面则要求投资者在与证券公司签订开展网上交易的申请书或协议书时，同意在由于网络堵塞、中断

36、或黑客入侵等造成意外损失或不能进行正常交易时，以“不可抗力条款”免除证券公司的法律责任。 显然，如果将所有安全问题都归于“不可抗力”，对网上交易的投资者是不公平的。为此，我们应在依靠技术进步，不断强化安全保密手段，打击利用互联网进行证券犯罪的同时，对网上证券交易进行保险，通过保险机制的配套工程来消除投资者的顾虑，树立投资者对网络安全的信心建立保障投资者的切实可行的运行机制。 我国的证券法规本身不够完善，造成了我国网上证券交易法律法规滞后的问题,其具体表现如下:（1）无法可依问题。 如网上证券交易需要诸如数字签名法的法律，以保证用签名代替书面签名的合法性，而我国尚未制定这一法律。（2）管辖权和法

37、律选择问题。由于参与交易的投资者不受时空限制，交易者所在地点不再重要，这就对管辖权和法律选择提出了挑战。（3）相关法律的冲突问题。我国新制定的合同法已经承认电子合同的合法有效， 且许多交易项目的结算也都是通过电子票据来完成的，而我国的票据法还不承认非书面的电子票据，所以应对两法矛盾之处进行修改。（4）网上信息披露问题。尽管我国证券法对有关信息披露作了相关的法律规定，但是对通过网络发送信息的合法性尚未加以严格确认，对通过网络发布谣言或其它扰乱证券市场秩序的行为的制裁也缺少可操作的法律条文。（5）法规上的国际协调问题。网络证券将在intranet和作为全球交易平台的internet上进行，这必然会

38、使证券的跨国交易变得普遍，而各国的法律不同，发生纠纷时将存在着法律选择的冲突。目前我国网上证券交易里券商提供的服务个性化程度低，网上服务未能及时的原因在于管理部门对市场准人实行严格控制，网络科技公司现在并不允许从事证券经纪业务,这使得网络科技公司本身的技术优势无法跟券商的证券经纪优势相互结合起来。另外,整个社会信用体系的不发达也在一定程度上制约网上交易的开展。目前，我国目前尚没有网上开户和代理开户，投资者必须到当地营业部指定开户，而且银证转帐太部分也只限于本地，这就使得目前网上交易的开展仍然必须依赖于营业部，从而难以转向真正意义上的网上交易。5推动我国网上证券交易发展的建议 为了尽快解决制约我

39、国网上证券交易的问题,我们提出以下建议:5.1 降低交易成本交易成本问题是另外一个阻碍我国网上交易快速发展的致命因素。这也是一个跨部门问题，需要合作解决。只有大幅度降低电信行业的各项收费，才有利于证券经纪业网上交易的发展。要推动我国网上经纪业务的发展，必须大幅度降低包括投资者上网开户接入费、网络接入费与使用费、上网计时或包月费用等在内的 各项通讯费用，并在券商经营成本不断下降的同时，要有步骤地降低网上交易手续费。国家应从战略高度，促成金融证券业与电信、it业的技术与业务合作，统一规划分工协作，提高网上交易的时效性、安全性和稳定性，并大幅度降低总体交易成本。电信行业的发展与合作，对网上交易的推动

40、具有重要意义。5.2加强网络安全意识,引入保险机制, 保障投资者切身利益尽管目前尚未出现网络安全方面的大问题，不过一旦网络安全失控，不仅会对整个行业带来毁灭性的打击，甚至对秩序也将产生连锁的负面，因此其严重性不可低估。目前几乎所有券商的网络操作系统使用的都是他国产品，因此加强国内网络安全产品的研制与开发意义十分重大。就目前来看，国产网络安全产品发展很快，但券商的网络安全意识优待进一步提高。在系统建设的安全措施方面，我们认为管理层应在两个方面从严把关：一是根据技术进步和黑客手段的变化，及时修订或提高信息安全技术标准；二是协调全国网络安全产品的研究与开发，并强制性规定使用符合安全要求的国内网络安全

41、技术和产品，不能各行其是。 尽管券商的网上交易系统采用了多项安全措施，但投资者对网上交易仍然存有诸多担心。为此，我们应在依靠技术进步，不断强化安全保密手段，打击利用互联网进行证券犯罪的同时，与保险公司合作，开发对应的险种，为投资者投保，通过保险机制的配套工程来消除投资 者的疑虑，树立投资者对网络安全的信心，建立保障投资者的切实可行的运行机制。据了解，目前国内还没有一家保险公司备案登记开展网络信息安全方面的保险业务。而国外保险公司早就意识到开拓网络安全保险市场的重要性，在一些发达国家和地区，包括互联网保险在内的高保险业务正成倍增长。英国和美国的一些保 险公司已经推出了黑客保险业务，著名的网上证券

42、经纪商etrade为每个交易帐户免费提供高达1亿美元的保险，这项措施极大地增加了投资者通过 etrade网站进行网上交易的信心。5.3应尽快出台与网上证券委托暂行管理办法相配套的法律、法规 为加强对网上证券交易的管理，规范市场参与者行为，保护投资者利益，我国证监会已制定了网上证券委托暂行管理办法和证券公司网上委托业务核准程序，但从其内容来看，还只是框架性的，尚未解决网上交易所涉及的众多复杂问题，因此应尽快出台操作性更强、更具体的法规条文，完善各项技术和制度规范，保证网上交易安全可靠，为发展我国网上证券经纪业务创造良好的外部环境。在网上交易的法规制度建设方面，美国的经验值得借鉴。20世纪90年代

43、中期以来，美国国会陆续对互联网及互联网商务的一些具体问题制定了法案。 这些法案主要包括：网络免税法案（internettaxfreedomact）；网络公平法案（net fair act of 1998）；电子 隐私权法案（electronic privacy bill of right actof 1998）；儿童网上隐私保护法案（childrens on line privacyprotectionactof1998）；纳税人互联网帮助法案 （taxpayersinternetassistanceactof1998）；电子信箱保护法案（electronicmail- box protect

44、ion act of 1997） 电子信箱使用者保护法案（email user protection act of 1997）互联网上禁赌法案（internet gambling prohibiti on act of 1998）；数字签名和电子印鉴法 （digital signatureand electronic au-thentication law of 1998）。上述法律和法案是确保网上交易规范、有序发展的重要条件，我国应加快网上交易的法制建设步伐。5.4积极推动网上业务的银证合作 在网络时代，银证合作是大势所趋。在目前我国实行分业经营的金融制度下，可以按照银行保管资金，券商保管股

45、份的思路开展银证合作。券商如果能以商业银行为依托，利用商业银行遍布全国的服务网点，办理客户登记注册以及资金的划转和结算业务，就相当于把自己的营业部柜台延伸到了银行所有网点的柜台上，同时又保持了自己的业务独立性，而银行则因此吸引和沉淀大量的证券保证金。加强银证合作，既可最大程度地保证客户资金安全，又可杜绝券商挪用客户保证金的可能性。银证双方在证券交易过程中优势互补，各得其所，实现双赢。5.5券商应转换经营理念，以客户需要为中心，提供个性化的市场信息服务 互联网的出现使证券服务的方式和服务内容发生了重大变化。以高层次、智能化、个性化服务为特征的信息咨询服务巳成为券商之间竞争的关键。目前我国网上交易

46、的价格竞争缺乏必要的制度环境，不能公开以降低手续费来吸引客户。因此，跨越价格竞争阶段，提前进入网上服务和差别信息竞争，以客户需要为中心，提供个性化的市场信息服务是必然的选择。以目前互联网的技术手段，券商不仅在信息咨询上可以向客户提供一对一的个性化服务，还可以在理财服务上为客户定做产品。如建立客户关系管理系统（crm），积极拓展与客户的关系，强化全方位 的理财服务。通过客户关系管理建立客户关系档案，只要客户一上网，经纪人就可以根据其家庭背景、投资品种、财力和投资偏好，为其度身定制一套投资计划或组合；依据网上交易特点对原有业务流程进行重新设计，如开拓客户应答中心、24小时全天候服务、实时大势；根据

47、客户的不同层次，设计多元化的产品，提供个性化服务，满足不同客户的需要。5.6加强监管，建立符合网上交易特点的监管体系在网上交易的监管上，可以做到以下几方面：一是要加强调研，尽快全面了解新的监管对象；二是要根据新的需要，分步 骤修订或补充原来的监管体系，例如统一对网上交易系统认证的标准，对it公司介入证券类服务的责权进行清晰的界定；三是将券商网上交易委托系统的运行情况 纳入对券商的现场监管范围之内，定期进行检查；四是根据互联网技术发展趋势，要求券商及时提高网络运行的安全性；五是和引导投资者正确认识网上证券委托可 能存在的风险；六是坚快打击利用互联网进行证券犯罪的活动。此外，鉴于网上证券交易在地域

48、上的无限制性，应该充分考虑到对跨国境证券交易可能带来的潜在问 题进行监管和处置的复杂性，及早对相关问题进行，并积极参与在该问题上的国际合作，找到妥善解决问题的方案。5.7适时拆除行业进入壁垒，调整交易佣金制度，引入竞争机制从新加坡、日本等国网上证券交易的发展状况来看，信息技术并不比美国、韩国和瑞典等国有太大的差距，但其网上证券交易的发展程度却落后很多。由此可以认为，技术不是最主要的因素，影响网上证券交易的最主要因素还是证券市场本身的成熟程度和竞争机制。我国应在网上交易的市场准入和佣金制度改革方面有所突破，引进竞争机制。从技术角度看，it背景的证券网站拥有先进的机技术和网络设施，却不能获得证券经

49、纪资格；券商巳获得证券经纪资格并拥有雄厚的证券研究、咨询力量，但在网络技术方面明显落后于it背景的网站。因此，在现阶段应加强证券公司、网络公司、银行在投资咨询、网络、开户网点等方面的合作，争取优势互补，共同发展。但从长远来看，则应在条件成熟的时候，逐步降低网上券商的行业进入壁垒，允许达到资格要求的it公司开展网上证券经纪业务，加大竞争程度，最后过渡到实行网上券商注册制，并改革现行的固定佣金制度，让自由竞争机制取代政 府保护政策，促进我国网上证券交易的快速发展。6 结语 网上证券交易是在电子计算机和网络技术迅速发展的基础上产生的一种先进的证券交易方式,代表了今后证券交易的发展潮流。本文概述了网上

50、证券交易,得出来了准确的网上证券交易定义,并侧重于研究这一先进的证券交易方式在我国发展的现状,及其今后的发展趋势,同时得出来目前网上证券交易在我国存在的问题,也试图对问题进行分析,最后给出了促进我国网上证券交易的各项建议。在本文即将结束之余,深感文中对我国网上证券交易存在问题的分析不够彻底,这是作者的一个遗憾.但作者坚信,伴随着我国经济持续快速的发展,必将要求资本市场相应的快速健康发展,网上证券交易这一先进便捷的交易方式,将在我国得到更快更大的发展,从而促进对应的资本市场的发展。致 谢本论文是在xxx老师的悉心指导下完成的。导师渊博的专业知识，严谨的治学态度，精益求精的工作作风，诲人不倦的高尚

51、师德，严以律己、宽以待人的崇高风范，朴实无华、平易近人的人格魅力对我影响深远。使我掌握了基本的研究方法，明白了许多待人接物与为人处世的道理。本论文从选题到完成，每一步都是在导师的指导下完成的，倾注了导师大量的心血。在此，谨向xxx老师表示衷心的感谢！在大学四年的时间里,我认真学习专业知识,这里要向我所有的专业课老师,刘仁和老师,柳松老师,满一兴老师,毛雅娟老师,姜百臣老师,陈标金老师等表示由衷的感谢,同时,也要特别感谢我们班的班主任李惠老师,她对我们全班同学真诚细微的关怀,让我们离家在外读书的学子体会到家的温暖。在此还要感谢班里的每位同学在大学期间对我的帮助,特别是我的舍友,黄旭明,赖光汉,尹

52、富强,大家四年朝夕相处,彼此都结下了深厚的情谊。还要感谢张粉娇,没有她的帮助,就不会有我现在取得的成绩。最后感谢学校的领导,感谢xxx大学,给了我四年美好的大学生活,给我留下了愉快的大学回忆。参 考 文 献上海艾瑞市场咨询有限公司.2004.中国网上证券研究报告. 中国证券报. 14（2）：11-19邢平平2000-04-18.透视我国证券电子商务,中国证券报. 15（2）：12-20张进.姚志国2002.网络金融学北京大学出版社. 158-201张丽琴，文杰完善我国网上证券交易立法的思考甘肃理论学刊，2003盂勤国,屈茂辉2004 网络金融法 湖南大学出版社 167-232屈年增2001.中国证券市场专题研究经济管理出版社.131-150段杨.