第四章 固定资产投资

1、第四章 固定资产投资 第一节 固定资产概述 第二节 固定资产折旧管理 第三节 固定资产投资决策指标 第一节 固定资产投资概述 一、固定资产的概念和种类 （一）概念：指使用年限在1年以上，单位价值在规定 的标准以上，并且在使用过程中保持原来物质形态 的资产。 （二）分类 固 定 资 产 按照 经济用途 分类 生产用固定资产 eg ：厂房、设备 销售用固定资产 科研开发用固定资产 生活福利用固定资产 按照 使用情况 分类 使用中的固定资产 未使用的固定资产 不需用的固定资产 按照所属关 系分类 自有固定资产 融资租入的固定资产 二、固定资产投资的分类 （一）根据投资在再生产过程中的作用 原始投资（

2、新建企业投资） 更新投资（简单再生产投资） 扩大再生产投资 （二）根据对企业前途的影响 战略性投资； 战术性投资 （三）按投资项目之间的关系 相关性投资； 非相关性投资 （四）按增加利润的途径 扩大收入投资； 降低成本投资 （五）按决策的分析思路 采纳与否投资； 互斥选择投资 三、固定资产投资的特点 （一） 回收时间较长 （二）变现能力较差 固定资产投资的实物形态主要是厂房和机器设备等， 这些资产不易改变用途，出售困难，变现能力差。 （三）资金占用数量相对稳定 （四）实物形态与价值形态可分离 固定资产投入使用以后，随着固定资产的磨损，固 定资产价值便有一部分脱离其实物形态，转化为货 币准备金，

3、而其余部分仍存于实物形态中。因此， 企业可以利用脱离实物形态的货币准备金去投资兴 建固定资产，再利用新固定资产所形成的货币准备 金去更新旧的固定资产，提高资金的使用效能。 （五）次数相对较少 四、固定资产投资管理程序 投资项目提出投资项目评价投资项目决策 投资项目执行 投资项目再评价 说明：投资项目决策的处理方法通常有： 接受项目； 拒绝接受该项目； 退还项目，进行重新调查处理 第二节 固定资产折旧管理 一、固定资产折旧的含义 是指固定资产在使用过程中，由于损耗 而减少的价值。 分类：包括有形损耗和无形损耗 固定资产损耗的价值以折旧费的形式计入 相关资产的成本或费用，并从企业营业收入中 得到补

4、偿。 二、计提折旧的范围 根据企业会计准则第四号固定资产的 规定，除下列情况外，企业应对所有固定资产计提 折旧： （1）已提足折旧仍继续使用的固定资产 （2）按规定单独估价作为固定资产入账的土地 提足折旧：已经提足该项固定资产的应计折旧额 注意： v当月增加的固定资产，当月不提折旧，从下月起计 提折旧；当月减少的固定资产，当月仍计提折旧， 从下月起停止计提折旧 v固定资产提足折旧后，不管能否继续使用，均不再 提取折旧；提前报废的固定资产，也不再补提折旧。 v已达预订可使用状态但尚未办理竣工决算的固定资 产，按暂估价入账，并计提折旧；待办理了竣工决 算手续后，再按照实际成本调整原来的暂估价值，

5、但不需要调整原已计提的折旧额。 三、影响固定资产折旧的因素 1.固定资产原值 即取得固定资产的原始价值 2.预计净残值 是指假定固定资产预计使用寿命已满并处于 使用寿命终了时的预期状态，企业目前从该项资 产处置中获得的扣除预计处理费用后的金额 预计净残值=预计残值-预计清理费用 3.预计使用寿命 是固定资产应计折旧额的分摊期限 确定固定资产预计使用寿命时，应当考虑 下列因素： （1）预计生产能力或实物产量 （2）预计有形损耗和无形损耗 （3）法律或者类似规定对资产使用的期限 折旧方法折旧方法 平均折旧法平均折旧法 加速折旧法加速折旧法 年限平均法年限平均法 工作量法工作量法 年数总和法年数总和

6、法 双倍余额递减法双倍余额递减法 一经确定，不得随意更改 四、固定资产折旧的方法 固定资产固定资产 年折旧额年折旧额 = 固定资产原值固定资产原值预计净残值预计净残值 预计使用年限预计使用年限 固定资产固定资产 月折旧额月折旧额 = 固定资产年折旧额固定资产年折旧额 1212 固定资产固定资产 年折旧率年折旧率 = 年折旧额年折旧额 原始价值原始价值 固定资产固定资产 月折旧率月折旧率 = 月折旧额月折旧额 原始价值原始价值 = 年折旧率年折旧率 1212 （一）年限平均法 折旧额的计算 折旧率的计算折旧率的计算 月折旧率月折旧率= 年折旧率年折旧率 12 月折旧额月折旧额=固定资产原价固定资

7、产原价月折旧率月折旧率 （1-预计净残值率）预计净残值率） 预计使用寿命（年）预计使用寿命（年） （1-预计净残值率）预计净残值率） 预计使用寿命（年）预计使用寿命（年） 年折旧率年折旧率= 100%100%= = =100%100%= 年折旧率年折旧率 （1-预计净残值率）预计净残值率） 预计使用寿命（年）预计使用寿命（年） 100%100% 年限平均法例题 A公司机床5台，原始价值260 000元，预计净残值 率为3%，预计使用寿命为5年。 年折旧率=（1-3%）5=19.4% 月折旧率=19.4%12=1.62% 月折旧额=260 0001.62%=4 212(元) 固定资产原值固定资产

8、原值（1 1预计净残值率）预计净残值率） 预计总工作量预计总工作量 = 单位工作单位工作 量折旧额量折旧额 月折旧额月折旧额 =月工作量月工作量 单位工作单位工作 量折旧额量折旧额 年折旧额年折旧额 =年工作量年工作量 单位工作单位工作 量折旧额量折旧额 （二）工作量法（二）工作量法 每公里折旧额每公里折旧额=260 000 =260 000 （1-51-5）300 000300 000 0 082338233（元）（元） 本月折旧额本月折旧额=0.8233 =0.8233 3 000 3 000 =2 470 =2 470（元）（元） 工作量法例题工作量法例题 B B企业一辆轿车，其原始价值

9、企业一辆轿车，其原始价值 260 000260 000元，预计净残元，预计净残 值率值率5 5，预计总行驶里程为，预计总行驶里程为3030万公里，某月份行驶万公里，某月份行驶 里程里程3 0003 000公里。假设甲公司没有为该轿车计提减值公里。假设甲公司没有为该轿车计提减值 准备。则该台机器设备本月折旧额为多少？准备。则该台机器设备本月折旧额为多少？ 尚可使用年限尚可使用年限 预计使用寿命的年数总和预计使用寿命的年数总和 =年折旧率年折旧率 预计使用年限预计使用年限（预计使用年限（预计使用年限1）2 100% 年折旧率年折旧率 12 月折旧率月折旧率= = 年折旧率年折旧率 12 月折旧额月

10、折旧额= =（固定资产原价（固定资产原价- -预计净残值预计净残值 ）月折旧率月折旧率 （三）年数总和法 尚可使用年限尚可使用年限 预计使用寿命的年数总和预计使用寿命的年数总和 =年折旧率年折旧率 某年折旧额某年折旧额=（固定资产原值预计净残值）（固定资产原值预计净残值）该年折旧率该年折旧率 不变不变逐年递减逐年递减 逐年递减逐年递减 预计使用年限预计使用年限（预计使用年限（预计使用年限1）2 100% 例：例：A A公司有设备一台，原始价值为公司有设备一台，原始价值为100 000100 000元，元， 预计使用预计使用5 5年，预计净残值年，预计净残值4 0004 000元，按年数总和元，

11、按年数总和 法计提折旧。法计提折旧。 年份年份尚可使尚可使 用年限用年限 原价原价-净残值净残值 折旧率折旧率 年折旧额年折旧额累计折旧累计折旧 15 100 000-4 000 5/1532 00032 000 24 100 000-4 000 4/1525 60057 600 33 100 000-4 000 3/1519 20076 800 42 100 000-4 000 2/1512 80089 600 51 100 000-4 000 1/156 40096 000 合计 96 00096 000 2 预计使用寿命（年）预计使用寿命（年） 最后几年该如何处理呢？最后几年该如何处理呢

12、？ 固定资产年初账面净值固定资产年初账面净值折旧率折旧率=年折旧额年折旧额 年折旧率年折旧率 = 逐年递减逐年递减不变不变逐年递减逐年递减 100% （四）双倍余额递减法 月折旧率月折旧率= 年折旧率年折旧率 12 月折旧额=每月月初固定资产账面净值月折旧率 当折旧年限为偶数时，最后采用平均年限法的年数为 n/2+2 当折旧年限为奇数时，最后采用平均年限法的年数为 n/2+3/2 例题：A公司有设备一台，原始价值为50 000元，预计 使用5年，预计净残值3 500元，按双倍余额递减法计 提折旧。 双倍余额递减法 年度年初固定资 产账面净值 年折旧率年折旧额累计折旧年末固定资产年末固定资产 账

13、面净值账面净值 1 150 00050 0002 25=40%5=40% 20 00020 00020 00020 00030 00030 000 2 230 00030 0002 25=40%5=40% 12 00012 00032 00032 00018 00018 000 3 318000180002 25=40%5=40% 7 2007 20039 20039 20010 80010 800 4 410 80010 8002 25=40%5=40% 3650365042 85042 8507 1507 150 5 57 1507 1502 25=40%5=40% 3650365046

14、50046 5003 5003 500 合计合计46 50046 5003 5003 500 到期前两年折旧到期前两年折旧= =（年初固定资产账面净值（年初固定资产账面净值- -净残值净残值 ）/2/2 （10800-350010800-3500）/2=3650/2=3650 五、固定资产折旧方法的比较 （一）直线折旧法：年限平均法、工作量法 优点：计算简便、便于普遍采用 缺点：各年实际负担不一致 收入和费用不配比 不能有效利用资金 （二）加速折旧法：双倍余额递减法、年数总和法 第三节 固定资产投资决策指标 一、 现金流量及其构成 （一）现金流量 指一个投资项目引起的企业现金流出量和现 金流入

15、量的统称。此处的现金，是广义的现金，它 不仅包括各种货币资金，而且还包括项目需要投入 企业拥有的非货币资源的变现价值（或重置成本）。 （二）现金流量的构成 1、初始现金流量：指开始投资时发生的现金流量。 固定资产上的投资： 固定资产的购建成本、运输成本和安装成本等。 流动资产上的投资： 对材料、在产品、产成品和现金等流动资产的投资。 其它投资费用： 职工培训费，谈判费，注册费用等。 原有固定资产的变价收入： 固定资产更新时原有固定资产的变卖所得的现金收入 2、营业现金流量：指投资项目投入使用后，在其寿 命期内由于生产经营所带来的资金流入和流出的 数量。 年营业净现金流量的计算: 每年净现金流量

16、（NCF） 每年营业收入付现成本所得税 净利折旧 3、终结现金流量：指投资项目完结时所发生的现金 流量。 固定资产的残值收入或变价收入 原来垫支在各种流动资产上的资金的收回 停止使用的土地的变价收入等 （三）现金流量的计算 例：大华公司准备购入一设备以扩充生产能力。现 在有甲乙两方案可供选择，甲方案需投资10000元， 使用寿命5年，采用直线法计提折旧，5年后设备无 残值。5年中每年销售收入为6000元，每年的付现成 本为2000元。乙方案需投资12000元，使用寿命5年， 采用直线法计提折旧，5年后设备残值收入2000元， 5年中每年的销售收入为8000元付现成本第一年为 3000元，以后随

17、着设备陈旧，逐年增加修理费400元， 另需垫支营运资金3000元，假设所得税为40，试 计算两个方案的现金流量。 解：解：1、计算每年的折旧额、计算每年的折旧额 甲方案每年折旧额甲方案每年折旧额10000/5=2000(元元) 乙方案每年折旧额乙方案每年折旧额(120002000)/5=2000（元）（元） 2、计算营运现金流量、计算营运现金流量 t 1 2 3 4 5 甲方案甲方案 销售收入销售收入1） 6000 6000 6000 6000 6000 付现成本付现成本2） 2000 2000 2000 2000 2000 折旧折旧3） 2000 2000 2000 2000 2000 税前

18、净利税前净利4）1）2）3 ） 2000 2000 2000 2000 2000 所得税所得税5）4）40 800 800 800 800 800 税后净利税后净利6）4）5） 1200 1200 1200 1200 1200 现金流量现金流量7）3）6） 3200 3200 3200 3200 3200 乙方案乙方案 销售收入销售收入1） 8000 8000 8000 8000 8000 付现成本付现成本2） 3000 3400 3800 4200 4600 折旧折旧3） 2000 2000 2000 2000 2000 税前净利税前净利4）1）2）3 ） 3000 2600 2200 18

19、00 1400 所得税所得税5）4）40 1200 1040 880 720 560 税后净利税后净利6）4）5） 1800 1560 1320 1080 840 现金流量现金流量7）3）6） 3800 3560 3320 3080 2840 3、编制全部现金流量 t 0 1 2 3 4 5 甲方案 固定资产投资 -10000 3200 3200 3200 3200 3200 营业现金流量 3200 3200 3200 3200 3200 现金流量合计 -10000 3200 3200 3200 3200 3200 乙方案 固定资产投资 -12000 营运资金垫支 -3000 营业现金流量 3

20、800 3560 3320 3080 2840 固定资产残值 2000 营运资金回收 3000 现金流量合计 -15000 3800 3560 3320 3080 7840 二、贴现的现金流量指标 （一）净现值（NPV）法 1、NPV：投资项目投入使用后的每年的净现金流量， 按资本成本（企业要求达到的报酬率）现，再减去初 始投资以后的余额。 C k NCF C k NCF k NCF k NCF NPV n i i i n n 1 2 2 1 1 )1 ()1 ( . )1 ()1 ( 其中：NPV净现值 NCFi第i年的净现金流量 k贴现率（资本成本和企业要求的报酬率） n项目预计使用年限

21、C初始投资额 2.净现值的计算过程 计算每年的营业净现金流量 计算未来报酬的总现值 计算净现值 3.判断： 单个方案决策：NPV0，可行； 否则，不行 多个方案决策：NPV越大，方案越好 1）将每年的营业 现金流量折算成现值。 2）将终结现金流量折算成现值。 3）计算未来报酬的 总现值。 净现值未来报酬的总现值初始投资 （二）现值指数PVI（获利指数PI） PVI：投资项目未来净现金流量的总现值与 初始投资额的现值之比。 C i NCF i NCF i NCF PI n n / )1( . )1()1( 2 2 1 1 初始投资额 未来报酬的总现值 PI C i NCF n t t t / )

22、1( 1 获利指数的计算过程： 计算未来报酬的总现值。 计算获利指数，即根据未来报酬的总现值和初始投资 额之比计算获利指数。 判据： PVI1可行，PVI1不行，PVI越大越优 （三）内含报酬率（IRR） 1.IRR：使投资项目的净现值等于零的贴现率。 反映了投资项目的真实报酬 2.计算公式： NCFt第t年的现金净流量 r内部报酬率 n项目使用年限 C初始投资额 ）（即为求解IRRrC r NCF C r NCF r NCF r NCF n t t t n n 0 )1 ( 0 )1 ( . )1 ()1 ( 1 2 2 1 1 3、内部报酬率的计算过程： （1）若每年的NCF相等，运用插值法 （2）若每年的NCF不等，先进行试算，再运用插值法 4、判据：单个方案决策： IRR预定投资报酬率（资金成本率），可行； 否则不行 多个方案决策：IRR越大，方案约好 5、优点： 考虑了资金的时间价值，反映了投资项目的真实 报酬率，概念易于理解。 缺点：计算过程比较复杂。 总结 折现的三种方法评价： NPV法