涤纶项目财务分析表

1、涤纶项目财务分析表一、项目提出的理由我国处于可以大有作为的重要战略机遇期，也面临诸多矛盾叠加、风险隐患增多的严峻挑战。所面临的机遇和拥有的基础前所未有，面临的问题和压力也前所未有。从国际看，和平与发展的时代主题没有变，世界多极化、经济全球化、文化多样化、社会信息化深入发展，世界经济在深度调整中曲折复苏，新一轮科技革命和产业变革蓄势待发，全球治理体系深刻变革，发展中国家群体力量继续增强，国际力量对比逐步趋向平衡。同时，国际金融危机深层次影响在相当长时期依然存在，全球经济贸易增长乏力，保护主义抬头，地缘政治关系复杂变化，传统安全威胁和非传统安全威胁交织，外部环境不稳定不确定因素增多。从国内看，经济

2、长期向好基本面没有改变，经济韧性好、潜力足、回旋余地大的基本特征没有变，经济结构调整优化的前进态势没有变，经济发展方式正在加快转变，呈现速度变化、结构优化、动力转换三大特点，发展基础更加坚实。但随着经济发展步入新常态，发展不平衡、不协调、不可持续问题仍然突出，城乡结构、区域结构的调整刻不容缓，突破资源环境瓶颈制约，化解产能过剩矛盾，推进新型城镇化，促进区域协调发展，保障和改善民生等任务十分艰巨。涤纶是最重要的化纤品种，价格沿产业链传导。2017年涤纶产量5384万吨，占纤维总量57%，占合成纤维86%，是最重要化纤品种。我国占全球产量77%，国内和出口各约一半。行业原料成本占85%以上，价格沿

3、产业链传导。下游消费长期稳定增长，中短期高景气有望维持。行业过去10年需求增速7.4%，预计未来5年6%-7%。在下游纺织需求、再生替代及补库存驱动下，2018年行业开工率近80%，景气度高位，预计2019-20年行业产能增速6.3%和4.5%，2019年高景气度有望维持。中美贸易争端导致“抢跑”现象提前消费约60万吨，程度相当于春节季节波动，预计影响有望年底至19Q1消除。行业集中度持续提升，从成本竞争到多维度构建护城河。行业集中度持续提升，CR4从2013年31%提升到2017年37%。全产业链布局成行业趋势，龙头对全产业链的各环节把控能力增加，小企业很难通过单一产能扩张跟进。龙头公司高端

4、产品在下游纺服产业转移背景下优势更为明显。智能制造和统一调度模式的布局进一步拉大行业龙头与小公司的差距，预计行业强者愈强。二、公司概况公司注重发挥员工民主管理、民主参与、民主监督的作用，建立了工会组织，并通过明确职工代表大会各项职权、组织制度、工作制度，进一步规范厂务公开的内容、程序、形式，企业民主管理水平进一步提升。围绕公司战略和高质量发展，以提高全员思想政治素质、业务素质和履职能力为核心，坚持战略导向、问题导向和需求导向，持续深化教育培训改革，精准实施培训，努力实现员工成长与公司发展的良性互动。经过多年的发展，公司拥有雄厚的技术实力，丰富的生产经营管理经验和可靠的产品质量保证体系，综合实力

5、进一步增强。公司将继续提升供应链构建与管理、新技术新工艺新材料应用研发。集团成立至今，始终坚持以人为本、质量第一、自主创新、持续改进，以技术领先求发展的方针。三、项目投资概述牢固树立创新、协调、绿色、开放、共享的发展理念，发挥区域示范引领作用，加快产业领域体制机制创新，促进城市建设发展转型，实现产业发展进一步提升。本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资132362.18万元，其中：建设投资101166.37万元，占项目总投资的76.43%；建设期利息1120.45万元，占项目总投资的0.85%；流动资金30075.36万元，占项目总投资的22.72%。项

6、目正常经营年份每年营业收入255600.00万元，综合总成本费用208504.05万元，税金及附加1240.97万元，净利润34391.23万元，财务内部收益率18.55%，财务净现值44832.98万元，全部投资回收期5.96年。四、投资估算的编制说明（一）投资估算的依据本期项目其投资估算范围包括：建设投资、建设期利息和流动资金，估算的主要依据包括：1、建设项目经济评价方法与参数（第三版）2、投资项目可行性研究指南3、建设项目投资估算编审规程4、建设项目可行性研究报告编制深度规定5、建设工程工程量清单计价规范6、企业工程设计概算编制办法7、建设工程监理与相关服务收费管理规定（二）项目费用与效

7、益范围界定本期项目费用界定为工程建设费用和项目运营期所发生的各项费用；项目效益界定为运营期所产生的各项收益，并严格遵循财务评价过程中费用与效益计算范围相一致性的原则。五、建设投资估算本期项目建设投资101166.37万元，包括：工程建设费用、工程建设其他费用和预备费三个部分。（一）工程费用工程建设费用包括建筑工程投资（含土地费用）、设备购置费、安装工程费等；工程建设其他费用包括：建设管理费、勘察设计费、生产准备费、其他前期工作费用，合计86320.19万元。1、建筑工程投资估算根据估算，本期项目建筑工程投资为35141.73万元。建筑工程投资一览表单位：、万元序号工程类别占地面积建筑面积投资金

8、额备注1生产工程56384.45196781.7325670.771.11#生产车间16915.3359034.527701.231.22#生产车间14096.1149195.436417.691.33#生产车间13532.2747227.626160.981.44#生产车间11840.7341324.165390.862仓储工程27714.3946837.324595.632.11#仓库8314.3214051.201378.692.22#仓库6928.6011709.331148.912.33#仓库6651.4511240.961102.952.44#仓库5820.029835.84965

9、.083行政办公及生活服务设施5762.6826796.463768.813.1行政办公楼3745.7417417.702449.733.2宿舍及食堂2016.949378.761319.084公共工程5734.015963.37504.46辅助用房等5绿化工程24314.72431.34绿化率15.52%6其他工程36785.41170.72场地、道路、景观亮化等7合计156667.00276378.8835141.732、设备购置费估算设备购置费的估算是根据国内外制造厂家（商）报价和类似工程设备价格，同时参照机电产品报价手册和建设项目概算编制办法及各项概算指标规定的相应要求进行，并考虑必要

10、的运杂费进行估算。本期项目设备购置费为48128.86万元。3、安装工程费估算本期项目安装工程费为3049.60万元。（二）工程建设其他费用本期项目工程建设其他费用为11809.43万元。（三）预备费本期项目预备费为3036.75万元。固定资产投资估算表单位：万元序号工程费用名称建筑工程费设备购置费安装工程费其他费用合计所占比例1工程费用35141.7348128.863049.6086320.1989.07%1.1建筑工程费35141.7335141.7336.26%1.2设备购置费48128.8648128.8649.66%1.3安装工程费3049.603049.603.15%2固定资产其

11、他费用6433.126433.126.64%3预备费3036.753036.753.13%3.1基本预备费1622.791622.791.67%3.2涨价预备费1413.961413.961.46%4建设期利息1120.451120.451.16%5固定资产投资96910.51100.00%6固定资产投资合计96910.51100.00%六、建设期利息按照建设规划，本期项目建设期为12个月，其中申请银行贷款45732.72万元，贷款利率按4.9%进行测算,建设期利息1120.45万元。建设期利息估算表单位：万元序号项目合计第1年第2年1借款1.1建设期利息1120.451120.450.001

12、.1.1期初借款余额45732.721.1.2当期借款45732.7245732.720.001.1.3当期应计利息1120.451120.450.001.1.4期末借款余额45732.7245732.721.2其他融资费用1.3小计（1.1+1.2）1120.451120.450.002债券2.1建设期利息2.1.1期初债务余额2.1.2当期债务金额2.1.3当期应计利息2.1.4期末债务余额2.2其他融资费用2.3小计（2.1+2.2）3合计（1.3+2.3）1120.451120.450.003.1建设期利息合计1120.451120.450.003.2其他融资费用合计七、流动资金流动资

13、金是指项目建成投产后，为进行正常运营，用于购买辅助材料、燃料、支付工资或者其他经营费用等所需的周转资金。流动资金测算一般采用分项详细测算法或扩大指标法，根据企业流动资金周转情况及本项目产品生产特点和项目运营特点，该项目流动资金测算参照同行业流动资产和流动负债的合理周转天数，采用分项详细测算法进行测算。根据测算，本期项目流动资金为30075.36万元。流动资金估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1流动资产106012.99114167.84130477.53163096.91163096.91163096.91163096.91163096.91

14、163096.911.1应收账款47705.8551375.5358714.8973393.6173393.6173393.6173393.6173393.6173393.611.2存货37104.5539958.7445667.1457083.9257083.9257083.9257083.9257083.9257083.921.2.1原辅材料11131.3711987.6313700.1417125.1817125.1817125.1817125.1817125.1817125.181.2.2燃料动力556.57599.38685.01856.26856.26856.26856.26856

15、.26856.261.2.3在产品17068.0918381.0221006.8826258.6026258.6026258.6026258.6026258.6026258.601.2.4产成品8348.528990.7210275.1012843.8812843.8812843.8812843.8812843.8812843.881.3现金8481.049133.4210438.2013047.7513047.7513047.7513047.7513047.7513047.751.4预付账款12721.5613700.1415657.3019571.6319571.6319571.63195

16、71.6319571.6319571.632流动负债86464.0193115.08106417.24133021.55133021.55133021.55133021.55133021.55133021.552.1应付账款31127.0433521.4338310.2147887.7647887.7647887.7647887.7647887.7647887.762.2预收账款55336.9659593.6568107.0385133.7985133.7985133.7985133.7985133.7985133.793流动资金19548.9821052.7524060.2930075.36

17、30075.3630075.3630075.3630075.3630075.364流动资金增加19548.981503.773007.546015.075铺底流动资金31803.9034250.3539143.2648929.0748929.0748929.0748929.0748929.0748929.07八、项目总投资本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资132362.18万元，其中：建设投资101166.37万元，占项目总投资的76.43%；建设期利息1120.45万元，占项目总投资的0.85%；流动资金30075.36万元，占项目总投资的22.7

18、2%。九、资金筹措与投资计划本期项目总投资132362.18万元，其中申请银行长期贷款45732.72万元，其余部分由企业自筹。十、经济测算基本假设及参数选取（一）生产规模和产品方案本期项目所有基础数据均以近期物价水平为基础，项目运营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑装产品及服务相对价格变化，同时，假设当年装产品及服务产量等于当年产品销售量。（二）项目计算期及达产计划的确定为了更加直观的体现项目的建设及运营情况，本期项目计算期为10年，其中建设期1年（12个月），运营期9年。项目自投入运营后逐年提高运营能力直至达到预期规划目标，即满负荷运营。十一、经济评价财务测算（一）营业收入估算本期项目正常经营

19、年份预计每年可实现营业收入255600.00万元。营业收入、税金及附加和增值税估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1营业收入166140.00178920.00204480.00255600.00255600.00255600.00255600.00255600.00255600.002增值税6222.006810.497987.4610341.4010341.4010341.4010341.4010341.4010341.402.1销项税21598.2023259.6026582.4033228.0033228.0033228.0033228

20、.0033228.0033228.002.2进项税15376.2016449.1118594.9422886.6022886.6022886.6022886.6022886.6022886.603税金及附加746.64817.25958.491240.971240.971240.971240.971240.971240.973.1城市维护建设税435.54476.73559.12723.90723.90723.90723.90723.90723.903.2教育费附加186.66204.31239.62310.24310.24310.24310.24310.24310.243.3地方教育附加12

21、4.44136.21159.75206.83206.83206.83206.83206.83206.83（二）正常经营年份增值税估算根据中华人民共和国增值税暂行条例的规定和关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知及相关规定，本期项目正常经营年份应缴纳增值税计算如下：正常经营年份应缴增值税=销项税额-进项税额=10341.40万元。（三）综合总成本费用估算本期项目总成本费用主要包括外购原材料费、外购燃料动力费、工资及福利费、修理费、其他费用（其他制造费用、其他管理费用、其他营业费用）、折旧费、摊销费和利息支出等。本期项目年综合总成本费用的估算是以产品的综合总成本费用为基点进行，根据谨慎财务测算，

22、当项目达到正常生产年份时，按正常经营年份经营能力计算，本期项目综合总成本费用208504.05万元，其中：可变成本176937.02万元，固定成本31567.03万元。正常经营年份项目经营成本200742.05万元。具体测算数据详见综合总成本费用估算表所示。固定资产折旧费估算表单位：万元序号项目折旧年限123456789101房屋、建筑物20年1.1原值45732.0543559.7841387.5139215.2437042.9734870.7032698.4330526.1628353.8926181.621.2当期折旧费2172.272172.272172.272172.272172.2

23、72172.272172.272172.272172.272172.271.3净值43559.7841387.5139215.2437042.9734870.7032698.4330526.1628353.8926181.6224009.352机器设备15年2.1原值51178.4647937.1644695.8641454.5638213.2634971.9631730.6628489.3625248.0622006.762.2当期折旧费3241.303241.303241.303241.303241.303241.303241.303241.303241.303241.302.3净值479

24、37.1644695.8641454.5638213.2634971.9631730.6628489.3625248.0622006.7618765.463合计3.1原值96910.5191496.9486083.3780669.8075256.2369842.6664429.0959015.5253601.9548188.383.2当期折旧费5413.575413.575413.575413.575413.575413.575413.575413.575413.575413.573.3净值91496.9486083.3780669.8075256.2369842.6664429.095901

25、5.5253601.9548188.3842774.81（四）税金及附加本期项目税金及附加主要包括城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加。根据谨慎财务测算，本期项目正常经营年份应纳税金及附加1240.97万元。（五）利润总额及企业所得税根据国家有关税收政策规定，本期项目正常经营年份利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-税金及附加=45854.98（万元）。企业所得税税率按25.00%计征，根据规定本期项目应缴纳企业所得税，正常经营年份应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=45854.9825.00%=11463.75（万元）。（六）利润及利润分配该项目正常经营年份可

26、实现利润总额45854.98万元，缴纳企业所得税11463.75万元，其正常经营年份净利润：净利润=正常经营年份利润总额-企业所得税=45854.98-11463.75=34391.23（万元）。利润及利润分配表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1营业收入166140.00178920.00204480.00255600.00255600.00255600.00255600.00255600.00255600.002税金及附加746.64817.25958.491240.971240.971240.971240.971240.971240.973总

27、成本费用150731.71158984.90175491.28208504.05208504.05208504.05208504.05208504.05208504.054补贴收入5利润总额14661.6519117.8528030.2345854.9845854.9845854.9845854.9845854.9845854.986弥补以前年度亏损7应纳所得税额14661.6519117.8528030.2345854.9845854.9845854.9845854.9845854.9845854.988所得税3665.414779.467007.5611463.7511463.751146

28、3.7511463.7511463.7511463.759净利润10996.2414338.3921022.6734391.2334391.2334391.2334391.2334391.2334391.2310期初未分配利润0.009896.6221811.5138550.7665647.7990035.12111983.71131737.45149515.8111可供分配的利润10996.2424235.0142834.1872941.99100039.02124426.35146374.94166128.68183907.0412提取法定盈余公积金1099.622423.504283.4

29、27294.2010003.9012442.6314637.4916612.8718390.7013可供投资者分配的利润9896.6221811.5138550.7665647.7990035.12111983.71131737.45149515.81165516.3414应付优先股股利15提取任意盈余公积金16应付普通股股利17投资方利润分配18未分配利润9896.6221811.5138550.7665647.7990035.12111983.71131737.45149515.81165516.3419息税前利润20567.9626138.2137278.6959559.6359559.

30、6359559.6359559.6359559.6359559.6320息税折旧摊销前利润26089.0631659.3142799.7965080.7365080.7365080.7365080.7365080.7365080.73十二、项目盈利能力分析（一）财务内部收益率（所得税后）项目财务内部收益率（FIRR），系指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计为零时的折现率，本期项目财务内部收益率为：财务内部收益率（FIRR）=18.55%。本期项目投资财务内部收益率18.55%，高于行业基准内部收益率，表明本期项目对所占用资金的回收能力要大于同行业占用资金的平均水平，投资使用效率较高。（二

31、）财务净现值（所得税后）所得税后财务净现值（FNPV）系指项目按设定的折现率（采用基准收益率ic=12.00%），计算项目经营期内各年现金流量的现值之和：财务净现值（FNPV）=44832.98（万元）。以上计算结果表明，财务净现值44832.98万元（大于0），说明本期项目具有较强的盈利能力，在财务上是可以接受的。（三）投资回收期（所得税后）投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间，是财务上投资回收能力的主要静态指标；全部投资回收期（Pt）=（累计现金流量开始出现正值年份数）-1+上年累计现金净流量的绝对值/当年净现金流量，本期项目投资回收期：投资回收期（Pt）=5.96年。本期

32、项目全部投资回收期5.96年，要小于行业基准投资回收期，说明项目投资回收能力高于同行业的平均水平，这表明项目的投资能够及时回收，盈利能力较强，故投资风险性相对较小。项目投资现金流量表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1现金流入0.00166140.00178920.00204480.00255600.00255600.00255600.00255600.00255600.00255600.001.1营业收入0.00166140.00178920.00204480.00255600.00255600.00255600.00255600.0025560

33、0.00255600.001.2补贴收入1.3回收固定资产余值1.4回收流动资金2现金流出101166.37163265.33153543.92191244.29209501.86201983.02201983.02201983.02201983.02201983.022.1建设投资101166.370.002.2流动资金19548.981503.7722556.527518.842.3经营成本142969.71151222.90167729.28200742.05200742.05200742.05200742.05200742.05200742.052.4税金及附加746.64817.25

34、958.491240.971240.971240.971240.971240.971240.972.5维持运营投资3所得税前净现金流量-101166.372874.6725376.0813235.7146098.1453616.9853616.9853616.9853616.9853616.984累计所得税前净现金流量-101166.37-98291.70-72915.62-59679.91-13581.7740035.2193652.19147269.17200886.15254503.135调整所得税5141.996534.559319.6714889.9114889.9114889.91

35、14889.9114889.9114889.916所得税后净现金流量-101166.37-790.7420596.626228.1534634.3942153.2342153.2342153.2342153.2342153.237累计所得税后净现金流量-101166.37-101957.11-81360.49-75132.34-40497.951655.2843808.5185961.74128114.97170268.20十三、财务生存能力分析根据财务计划现金流量表可以看出，从经营活动、投资活动和筹资活动全部现金流量来看，计算期内各年累计盈余资金都大于零，运营期不需要增加维持运营所需投资，说明本期项目有足够的净现金流量维持正常生产运营活动，而且，累计盈余资金逐年增加，项目的现金流量状况较好；因此，本期项目具备较强的财务盈力能力。十四