高级财务管理实习报告

1、东山公司理财水平模糊综合评价报告摘 要本文根据东山公司理财的实际情况，通过选择一系列能够反映公司财务状况的评价指标，采用模糊数学的方法，建立了综合评价公司理财绩效的数学模型，并应用东山公司的财务报表进行了应用研究，从企业偿债能力、企业盈利能力、营运能力、增长能力四个方面对东山公司的理财水平进行综合评价。为综合评价公司经营者的理财绩效提供了一种行之有效的定量评价方法。关键词： 公司理财； 模糊综合评价； 财务指标； 层次分析目 录1 引 言12 东山公司理财水平模糊综合评价12.1 评价指标的确定12.2 指标评价体系分层示意图及参数设定32.3 权重的确定42.4 模糊评价矩阵r的确定52.5

2、 分层模糊综合评价63 东山公司财务综合评价74 实际评价过程的相关问题8结 论10参考文献11附 录12121 引 言一个企业理财水平的高低直接影响企业生产，经营，及发展战略规划。理财水平的好坏受许多复杂因素的影响。客观地对企业理财作出科学的评价不仅利于企业的日常管理，提高效益，而且还可以使企业尽快的发现不足，增强竞争力，东山公司理财水平采用模糊综合评价方法。模糊综合评价是以模糊数学为基础的，应用模糊关系合成的原理，将一些关键因素定量化，进行综合评价的一种方法。在东山公司财务综合评价中，涉及到多种因素的相互作用，而且，评价中存在大量的指标，因此，在综合评价中，采用到模糊综合评价的方法进行定量

3、化处理，评价出偿债能力、盈利能力、营运能力和发展能力的质量等级，但权重的确定需要专业的知识和经验，具有一定的缺陷，为此，本文采用层次分析法来确定各指标的权系数，使其更有合理性，更符合客观实际并易于定量表示，从而提高模糊综合评判结果的准确性。此外，为了方便计算，本文的模糊综合评价中的采用的是取大取小算法，以此对东山公司理财问题作出全面性、整体性的评价。2 东山公司理财水平模糊综合评价2.1 评价指标的确定评价指标的选择是模糊综合评价的第一步，关系到后面评价结果的准确性，合理性。因此评价指标的设计应遵循如下原则：（1）科学性原则，即指标体系应围绕评价目标，科学反映反映企业的理财水平。（2）整体性原

4、则，系统内的各项指标都能够真实于评价目标，保持与评价目标的一致，又要求系统内的各项指标可以相互配合，通过它们的总和来实现评价目标；（3）定量和定性相结合的原则。即在评价中能够量化的指标尽量用数量来表示，定性指标应该按照模糊评价方法进行量化处理。为了能够准确描述和分析各种因素对企业理财水平的影响程度，我运用层次分析法（analytic hierarch process）法对各种因素进行层次分析。按照现在对理财水平评价的常用指标体系的结构特点，本文将评价指标体系划分为两个层次，综合层mi和指标层mij。综合层包含的定量指标4类，即偿债能力（m1），盈利能力（m2），营运能力（m3），发展能力（m4

5、）。指标层包括11个影响因子，即m1包含流动比率（m11），利息保障倍数（m12），所有者权益率（m13）。m2包含销售利润率（m21），净资产收益率（m22），投资报酬率（m23）。m3包含存货周转率（m31），应收账款周转率（m32），总资产周转率（m33）。本报告中，我们从四个主要方面分别选取三个比较常用且有代表性的财务指标作为东山公司理财水平的评价标准：(1)企业偿债能力指标：流动比率、利息保障倍数、所有者权益率(2)企业盈利能力指标：销售利润率、净资产收益率、投资报酬率(3)企业营运能力指标：存货周转率、应收账款周转率、总资产周转率(4)企业增长能力指标：销售增长率、净利润增长率、可

6、持续增长率2.1.1 偿债能力指标流动比率=流动资产/流动负债=824.55/250.50=3.29利息保障倍数=息税前利润/利息费用=359.53/22.42=16.04所有者权益率=所有者权益/资产总额=1284.04/1778.92=0.722.1.2 盈利能力指标销售利润率=净利润/主营业务收入=286.54/1218.05=23.52%净资产收益率=净利润/平均净资产=286.54/0.5*（1284.04+480.79）=32.47%投资报酬率=营业利润/平均资产总额=266.82/0.5*（1778.92+1109）=18.48%2.1.3 营运能力指标存货周转率=销售成本/存货

7、平均余额=768.82/0.5*(141.74+163.53)=5.04应收账款周转率=赊销收入净额/应收账款平均余额=1218.05/291.785=4.17总资产周转率=主营业务收入/资产平均余额=1218.05/1443.96=0.842.1.4 发展能力指标营业收入增长率=本年营业收入增长额/上年营业收入 =（1207.66-993.95）/993.05=0.22 2009年 =（1218.05-1207.66）/1207.66=0.0086 2010年净利润增长率=本年净利润增长额/上年净利润 =(149.36-189.59)/189.59=-0.21 2009年 =(286.54-

8、149.36)/149.36=0.92 2010年净资产增长率=本年净资产增长额/上年净资产 =(480.79-410)/410=0.17 2009年 =(1284.04-480.79)/480.79=1.67 2010年以上财务指标指数见下表2.1表2.1 财务指标指数偿债能力流动比率3.29利息保障倍数16.04所有者权益率0.72盈利能力销售利润率23.52%净资产收益率32.47%投资报酬率18.48%营运能力存货周转率5.04应收账款周转率4.17总资产周转率0.84发展能力主营业务收入增长率0.86%净利润增长率91.85%净资产增长率167.07%2.2 指标评价体系分层示意图及

9、参数设定根据以上指标评价体系结构，指标评价体系分层示意图及参数设定如下： 流动比率 偿债能力 利息保障倍数 所有者权益率 销售利润率 盈利能力 净资产收益率 企业 投资报酬率 理财 存货周转率水平 营运能力 应收账款周转率 总资产周转率 主营业务收入增长率发展能力 净利润增长率 净资产增长率综合层集w=w1,w2,w3,w4；指标层指标集wij=wi1,wi2,wi3。其中i=1,2,3,4；j=1,2,k。参数设定1. 偿债能力 流动比率30% 利息保障倍数 40% 所有者权益率 30%2. 盈利能力 销售利润率 40% 净资产收益率 35% 投资报酬率 25%3. 营运能力 存货周转率 2

10、0% 应收账款周转率 50% 总资产周转率 30%4. 发展能力 主营业务收入增长率 30% 净利润增长率 50% 总资产周转率 30%2.3 权重的确定指标体系中每一指标的权重是反映各个指标在指标体系中重要性的量度。本文的权重集是通过对本小组成员的调查得出的。综合层权重集w=w1,w2, w3,w4，指标层权重集wij=wi1,wi2,wij。其中i=1,2,3,4；j=1,2,3。每个层次的权重集应满足归一性和非负性即权数为正且之和为1。假定以评价类型的评价得分为依据，按85，75，60三个分数线作为类型的资格界线：v优，良，中，差 优：评价得分达到85分以上（含85分）； 良：评价得分达

11、到75分85分（含75分）； 中：评价得分达到60分75分（含60分）； 差：评价得分在60分以下。2.4 模糊评价矩阵r的确定下列矩阵是通过小组成员打分见附录表2.2，取权重后确定的，四方面理财指标评价矩阵如下：2.5 分层模糊综合评价第一层进行模糊综合评价：下列矩阵的计算结果是先比小，再比大得到的。归一化（使每一行加起来等于1）,有第二层模糊评价矩阵:归一化有最终结论：3 东山公司财务综合评价该公司的流动比率为3.29，大于同类型企业的平均值1.6，说明东山公司的短期偿债能力较强，但是同时也意味着该公司占用过多的流动资产，是获利能力受到影响。利息保障倍数一般为3，从报表上来看，2010年的

12、远高于前几年，表明公司用于偿还利息的能力大大加强，但是这上升的幅度有明显的问题，具体细则应看财务报表附注。总的来说，该企业的偿债能力还是不错的。销售利润率（0.28）较好，但是净资产收益率（0.33）相对较低，小于销售利润率的两倍，说明成本增长大于收入增长，注意控制成本，应加强企业的成本管理。投资报酬率（0.24）高于行业平均水平，投资前景良好。存货周转天数为71天，应收账款周转天数为86天，总资产周转天数为429天，存货周转较正常，应收账款与固定资产的周转频率偏低，导致总资产周转天数偏高。应注意的是，虽发展能力中的净利润增长率和净资产增长率很高，但是主营业务收入增长率只有0.86%，小于该指

13、标的最低标准的5%。根据损益表的数据，主要原因是出口退税和分进利润导致营业外收入突然增加引起的，而该公司的营业利润却逐年下降，说明东山公司的发展前景不明朗。上述结果s中的各项取值依次为东山公司理财水平相对于评语集v=优、良、中、差中各级别的隶属程度。按照最大隶属度原则，可看出，东山公司理财水平相对于“良”级别的隶属度（0.339）最大，其次是“优（0.318）”。据此可以得出我们小组对东山公司理财水平的总体评价是良。4 实际评价过程的相关问题通过实训，我们认识到模糊分析是建立在模糊集合汇基础上的一种评价方法。它的特点在于其评价方式与人们的正常思维模式很接近，用程度语言描述对象。在定性因素的评判

14、过程中，许多模糊现象如组织管理制度、企业领导人等很难明确地划定界限，无法用通常的简单数字来表达，所以只能用模糊数学来处理，因此在企业管理过程中得到了广泛地应用。模糊综合评估的数学原理，首先考虑到影响企业管理综合能力的量的确定是模糊的，也就是在确定了企业管理综合能力指标体系之后对各因素指标标准首先不做定量处理。而是由评估专家对各因素指标标准进行模糊选择，然后统计出专家群体对评估因素指标体系的选择结果，再按照所建立的数学模型进行最后计算。模糊评估法的过程就是先从定性的模糊选择入手，然后通过模糊变换原理进行运算取得结果。我们小组采用模糊综合评价法，综合企业偿债能力，盈利能力，营运能力，发展能力中的各

15、种指标，由多人给出评价，通过细化的计算，体现企业的理财状况。实际中，很多因素都具有不确定性，是一个模糊的概念，这一方法能将这些模糊因素和其他因素综合，得出总体评价，避免结果过于不确定。由于个人的知识水平有限，我们小组在对相关权重打分时主观性较强，甚至根据行业值给各指标打分也并不准确，会导致最后的结果具有较大的模糊性，甚至会出现两个完全一样的结果。但是在实际操作中，这些工作往往是由经验丰富的专家群体来主持的，因而较有说服力，模糊评价法的优势也正是基于其简便易行才备受青睐，对其准确性不必要求过高。结 论综上所述，公司理财水平的综合评价是一项十分复杂的工作，针对其影响因素的多面性及评价工作的不确定性

16、，本文在评价指标分析的基础上，引入模糊综合评价方法。首先根据评价指标对评价事项的隶属程度，选定评价标准，通过建立了隶属函数，确定了模糊评价模型，并应用企业的实际资料进行了应用研究，对东山公司理财水平的综合评价进行了有益的探讨和分析。针对所存在的主观性质的因素，我们小组八名同学进行各自的打分，综合，加权平均，尽量的使其得到的结果更加的真实，准确。在对应的评语集v（优，良，中，差）中，按照最大隶属度原则，据此可以得出我们小组对东山公司理财水平的总体评价是良。偿债能力方面：各项指标值较高，流动比率大于3并且超过同行业水平，权益率达到72%，说明东山公司有很强的短期偿债能力，但是同时也意味着该公司占用

17、过多的流动资产，是获利能力受到影响。盈利能力方面：各指标均超过行业值，其对“良”的隶属度为0.4，其盈利能力是比较强的。营运能力方面：各指标均比同行业水平低，说明东山公司应采取措施提高各项资产的利用效率，其营运能力有待加强。发展能力方面：销售增长率仅为0.86%，主营业务发展力不强，但净利润增长率和可持续增长率都比较高，表明该企业的资本积累较好。综合上述分析，东山公司除营运能力较差外，其它方面能力较强，综合理财水平良好。参考文献1 段宝彬.综合评价的模糊数学方法研究d.河海大学，20052 刘涛.模糊综合评价方法在内部控制评价应用中的改进研究d.沈阳工业大学，2006 3 王雪荣.管理体系整合及综合评价方法研究d.南京理工大学，20054 许满贵.煤矿动态综合安全评价模式及应用研究d.西安科技大，20065 陈凯华，张孝远.模糊综合评价模型的改进及应用j.甘肃科学学报，2006，（3）：34566 熊德国，鲜学福.模糊综合评价方法的改进j.重庆大学学报(自然科学版)，2003，（6）：23277 张先冶.财务分析.东北财经大学出版社，2001：1962328 任东旺，姚飞.项目评标中的模糊综合评价法，20099 岳韶华，周国安，程保源.模糊综合评价防空指挥自动化系统效能.系统工程理论与实践，2002：114118附 录表2.2 小组打分原始记录 姓名财务指标 谭晓琴