杭州食用菌深加工项目财务分析报告

1、一、项目发展背景2012年我国食用菌工厂化生产企业达到历史高峰，全国共有788家，随后逐年递减，据中国食用菌商务网调查统计，2017年已减少至529家。企业减少的原因主要有以下几个方面：经营不善、资金链断裂等因素而倒闭；因环保指标不达标、生产品种转型等原因而停产整改；将原有工厂化周年生产改建转型为香菇、黑木耳等菌包季节性生产。另外，目前，我国食用菌工厂化企业已经基本形成以大型生产企业为主导，中小型企业并存的格局，小型企业大多不能生存。根据中国食用菌商务网的调查，当前国内单品种日产量达50万吨以上的食用菌工厂化企业包括上海雪榕生物、天水众兴菌业和如意情等。自2013年我国食用菌工厂化企业数量达到

2、顶峰以来，企业数量虽然一年比一年少，但是产能不减反增，我们认为这是各地政府、行业同仁和投资者在工厂化发展过程中的适时自我调整。另外，这几年工厂化食用菌产品的销售价格也有所波动，我们认为经过短期价格的洗礼，产业正在逐渐走向成熟。很多工厂化生产企业正在调整发展思路，在市场流通方面追求升级加速。2017年529家食用菌生产企业中，杏鲍菇生产企业为189家，金针菇为142家，海鲜菇为54家，双孢菇为47家，秀珍菇为34家，真姬菇为33家。其中杏鲍菇、金针菇企业数量总和占全部企业数量的62.6%，仍为工厂化生产的两大主力军。近年来，中国食用菌工厂化生产能力不断提升，技术水平不断提高，日产量从2010年的

3、1712.8吨上升到2016年的7504.3吨，增产338%。根据对2016年10月-2017年9月跨年度数据统计汇总，全国食用菌工厂化生产日产总量为7322.5吨，比2016年的7504.3吨下降了2.4%，这主要是受部分企业调整的影响。从总体而言，我国食用菌工厂化日产能正大步迈向较高水平的程度，呈现生产能力和效率不断攀升的新态势。二、项目总投资估算（一）固定资产投资估算本期项目的固定资产投资9096.87(万元）。（二）流动资金投资估算预计达产年需用流动资金4329.91万元。（三）总投资构成分析1、总投资及其构成分析：项目总投资13426.78万元，其中：固定资产投资9096.87万元，

4、占项目总投资的67.75%；流动资金4329.91万元，占项目总投资的32.25%。2、固定资产投资及其构成分析：本期工程项目固定资产投资包括：建筑工程投资4096.17万元，占项目总投资的30.51%；设备购置费2477.43万元，占项目总投资的18.45%；其它投资2523.27万元，占项目总投资的18.79%。3、总投资及其构成估算：总投资=固定资产投资+流动资金。项目总投资=9096.87+4329.91=13426.78（万元）。三、资金筹措全部自筹。四、经济评价财务测算根据规划，项目预计三年达产：第一年负荷45.00%,计划收入13646.25万元，总成本12286.69万元，利润

5、总额11114.92万元，净利润8336.19万元，增值税383.93万元，税金及附加173.26万元，所得税2778.73万元；第二年负荷70.00%,计划收入21227.50万元，总成本17674.33万元，利润总额17626.37万元，净利润13219.78万元，增值税597.22万元，税金及附加198.85万元，所得税4406.59万元；第三年生产负荷100%，计划收入30325.00万元，总成本24139.50万元，利润总额6185.50万元，净利润4639.13万元，增值税853.17万元，税金及附加229.56万元，所得税1546.38万元。（一）营业收入估算项目经营期内不考虑通

6、货膨胀因素，只考虑行业设备相对价格变化，假设当年设备产量等于当年产品销售量。项目达产年预计每年可实现营业收入30325.00万元。（二）达产年增值税估算达产年应缴增值税=销项税额-进项税额=853.17万元。（三）综合总成本费用估算根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按达产年经营能力计算，本期工程项目综合总成本费用24139.50万元，其中：可变成本21550.56万元，固定成本2588.94万元，具体测算数据详见总成本费用估算一览表所示。达产年应纳税金及附加229.56万元。（五）利润总额及企业所得税利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=6185.50（万元）

7、。企业所得税=应纳税所得额税率=6185.5025.00%=1546.38（万元）。（六）利润及利润分配1、本期工程项目达产年利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=6185.50（万元）。2、达产年应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=6185.5025.00%=1546.38（万元）。3、本项目达产年可实现利润总额6185.50万元，缴纳企业所得税1546.38万元，其正常经营年份净利润：企业净利润=达产年利润总额-企业所得税=6185.50-1546.38=4639.13（万元）。4、根据利润及利润分配表可以计算出以下经济指标。（1）达产

8、年投资利润率=46.07%。（2）达产年投资利税率=54.13%。（3）达产年投资回报率=34.55%。5、根据经济测算，本期工程项目投产后，达产年实现营业收入30325.00万元，总成本费用24139.50万元，税金及附加229.56万元，利润总额6185.50万元，企业所得税1546.38万元，税后净利润4639.13万元，年纳税总额2629.11万元。五、项目盈利能力分析全部投资回收期（Pt）=4.39年。本期工程项目全部投资回收期4.39年，小于行业基准投资回收期，项目的投资能够及时回收，故投资风险性相对较小。六、综合评价本期工程项目投资效益是显著的，达产年投资利润率46.07%，投资

9、利税率54.13%，全部投资回报率34.55%，全部投资回收期4.39年（含建设期），表明本期工程项目利润空间较大，具有较好的盈利能力、较强的清偿能力和抗风险能力。维护规划的权威性，严格按照建设程序进行规划、设计、施工；配套设施既不能提高标准也不能降低质量，要认真做好“投资、质量、进度”的全过程控制，精心设计、精心施工，力争创建优良工程。七、市场预测分析食用菌是集营养、保健于一体的绿色健康食品，具有较高的食用和药用价值。食用菌B族维生素含量高于肉类，蛋白质和氨基酸含量是一般水果蔬菜的几倍到几十倍，脂肪含量较低，且其中74%83%是对人体健康有益的不饱和脂肪酸。以金针菇、杏鲍菇为代表的食用菌具有

10、一定保健功效，符合现代快节奏生活方式下科学饮食、平衡营养的消费需求。2015年，国内每人食用菌日均消费量约70克（湿品），与营养学家建议的250克仍有较大差距。可以预计在科学饮食、健康消费的趋势下，我国食用菌行业未来发展空间仍然十分广阔。食用菌行业高速扩张。参考食用菌行业协会数据，2005至2015年间，食用菌产量增长2.6倍，年复合增长率10.04%；产值增长4.3倍，年复合增长率15.7%。到2015年，食用菌产量已达3476万吨，年产值2516亿元。2011年我国食用菌产值已超过棉花，成为我国粮油果菜之后的第五大农作物。行业进入平稳增长时期，未来5年仍有望保持产值增长。我国人口基数大，现

11、估计是世界上最大的食用菌生产国和消费国（2016年出口额约153亿人民币，进口额极小）。食用菌总行业经历了爆发阶段，进入平稳增长时期。行业产量2003年增长率最高达到18.6%，2014年由于整体经济低迷下降至3.2%，2015年回升至6.3%。而从产值来看也由爆发期每年20%以上增长放慢到10%左右。近五年居民收入和餐饮需求复合增速均在10%以上，近两年增速虽有下滑，但考虑消费升级，食用菌行业产值仍将保持正增长。食用菌行业产品集中度较高，前三大品种占比57%，前七大品种占比84%。自2009年以来，我国产量最大的3种食用菌产品一直稳定为香菇、平菇、黑木耳，2015年三者产量均接近或超过600

12、万吨，相加占当年食用菌总产量的57%；年产量超过100万吨的还有金针菇、双孢菇、毛木耳、杏鲍菇，前7种产品占当年总产量的84%，产品集中度较高。近年来双孢菇、毛木耳增速较高，香菇、平菇、黑木耳、杏鲍菇产量稳中有增，金针菇产量除2012年出现小幅下滑外，整体上仍处上升通道。新产品开发地处蓝海，行业有望迎来新增长点。统计表明我国已发现的食用菌超过900种，已栽培的种类有70-80种，形成商品的仅50种，新产品开发潜力巨大。新产品问世或创造新的消费需求，为行业带来新增长点。食用菌上游行业为农作物种植业，相关产品价格下降有利于降低成本。食用菌种植主要以米糠、玉米芯、麸皮等农作物下脚料作为原材料，不但实

13、现了资源的循环利用，还有利于环境保护。以金针菇为例，主要原材料为米糠、玉米芯。原材料在食用菌种植成本中所占的比例较高，一般在35%至50%之间。2014年后我国稻谷和玉米增产明显，原材料供给充足；同时，稻谷和玉米价格出现不同程度的下降，有利于降低种植成本，提高利润。食用菌下游行业为餐饮业，居民收入和餐饮业增长是需求端的有力支撑。食用菌产品主要通过经销商销往酒楼、饭店和食堂，以及通过农贸市场或超市销往千家万户，少部分经深加工后出售给终端消费者。餐饮业快速增长直接推动产品需求。2005至2015年全国餐饮业营业额规模增长超过3.8倍，复合增长率14.5%，与食用菌行业产值增长正相关；消费升级支持需

14、求增长。收入提高在拉动食品消费的同时，居民消费理念进化，对绿色健康食品的需求不断上升，间接支持行业发展。2005至2015年我国城镇居民人均可支配收入增长接近3倍，年复合增长率11.45%。受宏观经济影响，近几年餐饮业和居民收入增速下滑，但仍保持正增长，从需求端持续利好食用菌行业增长。八、行业发展趋势食用菌下游行业为餐饮业，居民收入和餐饮业增长是需求端的有力支撑。食用菌产品主要通过经销商销往酒楼、饭店和食堂，以及通过农贸市场或超市销往千家万户，少部分经深加工后出售给终端消费者。进入21世纪以来，随着城镇居民可支配收入的增加，整体生活节奏的加快，人们在餐馆就餐的机会越来越多，我国餐饮业也得以迅速

15、发展，营业额从2000年的528.5亿元增长到2015年的4864亿元，增长了9倍。随着以食用菌为烹饪主辅料的菜品逐年增加和餐饮业零售额的增长，餐饮业已经成为食用菌销售的重要渠道。另外，餐饮业为了满足客户需求，必须达到饮食安全的标准，对原料在安全环保等方面要求逐渐加强，由此也会逐渐推动食用菌工厂化生产的发展，以满足快速增长的食用菌需求量。我国食用菌产量年年持续增长，目前总产值在我国种植业中的排名仅次于粮、棉、油、菜、果，居第六位。从1997年开始，食用菌生产量的增长速度远远超过了世界平均增长，2000年至2016年，我国食用菌的产量翻了5倍多。2005至2016年间，食用菌产量由1334.6万

16、吨增长到3596.7万吨，年复合增长率9.4%；产值由585亿元增长到2516.4亿元，年复合增长率14.2%。我们认为中国食用菌的市场规模未来还有望继续保持10%左右的高速增长。金针菇是我国前五大食用菌之一，产量仅次于香菇、平菇、黑木耳和双孢菇，它味道鲜美，营养丰富，氨基酸含量高于一般菇类。金针菇在中国、日本、韩国等地都是十分受欢迎的食用菌种类，尤其是在吃火锅时，是必不可少的一道食材。正是因为市场需求大，而且人工栽培技术相对比较简单，金针菇成为了最早进行工厂化种植的食用菌，也是工厂化生产技术最成熟的种类。在金针菇的工厂化栽培技术上，我国已经达到国际领先水平，与日、韩没有太大差异。国内金针菇工

17、厂化种植龙头雪榕生物2015年金针菇1100毫升培养瓶的生物转化率即已达到151.9%，单瓶产量400克。中国工厂化金针菇日产量由2010年的988.9吨短短7年内快速增长到2017年日产量3280.3吨，增长了231.7%。由于金针菇人工栽培技术门槛不高，且国内外市场非常广阔，导致国内金针菇工厂化生产的市场竞争十分激烈，中国食用菌商务网统计显示2017年全国有142家企业开展金针菇的工厂化生产。2017年金针菇工厂化生产企业日产能大于等于50吨的有15家，此部分日产能合计2360吨，占统计数据中各企业总日产能的72%；另外，日产能大于200吨的企业有5家，这五家日产能合计1527吨，占统计数

18、据中各企业总日产能的47%。2017年全国食用菌工厂化规模企业生产食用菌的日产能达到73225吨，其中金针菇3280吨/日，杏鲍菇2705吨/日，双孢菇435吨/日，蟹味菇和白玉菇318吨/日，海鲜菇268吨/日。近年来，这些食用菌的日产能均呈现大幅增长的态势。2017年工厂化双孢菇日产量达435吨，比2010年增加371吨，年复合增速高达31.6%。九、附表上年度营收情况一览表序号项目第一季度第二季度第三季度第四季度合计1营业收入4124.935499.915107.064910.6419642.542主营业务收入3374.684499.574178.174017.4716069.892.1

19、食用菌(A)1113.641484.861378.801325.775303.062.2食用菌(B)776.181034.90960.98924.023696.072.3食用菌(C)573.70764.93710.29682.972731.882.4食用菌(D)404.96539.95501.38482.101928.392.5食用菌(E)269.97359.97334.25321.401285.592.6食用菌(F)168.73224.98208.91200.87803.492.7食用菌(.)67.4989.9983.5680.35321.403其他业务收入750.261000.34928.

20、89893.163572.65上年度主要经济指标项目单位指标完成营业收入万元19642.54完成主营业务收入万元16069.89主营业务收入占比81.81%营业收入增长率（同比）31.19%营业收入增长量（同比）万元4669.83利润总额万元4543.98利润总额增长率24.88%利润总额增长量万元905.23净利润万元3407.98净利润增长率12.34%净利润增长量万元374.29投资利润率50.68%投资回报率38.01%财务内部收益率22.59%企业总资产万元32849.76流动资产总额占比万元39.04%流动资产总额万元12823.71资产负债率41.40%主要经济指标一览表序号项目

21、单位指标备注1占地面积平方米31795.8947.67亩1.1容积率1.561.2建筑系数67.23%1.3投资强度万元/亩190.831.4基底面积平方米21376.381.5总建筑面积平方米49601.591.6绿化面积平方米3219.32绿化率6.49%2总投资万元13426.782.1固定资产投资万元9096.872.1.1土建工程投资万元4096.172.1.1.1土建工程投资占比万元30.51%2.1.2设备投资万元2477.432.1.2.1设备投资占比18.45%2.1.3其它投资万元2523.272.1.3.1其它投资占比18.79%2.1.4固定资产投资占比67.75%2.

22、2流动资金万元4329.912.2.1流动资金占比32.25%3收入万元30325.004总成本万元24139.505利润总额万元6185.506净利润万元4639.137所得税万元1.568增值税万元853.179税金及附加万元229.5610纳税总额万元2629.1111利税总额万元7268.2312投资利润率46.07%13投资利税率54.13%14投资回报率34.55%15回收期年4.3916设备数量台（套）12817年用电量千瓦时1119107.9618年用水量立方米19874.3219总能耗吨标准煤139.2420节能率24.54%21节能量吨标准煤54.1522员工数量人467区

23、域内行业经营情况项目单位指标备注行业产值万元171234.35同期产值万元143029.03同比增长19.72%从业企业数量家921规上企业家14从业人数人46050前十位企业产值万元74178.45去年同期62251.13万元。1、xxx投资公司（AAA）万元18173.722、xxx实业发展公司万元16319.263、xxx实业发展公司万元9643.204、xxx公司万元8159.635、xxx（集团）有限公司万元5192.496、xxx科技发展公司万元4821.607、xxx实业发展公司万元370.898、xxx公司万元3041.329、xxx（集团）有限公司万元2892.9610、xx

24、x科技发展公司万元2225.35区域内行业营业能力分析序号项目单位指标1行业工业增加值万元71342.621.1同期增加值万元61999.321.2增长率15.07%2行业净利润万元20592.212.12016年净利润万元17170.192.2增长率19.93%3行业纳税总额万元43486.473.12016纳税总额万元37909.923.2增长率14.71%42017完成投资万元67562.414.12016行业投资万元11.40%区域内行业市场预测（单位：万元）序号项目2018年2019年2020年1产值201184.28228618.50259793.752利润总额69499.9478

25、977.2089746.823净利润16972.4419286.8621916.894纳税总额13087.6314872.3116900.355工业增加值77456.1388018.33100020.836产业贡献率7.00%10.00%12.19%7企业数量110513481725土建工程投资一览表序号项目占地面积（）基底面积（）建筑面积（）计容面积（）投资（万元）1主体生产工程15113.1015113.1032702.9932702.992970.731.1主要生产车间9067.869067.8619621.7919621.791841.851.2辅助生产车间4836.194836.19

26、10464.9610464.96950.631.3其他生产车间1209.051209.051896.771896.77178.242仓储工程3206.463206.4610984.0910984.09725.672.1成品贮存801.62801.622746.022746.02181.422.2原料仓储1667.361667.365711.735711.73377.352.3辅助材料仓库737.49737.492526.342526.34166.903供配电工程171.01171.01171.01171.0112.713.1供配电室171.01171.01171.01171.0112.714给

27、排水工程196.66196.66196.66196.6611.374.1给排水196.66196.66196.66196.6611.375服务性工程2030.762030.762030.762030.76134.165.1办公用房1145.221145.221145.221145.2258.125.2生活服务885.54885.54885.54885.5476.046消防及环保工程572.89572.89572.89572.8942.586.1消防环保工程572.89572.89572.89572.8942.587项目总图工程85.5185.5185.5185.51112.807.1场地及道路

28、硬化5364.32939.93939.937.2场区围墙939.935364.325364.327.3安全保卫室85.5185.5185.5185.518绿化工程2461.5686.15合计21376.3849601.5949601.594096.17节能分析一览表序号项目单位指标备注1总能耗吨标准煤139.241.1年用电量千瓦时1119107.961.2年用电量吨标准煤137.541.3年用水量立方米19874.321.4年用水量吨标准煤1.702年节能量吨标准煤54.153节能率24.54%节项目建设进度一览表序号项目单位指标1完成投资万元8966.861.1完成比例66.78%2完成固

29、定资产投资万元5544.862.1完成比例61.84%3完成流动资金投资万元3422.003.1完成比例38.16%人力资源配置一览表序号项目单位指标1一线产业工人工资1.1平均人数人3181.2人均年工资万元5.721.3年工资额万元1450.632工程技术人员工资2.1平均人数人702.2人均年工资万元5.482.3年工资额万元352.433企业管理人员工资3.1平均人数人193.2人均年工资万元6.833.3年工资额万元126.254品质管理人员工资4.1平均人数人374.2人均年工资万元5.454.3年工资额万元204.275其他人员工资5.1平均人数人235.2人均年工资万元5.58

30、5.3年工资额万元131.886职工工资总额万元2265.46固定资产投资估算表序号项目单位建筑工程费设备购置及安装费其它费用合计占总投资比例1项目建设投资万元4096.172477.43190.839096.871.1工程费用万元4096.172477.4324175.401.1.1建筑工程费用万元4096.174096.1730.51%1.1.2设备购置及安装费万元2477.432477.4318.45%1.2工程建设其他费用万元2523.272523.2718.79%1.2.1无形资产万元1099.941099.941.3预备费万元1423.331423.331.3.1基本预备费万元61

31、3.60613.601.3.2涨价预备费万元809.73809.732建设期利息万元3固定资产投资现值万元9096.879096.87流动资金投资估算表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1流动资产万元24175.409392.4916356.2024175.4024175.4024175.401.1应收账款万元7252.623263.685076.837252.627252.627252.621.2存货万元10878.934895.527615.2510878.9310878.9310878.931.2.1原辅材料万元3263.681468.662284.583263.683

32、263.683263.681.2.2燃料动力万元163.1873.43114.23163.18163.18163.181.2.3在产品万元5004.312251.943503.025004.315004.315004.311.2.4产成品万元2447.761101.491713.432447.762447.762447.761.3现金万元6043.852719.734230.696043.856043.856043.852流动负债万元19845.498930.4713891.8419845.4919845.4919845.492.1应付账款万元19845.498930.4713891.8419

33、845.4919845.4919845.493流动资金万元4329.911948.463030.944329.914329.914329.914铺底流动资金万元1443.29649.491010.311443.291443.291443.29总投资构成估算表序号项目单位指标占建设投资比例占固定投资比例占总投资比例1项目总投资万元13426.78147.60%147.60%100.00%2项目建设投资万元9096.87100.00%100.00%67.75%2.1工程费用万元6573.6072.26%72.26%48.96%2.1.1建筑工程费万元4096.1745.03%45.03%30.51

34、%2.1.2设备购置及安装费万元2477.4327.23%27.23%18.45%2.2工程建设其他费用万元1099.9412.09%12.09%8.19%2.2.1无形资产万元1099.9412.09%12.09%8.19%2.3预备费万元1423.3315.65%15.65%10.60%2.3.1基本预备费万元613.606.75%6.75%4.57%2.3.2涨价预备费万元809.738.90%8.90%6.03%3建设期利息万元4固定资产投资现值万元9096.87100.00%100.00%67.75%5建设期间费用万元6流动资金万元4329.9147.60%47.60%32.25%7

35、铺底流动资金万元1443.3015.87%15.87%10.75%营业收入税金及附加和增值税估算表序号项目单位第一年第二年第三年第四年第五年1营业收入万元13646.2521227.5030325.0030325.0030325.001.1万元13646.2521227.5030325.0030325.0030325.002现价增加值万元4366.806792.809704.009704.009704.003增值税万元383.93597.22853.17853.17853.173.1销项税额万元4852.004852.004852.004852.004852.003.2进项税额万元1799.4

36、72799.183998.833998.833998.834城市维护建设税万元26.8741.8159.7259.7259.725教育费附加万元11.5217.9225.6025.6025.606地方教育费附加万元7.6811.9417.0617.0617.069土地使用税万元127.18127.18127.18127.18127.1810税金及附加万元173.26198.85229.56229.56229.56折旧及摊销一览表序号项目运营期合计第一年第二年第三年第四年第五年1建(构)筑物原值4096.174096.17当期折旧额3276.94163.85163.85163.85163.851

37、63.85净值819.233932.323768.483604.633440.783276.942机器设备原值2477.432477.43当期折旧额1981.94132.13132.13132.13132.13132.13净值2345.302213.172081.041948.911816.783建筑物及设备原值6573.60当期折旧额5258.88295.98295.98295.98295.98295.98建筑物及设备净值1314.726277.625981.645685.665389.685093.704无形资产原值1099.941099.94当期摊销额1099.9427.5027.502

38、7.5027.5027.50净值1072.441044.941017.44989.95962.455合计：折旧及摊销6358.82323.48323.48323.48323.48323.48总成本费用估算一览表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1外购原材料费万元15876.977144.6411113.8815876.9715876.9715876.972外购燃料动力费万元1403.36631.51982.351403.361403.361403.363工资及福利费万元2265.462265.462265.462265.462265.462265.464修理费万元35.521

39、5.9824.8635.5235.5235.525其它成本费用万元4234.711905.622964.304234.714234.714234.715.1其他制造费用万元1053.78474.20737.651053.781053.781053.785.2其他管理费用万元1028.04462.62719.631028.041028.041028.045.3其他销售费用万元1800.87810.391260.611800.871800.871800.876经营成本万元23816.0210717.2116671.2123816.0223816.0223816.027折旧费万元295.98295.98295.98295.98295.98295.988摊销费万元27.5027.5027.5027.5027.5027.509利息支出万元-10总成本费用万元24139.5012286.6917674.3324139.5024139.5024139.5010.1可变成本万元21550.56969