铁路行业项目风险评审参考资料

1、铁路行业项目贷款评审一、铁路行业概况1.1铁路项目分类铁路项目按投资主体分为三类：国铁、中央与地方合资、地方铁路。国铁项目是指铁道部直接管理的项目，按铁道部现行管理体制一般分为铁路新线建设、既有线改造（既有线复线和电化等）。新线建设一般由铁道部工程管理中心负责组织建设，并作为借款人向我行借款，项目投产后，资产移交所在铁路局负责运营管理，债务不转移。既有线改造一般由铁路局按所辖范围负责建设并组织投产后的运营，并作为借款人向我行借款。合资铁路是指中央与地方合资铁路，即在国家规划的范围内，铁道部委托一产权代表（按现行做法：由铁道部直属单位中国铁道建设开发中心或相关铁路局）、地方政府委托一产权代表，按

2、照商定的股比，成立合资铁路公司，负责筹资、建设、运营、还贷。地方铁路是根据地方区域经济发展的需要，由地方单位出资（一般由地方政府的资金和政策支持）建设的铁路，铁道部作为行业主管部门对每个地方铁路给予一定量的资金补充，但不承担融资责任。 合资和地方铁路接受铁道部的行业管理，其运营管理方式有自营、委托相关路局运营等，不同时期各有利弊。1.2铁路行业现状路网建设情况铁路是由国家统筹规划建设起来的路网，铁道部是铁道行业的归口管理部门，负责铁路的建设及运营管理工作；各铁路局实行资产经营责任制。全路共分为14个铁路局。截止2000年底，全国铁路营业里程已达6.8万公里，其中复线里程 2.15万公里，电气化

3、里程1.46万公里。铁路运输完成情况铁路运输管理特点主要表现在“高、大、半”：“高”即由铁道部高度集中管理，行车调度实行统一指挥；“大”即全路为一个大联动机；“半”即实行半军事化的管理方式。按照财政部的要求，铁路运营财务与基建财务分别记账，自求平衡，估计短期内两本帐不会合并。2000年全路发送旅客10.3亿人次，完成旅客周转量4389亿人公里；发送货物16.5亿吨，完成货物周转量13238亿吨公里，完成运输收入1095亿元。铁路体制改革趋势铁路运输体制改革原则方案已经得到国务院的批准。铁路整体改革思路是：主副分离，干支分离，网运分离。改革的关键是运输企业重组，基本模式是“网运分离”，即铁路客货

4、运公司从基础设施独立出来，作为市场主体进行商业运作；组建一个统一的国家铁路路网公司，实行分类管理。客货运公司的职能是：以盈利为目的，在运输市场的竞争中，完成铁路客货运输；国家铁路路网公司的职能是：组织建设和改造路网，经营管理路网，运输调度指挥以及承担投融资责任等。改革大体上用七年的时间分三步走第一步： 2001到2002年，首先在铁路局组建内部客运公司，财务分帐，模拟法人运作，引入竞争机制；适时组建专业运输公司和货车租赁公司，实行客运、货运、基础设施分帐核算或会计分离。第二步： 2003到2004年，组建铁路局内部货运公司和基础事业部，推进内部网运分离，重组实力相当的若干大型客运公司，实现规模

5、经营。第三步：2005年到2007年，在第二步的基础上，积累经验，积极创造条件，重组若干个大型股份制货运公司，逐步实现以网运分离为主体改革模式；铁路局演变为路网分公司，在全国范围内形成平等、开放的铁路运输市场。二、铁路项目特点与风险2.1我行铁路贷款项目特点贷款项目以国铁项目为主，合资铁路与地方铁路相对较少。国铁项目的还款资金来源为铁路建设基金铁路建设基金：是对铁路货物运输征收的，目前的征收标准为330元/万吨公里。征收的铁路建设基金全部上缴中央国库，由铁道部统一向财政部请款，财政部根据资金入库情况和年度预算向铁道部拨款。铁路建设基金主要用于国家计划内大中型铁路建设项目以及与建设有关的支出，主

6、要包括：铁路基本建设项目投资、与建设有关的还本付息、建设项目的铺底流动资金、铁路勘测设计前期工作费用、合资铁路的注册资本金、建设项目的周转资金以及经财政部批准的其他支出。该基金不能作为运营成本支出。，由铁道部财务司提供担保，一直保持100%的还本付息率。合资铁路和地方铁路的还款资金来源为该项目的财务效益和公司的综合财力（如：多种经营、土地开发等），一般由公司股东或其它方提供担保。2.2铁路项目贷款风险国铁项目的贷款风险主要在于铁道部的整体偿债能力，应密切关注铁道部体制改革的进展情况，加强对铁道部整体偿债能力的分析及监测。合资及地方铁路项目的贷款风险主要在于项目自身的盈利能力和项目公司的综合还款

7、能力。三、开发银行重点支持方向3.1铁路“十五发展规划”铁路“十五”发展战略目标：推进政企分开，企业重构，初步形成适应社会主义市场经济的铁路管理体制和经营机制。建成在我国交通运输中起骨干作用的大能力通道。建立高效、快捷、安全、舒适、便利、经济的运输服务体系。主体技术装备接近二十世纪末国际水平。运输能力和服务质量基本适应国民经济和社会发展需要。到 2005年铁路营业里程预计将达到7.5万公里，其中复线铁路约为2.5万公里，电气化铁路约2万公里。铁路“十五”建设重点1强化八纵八横路网建设八纵为：京哈通道（北京哈尔滨）；东部沿海通道（沈阳大连烟台无锡杭州温州厦门）；京沪通道；京九通道（北京九龙）；京

8、广通道（北京广州）；大湛通道（大同洛阳湛江）；包柳通道（包头重庆柳州）；兰昆通道（兰州成都昆明）。八横为：京兰通道（北京呼和浩特兰州）；煤运北通道（大同秦皇岛、神木黄骅）；煤运中通道（太原德州、长治济南青岛）；煤运南通道（侯马月山新乡兖州日照）；陆桥通道（连云港兰州乌鲁木齐阿拉山口）；沿江通道（上海启东南京芜湖九江武汉重庆）；沪昆通道（上海株洲贵阳昆明）；西南出海通道（昆明南宁茂名广州深圳）。2扩大西部路网加快沟通东西部通道的建设，拟新建太原至中卫铁路、渝怀、遂渝铁路；加强西部省区间通道建设（完成内昆、水柏铁路，盘西、内宜线电化，建设青藏铁路）；进行西部国际通道建设，拟建中吉乌铁路、泛亚铁路等

9、。3建设高速铁路、客运专线建成秦沈客运线，进行京秦铁路提速，形成京沈快速客运系统。争取开工建设京沪高速铁路。4积极发展地方铁路完成宁武至静乐、登封铁路、准东铁路、沙蔚铁路、金沙湾至筠连、惠（州）澳（头）铁路、杭州至富阳、绥阳至东宁、广珠铁路、大莱龙等铁路项目的建设。3.2开发银行重点支持方向重点支持国铁项目，主要是铁路主干线的新线建设、既有线复线和电气化改造项目。对于合资铁路和地方铁路，在铁道部推荐的情况下，有选择地支持一些财务效益较好、信用结构较为完善的项目。适当支持促进铁路机车车辆等工业建设产品技术升级项目。以上项目申请开发银行贷款额应在2亿元以上。四、铁路项目评审方法与要求4.1国铁项目

10、4.1.1项目概况。列表说明以下内容：贷款项目的地理位置；项目技术方案；主要建设内容和建设规模；前期工作进展和工期安排；电气化项目的外部电源供电初步方案。4.1.2项目借款人。国铁改扩建项目由铁道部分批提出“十五”期间改扩建项目清单及借款申请，“分借统还”和“统借统还”方式均可，可按“打捆”方式评审。国铁新线项目由铁道部工程管理中心或相关铁路局提出借款申请，原则上按单个项目评审。 对铁道部“统借统还”项目不进行借款法人评审。 “分借统还”项目借款人评审主要包括以下内容： （1）借款法人基本情况，列表说明各项目的借款人名称、注册地点、基本开户行、通信地址和邮政编码； （2）经济实力评审，列表说明

11、借款人前三年的资产总额、负债总额、利润总额和资产负债率。4.1.3总投资及资金筹措。对铁道部或中国国际工程咨询公司书面文件正式确认投资规模及构成的国铁项目，只评审动态投资。国铁项目资本金由铁路建设基金和国债安排，资本金比例宜控制在50%左右。列表表示项目的上报总投资及评审总投资构成、资金筹措方案和各项资金计划分年到位表。4.1.4市场分析。改扩建项目应列出既有线现状区段货流密度、客车对数和能力利用率，规划年度近远期区段货流密度和客车对数。新线项目应列出规划年度近远期区段货流密度和客车对数。遇有设计文件对运量明显高估的要加以调整和说明。 市场风险分析参考铁路项目市场风险分析标准表（附表）4.1.

12、5还款方式分析。国铁项目由铁路建设基金承担贷款的还本付息，评审时主要是分析评审承诺贷款是否在铁道部整体偿债能力限度之内。4.1.6信用结构 。对国铁项目统一构筑完善的信用结构。主要是从以下五方面进一步强化国铁项目信用结构：一是铁道部与我行签署长期合作协议；二是铁道部承诺用铁路建设基金承担我行贷款还款连带责任；三是铁道部承诺铁路体制改革中确保我行贷款债权不悬空；四是铁道部承诺对项目实施招投标和工程监理等风险防范措施；五是若项目实际总投资超过评审总投资时，铁道部承诺总投资超概部分以铁路建设基金补足，或铁路建设基金与贷款按同比例补足。国铁项目加强总量控制，主要是通过对铁道部的整体偿债能力（五年滚动测

13、算）进行分析测算，从而确定其贷款总量。主要测算方法：一是了解铁道部基建长期负债余额及构成；二是了解铁道部基建和运输基本情况；三是了解铁道部现行体制及改革趋势；四是分析铁路建设资金来源；五是在分析以上材料的基础上，测算铁道部的整体偿债能力，约束条件是以当年可用铁路建设基金在保证铁道部全部基建长期负债余额还本付息需要的前提下，扣除维持铁路工业基建需要，并保证铁路大中型建设项目的资本金比例要求（预测时可按今后大中型项目资本金不利不低于50%掌握）。4.2合资铁路和地方铁路项目合资铁路项目主要以项目自身的效益作为还本付息的资金来源，按国家开发银行贷款评审暂行办法要求进行评审，重点分析以下内容：4.2.1项目概况。应注意从线路的地理位置、是否与路网干线连接、在路网之中是否路径最短、是否位于产生较多运量的地区、国家和地方政府对该项目是否关注等方面，分析项目建设的必要性。4.2.2借款法人。项目法人应是按现代企业制度组建的规范的合资公司。合资铁路项目公司一般应由铁道部方面控股。借款人应筹措必要的资本金，资本金比例应达到50%-60%以上；各股东方应有一定的代偿能力。4.2.3市场分析。评审中重点落实地方运量，应对项目未来的客户进行详细的分析，通过对项目所涉及的地区、产业的市场调查与分析，走访有关的运输大