国际金融陈雨露第四版课后答案

1、国际金融陈雨露第四版课后答案【篇一：国际金融课后答案 陈雨露第四版】世纪世纪世纪 90 年代的一些重大国际金融事件年代的一些重大国际金融事件年代的一些重大国际金融事件年代的一些重大国际金融事件，说明汇率波动对经济的重大影响说明汇率波动对经济的重大影响说明汇率波动对经济的重大影响说明汇率波动对经济的重大影响。 答：刚刚过去的 20 世纪 90 年代，整个国际金融颌城动荡不安，危机叠起。从北欧银行业的倒闭到欧洲货币危机入墨西哥金融危机到巴林银行的倒闭、大和银行的巨额亏损，再到亚洲金融危机，无不令人触目惊心。 90 年代以来的几次重大国际金融动荡事件中，外汇投机的确起了推波助澜的作用。外汇投机是一个

2、远期的外汇交易概念，它纳粹是为了外汇波动差价而进行的一种外汇买卖。其交易目的不是真实的外汇，而是为了未来汇率波动的差价而进行的买空或卖空。一般来说，判断某种外汇未来看涨的一方为多头，其具体操作办法是买空（即低买高卖），这在国外又称公牛；而判断某种外汇未来看跌的一方则为空头，其具体操作是卖空（即高卖低买），这在国外又称为熊。当这种外汇到期上涨则多头方盈利，反之则空头方盈利。目前在国际金融市场中横冲直撞的对冲基金无非就是这两种投机的对做，以对冲其风险。但由于其具有杠杆效应，因而对国际金融的冲击更大。在欧洲货币危机、墨西哥金融危机和泰国金融危机中京罗斯做的都是空头，判断英镑、里拉、墨西哥比索和泰林等

3、要贬值，在其没有贬值之前先抛售大量筹码，待其贬值以后再以低价吸进筹码还贷，从而从中获利。纵观国际投机资本的炒作，其攻击一国货币（假如泰殊未来有贬值的预期）的途径一般可通过以下三种方法：一是投机者从泰国商业银行拆入大量的泰铁，然后到外汇市场上全盘抛售泰林换取美元，由此引发市场的“羊群效应 ”，其他市场参与者纷纷效尤，使秦铁汇率逐步下跌后则以低价买回素昧，部分还贷部分盈利；二是投机者从银行同业拆入泰林，抛售泰殊的同时，买入泰殊兑美元的期货合同，吉泰铁上涨则卖家赚钱，若秦殊下跌则买家用较不值钱的秦铁结算合同从而赚钱；三是投机者在攻击汇率时，同时在股市做空，购入或在股指期货市场抛空，即使汇率因央行干预

4、不变，投机者仍可在股市或股指期货市场中盈利，即（ 1）股市上抛空投机攻击利率提高股市下挫股市购入；（ 2）投机攻击利率提高股市下跌股市购入投机退出利率下降股价上升股市抛售；（ 3）期市上抛空股指期货合约股指期货合约下跌平仓股指合约。 2.1994 年人民币的通货膨胀率高达年人民币的通货膨胀率高达年人民币的通货膨胀率高达年人民币的通货膨胀率高达 24%，美元的通货膨胀率只有美元的通货膨胀率只有美元的通货膨胀率只有美元的通货膨胀率只有 6%，为什么为什么为什么为什么 1995 年人年人年人年人民币对美元没有贬值反而升值了民币对美元没有贬值反而升值了民币对美元没有贬值反而升值了民币对美元没有贬值反而

5、升值了 1%？ 答：通货膨胀率是指物价平均水平的上升速度，货币升值也叫 “货币增值 ”，是指国家增加本国货币含金量，提高本国货币对外国的比价的政策，货币升值是国家货币不稳定的另一种表现，它不意味着提高本国货币在国内的购买力，而只是提高本国货币对外国货币的比价。所以通货膨胀率和升值无关。 3.你是否搞清了直接标价法和间接标价法下的银行买价和卖价你是否搞清了直接标价法和间接标价法下的银行买价和卖价你是否搞清了直接标价法和间接标价法下的银行买价和卖价你是否搞清了直接标价法和间接标价法下的银行买价和卖价？ 答：买入价和卖出价都是从银行角度划分的，银行买入外汇价格较低，卖出外汇的价格较高。在直接标价法下

6、，较低的价格为买入价，较低的价格为卖出价。而在间接标价发中，情况则相反，较低的价格为卖出价，较高的价格为买入价。 4.2004 年年年年 10 月月月月 29 日日日日，中国人民银行上调了金融机构存贷款基准利率中国人民银行上调了金融机构存贷款基准利率中国人民银行上调了金融机构存贷款基准利率中国人民银行上调了金融机构存贷款基准利率，你认为这样调整你认为这样调整你认为这样调整你认为这样调整会如何影响人民币汇率会如何影响人民币汇率会如何影响人民币汇率会如何影响人民币汇率？ 答：根据外汇的利率平价理论，一国利率上升有助于本国货币汇率上升。 5.（1）买入价 1.6910 （2）卖出价 1.6910 （

7、3）买入价1.6900 6. 答：1.69403 7. （1） 7.8010 （2）7.8000 （3）7.8010 8. （1）0.7685 （2）0.7690 9.（1）买入价 1.2940 （2）1.2960（3）1.2940 10 （1）1.4110 （2）1.4100 （3）1.4100 11. （1）7.8067 （2）c7.8060【篇二：国际金融学陈雨露第四版课后习题答案 第七章】么国际直接投资要采用不同的方式？合资与独资方式各有什么利弊？答：由于世界各国的文化传统、经济发展程度、政体和管理体制存在差异，企业组织形式也各不相同，主要有独资企业、合伙企业和公司制企业。不同性质的企

8、业，在企业设立、登记、组织机构、经营管理、并购以及缴纳赋税等方面相差甚远。因此，企业在做出对外直接投资决策前，首先应该明确直接投资方式。根据不同国家、不同企业形式的法律特点和跨国企业本身的实际情况，选择一种最合适的直接投资方式。合资方式主要有两种：股权式合营和契约式合营。股权式合营有限责任，投资风险较小；东道国给予一定的保护；能利用东道国的资金，开广筹资渠道；利用合作伙伴的优势，获得有比较优势的人力资源、紧缺的原材料；轻易突破东道国的贸易壁垒，进入东道国的市场；企业的组建、审批程序相对复杂，费用较高；公司股东多，需要定期公布公司经营状况等信息，保密性差；投资者赋税较重。契约式合营设立简单；实现

9、合伙人的优势互补；许多国家不对合伙企业单独征税。承担无限连带责任，风险大；采取所有权和管理权相一致的管理原则，影响决策效率。存续期不够稳定。独资企业受政府控制少；经营管理灵活主动；容易保守企业秘密，不必定期向股东汇报；容易通过转移定价避税；充分使用投资者的先进技术、管理经验，保证产品质量和效益；风险较大，对企业全部负债承担无限责任；发展受到限制，资金来源受到限制；没有现成的生产基地，缺乏合作伙伴难以与有影响的政府机构发展联系。2.不同的东道国政府对待直接投资的态度会何会有差异？答：一旦接受跨国直接投资，东道国的诸多经济资源将不得不与国外投资者分享，东道国将于投资国建立更加紧密的经济乃至政治联系

10、。这对东道国的经济发展模式、传统文化、民族工业和国际竞争力都有直接和深远的影响，因此各国对国际直接投资的态度迥然不同。有的大力鼓励，有的严格限制，有的加以部分限制，有的根据国情在不同阶段实施不同的鼓励或限制政策。3.发达国家对直接投资一般没有限制。这一观点对吗？请简要论证。答：不对。有力的竞争对手，所以对中国收购美国高科技企业进行严格审查，给予更多的限制。4.中国对外投资有何特点？ 答：我国对外直接投资呈现出以下特点：（ 1）投资主体多元化，国有大中型企业占主导地位。（ 2）对外投资区域不均，主要集中在亚 洲。（3）设计行业广泛，行业重点突出。5.跨国公司怎样利用直接投资来获得新市场和比较利益

11、？答：（ 1）扩大市场范围和产品销量。（ 2）谋求比较利益和超额利润。（ 3）利用国外的生产优势。（ 4）利用国外的原材料资源。（ 5）突破贸易壁垒。6.为什么直接投资能够分散跨国公司的经营风险？答：（ 1）规避长期汇率风险。根据货币走势和全球经营状况，在不同国家直接投资组织生产，以规避汇率风险，稳定企业的利润和股票价格。当本币对外币出现长期升值时，投资费用支出会相对降低，对外投资将增加；当本币长期贬值时，国内生产有优势。（2）稳定收入和现金流量。在经济周期不同的国家组织生产和销售产品，进行跨国直接投资，可以减少经济周期对企业现金流量波动的影响。7.对同一个投资项目，为什么站在母公司角度和子公

12、司角度投资收益会大不相同？答：跨国公司通常以设立子公司的方式进行项目投资。处在不同国家的母公司和子公司在对同一项目进行资本预算时，由于影响现金流量的因素有所不同，得出的预算结果往往不一致。对母公司有利的投资项目，对子公司却没有什么吸引力；或者相反，对子公司有利的投资项目，却会损害母公司的利益。8.影响跨国公司资本预算的主要因素有哪些？答：最重要的影响因素有税收、汇率、资本管制、管理费。9.跨国公司投资项目资本预算的风险调整方法有哪些？答：投资项目资本预算的风险调节，通常有三种方法：（1）敏感性分析。导致现金流量波动的各种因素作用机制不同，因此需要对一些重点因素的变化做敏感性分析。测算净现值对这

13、些影响因素的敏感性，常见做法是对投资项目中产生的未来现金流量进行场景分析。（2）模拟分析。是一种根据场景变化的概率来测算、调整现金流的方法，要求较高的技术和大量的计算，通常需要借助计算机来完成，具有复杂和准确的特点。（3）调整预期收益率。项目的预期收益率与收益的不确定性正相关，可以根据统计数据建立项目投资的预期收益率与收益现金流不确定性之间的数学模型，在资本预算的基础上，估计投资收益现金流的不确定性，进而对原来的预期收益率进行调整。10.构成国家风险的主要因素有哪些？答：主要因素有：国有化、市场准入政策、财政金融政策、外资管理措施、货币的不可兑换性、消费偏好、经济周期、战争。11.对一家跨国公

14、司而言，为什么宏观国家风险大时围观国家风险不一定大？答：宏观风险评估模型旨在评估一个国家的系统风险，对于任何一个行业或者任何一个公司，国家的宏观风险评估结果都是相同的。微观风险评估模型，是从跨国公司的角度对影响其经营的特定国家风险进行评估，是宏观风险评估基础上进行的有针对性的调整。具体的微观风险评估结论往往是随着公司、行业的相关项目的差异有所不同。例如，某个东道国 a，由于存在巨额的财政赤字，从宏观风险评估看，a 国的国家风险较高，不宜进行直接投资。跨国公司 c 是军事装备制造商，打算在 a 过投资建立子公司， a 国政府与其邻国处于边境冲突状态，即使是在经济不景气的情况下， a 过也承诺采用

15、政府采购形式购买一定量的军事装备，对于跨国公司 c，在 a 国投资的国家宏观风险实际上很小，投资方案具有可行性。12.评述国家风险的方法有哪些？请评价不同方法的优点和局限性。答：评估国家风险的方法有以下四种：列表打分法、德尔菲法、定量分析法和巡查访问法：（1）列表打分法在进行国家风险评估时，对一些因素的取值及其权重分配较多地依赖主观判断，因而该方法具有一定的主观性；（2）德尔菲法具有成本节约、速度快、准确度比较高的特点；理想的国家风险评估是要为跨国公司提供早期的预警信息，找出那些可能给跨国公司未来经营带来风险的政治、财务因素；（3）定量分析法有助于提供这样的预警信号；（4）巡查访问法有助跨国公

16、司更好地了解实地情况，感性地评估东道国的国家风险。13.简述国家风险评估的步骤。 答：（ 1）为各个政治、财务因素赋值； （2）为各个政治、财务因素分配权重； （3）计算政治、财务风险水平； （4）计算国家风险 水平。14.跨国公司通常采用哪些措施来防范东道国的征收风险？答：通常采取以下措施来防范东道国的征收风险：垄断技术、缩短投资期、运用当地资源、购买保险。15. 兴伊服装公司计划在美国兴办服装制衣分公司，采取就地生产就地销售的模式，已知条件如下：（1）初始投资 30 万美元，项目将在一年内完成，经营所得即税后利润全部汇回国内；（2）投资一年后的税前利润预期为 28 万美元，汇率水平为 8.

17、25 ；（3）美国政府征收企业所得税，税率为 35% ；（4）公司在美国除了在商场租用场地外没有其他长期资产，该投资项目的预期残值为零；（5）兴伊公司要求项目的内部收益率达到 15% ； （6）公司在进行资本预算时需要考虑有关的国家风险： 由于近来美国经济不景气，预期税前利润将降至 25 万美元，此种情况发生 的概率为 40% 。美国的公司所得税可能由 35% 增至 42% ，此种情况发生的概率为30% 。 根据以上信息完成下列问题：（1）假设这两种形式的国家风险之间是独立的，请计算该投资项目的净现值的预期值是多少？（2）该项目的净现值变为负值的概率有多高？答：不考虑国家风险（即，预期税前利润

18、为 28 万美元，美国的公司所得税预期税前利润为 25 万美元，美国的公司所得税率为 35情况下，兴伊公司预期税前利润为 28 万美元，美国的公司所得税率为 42情况下，兴伊的资预期税前利润为 25 万美元，美国的公司所得税率为 42情况下，兴伊公司【篇三：国际金融 精编版 陈雨露 第四版 第一章课后答案】2.1994 年人民币的通货膨胀率高达 24%，美元的通货膨胀率只有6%，为什么 1995 年人民币对美元没有贬值反而升值了 1%？答：通货膨胀率是指物价平均水平的上升速度，货币升值也叫 “货币增值 ”，是指国家增加本国货币含金量，提高本国货币对外国的比价的政策，货币升值是国家货币不稳定的另一种表现，它不意味着提高本国货币在国内的购买力，而只是提高本国货币对外国货币的比价。所以通货膨胀率和升值无关。3.你是否搞清了直接标价法和间接标价法下的银行买价和卖价？答：买入价和卖出价都是从银行角度划分的，银行买入外汇价格较低，卖出外汇的价格较高。在直接标价法下，较低的价格为买入价，较低的价格为卖出价。而在间接标价发中，情况则相反，较低