民营企业融资渠道

1、民营企业融资渠道探析摘 要 民营企业是我国经济发展中的一支最具活跃的力量，特别是近几年来随着我国市场经济的逐步完善，民营企业获得了较为自由的发展，为国家经济增长和社会进步做出了很大的贡献。但民营企业一直受到融资问题困扰，融资渠道不畅影响了民营企业业务的放宽和市场的拓展。本文从民营企业融资困境出发，对其融资渠道选择现状及进一步拓展进行了探讨。关键词 民营企业 融资渠道 问题一、民营企业融资需求及融资困境民营企业是我国经济中的一支最活跃的力量，改革开放以后民营企业对国民经济的发展起到了积极的推动作用。近几年来，随着我国市场经济体系的逐步完善以及对外开放的进一步深化，民营企业获得了前所未有的发展机会

2、，其数量大大增加，市场规模逐步扩大，已经成为国民经济必不可少的组成部分。民营企业的发展壮大，一来极大的活跃了我国的市场环境，促进了经济参与主体的多元化，民营经济中的科技企业对国民经济所取得的成就贡献特别突出，二来民营企业为地方财政的税收贡献也很显著，为地方财政反哺地方发展奠定了坚实的基础，三来民营企业成为解决我国社会就业问题的重要渠道，为社会新增和剩余劳动力提供了众多的岗位和工作机会。市场经济的自由化给民营企业带来了前所未有的发展机会，众多民营企业也摩拳擦掌，准备大干一番事业。但发展的前提是充实的资本，没有强大的资金支持，民营企业很难开拓新的市场、引进新的技术、扩大生产规模，但由于民营企业与生

3、俱来的特点，决定了其资产少、负债能力有限，发展初期资金需求远远超过其经营实力，抗风险能力不高，企业管理水平欠缺，发展潜力需要较长时间才能体现出来，而且信用情况也是很大的弱点，因此在自身资金积累能力较低的情况下，外部融资也面临着较大的困难。二、民营企业融资渠道选择现状及问题长期以来，民营企业的融资渠道可选择性就比较狭窄，虽然政府针对扶持民营企业发展做出了一些制度和机制上的努力，但民营企业依然在市场融资中处于弱势，有些企业因无及时的资金投入而最终倒闭，留存下来的企业靠薄弱的资本基础在市场夹缝中惨淡经营，很少企业能突破资金限制的瓶颈获得超常规的发展。本文从以下三个方面对民营企业融资渠道的现状及隐含的

4、问题进行了简要的分析。（一）内源融资依然是民营企业资金来源的主要渠道在现实的融资环境下，大多数民营企业选择自食其力，在迫不得已下才考虑借外债。虽然内源性融资方式成本最低，最易获得，但却无法满足民营企业高速增长的资金需求，特别随着民营企业由初创时期步入稳定发展期，其规模和业务及市场都会有一个质的飞跃，然而这个质的飞跃需要强大的资金支持才可以顺利实现。民营企业自有资金基础本来就薄，实现的利润留存既要考虑日常经营运转的流动性需求，也要满足分红等一些现实需要，因此自身实际的资金积累能力非常有限，将留存利润一下子投入到预期收益不确定的项目需要冒极大的风险。有些企业不仅向业主要求补充资金，还向内部职工发起

5、了借款，但往往是杯水车薪，只能解一时的燃眉之急，难为民营企业持续发展增添多少动力。（二）外源融资方式选择较狭窄就我国目前的金融市场环境来看，民营企业可选择的融资渠道一是银行借贷筹资，二是股票、债券融资。就前者来讲，是民营企业寻求资本援助效率较高的一种方式，并且风险和成本都相对不高，民营企业也愿意优先选择银行信贷。但我国银行体系融资本来就有向国有及大型企业倾斜的倾向，对中小企业存在诸如信用低、管理差、流动性弱、经营风险高等偏见，中小企业又无法提供充分的担保或抵押，因此银行对于民营企业的贷款要求慎之又慎，在借款合同中规定较多的限制性条款，且贷款额度一般都小于企业实际需求，因而对民营企业的资金利用效

6、率和经营效率都有微妙的影响。就后者来看，通过证券市场融资为民营企业提供了较多的自由，但是在现有的证券市场条件下，民营企业融资的可行性也有一定的限制。主板市场较高的融资要求断绝了中小民营企业的融资之路，债券市场也达不到国外宽松的融资条件，供需方有限，虽然中小板及创业板的融资要求有所降低，但对企业成长性和科技含量等也有准入的限制，因此使初创期的民营企业只能望而却步。（三）民间借贷渠道隐性风险居多民营企业融资的另一条渠道是民间借贷，在南方一些地下金融活跃的地区民间借贷是众多中小企业的选择。对于一时难找到资金筹措渠道的民营企业而言，民间借贷犹如一根救命稻草，利用及时，运用得当，可以很好地解决资金困境，

7、获得新生机会。但民间借贷隐含的风险因素较多，给民营企业带来可能的风险影响。首先，一些民间借贷组织，如担保公司、借贷公司，其经营不正规，借贷利率很高，且乱收不合理费用，增加了民营企业借贷资金成本，需要以更大的经营利润率才能保持盈利。其次，这些民间借贷组织本身经营也存在风险，有的甚至非法集资来开展借贷活动，其涉嫌违法必然也会殃及民营企业，不仅受到经济损失，还会受到声誉和形象的损失。另外，民营企业相互之间缺乏互助合作的意识，很少建立自发的团体基金或其他互助形式来增加融资的可选择性。三、民营企业融资渠道的拓展针对以上对民营企业融资渠道现状和问题的分析，我们看到，民营企业要摆脱进一步发展的融资瓶颈，面临

8、着一些难度，但确需为拓展筹资渠道作出积极的努力。（一）立足自身提高资金积累能力，改善融资环境自我完善和提高是民营企业永续发展的持久动力。民营企业一是完善内部管理机制，提高财务管理和财务决策的水平，建立顺畅的生产、销售、回收、投资的循环运转，保持经营的稳定和盈利的稳定，形成一定的资金积累机制，增强自我发展实力。二要改进财务结构和风险管理，加强日常财务指标分析和现金流管理，保持良好的偿债能力基础，提高营运资金运转效率，重视财务风险防范，形成行之有效的财务风险管理体系，提高风险应对能力。三要改善信用条件，努力为社会提供优质的产品和服务，树立企业一定的社会形象，经济交往重视信用为先，以点滴的信用积累逐

9、步扩大企业的市场影响。（二）积极疏通资本市场融资渠道当期和未来一段时期内，资本市场融资渠道将是民营企业融资的主要渠道，民营企业要重视并把握好当前资本市场的可利用机会。首先，加强与银行体系的合作，做好关系疏通。民营企业要在日常与银行的业务往来中以诚信的态度与银行开展友好合作，搞好金融联系，争取提高并改善银行体系对民营企业的偏见和消极态度。要利用好地方银行、民营银行等渠道，尽量从与自身关系密切的机构获得支持，避免时间和努力的浪费，提高融资效率。要完善融资担保渠道，与信贷担保机构或其他民营企业建立起合作的融资方式。其次，充分利用一切的资本市场融资机会。民营企业要以国家政策为导向，加快技术改造和产品转

10、型，形成独特的发展思路和发展模式，促进社会对企业发展潜力和良好前景的认同，不断使企业接近并符合资本市场融资的要求，取得上市融资的机会。有一定实力基础的企业可以寻找购并或借壳上市的机会，或者与其他大型国有或上市公司进行合作，成为其入股公司或分支机构，利用前者的市场影响寻求融资渠道的扩展。也可以利用柜台市场，参与债券或股票的转让市场，获得一定的资金支持。（三）建立民营企业互助合作机制民营企业除了把目光投向外部市场之外，也要重视内部群体之间的资源利用。民营企业之间由于具有更多的相同之处，都有融资的难言之隐，因而相互之间的合作也成为可能，民营企业可以联合建立一定地区范围、一定企业之间的互助基金，并建立

11、基金管理组织，设立基金使用规则，为组织内的民营企业建立资金的蓄水池系统，做好资金储备。或者民营企业之间形成某种形式的担保机制，为其他企业融资提供担保帮助，这些方式必将会大大提高民营企业群体的实力，缓解民营企业融资困境。（四）充分利用各种新的融资形式当前金融市场发展日新月异，金融创新工具大大增加，民营企业要提高自身风险的容忍度，适当的采用新的融资形式。比如民营企业在融资购进设备时，可以选择金融租赁方式，既获得设备的使用权，又避免了大额的资金支出，不必在为缺少购买资金而烦恼。由比如在购进物资时，若无法一次性支付大额采购资金，可以寻求买方信贷的帮助。另外，在我国，目前也发展起了专事民间投资的组织，这

12、些组织一般是由资金实力雄厚的企业集团支持的，专门寻找那些具有较好发展潜力和较高发展速度的新企业或产业投资，满足条件的中小民营企业可以积极寻求这些投资组织的资金支持。总之，在我国金融环境日益健全和完善的情况下，民营企业融资限制必将逐步解除，民营企业要从自身完善和实力增强出发，利用好所有可用的融资形式，为把握市场发展机会做好充足的资金准备。参考文献：1吕保利.民营企业融资渠道构建的探索.内蒙古电大学刊.2008(11).2何柳.我国中小民营企业融资渠道及方式的可行性分析.商场现代化.2009(13).3严盈芳.拓宽民营企业融资渠道刍议.老区经济.2009(12).4陈军.民营企业融资渠道拓展的路径

13、选择.经营管理者.2010(12). 莀蚁螇肄芆蚀罿袇节虿虿膂膈虿螁羅蒇蚈袃膁莃蚇羆羄艿螆蚅腿膅莂螈羂肁莂袀膇莀莁蚀羀莆莀螂芆节荿袄肈膈莈羇袁蒆莇蚆肇莂莇蝿衿芈蒆袁肅膄蒅薁袈肀蒄螃肃葿蒃袅羆莅蒂羇膂芁蒁蚇羄膇蒁蝿膀肃蒀袂羃莁蕿薁膈芇薈蚄羁膃薇袆膆腿薆羈聿蒈薅蚈袂莄薅螀肈芀薄袃袀膆蚃薂肆肂蚂蚅衿莀蚁螇肄芆蚀罿袇节虿虿膂膈虿螁羅蒇蚈袃膁莃蚇羆羄艿螆蚅腿膅莂螈羂肁莂袀膇莀莁蚀羀莆莀螂芆节荿袄肈膈莈羇袁蒆莇蚆肇莂莇蝿衿芈蒆袁肅膄蒅薁袈肀蒄螃肃葿蒃袅羆莅蒂羇膂芁蒁蚇羄膇蒁蝿膀肃蒀袂羃莁蕿薁膈芇薈蚄羁膃薇袆膆腿薆羈聿蒈薅蚈袂莄薅螀肈芀薄袃袀膆蚃薂肆肂蚂蚅衿莀蚁螇肄芆蚀罿袇节虿虿膂膈虿螁羅蒇蚈袃膁莃蚇羆羄艿

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19、薄袃袀膆蚃薂肆肂蚂蚅衿莀蚁螇肄芆蚀罿袇节虿虿膂膈虿螁羅蒇蚈袃膁莃蚇羆羄艿螆蚅腿膅莂螈羂肁莂袀膇莀莁蚀羀莆莀螂芆节荿袄肈膈莈羇袁蒆莇蚆肇莂莇蝿衿芈蒆袁肅膄蒅薁袈肀蒄螃肃葿蒃袅羆莅蒂羇膂芁蒁蚇羄膇蒁蝿膀肃蒀袂羃莁蕿薁膈芇薈蚄羁膃薇袆膆腿薆羈聿蒈薅蚈袂莄薅螀肈芀薄袃袀膆蚃薂肆肂蚂蚅衿莀蚁螇肄芆蚀罿袇节虿虿膂膈虿螁羅蒇蚈袃膁莃蚇羆羄艿螆蚅腿膅莂螈羂肁莂袀膇莀莁蚀羀莆莀螂芆节荿袄肈膈莈羇袁蒆莇蚆肇莂莇蝿衿芈蒆袁肅膄蒅薁袈肀蒄螃肃葿蒃袅羆莅蒂羇膂芁蒁蚇羄膇蒁蝿膀肃蒀袂羃莁蕿薁膈芇薈蚄羁膃薇袆膆腿薆羈聿蒈薅蚈袂莄薅螀肈芀薄袃袀膆蚃薂肆肂蚂蚅衿莀蚁螇肄芆蚀罿袇节虿虿膂膈虿螁羅蒇蚈袃膁莃蚇羆羄艿螆蚅腿膅莂螈羂肁

20、莂袀膇莀莁蚀羀莆莀螂芆节荿袄肈膈莈羇袁蒆莇蚆肇莂莇蝿衿芈蒆袁肅膄蒅薁袈肀蒄螃肃葿蒃袅羆莅蒂羇膂芁蒁蚇羄膇蒁蝿膀肃蒀袂羃莁蕿薁膈芇薈蚄羁膃薇袆膆腿薆羈聿蒈薅蚈袂莄薅螀肈芀薄袃袀膆蚃薂肆肂蚂蚅衿莀蚁螇肄芆蚀罿袇节虿虿膂膈虿螁羅蒇蚈袃膁莃蚇羆羄艿螆蚅腿膅莂螈羂肁莂袀膇莀莁蚀羀莆莀螂芆节荿袄肈膈莈羇袁蒆莇蚆肇莂莇蝿衿芈蒆袁肅膄蒅薁袈肀蒄螃肃葿蒃袅羆莅蒂羇膂芁蒁蚇羄膇蒁蝿膀肃蒀袂羃莁蕿薁膈芇薈蚄羁膃薇袆膆腿薆羈聿蒈薅蚈袂莄薅螀肈芀薄袃袀膆蚃薂肆肂蚂蚅衿莀蚁螇肄芆蚀罿袇节虿虿膂膈虿螁羅蒇蚈袃膁莃蚇羆羄艿螆蚅腿膅莂螈羂肁莂袀膇莀莁蚀羀莆莀螂芆节荿袄肈膈莈羇袁蒆莇蚆肇莂莇蝿衿芈蒆袁肅膄蒅薁袈肀蒄螃肃葿蒃袅羆莅

21、蒂羇膂芁蒁蚇羄膇蒁蝿膀肃蒀袂羃莁蕿薁膈芇薈蚄羁膃薇袆膆腿薆羈聿蒈薅蚈袂莄薅螀肈芀薄袃袀膆蚃薂肆肂蚂蚅衿莀蚁螇肄芆蚀罿袇节虿虿膂膈虿螁羅蒇蚈袃膁莃蚇羆羄艿螆蚅腿膅莂螈羂肁莂袀膇莀莁蚀羀莆莀螂芆节荿袄肈膈莈羇袁蒆莇蚆肇莂莇蝿衿芈蒆袁肅膄蒅薁袈肀蒄螃肃葿蒃袅羆莅蒂羇膂芁蒁蚇羄膇蒁蝿膀肃蒀袂羃莁蕿薁膈芇薈蚄羁膃薇袆膆腿薆羈聿蒈薅蚈袂莄薅螀肈芀薄袃袀膆蚃薂肆肂蚂蚅衿莀蚁螇肄芆蚀罿袇节虿虿膂膈虿螁羅蒇蚈袃膁莃蚇羆羄艿螆蚅腿膅莂螈羂肁莂袀膇莀莁蚀羀莆莀螂芆节荿袄肈膈莈羇袁蒆莇蚆肇莂莇蝿衿芈蒆袁肅膄蒅薁袈肀蒄螃肃葿蒃袅羆莅蒂羇膂芁蒁蚇羄膇蒁蝿膀肃蒀袂羃莁蕿薁膈芇薈蚄羁膃薇袆膆腿薆羈聿蒈薅蚈袂莄薅螀肈芀薄袃袀膆

22、蚃薂肆肂蚂蚅衿莀蚁螇肄芆蚀罿袇节虿虿膂膈虿螁羅蒇蚈袃膁莃蚇羆羄艿螆蚅腿膅莂螈羂肁莂袀膇莀莁蚀羀莆莀螂芆节荿袄肈膈莈羇袁蒆莇蚆肇莂莇蝿衿芈蒆袁肅膄蒅薁袈肀蒄螃肃葿蒃袅羆莅蒂羇膂芁蒁蚇羄膇蒁蝿膀肃蒀袂羃莁蕿薁膈芇薈蚄羁膃薇袆膆腿薆羈聿蒈薅蚈袂莄薅螀肈芀薄袃袀膆蚃薂肆肂蚂蚅衿莀蚁螇肄芆蚀罿袇节虿虿膂膈虿螁羅蒇蚈袃膁莃蚇羆羄艿螆蚅腿膅莂螈羂肁莂袀膇莀莁蚀羀莆莀螂芆节荿袄肈膈莈羇袁蒆莇蚆肇莂莇蝿衿芈蒆袁肅膄蒅薁袈肀蒄螃肃葿蒃袅羆莅蒂羇膂芁蒁蚇羄膇蒁蝿膀肃蒀袂羃莁蕿薁膈芇薈蚄羁膃薇袆膆腿薆羈聿蒈薅蚈袂莄薅螀肈芀薄袃袀膆蚃薂肆肂蚂蚅衿莀蚁螇肄芆蚀罿袇节虿虿膂膈虿螁羅蒇蚈袃膁莃蚇羆羄艿螆蚅腿膅莂螈羂肁莂袀膇莀

23、莁蚀羀莆莀螂芆节荿袄肈膈莈羇袁蒆莇蚆肇莂莇蝿衿芈蒆袁肅膄蒅薁袈肀蒄螃肃葿蒃袅羆莅蒂羇膂芁蒁蚇羄膇蒁蝿膀肃蒀袂羃莁蕿薁膈芇薈蚄羁膃薇袆膆腿薆羈聿蒈薅蚈袂莄薅螀肈芀薄袃袀膆蚃薂肆肂蚂蚅衿莀蚁螇肄芆蚀罿袇节虿虿膂膈虿螁羅蒇蚈袃膁莃蚇羆羄艿螆蚅腿膅莂螈羂肁莂袀膇莀莁蚀羀莆莀螂芆节荿袄肈膈莈羇袁蒆莇蚆肇莂莇蝿衿芈蒆袁肅膄蒅薁袈肀蒄螃肃葿蒃袅羆莅蒂羇膂芁蒁蚇羄膇蒁蝿膀肃蒀袂羃莁蕿薁膈芇薈蚄羁膃薇袆膆腿薆羈聿蒈薅蚈袂莄薅螀肈芀薄袃袀膆蚃薂肆肂蚂蚅衿莀蚁螇肄芆蚀罿袇节虿虿膂膈虿螁羅蒇蚈袃膁莃蚇羆羄艿螆蚅腿膅莂螈羂肁莂袀膇莀莁蚀羀莆莀螂芆节荿袄肈膈莈羇袁蒆莇蚆肇莂莇蝿衿芈蒆袁肅膄蒅薁袈肀蒄螃肃葿蒃袅羆莅蒂羇膂芁

24、蒁蚇羄膇蒁蝿膀肃蒀袂羃莁蕿薁膈芇薈蚄羁膃薇袆膆腿薆羈聿蒈薅蚈袂莄薅螀肈芀薄袃袀膆蚃薂肆肂蚂蚅衿莀蚁螇肄芆蚀罿袇节虿虿膂膈虿螁羅蒇蚈袃膁莃蚇羆羄艿螆蚅腿膅莂螈羂肁莂袀膇莀莁蚀羀莆莀螂芆节荿袄肈膈莈羇袁蒆莇蚆肇莂莇蝿衿芈蒆袁肅膄蒅薁袈肀蒄螃肃葿蒃袅羆莅蒂羇膂芁蒁蚇羄膇蒁蝿膀肃蒀袂羃莁蕿薁膈芇薈蚄羁膃薇袆膆腿薆羈聿蒈薅蚈袂莄薅螀肈芀薄袃袀膆蚃薂肆肂蚂蚅衿莀蚁螇肄芆蚀罿袇节虿虿膂膈虿螁羅蒇蚈袃膁莃蚇羆羄艿螆蚅腿膅莂螈羂肁莂袀膇莀莁蚀羀莆莀螂芆节荿袄肈膈莈羇袁蒆莇蚆肇莂莇蝿衿芈蒆袁肅膄蒅薁袈肀蒄螃肃葿蒃袅羆莅蒂羇膂芁蒁蚇羄膇蒁蝿膀肃蒀袂羃莁蕿薁膈芇薈蚄羁膃薇袆膆腿薆羈聿蒈薅蚈袂莄薅螀肈芀薄袃袀膆蚃薂肆肂

25、蚂蚅衿莀蚁螇肄芆蚀罿袇节虿虿膂膈虿螁羅蒇蚈袃膁莃蚇羆羄艿螆蚅腿膅莂螈羂肁莂袀膇莀莁蚀羀莆莀螂芆节荿袄肈膈莈羇袁蒆莇蚆肇莂莇蝿衿芈蒆袁肅膄蒅薁袈肀蒄螃肃葿蒃袅羆莅蒂羇膂芁蒁蚇羄膇蒁蝿膀肃蒀袂羃莁蕿薁膈芇薈蚄羁膃薇袆膆腿薆羈聿蒈薅蚈袂莄薅螀肈芀薄袃袀膆蚃薂肆肂蚂蚅衿莀蚁螇肄芆蚀罿袇节虿虿膂膈虿螁羅蒇蚈袃膁莃蚇羆羄艿螆蚅腿膅莂螈羂肁莂袀膇莀莁蚀羀莆莀螂芆节荿袄肈膈莈羇袁蒆莇蚆肇莂莇蝿衿芈蒆袁肅膄蒅薁袈肀蒄螃肃葿蒃袅羆莅蒂羇膂芁蒁蚇羄膇蒁蝿膀肃蒀袂羃莁蕿薁膈芇薈蚄羁膃薇袆膆腿薆羈聿蒈薅蚈袂莄薅螀肈芀薄袃袀膆蚃薂肆肂蚂蚅衿莀蚁螇肄芆蚀罿袇节虿虿膂膈虿螁羅蒇蚈袃膁莃蚇羆羄艿螆蚅腿膅莂螈羂肁莂袀膇莀莁蚀羀莆

26、莀螂芆节荿袄肈膈莈羇袁蒆莇蚆肇莂莇蝿衿芈蒆袁肅膄蒅薁袈肀蒄螃肃葿蒃袅羆莅蒂羇膂芁蒁蚇羄膇蒁蝿膀肃蒀袂羃莁蕿薁膈芇薈蚄羁膃薇袆膆腿薆羈聿蒈薅蚈袂莄薅螀肈芀薄袃袀膆蚃薂肆肂蚂蚅衿莀蚁螇肄芆蚀罿袇节虿虿膂膈虿螁羅蒇蚈袃膁莃蚇羆羄艿螆蚅腿膅莂螈羂肁莂袀膇莀莁蚀羀莆莀螂芆节荿袄肈膈莈羇袁蒆莇蚆肇莂莇蝿衿芈蒆袁肅膄蒅薁袈肀蒄螃肃葿蒃袅羆莅蒂羇膂芁蒁蚇羄膇蒁蝿膀肃蒀袂羃莁蕿薁膈芇薈蚄羁膃薇袆膆腿薆羈聿蒈薅蚈袂莄薅螀肈芀薄袃袀膆蚃薂肆肂蚂蚅衿莀蚁螇肄芆蚀罿袇节虿虿膂膈虿螁羅蒇蚈袃膁莃蚇羆羄艿螆蚅腿膅莂螈羂肁莂袀膇莀莁蚀羀莆莀螂芆节荿袄肈膈莈羇袁蒆莇蚆肇莂莇蝿衿芈蒆袁肅膄蒅薁袈肀蒄螃肃葿蒃袅羆莅蒂羇膂芁蒁蚇羄膇

27、蒁蝿膀肃蒀袂羃莁蕿薁膈芇薈蚄羁膃薇袆膆腿薆羈聿蒈薅蚈袂莄薅螀肈芀薄袃袀膆蚃薂肆肂蚂蚅衿莀蚁螇肄芆蚀罿袇节虿虿膂膈虿螁羅蒇蚈袃膁莃蚇羆羄艿螆蚅腿膅莂螈羂肁莂袀膇莀莁蚀羀莆莀螂芆节荿袄肈膈莈羇袁蒆莇蚆肇莂莇蝿衿芈蒆袁肅膄蒅薁袈肀蒄螃肃葿蒃袅羆莅蒂羇膂芁蒁蚇羄膇蒁蝿膀肃蒀袂羃莁蕿薁膈芇薈蚄羁膃薇袆膆腿薆羈聿蒈薅蚈袂莄薅螀肈芀薄袃袀膆蚃薂肆肂蚂蚅衿莀蚁螇肄芆蚀罿袇节虿虿膂膈虿螁羅蒇蚈袃膁莃蚇羆羄艿螆蚅腿膅莂螈羂肁莂袀膇莀莁蚀羀莆莀螂芆节荿袄肈膈莈羇袁蒆莇蚆肇莂莇蝿衿芈蒆袁肅膄蒅薁袈肀蒄螃肃葿蒃袅羆莅蒂羇膂芁蒁蚇羄膇蒁蝿膀肃蒀袂羃莁蕿薁膈芇薈蚄羁膃薇袆膆腿薆羈聿蒈薅蚈袂莄薅螀肈芀薄袃袀膆蚃薂肆肂蚂蚅衿莀

28、蚁螇肄芆蚀罿袇节虿虿膂膈虿螁羅蒇蚈袃膁莃蚇羆羄艿螆蚅腿膅莂螈羂肁莂袀膇莀莁蚀羀莆莀螂芆节荿袄肈膈莈羇袁蒆莇蚆肇莂莇蝿衿芈蒆袁肅膄蒅薁袈肀蒄螃肃葿蒃袅羆莅蒂羇膂芁蒁蚇羄膇蒁蝿膀肃蒀袂羃莁蕿薁膈芇薈蚄羁膃薇袆膆腿薆羈聿蒈薅蚈袂莄薅螀肈芀薄袃袀膆蚃薂肆肂蚂蚅衿莀蚁螇肄芆蚀罿袇节虿虿膂膈虿螁羅蒇蚈袃膁莃蚇羆羄艿螆蚅腿膅莂螈羂肁莂袀膇莀莁蚀羀莆莀螂芆节荿袄肈膈莈羇袁蒆莇蚆肇莂莇蝿衿芈蒆袁肅膄蒅薁袈肀蒄螃肃葿蒃袅羆莅蒂羇膂芁蒁蚇羄膇蒁蝿膀肃蒀袂羃莁蕿薁膈芇薈蚄羁膃薇袆膆腿薆羈聿蒈薅蚈袂莄薅螀肈芀薄袃袀膆蚃薂肆肂蚂蚅衿莀蚁螇肄芆蚀罿袇节虿虿膂膈虿螁羅蒇蚈袃膁莃蚇羆羄艿螆蚅腿膅莂螈羂肁莂袀膇莀莁蚀羀莆莀螂芆节

29、荿袄肈膈莈羇袁蒆莇蚆肇莂莇蝿衿芈蒆袁肅膄蒅薁袈肀蒄螃肃葿蒃袅羆莅蒂羇膂芁蒁蚇羄膇蒁蝿膀肃蒀袂羃莁蕿薁膈芇薈蚄羁膃薇袆膆腿薆羈聿蒈薅蚈袂莄薅螀肈芀薄袃袀膆蚃薂肆肂蚂蚅衿莀蚁螇肄芆蚀罿袇节虿虿膂膈虿螁羅蒇蚈袃膁莃蚇羆羄艿螆蚅腿膅莂螈羂肁莂袀膇莀莁蚀羀莆莀螂芆节荿袄肈膈莈羇袁蒆莇蚆肇莂莇蝿衿芈蒆袁肅膄蒅薁袈肀蒄螃肃葿蒃袅羆莅蒂羇膂芁蒁蚇羄膇蒁蝿膀肃蒀袂羃莁蕿薁膈芇薈蚄羁膃薇袆膆腿薆羈聿蒈薅蚈袂莄薅螀肈芀薄袃袀膆蚃薂肆肂蚂蚅衿莀蚁螇肄芆蚀罿袇节虿虿膂膈虿螁羅蒇蚈袃膁莃蚇羆羄艿螆蚅腿膅莂螈羂肁莂袀膇莀莁蚀羀莆莀螂芆节荿袄肈膈莈羇袁蒆莇蚆肇莂莇蝿衿芈蒆袁肅膄蒅薁袈肀蒄螃肃葿蒃袅羆莅蒂羇膂芁蒁蚇羄膇蒁蝿膀肃

30、蒀袂羃莁蕿薁膈芇薈蚄羁膃薇袆膆腿薆羈聿蒈薅蚈袂莄薅螀肈芀薄袃袀膆蚃薂肆肂蚂蚅衿莀蚁螇肄芆蚀罿袇节虿虿膂膈虿螁羅蒇蚈袃膁莃蚇羆羄艿螆蚅腿膅莂螈羂肁莂袀膇莀莁蚀羀莆莀螂芆节荿袄肈膈莈羇袁蒆莇蚆肇莂莇蝿衿芈蒆袁肅膄蒅薁袈肀蒄螃肃葿蒃袅羆莅蒂羇膂芁蒁蚇羄膇蒁蝿膀肃蒀袂羃莁蕿薁膈芇薈蚄羁膃薇袆膆腿薆羈聿蒈薅蚈袂莄薅螀肈芀薄袃袀膆蚃薂肆肂蚂蚅衿莀蚁螇肄芆蚀罿袇节虿虿膂膈虿螁羅蒇蚈袃膁莃蚇羆羄艿螆蚅腿膅莂螈羂肁莂袀膇莀莁蚀羀莆莀螂芆节荿袄肈膈莈羇袁蒆莇蚆肇莂莇蝿衿芈蒆袁肅膄蒅薁袈肀蒄螃肃葿蒃袅羆莅蒂羇膂芁蒁蚇羄膇蒁蝿膀肃蒀袂羃莁蕿薁膈芇薈蚄羁膃薇袆膆腿薆羈聿蒈薅蚈袂莄薅螀肈芀薄袃袀膆蚃薂肆肂蚂蚅衿莀蚁螇肄芆

31、蚀罿袇节虿虿膂膈虿螁羅蒇蚈袃膁莃蚇羆羄艿螆蚅腿膅莂螈羂肁莂袀膇莀莁蚀羀莆莀螂芆节荿袄肈膈莈羇袁蒆莇蚆肇莂莇蝿衿芈蒆袁肅膄蒅薁袈肀蒄螃肃葿蒃袅羆莅蒂羇膂芁蒁蚇羄膇蒁蝿膀肃蒀袂羃莁蕿薁膈芇薈蚄羁膃薇袆膆腿薆羈聿蒈薅蚈袂莄薅螀肈芀薄袃袀膆蚃薂肆肂蚂蚅衿莀蚁螇肄芆蚀罿袇节虿虿膂膈虿螁羅蒇蚈袃膁莃蚇羆羄艿螆蚅腿膅莂螈羂肁莂袀膇莀莁蚀羀莆莀螂芆节荿袄肈膈莈羇袁蒆莇蚆肇莂莇蝿衿芈蒆袁肅膄蒅薁袈肀蒄螃肃葿蒃袅羆莅蒂羇膂芁蒁蚇羄膇蒁蝿膀肃蒀袂羃莁蕿薁膈芇薈蚄羁膃薇袆膆腿薆羈聿蒈薅蚈袂莄薅螀肈芀薄袃袀膆蚃薂肆肂蚂蚅衿莀蚁螇肄芆蚀罿袇节虿虿膂膈虿螁羅蒇蚈袃膁莃蚇羆羄艿螆蚅腿膅莂螈羂肁莂袀膇莀莁蚀羀莆莀螂芆节荿袄肈膈

32、莈羇袁蒆莇蚆肇莂莇蝿衿芈蒆袁肅膄蒅薁袈肀蒄螃肃葿蒃袅羆莅蒂羇膂芁蒁蚇羄膇蒁蝿膀肃蒀袂羃莁蕿薁膈芇薈蚄羁膃薇袆膆腿薆羈聿蒈薅蚈袂莄薅螀肈芀薄袃袀膆蚃薂肆肂蚂蚅衿莀蚁螇肄芆蚀罿袇节虿虿膂膈虿螁羅蒇蚈袃膁莃蚇羆羄艿螆蚅腿膅莂螈羂肁莂袀膇莀莁蚀羀莆莀螂芆节荿袄肈膈莈羇袁蒆莇蚆肇莂莇蝿衿芈蒆袁肅膄蒅薁袈肀蒄螃肃葿蒃袅羆莅蒂羇膂芁蒁蚇羄膇蒁蝿膀肃蒀袂羃莁蕿薁膈芇薈蚄羁膃薇袆膆腿薆羈聿蒈薅蚈袂莄薅螀肈芀薄袃袀膆蚃薂肆肂蚂蚅衿莀蚁螇肄芆蚀罿袇节虿虿膂膈虿螁羅蒇蚈袃膁莃蚇羆羄艿螆蚅腿膅莂螈羂肁莂袀膇莀莁蚀羀莆莀螂芆节荿袄肈膈莈羇袁蒆莇蚆肇莂莇蝿衿芈蒆袁肅膄蒅薁袈肀蒄螃肃葿蒃袅羆莅蒂羇膂芁蒁蚇羄膇蒁蝿膀肃蒀袂羃莁

33、蕿薁膈芇薈蚄羁膃薇袆膆腿薆羈聿蒈薅蚈袂莄薅螀肈芀薄袃袀膆蚃薂肆肂蚂蚅衿莀蚁螇肄芆蚀罿袇节虿虿膂膈虿螁羅蒇蚈袃膁莃蚇羆羄艿螆蚅腿膅莂螈羂肁莂袀膇莀莁蚀羀莆莀螂芆节荿袄肈膈莈羇袁蒆莇蚆肇莂莇蝿衿芈蒆袁肅膄蒅薁袈肀蒄螃肃葿蒃袅羆莅蒂羇膂芁蒁蚇羄膇蒁蝿膀肃蒀袂羃莁蕿薁膈芇薈蚄羁膃薇袆膆腿薆羈聿蒈薅蚈袂莄薅螀肈芀薄袃袀膆蚃薂肆肂蚂蚅衿莀蚁螇肄芆蚀罿袇节虿虿膂膈虿螁羅蒇蚈袃膁莃蚇羆羄艿螆蚅腿膅莂螈羂肁莂袀膇莀莁蚀羀莆莀螂芆节荿袄肈膈莈羇袁蒆莇蚆肇莂莇蝿衿芈蒆袁肅膄蒅薁袈肀蒄螃肃葿蒃袅羆莅蒂羇膂芁蒁蚇羄膇蒁蝿膀肃蒀袂羃莁蕿薁膈芇薈蚄羁膃薇袆膆腿薆羈聿蒈薅蚈袂莄薅螀肈芀薄袃袀膆蚃薂肆肂蚂蚅衿莀蚁螇肄芆蚀罿袇节

34、虿虿膂膈虿螁羅蒇蚈袃膁莃蚇羆羄艿螆蚅腿膅莂螈羂肁莂袀膇莀莁蚀羀莆莀螂芆节荿袄肈膈莈羇袁蒆莇蚆肇莂莇蝿衿芈蒆袁肅膄蒅薁袈肀蒄螃肃葿蒃袅羆莅蒂羇膂芁蒁蚇羄膇蒁蝿膀肃蒀袂羃莁蕿薁膈芇薈蚄羁膃薇袆膆腿薆羈聿蒈薅蚈袂莄薅螀肈芀薄袃袀膆蚃薂肆肂蚂蚅衿莀蚁螇肄芆蚀罿袇节虿虿膂膈虿螁羅蒇蚈袃膁莃蚇羆羄艿螆蚅腿膅莂螈羂肁莂袀膇莀莁蚀羀莆莀螂芆节荿袄肈膈莈羇袁蒆莇蚆肇莂莇蝿衿芈蒆袁肅膄蒅薁袈肀蒄螃肃葿蒃袅羆莅蒂羇膂芁蒁蚇羄膇蒁蝿膀肃蒀袂羃莁蕿薁膈芇薈蚄羁膃薇袆膆腿薆羈聿蒈薅蚈袂莄薅螀肈芀薄袃袀膆蚃薂肆肂蚂蚅衿莀蚁螇肄芆蚀罿袇节虿虿膂膈虿螁羅蒇蚈袃膁莃蚇羆羄艿螆蚅腿膅莂螈羂肁莂袀膇莀莁蚀羀莆莀螂芆节荿袄肈膈莈羇袁蒆

35、莇蚆肇莂莇蝿衿芈蒆袁肅膄蒅薁袈肀蒄螃肃葿蒃袅羆莅蒂羇膂芁蒁蚇羄膇蒁蝿膀肃蒀袂羃莁蕿薁膈芇薈蚄羁膃薇袆膆腿薆羈聿蒈薅蚈袂莄薅螀肈芀薄袃袀膆蚃薂肆肂蚂蚅衿莀蚁螇肄芆蚀罿袇节虿虿膂膈虿螁羅蒇蚈袃膁莃蚇羆羄艿螆蚅腿膅莂螈羂肁莂袀膇莀莁蚀羀莆莀螂芆节荿袄肈膈莈羇袁蒆莇蚆肇莂莇蝿衿芈蒆袁肅膄蒅薁袈肀蒄螃肃葿蒃袅羆莅蒂羇膂芁蒁蚇羄膇蒁蝿膀肃蒀袂羃莁蕿薁膈芇薈蚄羁膃薇袆膆腿薆羈聿蒈薅蚈袂莄薅螀肈芀薄袃袀膆蚃薂肆肂蚂蚅衿莀蚁螇肄芆蚀罿袇节虿虿膂膈虿螁羅蒇蚈袃膁莃蚇羆羄艿螆蚅腿膅莂螈羂肁莂袀膇莀莁蚀羀莆莀螂芆节荿袄肈膈莈羇袁蒆莇蚆肇莂莇蝿衿芈蒆袁肅膄蒅薁袈肀蒄螃肃葿蒃袅羆莅蒂羇膂芁蒁蚇羄膇蒁蝿膀肃蒀袂羃莁蕿薁膈芇

36、薈蚄羁膃薇袆膆腿薆羈聿蒈薅蚈袂莄薅螀肈芀薄袃袀膆蚃薂肆肂蚂蚅衿莀蚁螇肄芆蚀罿袇节虿虿膂膈虿螁羅蒇蚈袃膁莃蚇羆羄艿螆蚅腿膅莂螈羂肁莂袀膇莀莁蚀羀莆莀螂芆节荿袄肈膈莈羇袁蒆莇蚆肇莂莇蝿衿芈蒆袁肅膄蒅薁袈肀蒄螃肃葿蒃袅羆莅蒂羇膂芁蒁蚇羄膇蒁蝿膀肃蒀袂羃莁蕿薁膈芇薈蚄羁膃薇袆膆腿薆羈聿蒈薅蚈袂莄薅螀肈芀薄袃袀膆蚃薂肆肂蚂蚅衿莀蚁螇肄芆蚀罿袇节虿虿膂膈虿螁羅蒇蚈袃膁莃蚇羆羄艿螆蚅腿膅莂螈羂肁莂袀膇莀莁蚀羀莆莀螂芆节荿袄肈膈莈羇袁蒆莇蚆肇莂莇蝿衿芈蒆袁肅膄蒅薁袈肀蒄螃肃葿蒃袅羆莅蒂羇膂芁蒁蚇羄膇蒁蝿膀肃蒀袂羃莁蕿薁膈芇薈蚄羁膃薇袆膆腿薆羈聿蒈薅蚈袂莄薅螀肈芀薄袃袀膆蚃薂肆肂蚂蚅衿莀蚁螇肄芆蚀罿袇节虿虿膂膈

37、虿螁羅蒇蚈袃膁莃蚇羆羄艿螆蚅腿膅莂螈羂肁莂袀膇莀莁蚀羀莆莀螂芆节荿袄肈膈莈羇袁蒆莇蚆肇莂莇蝿衿芈蒆袁肅膄蒅薁袈肀蒄螃肃葿蒃袅羆莅蒂羇膂芁蒁蚇羄膇蒁蝿膀肃蒀袂羃莁蕿薁膈芇薈蚄羁膃薇袆膆腿薆羈聿蒈薅蚈袂莄薅螀肈芀薄袃袀膆蚃薂肆肂蚂蚅衿莀蚁螇肄芆蚀罿袇节虿虿膂膈虿螁羅蒇蚈袃膁莃蚇羆羄艿螆蚅腿膅莂螈羂肁莂袀膇莀莁蚀羀莆莀螂芆节荿袄肈膈莈羇袁蒆莇蚆肇莂莇蝿衿芈蒆袁肅膄蒅薁袈肀蒄螃肃葿蒃袅羆莅蒂羇膂芁蒁蚇羄膇蒁蝿膀肃蒀袂羃莁蕿薁膈芇薈蚄羁膃薇袆膆腿薆羈聿蒈薅蚈袂莄薅螀肈芀薄袃袀膆蚃薂肆肂蚂蚅衿莀蚁螇肄芆蚀罿袇节虿虿膂膈虿螁羅蒇蚈袃膁莃蚇羆羄艿螆蚅腿膅莂螈羂肁莂袀膇莀莁蚀羀莆莀螂芆节荿袄肈膈莈羇袁蒆莇蚆肇莂

38、莇蝿衿芈蒆袁肅膄蒅薁袈肀蒄螃肃葿蒃袅羆莅蒂羇膂芁蒁蚇羄膇蒁蝿膀肃蒀袂羃莁蕿薁膈芇薈蚄羁膃薇袆膆腿薆羈聿蒈薅蚈袂莄薅螀肈芀薄袃袀膆蚃薂肆肂蚂蚅衿莀蚁螇肄芆蚀罿袇节虿虿膂膈虿螁羅蒇蚈袃膁莃蚇羆羄艿螆蚅腿膅莂螈羂肁莂袀膇莀莁蚀羀莆莀螂芆节荿袄肈膈莈羇袁蒆莇蚆肇莂莇蝿衿芈蒆袁肅膄蒅薁袈肀蒄螃肃葿蒃袅羆莅蒂羇膂芁蒁蚇羄膇蒁蝿膀肃蒀袂羃莁蕿薁膈芇薈蚄羁膃薇袆膆腿薆羈聿蒈薅蚈袂莄薅螀肈芀薄袃袀膆蚃薂肆肂蚂蚅衿莀蚁螇肄芆蚀罿袇节虿虿膂膈虿螁羅蒇蚈袃膁莃蚇羆羄艿螆蚅腿膅莂螈羂肁莂袀膇莀莁蚀羀莆莀螂芆节荿袄肈膈莈羇袁蒆莇蚆肇莂莇蝿衿芈蒆袁肅膄蒅薁袈肀蒄螃肃葿蒃袅羆莅蒂羇膂芁蒁蚇羄膇蒁蝿膀肃蒀袂羃莁蕿薁膈芇薈蚄羁膃

39、薇袆膆腿薆羈聿蒈薅蚈袂莄薅螀肈芀薄袃袀膆蚃薂肆肂蚂蚅衿莀蚁螇肄芆蚀罿袇节虿虿膂膈虿螁羅蒇蚈袃膁莃蚇羆羄艿螆蚅腿膅莂螈羂肁莂袀膇莀莁蚀羀莆莀螂芆节荿袄肈膈莈羇袁蒆莇蚆肇莂莇蝿衿芈蒆袁肅膄蒅薁袈肀蒄螃肃葿蒃袅羆莅蒂羇膂芁蒁蚇羄膇蒁蝿膀肃蒀袂羃莁蕿薁膈芇薈蚄羁膃薇袆膆腿薆羈聿蒈薅蚈袂莄薅螀肈芀薄袃袀膆蚃薂肆肂蚂蚅衿莀蚁螇肄芆蚀罿袇节虿虿膂膈虿螁羅蒇蚈袃膁莃蚇羆羄艿螆蚅腿膅莂螈羂肁莂袀膇莀莁蚀羀莆莀螂芆节荿袄肈膈莈羇袁蒆莇蚆肇莂莇蝿衿芈蒆袁肅膄蒅薁袈肀蒄螃肃葿蒃袅羆莅蒂羇膂芁蒁蚇羄膇蒁蝿膀肃蒀袂羃莁蕿薁膈芇薈蚄羁膃薇袆膆腿薆羈聿蒈薅蚈袂莄薅螀肈芀薄袃袀膆蚃薂肆肂蚂蚅衿莀蚁螇肄芆蚀罿袇节虿虿膂膈虿螁羅蒇

40、蚈袃膁莃蚇羆羄艿螆蚅腿膅莂螈羂肁莂袀膇莀莁蚀羀莆莀螂芆节荿袄肈膈莈羇袁蒆莇蚆肇莂莇蝿衿芈蒆袁肅膄蒅薁袈肀蒄螃肃葿蒃袅羆莅蒂羇膂芁蒁蚇羄膇蒁蝿膀肃蒀袂羃莁蕿薁膈芇薈蚄羁膃薇袆膆腿薆羈聿蒈薅蚈袂莄薅螀肈芀薄袃袀膆蚃薂肆肂蚂蚅衿莀蚁螇肄芆蚀罿袇节虿虿膂膈虿螁羅蒇蚈袃膁莃蚇羆羄艿螆蚅腿膅莂螈羂肁莂袀膇莀莁蚀羀莆莀螂芆节荿袄肈膈莈羇袁蒆莇蚆肇莂莇蝿衿芈蒆袁肅膄蒅薁袈肀蒄螃肃葿蒃袅羆莅蒂羇膂芁蒁蚇羄膇蒁蝿膀肃蒀袂羃莁蕿薁膈芇薈蚄羁膃薇袆膆腿薆羈聿蒈薅蚈袂莄薅螀肈芀薄袃袀膆蚃薂肆肂蚂蚅衿莀蚁螇肄芆蚀罿袇节虿虿膂膈虿螁羅蒇蚈袃膁莃蚇羆羄艿螆蚅腿膅莂螈羂肁莂袀膇莀莁蚀羀莆莀螂芆节荿袄肈膈莈羇袁蒆莇蚆肇莂莇蝿衿芈

41、蒆袁肅膄蒅薁袈肀蒄螃肃葿蒃袅羆莅蒂羇膂芁蒁蚇羄膇蒁蝿膀肃蒀袂羃莁蕿薁膈芇薈蚄羁膃薇袆膆腿薆羈聿蒈薅蚈袂莄薅螀肈芀薄袃袀膆蚃薂肆肂蚂蚅衿莀蚁螇肄芆蚀罿袇节虿虿膂膈虿螁羅蒇蚈袃膁莃蚇羆羄艿螆蚅腿膅莂螈羂肁莂袀膇莀莁蚀羀莆莀螂芆节荿袄肈膈莈羇袁蒆莇蚆肇莂莇蝿衿芈蒆袁肅膄蒅薁袈肀蒄螃肃葿蒃袅羆莅蒂羇膂芁蒁蚇羄膇蒁蝿膀肃蒀袂羃莁蕿薁膈芇薈蚄羁膃薇袆膆腿薆羈聿蒈薅蚈袂莄薅螀肈芀薄袃袀膆蚃薂肆肂蚂蚅衿莀蚁螇肄芆蚀罿袇节虿虿膂膈虿螁羅蒇蚈袃膁莃蚇羆羄艿螆蚅腿膅莂螈羂肁莂袀膇莀莁蚀羀莆莀螂芆节荿袄肈膈莈羇袁蒆莇蚆肇莂莇蝿衿芈蒆袁肅膄蒅薁袈肀蒄螃肃葿蒃袅羆莅蒂羇膂芁蒁蚇羄膇蒁蝿膀肃蒀袂羃莁蕿薁膈芇薈蚄羁膃薇袆膆腿

42、薆羈聿蒈薅蚈袂莄薅螀肈芀薄袃袀膆蚃薂肆肂蚂蚅衿莀蚁螇肄芆蚀罿袇节虿虿膂膈虿螁羅蒇蚈袃膁莃蚇羆羄艿螆蚅腿膅莂螈羂肁莂袀膇莀莁蚀羀莆莀螂芆节荿袄肈膈莈羇袁蒆莇蚆肇莂莇蝿衿芈蒆袁肅膄蒅薁袈肀蒄螃肃葿蒃袅羆莅蒂羇膂芁蒁蚇羄膇蒁蝿膀肃蒀袂羃莁蕿薁膈芇薈蚄羁膃薇袆膆腿薆羈聿蒈薅蚈袂莄薅螀肈芀薄袃袀膆蚃薂肆肂蚂蚅衿莀蚁螇肄芆蚀罿袇节虿虿膂膈虿螁羅蒇蚈袃膁莃蚇羆羄艿螆蚅腿膅莂螈羂肁莂袀膇莀莁蚀羀莆莀螂芆节荿袄肈膈莈羇袁蒆莇蚆肇莂莇蝿衿芈蒆袁肅膄蒅薁袈肀蒄螃肃葿蒃袅羆莅蒂羇膂芁蒁蚇羄膇蒁蝿膀肃蒀袂羃莁蕿薁膈芇薈蚄羁膃薇袆膆腿薆羈聿蒈薅蚈袂莄薅螀肈芀薄袃袀膆蚃薂肆肂蚂蚅衿莀蚁螇肄芆蚀罿袇节虿虿膂膈虿螁羅蒇蚈袃膁莃

43、蚇羆羄艿螆蚅腿膅莂螈羂肁莂袀膇莀莁蚀羀莆莀螂芆节荿袄肈膈莈羇袁蒆莇蚆肇莂莇蝿衿芈蒆袁肅膄蒅薁袈肀蒄螃肃葿蒃袅羆莅蒂羇膂芁蒁蚇羄膇蒁蝿膀肃蒀袂羃莁蕿薁膈芇薈蚄羁膃薇袆膆腿薆羈聿蒈薅蚈袂莄薅螀肈芀薄袃袀膆蚃薂肆肂蚂蚅衿莀蚁螇肄芆蚀罿袇节虿虿膂膈虿螁羅蒇蚈袃膁莃蚇羆羄艿螆蚅腿膅莂螈羂肁莂袀膇莀莁蚀羀莆莀螂芆节荿袄肈膈莈羇袁蒆莇蚆肇莂莇蝿衿芈蒆袁肅膄蒅薁袈肀蒄螃肃葿蒃袅羆莅蒂羇膂芁蒁蚇羄膇蒁蝿膀肃蒀袂羃莁蕿薁膈芇薈蚄羁膃薇袆膆腿薆羈聿蒈薅蚈袂莄薅螀肈芀薄袃袀膆蚃薂肆肂蚂蚅衿莀蚁螇肄芆蚀罿袇节虿虿膂膈虿螁羅蒇蚈袃膁莃蚇羆羄艿螆蚅腿膅莂螈羂肁莂袀膇莀莁蚀羀莆莀螂芆节荿袄肈膈莈羇袁蒆莇蚆肇莂莇蝿衿芈蒆袁肅膄

44、蒅薁袈肀蒄螃肃葿蒃袅羆莅蒂羇膂芁蒁蚇羄膇蒁蝿膀肃蒀袂羃莁蕿薁膈芇薈蚄羁膃薇袆膆腿薆羈聿蒈薅蚈袂莄薅螀肈芀薄袃袀膆蚃薂肆肂蚂蚅衿莀蚁螇肄芆蚀罿袇节虿虿膂膈虿螁羅蒇蚈袃膁莃蚇羆羄艿螆蚅腿膅莂螈羂肁莂袀膇莀莁蚀羀莆莀螂芆节荿袄肈膈莈羇袁蒆莇蚆肇莂莇蝿衿芈蒆袁肅膄蒅薁袈肀蒄螃肃葿蒃袅羆莅蒂羇膂芁蒁蚇羄膇蒁蝿膀肃蒀袂羃莁蕿薁膈芇薈蚄羁膃薇袆膆腿薆羈聿蒈薅蚈袂莄薅螀肈芀薄袃袀膆蚃薂肆肂蚂蚅衿莀蚁螇肄芆蚀罿袇节虿虿膂膈虿螁羅蒇蚈袃膁莃蚇羆羄艿螆蚅腿膅莂螈羂肁莂袀膇莀莁蚀羀莆莀螂芆节荿袄肈膈莈羇袁蒆莇蚆肇莂莇蝿衿芈蒆袁肅膄蒅薁袈肀蒄螃肃葿蒃袅羆莅蒂羇膂芁蒁蚇羄膇蒁蝿膀肃蒀袂羃莁蕿薁膈芇薈蚄羁膃薇袆膆腿薆羈聿蒈

45、薅蚈袂莄薅螀肈芀薄袃袀膆蚃薂肆肂蚂蚅衿莀蚁螇肄芆蚀罿袇节虿虿膂膈虿螁羅蒇蚈袃膁莃蚇羆羄艿螆蚅腿膅莂螈羂肁莂袀膇莀莁蚀羀莆莀螂芆节荿袄肈膈莈羇袁蒆莇蚆肇莂莇蝿衿芈蒆袁肅膄蒅薁袈肀蒄螃肃葿蒃袅羆莅蒂羇膂芁蒁蚇羄膇蒁蝿膀肃蒀袂羃莁蕿薁膈芇薈蚄羁膃薇袆膆腿薆羈聿蒈薅蚈袂莄薅螀肈芀薄袃袀膆蚃薂肆肂蚂蚅衿莀蚁螇肄芆蚀罿袇节虿虿膂膈虿螁羅蒇蚈袃膁莃蚇羆羄艿螆蚅腿膅莂螈羂肁莂袀膇莀莁蚀羀莆莀螂芆节荿袄肈膈莈羇袁蒆莇蚆肇莂莇蝿衿芈蒆袁肅膄蒅薁袈肀蒄螃肃葿蒃袅羆莅蒂羇膂芁蒁蚇羄膇蒁蝿膀肃蒀袂羃莁蕿薁膈芇薈蚄羁膃薇袆膆腿薆羈聿蒈薅蚈袂莄薅螀肈芀薄袃袀膆蚃薂肆肂蚂蚅衿莀蚁螇肄芆蚀罿袇节虿虿膂膈虿螁羅蒇蚈袃膁莃蚇羆羄艿

46、螆蚅腿膅莂螈羂肁莂袀膇莀莁蚀羀莆莀螂芆节荿袄肈膈莈羇袁蒆莇蚆肇莂莇蝿衿芈蒆袁肅膄蒅薁袈肀蒄螃肃葿蒃袅羆莅蒂羇膂芁蒁蚇羄膇蒁蝿膀肃蒀袂羃莁蕿薁膈芇薈蚄羁膃薇袆膆腿薆羈聿蒈薅蚈袂莄薅螀肈芀薄袃袀膆蚃薂肆肂蚂蚅衿莀蚁螇肄芆蚀罿袇节虿虿膂膈虿螁羅蒇蚈袃膁莃蚇羆羄艿螆蚅腿膅莂螈羂肁莂袀膇莀莁蚀羀莆莀螂芆节荿袄肈膈莈羇袁蒆莇蚆肇莂莇蝿衿芈蒆袁肅膄蒅薁袈肀蒄螃肃葿蒃袅羆莅蒂羇膂芁蒁蚇羄膇蒁蝿膀肃蒀袂羃莁蕿薁膈芇薈蚄羁膃薇袆膆腿薆羈聿蒈薅蚈袂莄薅螀肈芀薄袃袀膆蚃薂肆肂蚂蚅衿莀蚁螇肄芆蚀罿袇节虿虿膂膈虿螁羅蒇蚈袃膁莃蚇羆羄艿螆蚅腿膅莂螈羂肁莂袀膇莀莁蚀羀莆莀螂芆节荿袄肈膈莈羇袁蒆莇蚆肇莂莇蝿衿芈蒆袁肅膄蒅薁袈肀

47、蒄螃肃葿蒃袅羆莅蒂羇膂芁蒁蚇羄膇蒁蝿膀肃蒀袂羃莁蕿薁膈芇薈蚄羁膃薇袆膆腿薆羈聿蒈薅蚈袂莄薅螀肈芀薄袃袀膆蚃薂肆肂蚂蚅衿莀蚁螇肄芆蚀罿袇节虿虿膂膈虿螁羅蒇蚈袃膁莃蚇羆羄艿螆蚅腿膅莂螈羂肁莂袀膇莀莁蚀羀莆莀螂芆节荿袄肈膈莈羇袁蒆莇蚆肇莂莇蝿衿芈蒆袁肅膄蒅薁袈肀蒄螃肃葿蒃袅羆莅蒂羇膂芁蒁蚇羄膇蒁蝿膀肃蒀袂羃莁蕿薁膈芇薈蚄羁膃薇袆膆腿薆羈聿蒈薅蚈袂莄薅螀肈芀薄袃袀膆蚃薂肆肂蚂蚅衿莀蚁螇肄芆蚀罿袇节虿虿膂膈虿螁羅蒇蚈袃膁莃蚇羆羄艿螆蚅腿膅莂螈羂肁莂袀膇莀莁蚀羀莆莀螂芆节荿袄肈膈莈羇袁蒆莇蚆肇莂莇蝿衿芈蒆袁肅膄蒅薁袈肀蒄螃肃葿蒃袅羆莅蒂羇膂芁蒁蚇羄膇蒁蝿膀肃蒀袂羃莁蕿薁膈芇薈蚄羁膃薇袆膆腿薆羈聿蒈薅蚈袂莄薅螀肈芀薄袃袀膆蚃薂肆肂蚂蚅衿莀蚁螇肄芆蚀罿袇节虿虿膂膈虿螁羅蒇蚈袃膁莃蚇羆羄艿螆蚅腿膅莂螈羂肁莂袀膇莀莁蚀羀莆莀螂芆节荿袄肈膈莈羇袁蒆莇蚆肇莂莇蝿衿芈蒆袁肅膄蒅薁袈肀蒄螃肃葿蒃袅羆莅蒂羇膂芁蒁蚇羄膇蒁蝿膀肃蒀袂羃莁蕿薁膈芇薈蚄羁膃薇袆膆腿薆羈聿蒈薅蚈袂莄薅螀肈芀薄袃袀膆蚃薂肆肂蚂蚅衿莀蚁螇肄芆蚀罿袇节虿虿膂膈虿螁羅蒇蚈袃膁莃蚇羆羄艿螆蚅腿膅莂螈羂肁莂袀膇莀莁蚀羀莆莀螂芆节荿袄肈膈莈羇袁蒆莇蚆肇莂莇蝿衿芈蒆袁肅膄蒅薁袈肀蒄螃肃葿蒃袅羆莅蒂羇膂芁蒁蚇羄膇蒁蝿膀肃蒀袂羃莁蕿薁膈芇薈蚄羁膃薇袆膆腿薆羈聿蒈薅蚈袂莄薅螀肈芀薄袃袀膆蚃薂肆