第七章财务管理习题答案

1、企业财务管理习题答案引导案例思考问题：1、企业筹集资金的渠道和方式有哪些？答：吸收直接投资、普通股筹资、优先股筹资、银行借款、债券筹集、融资租赁、商业 信用。2、普通股筹资与优先股筹资的优缺点？答：（一）普通股筹资优点：没有固怎的股利负担：资金的永久性：能增强公司的举债能力：能提髙 公司的信誉。缺点：资本成本较髙：普通股增发容易分散公司控制权；普通股增发可能导致股 票价格下跌。（二）优先股筹资优点：资金的永久性：股利的支付既固立又有一左的灵活性：优先股的发行能保 证普通股股东对公司的控制权：有利于增强公司信誉。缺点：筹资成本高；财务负担重。3、资金成本如何确泄？答：银行借款成本=利息x（l所得

2、税税率）筹资总额一筹资费用xlOO%债券成本债券利息x（l所得税税率）债券发行价格一债券发行费用xlOO%普通股成本=第一年股利普通股发行价格x（l筹资费用率）+预期年增长率优先股成本=优先股股利优先股发行价格一优先股发行费用xlOO%综合资金成本=工（某种资金成本x该种资金占全部资金附匕重）小思考：同样是10万元，为什么今年的10万元和明年的10万元的价值会不一样？ 答：因为资金有时间价值，即使金额相同，因其发生在不同时间，英价值就不相同。小思考：你如何理解通货膨胀会使货币的购买力下降？答：通货膨胀就是货币供应过多而引起货币贬值、物价持续上涨的现象。简单得说，就 是较多的货币追逐较少的商品使

3、得货币的购买力下降。小思考：哪种信用条件提高了银行借款的实际利率？答：补偿性余额提高银行借款的实际利率。因为银行要求借款企业将借款的10%20% 的平均借款余额留存银行，这样做有助于降低银行贷款风险，提髙贷款利率，但对借款企业 来说，补偿性余额提高了借款的实际利率，加重了企业的利息负担。小思考:为什么公司只有在弥补以前年度的亏损以后才能进行盈利的分配？而且在盈利 分配之前为什么要计提法定盈余公积金？答：公司税后利润的分配涉及股东、债权人、职工、社会等各个利益主体的切身利益, 因此为维护社会秩序，充分发挥公司这一经济组织的优越性，平衡各方而的利益冲突，各国 公司法均对其分配原则和分配顺序予以了严

4、格规怎。我国公司法”规左的公司税后利润的 分配顺序为：1、弥补公司以前年度亏损：2、提前法泄公积金；3、经股东会或者股东大会 决议提取任意公积金：4、分配利润或股利。复习思考题1、什么是财务管理？财务管理的目标是什么？答：财务管理是企业管理的一个重要组成部分，它是根据财经法规制度，按照财务管理 的原则，组织企业财务活动，处理财务关系的一项经济管理工作。财务管理的目标是：利润 最大化、每股收益最大化、企业价值最大化。2、如何确左最优资本结构？答：最优资本结构的确龙通常有以下两种方法：EBIT-EPS分析法，也称为每股收益无差别点法。每股收益无差别点是指不同筹资 方案下普通股每股收益相等时的息税前

5、利润点，也称为息税前利润平衡点或筹资无差别点。 当预期息税前利润大于无差别点的息税前利润时，应采用负债筹资方式，反之，以发行普通 股筹资较为有利。比较资金成本法。比较资金成本法是计算不同资本结构的加权平均资本成本，以其中 加权平均资本成本最低的资金结构为最优资本结构。该方法通俗易懂，计算简便，是确定最 佳资本结构的常用方法。3、简述利润分配的顺序？答：1、弥补企业以前年度亏损：2、提取法泄盈余公积金：3、提取任意盈余公积金；4、分配股利。4、反映公司偿债能力的指标有哪些？如何计算？评价准则是什么？答：偿债能力指标包括短期偿债能力指标和长期偿债能力指标。（1）、短期偿债能力指标流动比率=流动资产

6、流动负债xlOO%一般情况下，该指标值越大，表明公司短期偿债能力越强，流动负债得到偿还的保障越 大，企业风险越小；反之则风险越大。通常，流动比率不可以过高，一般在200%左右，过 高的流动比率表明企业停滞在流动资产的资金较多，影响资金的使用效率，进而影响资金的 获利能力。在进行财务分析时不能仅仅依赖该指标的计算结果，有时候流动比率虽髙但偿还 短期债务的能力不强，因为如果流动资产中包含大量的积压存货、应收账款，且收账期长, 而现金和存款却短缺，则公司的偿债能力仍然是不足的。速动比率=速动资产 流动负债xlOO%一般情况下，速动比率越髙，企业偿还流动负债的能力越强，国际上通常认为，速动比 率等于1

7、00%就说明企业有偿债能力；低于100%企业偿债能力不强，面临偿债风险较大：如 果高于100%,尽管债务偿还的安全性很高，但却因企业现金及应收账款资金占用过多而大 大增加企业的机会成本。（2）、长期偿债能力指标资产负债率=负债总额资产总额xlOO%从企业债权人角度看，资产负债率越低，企业偿债能力就越强，债权人的权益就越有保 障：从公司经营者和所有者角度看，只要资产收益率大于利率，资产负债率越大对股东越有 利，它表明公司利用负债资金为自己带来更多的投资收益，即利用较少自有资本投资形成了 较多的生产经营用资产，不仅扩大了企业规模还利用杠杆原理提髙所有者获利能力。但资产 负债率过高又会影响企业的筹资

8、能力。因此，一般说来，该指标为50%较为合理，如果该指 标大于100%,表明企业已经资不抵债，濒临破产边缘。股东权益比率=股豎鹽额xlOO% 贸产总额股东资产比率反映公司资产中所有者投入所占的比例，因此股东权益比率与资产负债率 之和等于1,两者是此消彼长的关系，股东权益比率越大，资产负债率就会越小，企业的财 务风险也就越小，反之，风险越大。技能训练某公司目前拥有资金1000万元，其中，普通股500万元，每股价格20元：债券300 万元，年利率8%：优先股200万元，年股利率15%,所得税税率为25%。该公司准备追加投 资1000万元，有下列两种方案可供选择：方案1：发行债券1000万元，年利率10悅方案2：发行普通股股票1000万元，每股发行价格40元。要求：1、计算两种筹资的每股利润无差别点。解：方案 1: Ix = 300 X 8% + 1000 X 10% = 124 （万元）2 =畔=25 （万股）20方案 2： 12 = 300 X 8% = 24 （万元）500而+ =50 （万股）将数据代入计算式：ggBwnN1 N2