PI膜项目投资测算报告表

1、PI膜项目投资测算报告表一、项目提出的理由坚持深化改革。坚持全面深化改革体制机制，以制度创新为核心，积极推进供给侧改革，着力破除阻碍我市工业转型升级体制积弊、激发创新创业活力，激发发展新动力。坚持创新驱动。坚持以创新促转型、以创新带升级，加大创新支持力度，优化创新创业环境，切实提高自主创新、集成创新、引进消化吸收再创新能力，将创新打造成工业提档升级源动力。坚持项目带动。坚持投资拉动扩大工业经济总量，加强对产业拉动力强、税源潜力大、环境友好型项目的筛选和扶持，加强对智能化、绿色化技术改造项目的支持，夯实工业转型升级基础。坚持对外开放。坚持全面推进全方位、多层次、宽领域对外开放，着力构建开放型工业

2、经济体系，积极营造优质、高效发展环境，充分利用“两种资源、两个市场”，培育工业发展新活力。坚持两化融合。坚持以工业化带动信息化、以信息化促进工业化，充分发挥新一代信息技术集聚要素、提质增效升功能，着力推动信息技术与工业深度融合，积极培育“互联网工业”的升级发展新模式。坚持绿色共享。坚持倡导绿色低碳生产模式，支持工业企业开展节能环保改造，研发环保型产品，促进经济效益与生态效益的有机统一，实现发展成果人民共享。高端市场依赖进口PI膜即聚酰亚胺薄膜，包括均苯型聚酰亚胺薄膜和联苯型聚酰亚胺薄膜两类。聚酰亚胺薄膜具有最高的UL-94阻燃等级，良好的电气绝缘性能、机械性能、化学稳定性、耐老化性能、抗辐射性

3、能、低介电损耗，且这些性能在很宽的温度范围（-269-400）内都不会有显著变化。PI膜是20世纪60年代由曾经是世界知名的感光材料公司、感光胶片片基的主要供应商之一DUPONT公司开发成功的，最早主要用于绝缘薄膜等领域。之后随着全球科学技术迅猛发展，特别是进入信息化时代以来，PI膜应用范围得到极大拓展，如电工、电子、轨交、航空航天等领域。不过，由于属于高技术壁垒行业，全球PI膜产能仍然主要由国外少数企业所垄断，包括美国杜邦、日本钟化、韩国SKPI、以及日本宇部兴产株式会社等，产能总体在2000-3000吨/年之间。PI膜的主要技术壁垒在于设备定制周期较长，工艺难度大、定制化程度高，技术人才稀

4、缺。此外，PI膜的投资规模也不可小觑，投资一条产线需要2-3亿元人民币，尽管投资规模不算大，但风险高、投资周期长，也非一般企业能够承担。正因此，我国PI膜行业发展较为落后，导致PI膜与碳纤维、芳纶纤维一起被认为是制约我国发展高技术产业的三大瓶颈性关键高分子材料。目前，国内约有80家规模大小不等的PI薄膜制造厂商，主要PI薄膜制造厂商包括桂林电科院、今山电子、深圳瑞华泰等。但国内企业生产的PI薄膜应用在低端市场，而高端市场以进口为主。但经过几十年的积累，不少PI膜厂商已经有了丰富的研发经验，也培养了不少技术人才，正试图打破海外巨头的垄断。例如，中科院化学所与深圳瑞华泰薄膜科技有限公司合作，攻克了

5、从薄膜专用树脂的制备到连续双向拉伸工艺的精确控制两项关键技术，最终掌握了具有我国自主知识产权的高性能PI薄膜及其专用树脂的制造技术。在此基础上，于2010年完成了3条1200mm幅宽双向拉伸工艺技术的高性能PI薄膜连续化生产线的建设，满负荷年生产能力350吨，产品主要技术指标（拉伸强度、伸长率和电气绝缘性能等）都达到或超过国外同类产品，而价格却比国外低得多，满足了我国在柔性平板显示器、汽车大功率燃料电池以及有机薄膜太阳能电池等新型高技术产业发展的需求。除了研发和技术人才的积累，OLED、柔性电路板、石墨膜等下游重点市场的主要客户均在中国大陆，这意味着上游PI膜厂商会有更多机会和本土客户沟通、了

6、解产品技术要求、尝试走向高端市场。总的来说，尽管PI膜技术壁垒较高，但现阶段同样是国产替代最好的机遇期，国内PI薄膜厂商龙头有望迎来技术突破。持续新品开发、扩大产量PI膜行业的发展趋势是持续新品开发、提高产品质量和扩大产量。国内PI薄膜产品应用多局限于低端的绝缘材料领域，高端PI薄膜产品自主研发水平不高，虽然在部分领域的研究和应用已经达到世界先进水平，但与国外产品相比我们仍存在较大差距，技术工艺水平不如国外发达国家领先制造商，在开发新产品、新应用领域方面有待加强。未来高性能PI薄膜在柔性有机薄膜太阳能电池和新一代柔性LCD、OLED显示器产业以及锂离子等新型动力蓄电池技术和产业均有着广阔的市场

7、，我国应采用具有自主知识产权的关键生产工艺技术，推动PI薄膜及其制品的国产化进程，促进高性能PI薄膜扩大产业化生产规模。二、公司介绍公司在发展中始终坚持以创新为源动力，不断投入巨资引入先进研发设备，更新思想观念，依托优秀的人才、完善的信息、现代科技技术等优势，不断加大新产品的研发力度，以实现公司的永续经营和品牌发展。本公司秉承“顾客至上，锐意进取”的经营理念，坚持“客户第一”的原则为广大客户提供优质的服务。公司坚持“责任+爱心”的服务理念，将诚信经营、诚信服务作为企业立世之本，在服务社会、方便大众中赢得信誉、赢得市场。“满足社会和业主的需要，是我们不懈的追求”的企业观念，面对经济发展步入快车道

8、的良好机遇，正以高昂的热情投身于建设宏伟大业。三、项目概况改革开放以来，相关产业得到较快的发展，整体素质明显提高。随着我国工业化和城镇化进程的加快，相关产品及服务消费将继续保持较高的水平，产业也将进入新的发展时期。本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资12779.93万元，其中：建设投资9559.91万元，占项目总投资的74.80%；建设期利息134.36万元，占项目总投资的1.05%；流动资金3085.66万元，占项目总投资的24.14%。项目正常经营年份每年营业收入27400.00万元，综合总成本费用21803.40万元，税金及附加139.28万元，

9、净利润4092.99万元，财务内部收益率24.04%，财务净现值6935.78万元，全部投资回收期5.40年。四、投资估算的编制说明（一）投资估算的依据本期项目其投资估算范围包括：建设投资、建设期利息和流动资金，估算的主要依据包括：1、建设项目经济评价方法与参数（第三版）2、投资项目可行性研究指南3、建设项目投资估算编审规程4、建设项目可行性研究报告编制深度规定5、建设工程工程量清单计价规范6、企业工程设计概算编制办法7、建设工程监理与相关服务收费管理规定（二）项目费用与效益范围界定本期项目费用界定为工程建设费用和项目运营期所发生的各项费用；项目效益界定为运营期所产生的各项收益，并严格遵循财务

10、评价过程中费用与效益计算范围相一致性的原则。五、建设投资估算本期项目建设投资9559.91万元，包括：工程建设费用、工程建设其他费用和预备费三个部分。（一）工程费用工程建设费用包括建筑工程投资（含土地费用）、设备购置费、安装工程费等；工程建设其他费用包括：建设管理费、勘察设计费、生产准备费、其他前期工作费用，合计8131.75万元。1、建筑工程投资估算根据估算，本期项目建筑工程投资为4140.93万元。2、设备购置费估算设备购置费的估算是根据国内外制造厂家（商）报价和类似工程设备价格，同时参照机电产品报价手册和建设项目概算编制办法及各项概算指标规定的相应要求进行，并考虑必要的运杂费进行估算。本

11、期项目设备购置费为3765.46万元。主要设备一览表单位：台（套）、万元序号设备名称数量购置费1主要生成设备462635.822辅助生成设备5301.243研发设备6338.894检测设备4225.933环保设备3188.273其它设备175.31合计653765.463、安装工程费估算本期项目安装工程费为225.36万元。（二）工程建设其他费用本期项目工程建设其他费用为1201.52万元。（三）预备费本期项目预备费为226.64万元。固定资产投资估算表单位：万元序号工程费用名称建筑工程费设备购置费安装工程费其他费用合计所占比例1工程费用4140.933765.46225.368131.759

12、0.20%1.1建筑工程费4140.934140.9345.93%1.2设备购置费3765.463765.4641.77%1.3安装工程费225.36225.362.50%2固定资产其他费用522.04522.045.79%3预备费226.64226.642.51%3.1基本预备费113.31113.311.26%3.2涨价预备费113.33113.331.26%4建设期利息134.36134.361.49%5固定资产投资9014.79100.00%6固定资产投资合计9014.79100.00%六、建设期利息按照建设规划，本期项目建设期为12个月，其中申请银行贷款5484.18万元，贷款利率按

13、4.9%进行测算,建设期利息134.36万元。建设期利息估算表单位：万元序号项目合计第1年第2年1借款1.1建设期利息134.36134.360.001.1.1期初借款余额5484.181.1.2当期借款5484.185484.180.001.1.3当期应计利息134.36134.360.001.1.4期末借款余额5484.185484.181.2其他融资费用1.3小计（1.1+1.2）134.36134.360.002债券2.1建设期利息2.1.1期初债务余额2.1.2当期债务金额2.1.3当期应计利息2.1.4期末债务余额2.2其他融资费用2.3小计（2.1+2.2）3合计（1.3+2.3

14、）134.36134.360.003.1建设期利息合计134.36134.360.003.2其他融资费用合计七、流动资金流动资金是指项目建成投产后，为进行正常运营，用于购买辅助材料、燃料、支付工资或者其他经营费用等所需的周转资金。流动资金测算一般采用分项详细测算法或扩大指标法，根据企业流动资金周转情况及本项目产品生产特点和项目运营特点，该项目流动资金测算参照同行业流动资产和流动负债的合理周转天数，采用分项详细测算法进行测算。根据测算，本期项目流动资金为3085.66万元。流动资金估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1流动资产12867.4916

15、084.3617156.6521445.8121445.8121445.8121445.8121445.8121445.811.1应收账款5790.377237.967720.499650.619650.619650.619650.619650.619650.611.2存货4503.625629.526004.827506.037506.037506.037506.037506.037506.031.2.1原辅材料1351.091688.861801.452251.812251.812251.812251.812251.812251.811.2.2燃料动力67.5584.4490.07112.

16、59112.59112.59112.59112.59112.591.2.3在产品2071.662589.582762.223452.773452.773452.773452.773452.773452.771.2.4产成品1013.321266.641351.091688.861688.861688.861688.861688.861688.861.3现金1029.401286.751372.531715.661715.661715.661715.661715.661715.661.4预付账款1544.101930.132058.802573.502573.502573.502573.5025

17、73.502573.502流动负债11016.0913770.1114688.1218360.1518360.1518360.1518360.1518360.1518360.152.1应付账款3965.794957.245287.726609.656609.656609.656609.656609.656609.652.2预收账款7050.308812.889400.4011750.5011750.5011750.5011750.5011750.5011750.503流动资金1851.402314.242468.533085.663085.663085.663085.663085.663085

18、.664流动资金增加1851.40462.85154.28617.135铺底流动资金3860.244825.315146.996433.746433.746433.746433.746433.746433.74八、项目总投资本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资12779.93万元，其中：建设投资9559.91万元，占项目总投资的74.80%；建设期利息134.36万元，占项目总投资的1.05%；流动资金3085.66万元，占项目总投资的24.14%。九、资金筹措与投资计划本期项目总投资12779.93万元，其中申请银行长期贷款5484.18万元，其余部

19、分由企业自筹。项目投资计划与资金筹措一览表单位：万元序号项目数据指标占总投资比例1总投资12779.93100.00%1.1建设投资9559.9174.80%1.2建设期利息134.361.05%1.3流动资金3085.6624.14%2资金筹措12779.93100.00%2.1项目资本金7295.7557.09%2.1.1用于建设投资4075.7331.89%2.1.2用于建设期利息134.361.05%2.1.3用于流动资金3085.6624.14%2.2债务资金5484.1842.91%2.2.1用于建设投资5484.1842.91%2.2.2用于建设期利息2.2.3用于流动资金2.3

20、其他资金十、经济测算基本假设及参数选取（一）生产规模和产品方案本期项目所有基础数据均以近期物价水平为基础，项目运营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑装产品及服务相对价格变化，同时，假设当年装产品及服务产量等于当年产品销售量。（二）项目计算期及达产计划的确定为了更加直观的体现项目的建设及运营情况，本期项目计算期为10年，其中建设期1年（12个月），运营期9年。项目自投入运营后逐年提高运营能力直至达到预期规划目标，即满负荷运营。十一、经济评价财务测算（一）营业收入估算本期项目正常经营年份预计每年可实现营业收入27400.00万元。营业收入、税金及附加和增值税估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第

21、4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1营业收入16440.0020550.0021920.0027400.0027400.0027400.0027400.0027400.0027400.002增值税626.62826.91893.671160.731160.731160.731160.731160.731160.732.1销项税2137.202671.502849.603562.003562.003562.003562.003562.003562.002.2进项税1510.581844.591955.932401.272401.272401.272401.272401.272401.27

22、3税金及附加75.1999.23107.24139.28139.28139.28139.28139.28139.283.1城市维护建设税43.8657.8862.5681.2581.2581.2581.2581.2581.253.2教育费附加18.8024.8126.8134.8234.8234.8234.8234.8234.823.3地方教育附加12.5316.5417.8723.2123.2123.2123.2123.2123.21（二）正常经营年份增值税估算根据中华人民共和国增值税暂行条例的规定和关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知及相关规定，本期项目正常经营年份应缴纳增值税计算如下

23、：正常经营年份应缴增值税=销项税额-进项税额=1160.73万元。（三）综合总成本费用估算本期项目总成本费用主要包括外购原材料费、外购燃料动力费、工资及福利费、修理费、其他费用（其他制造费用、其他管理费用、其他营业费用）、折旧费、摊销费和利息支出等。本期项目年综合总成本费用的估算是以产品的综合总成本费用为基点进行，根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按正常经营年份经营能力计算，本期项目综合总成本费用21803.40万元，其中：可变成本18120.38万元，固定成本3683.02万元。正常经营年份项目经营成本21029.70万元。具体测算数据详见综合总成本费用估算表所示。（四）税金及附加

24、本期项目税金及附加主要包括城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加。根据谨慎财务测算，本期项目正常经营年份应纳税金及附加139.28万元。（五）利润总额及企业所得税根据国家有关税收政策规定，本期项目正常经营年份利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-税金及附加=5457.32（万元）。企业所得税税率按25.00%计征，根据规定本期项目应缴纳企业所得税，正常经营年份应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=5457.3225.00%=1364.33（万元）。（六）利润及利润分配该项目正常经营年份可实现利润总额5457.32万元，缴纳企业所得税1364.33万元，其正常经营年份

25、净利润：净利润=正常经营年份利润总额-企业所得税=5457.32-1364.33=4092.99（万元）。十二、项目盈利能力分析（一）财务内部收益率（所得税后）项目财务内部收益率（FIRR），系指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计为零时的折现率，本期项目财务内部收益率为：财务内部收益率（FIRR）=24.04%。本期项目投资财务内部收益率24.04%，高于行业基准内部收益率，表明本期项目对所占用资金的回收能力要大于同行业占用资金的平均水平，投资使用效率较高。（二）财务净现值（所得税后）所得税后财务净现值（FNPV）系指项目按设定的折现率（采用基准收益率ic=12.00%），计算项目经营期

26、内各年现金流量的现值之和：财务净现值（FNPV）=6935.78（万元）。以上计算结果表明，财务净现值6935.78万元（大于0），说明本期项目具有较强的盈利能力，在财务上是可以接受的。（三）投资回收期（所得税后）投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间，是财务上投资回收能力的主要静态指标；全部投资回收期（Pt）=（累计现金流量开始出现正值年份数）-1+上年累计现金净流量的绝对值/当年净现金流量，本期项目投资回收期：投资回收期（Pt）=5.40年。本期项目全部投资回收期5.40年，要小于行业基准投资回收期，说明项目投资回收能力高于同行业的平均水平，这表明项目的投资能够及时回收，盈利

27、能力较强，故投资风险性相对较小。项目投资现金流量表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1现金流入0.0016440.0020550.0021920.0027400.0027400.0027400.0027400.0027400.0027400.001.1营业收入0.0016440.0020550.0021920.0027400.0027400.0027400.0027400.0027400.0027400.001.2补贴收入1.3回收固定资产余值1.4回收流动资金2现金流出9559.9116104.8717309.6419716.9222248.95

28、21168.9821168.9821168.9821168.9821168.982.1建设投资9559.910.002.2流动资金1851.40462.842005.691079.972.3经营成本14178.2816747.5717603.9921029.7021029.7021029.7021029.7021029.7021029.702.4税金及附加75.1999.23107.24139.28139.28139.28139.28139.28139.282.5维持运营投资3所得税前净现金流量-9559.91335.133240.362203.085151.056231.026231.026

29、231.026231.026231.024累计所得税前净现金流量-9559.91-9224.78-5984.42-3781.341369.717600.7313831.7520062.7726293.7932524.815调整所得税508.69982.651140.641772.591772.591772.591772.591772.591772.596所得税后净现金流量-9559.91-18.082507.981344.313786.724866.694866.694866.694866.694866.697累计所得税后净现金流量-9559.91-9577.99-7070.01-5725.7

30、0-1938.982927.717794.4012661.0917527.7822394.47十三、财务生存能力分析根据财务计划现金流量表可以看出，从经营活动、投资活动和筹资活动全部现金流量来看，计算期内各年累计盈余资金都大于零，运营期不需要增加维持运营所需投资，说明本期项目有足够的净现金流量维持正常生产运营活动，而且，累计盈余资金逐年增加，项目的现金流量状况较好；因此，本期项目具备较强的财务盈力能力。十四、偿债能力分析（一）债务资金偿还计划本期项目按照“按月还息，到期还本”的模式偿还建设投资借款计算，还款期为10年。借款偿还资金来源主要是项目运营期税后利润。（二）利息备付率测算按照建设项目经济评价方法与参数（第三版）的规定，利息备付率系指在借款偿还期内的息税前利润（EBIT）与应