xx市聚酯瓶片项目投资计划与经济效益分析

1、xx市聚酯瓶片项目投资计划与经济效益分析一、项目投资背景分析加快培育和发展战略性新兴产业，是抢占新一轮经济和科技发展制高点的重大举措。当前时期，战略性新兴产业以价值链为纽带，形成专业化分工相对明确、错位竞争的战略性新兴产业聚集格局。聚酯瓶片相对于其他聚酯产品而言具有良好的注塑性，广泛应用于众多食品、快消品企业的包装材料领域。目前，聚酯瓶片作为饮料包装用主要原料，其使用量在不断上升，并且由于其广泛的应用领域，我国聚酯瓶片行业的需求逐步扩大，市场具有良好的发展前景，我国应抓住瓶用聚酯快速增长的有利时机，促进行业的发展。聚酯瓶片是由PTA、MEG聚合而成，其中PTA生产企业主要分布在东部沿海地区，受

2、去产能、环保等多方面影响，部分小微企业逐步退出市场，行业产能呈现较高的集中度。2018年我国PTA产量为4056.30万吨，2019年我国PTA产量增长至4485.40万吨，我国PTA行业或将迎来新一轮的行业整合期。乙二醇（MEG）是一种重要的化工原料，2016年我国乙二醇产量503万吨，2019年增长至807万吨。国内聚酯瓶片发展较晚，我国第一条瓶级聚酯生产线于1990年在汕头海洋投产，目前我国聚酯瓶片产能主要集中在海南逸盛、华润化工、江苏三房巷、浙江万凯和上海远纺等企业，2019年聚酯瓶片行业总产能为1054万吨。2018年我国聚酯瓶片产量为815.5万吨，2019年我国聚酯瓶片产量增长至

3、870.3万吨。2019年我国聚酯瓶片出口数量为290.24万吨，出口金额为29.37亿美元，进口数量为4.66万吨，出口金额为0.69亿美元。二、公司概况展望未来，公司将围绕企业发展目标的实现，在“梦想、责任、忠诚、一流”核心价值观的指引下，围绕业务体系、管控体系和人才队伍体系重塑，推动体制机制改革和管理及业务模式的创新，加强团队能力建设，提升核心竞争力，努力把公司打造成为国内一流的供应链管理平台。未来，在保持健康、稳定、快速、持续发展的同时，公司以“和谐发展”为目标，践行社会责任，秉承“责任、公平、开放、求实”的企业责任，服务全国。三、项目投资分析概况现阶段，相关产业依托巨大的市场需求，应

4、对经济全球化的新变化，继续保持强劲的增长势头，行业发展总体水平有了较大提高，基本实现了上一阶段产业规划确定的主要发展目标。本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资81416.46万元，其中：建设投资65263.04万元，占项目总投资的80.16%；建设期利息1550.27万元，占项目总投资的1.90%；流动资金14603.15万元，占项目总投资的17.94%。项目正常经营年份每年营业收入169800.00万元，综合总成本费用130009.76万元，税金及附加920.04万元，净利润29152.65万元，财务内部收益率27.40%，财务净现值59710.89

5、万元，全部投资回收期5.34年。四、投资估算的编制说明（一）投资估算的依据本期项目其投资估算范围包括：建设投资、建设期利息和流动资金，估算的主要依据包括：1、建设项目经济评价方法与参数（第三版）2、投资项目可行性研究指南3、建设项目投资估算编审规程4、建设项目可行性研究报告编制深度规定5、建设工程工程量清单计价规范6、企业工程设计概算编制办法7、建设工程监理与相关服务收费管理规定（二）项目费用与效益范围界定本期项目费用界定为工程建设费用和项目运营期所发生的各项费用；项目效益界定为运营期所产生的各项收益，并严格遵循财务评价过程中费用与效益计算范围相一致性的原则。五、建设投资估算本期项目建设投资6

6、5263.04万元，包括：工程建设费用、工程建设其他费用和预备费三个部分。（一）工程费用工程建设费用包括建筑工程投资（含土地费用）、设备购置费、安装工程费等；工程建设其他费用包括：建设管理费、勘察设计费、生产准备费、其他前期工作费用，合计55699.07万元。1、建筑工程投资估算根据估算，本期项目建筑工程投资为24188.93万元。2、设备购置费估算设备购置费的估算是根据国内外制造厂家（商）报价和类似工程设备价格，同时参照机电产品报价手册和建设项目概算编制办法及各项概算指标规定的相应要求进行，并考虑必要的运杂费进行估算。本期项目设备购置费为29681.19万元。3、安装工程费估算本期项目安装工

7、程费为1828.95万元。（二）工程建设其他费用本期项目工程建设其他费用为8184.65万元。（三）预备费本期项目预备费为1379.32万元。固定资产投资估算表单位：万元序号工程费用名称建筑工程费设备购置费安装工程费其他费用合计所占比例1工程费用24188.9329681.191828.9555699.0789.12%1.1建筑工程费24188.9324188.9338.70%1.2设备购置费29681.1929681.1947.49%1.3安装工程费1828.951828.952.93%2固定资产其他费用3871.633871.636.19%3预备费1379.321379.322.21%3.

8、1基本预备费581.97581.970.93%3.2涨价预备费797.35797.351.28%4建设期利息1550.271550.272.48%5固定资产投资62500.29100.00%6固定资产投资合计62500.29100.00%六、建设期利息按照建设规划，本期项目建设期为24个月，其中申请银行贷款31638.23万元，贷款利率按4.9%进行测算,建设期利息1550.27万元。七、流动资金流动资金是指项目建成投产后，为进行正常运营，用于购买辅助材料、燃料、支付工资或者其他经营费用等所需的周转资金。流动资金测算一般采用分项详细测算法或扩大指标法，根据企业流动资金周转情况及本项目产品生产特

9、点和项目运营特点，该项目流动资金测算参照同行业流动资产和流动负债的合理周转天数，采用分项详细测算法进行测算。根据测算，本期项目流动资金为14603.15万元。八、项目总投资本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资81416.46万元，其中：建设投资65263.04万元，占项目总投资的80.16%；建设期利息1550.27万元，占项目总投资的1.90%；流动资金14603.15万元，占项目总投资的17.94%。总投资及构成一览表单位：万元序号项目指标占总投资比例1总投资81416.46100.00%1.1建设投资65263.0480.16%1.1.1工程费用

10、55699.0768.41%1.1.1.1建筑工程费24188.9329.71%1.1.1.2设备购置费29681.1936.46%1.1.1.3安装工程费1828.952.25%1.1.2工程建设其他费用8184.6510.05%1.1.2.1土地出让金4313.025.30%1.1.2.2其他前期费用3871.634.76%1.2.3预备费1379.321.69%1.2.3.1基本预备费581.970.71%1.2.3.2涨价预备费797.350.98%1.2建设期利息1550.271.90%1.3流动资金14603.1517.94%九、资金筹措与投资计划本期项目总投资81416.46万元

11、，其中申请银行长期贷款31638.23万元，其余部分由企业自筹。项目投资计划与资金筹措一览表单位：万元序号项目数据指标占总投资比例1总投资81416.46100.00%1.1建设投资65263.0480.16%1.2建设期利息1550.271.90%1.3流动资金14603.1517.94%2资金筹措81416.46100.00%2.1项目资本金49778.2361.14%2.1.1用于建设投资33624.8141.30%2.1.2用于建设期利息1550.271.90%2.1.3用于流动资金14603.1517.94%2.2债务资金31638.2338.86%2.2.1用于建设投资31638.

12、2338.86%2.2.2用于建设期利息2.2.3用于流动资金2.3其他资金十、经济测算基本假设及参数选取（一）生产规模和产品方案本期项目所有基础数据均以近期物价水平为基础，项目运营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑装产品及服务相对价格变化，同时，假设当年装产品及服务产量等于当年产品销售量。（二）项目计算期及达产计划的确定为了更加直观的体现项目的建设及运营情况，本期项目计算期为10年，其中建设期2年（24个月），运营期8年。项目自投入运营后逐年提高运营能力直至达到预期规划目标，即满负荷运营。十一、经济评价财务测算（一）营业收入估算本期项目正常经营年份预计每年可实现营业收入169800.00万元。营

13、业收入、税金及附加和增值税估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1营业收入0.00118860.00135840.00169800.00169800.00169800.00169800.00169800.00169800.002增值税0.005988.286843.757667.017667.017667.017667.017667.017667.012.1销项税0.0015451.8017659.2022074.0022074.0022074.0022074.0022074.0022074.002.2进项税0.009463.5210815.45

14、14406.9914406.9914406.9914406.9914406.9914406.993税金及附加0.00718.60821.25920.04920.04920.04920.04920.04920.043.1城市维护建设税0.00419.18479.06536.69536.69536.69536.69536.69536.693.2教育费附加0.00179.65205.31230.01230.01230.01230.01230.01230.013.3地方教育附加0.00119.77136.88153.34153.34153.34153.34153.34153.34（二）正常经营年份增值

15、税估算根据中华人民共和国增值税暂行条例的规定和关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知及相关规定，本期项目正常经营年份应缴纳增值税计算如下：正常经营年份应缴增值税=销项税额-进项税额=7667.01万元。（三）综合总成本费用估算本期项目总成本费用主要包括外购原材料费、外购燃料动力费、工资及福利费、修理费、其他费用（其他制造费用、其他管理费用、其他营业费用）、折旧费、摊销费和利息支出等。本期项目年综合总成本费用的估算是以产品的综合总成本费用为基点进行，根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按正常经营年份经营能力计算，本期项目综合总成本费用130009.76万元，其中：可变成本110110.

16、89万元，固定成本19898.87万元。正常经营年份项目经营成本124905.56万元。具体测算数据详见综合总成本费用估算表所示。综合总成本费用估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1外购原材料、燃料费0.0072796.2883195.75103994.69103994.69103994.69103994.69103994.69103994.692工资及福利费0.006116.206116.206116.206116.206116.206116.206116.206116.203修理费0.002014.742014.742014.742014.

17、742014.742014.742014.742014.744其他费用0.0012779.9312779.9312779.9312779.9312779.9312779.9312779.9312779.934.1其他制造费用0.00925.20925.20925.20925.20925.20925.20925.20925.204.2其他管理费用0.001086.551086.551086.551086.551086.551086.551086.551086.554.3其他营业费用0.0010768.1810768.1810768.1810768.1810768.1810768.1810768.

18、1810768.185经营成本0.0093707.15104106.62124905.56124905.56124905.56124905.56124905.56124905.566折旧费0.003467.673467.673467.673467.673467.673467.673467.673467.677摊销费0.0086.2686.2686.2686.2686.2686.2686.2686.268利息支出0.001550.271550.271550.271550.271550.271550.271550.271550.279总成本费用0.0098811.35109210.82130009

19、.76130009.76130009.76130009.76130009.76130009.769.1其中：固定成本0.0019898.8719898.8719898.8719898.8719898.8719898.8719898.8719898.879.2可变成本0.0078912.4889311.95110110.89110110.89110110.89110110.89110110.89110110.89固定资产折旧费估算表单位：万元序号项目折旧年限123456789101房屋、建筑物20年1.1原值30990.1529518.1228046.0926574.0625102.032363

20、0.0022157.9720685.9419213.9117741.881.2当期折旧费1472.031472.031472.031472.031472.031472.031472.031472.031472.031472.031.3净值29518.1228046.0926574.0625102.0323630.0022157.9720685.9419213.9117741.8816269.852机器设备15年2.1原值31510.1429514.5027518.8625523.2223527.5821531.9419536.3017540.6615545.0213549.382.2当期折旧费

21、1995.641995.641995.641995.641995.641995.641995.641995.641995.641995.642.3净值29514.5027518.8625523.2223527.5821531.9419536.3017540.6615545.0213549.3811553.743合计3.1原值62500.2959032.6255564.9552097.2848629.6145161.9441694.2738226.6034758.9331291.263.2当期折旧费3467.673467.673467.673467.673467.673467.673467.67

22、3467.673467.673467.673.3净值59032.6255564.9552097.2848629.6145161.9441694.2738226.6034758.9331291.2627823.59无形资产和其他资产摊销估算表单位：万元序号项目折旧年限123456789101无形资产50年1.1原值4313.024313.024313.024313.024313.024313.024313.024313.024313.024313.021.2当期摊销费86.2686.2686.2686.2686.2686.2686.2686.2686.2686.261.3净值4226.76414

23、0.504054.243967.983881.723795.463709.203622.943536.683450.422其他资产50年2.1原值2.2当期摊销费2.3净值3合计3.1原值4313.024313.024313.024313.024313.024313.024313.024313.024313.024313.023.2当期摊销费86.2686.2686.2686.2686.2686.2686.2686.2686.2686.263.3净值4226.764140.504054.243967.983881.723795.463709.203622.943536.683450.42（四）

24、税金及附加本期项目税金及附加主要包括城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加。根据谨慎财务测算，本期项目正常经营年份应纳税金及附加920.04万元。（五）利润总额及企业所得税根据国家有关税收政策规定，本期项目正常经营年份利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-税金及附加=38870.20（万元）。企业所得税税率按25.00%计征，根据规定本期项目应缴纳企业所得税，正常经营年份应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=38870.2025.00%=9717.55（万元）。（六）利润及利润分配该项目正常经营年份可实现利润总额38870.20万元，缴纳企业所得税9717.55万元

25、，其正常经营年份净利润：净利润=正常经营年份利润总额-企业所得税=38870.20-9717.55=29152.65（万元）。利润及利润分配表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1营业收入0.00118860.00135840.00169800.00169800.00169800.00169800.00169800.00169800.002税金及附加0.00718.60821.25920.04920.04920.04920.04920.04920.043总成本费用0.0098811.35109210.82130009.76130009.7613000

26、9.76130009.76130009.76130009.764补贴收入5利润总额0.0019330.0525807.9338870.2038870.2038870.2038870.2038870.2038870.206弥补以前年度亏损7应纳所得税额0.0019330.0525807.9338870.2038870.2038870.2038870.2038870.2038870.208所得税0.004832.516451.989717.559717.559717.559717.559717.559717.559净利润0.0014497.5419355.9529152.6529152.65291

27、52.6529152.6529152.6529152.6510期初未分配利润0.000.0013047.7929163.3652484.4173473.3692363.40109364.45124665.3911可供分配的利润0.0014497.5432403.7458316.0181637.06102626.01121516.05138517.10153818.0412提取法定盈余公积金0.001449.753240.375831.608163.7110262.6012151.6113851.7115381.8013可供投资者分配的利润0.0013047.7929163.3652484.41

28、73473.3692363.40109364.45124665.39138436.2414应付优先股股利15提取任意盈余公积金16应付普通股股利17投资方利润分配18未分配利润0.0013047.7929163.3652484.4173473.3692363.40109364.45124665.39138436.2419息税前利润0.0025712.8333810.1850138.0250138.0250138.0250138.0250138.0250138.0220息税折旧摊销前利润0.0029266.7637364.1153691.9553691.9553691.9553691.95536

29、91.9553691.95十二、项目盈利能力分析（一）财务内部收益率（所得税后）项目财务内部收益率（FIRR），系指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计为零时的折现率，本期项目财务内部收益率为：财务内部收益率（FIRR）=27.40%。本期项目投资财务内部收益率27.40%，高于行业基准内部收益率，表明本期项目对所占用资金的回收能力要大于同行业占用资金的平均水平，投资使用效率较高。（二）财务净现值（所得税后）所得税后财务净现值（FNPV）系指项目按设定的折现率（采用基准收益率ic=12.00%），计算项目经营期内各年现金流量的现值之和：财务净现值（FNPV）=59710.89（万元）。以上

30、计算结果表明，财务净现值59710.89万元（大于0），说明本期项目具有较强的盈利能力，在财务上是可以接受的。（三）投资回收期（所得税后）投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间，是财务上投资回收能力的主要静态指标；全部投资回收期（Pt）=（累计现金流量开始出现正值年份数）-1+上年累计现金净流量的绝对值/当年净现金流量，本期项目投资回收期：投资回收期（Pt）=5.34年。本期项目全部投资回收期5.34年，要小于行业基准投资回收期，说明项目投资回收能力高于同行业的平均水平，这表明项目的投资能够及时回收，盈利能力较强，故投资风险性相对较小。十三、财务生存能力分析根据财务计划现金流量表

31、可以看出，从经营活动、投资活动和筹资活动全部现金流量来看，计算期内各年累计盈余资金都大于零，运营期不需要增加维持运营所需投资，说明本期项目有足够的净现金流量维持正常生产运营活动，而且，累计盈余资金逐年增加，项目的现金流量状况较好；因此，本期项目具备较强的财务盈力能力。十四、偿债能力分析（一）债务资金偿还计划本期项目按照“按月还息，到期还本”的模式偿还建设投资借款计算，还款期为10年。借款偿还资金来源主要是项目运营期税后利润。（二）利息备付率测算按照建设项目经济评价方法与参数（第三版）的规定，利息备付率系指在借款偿还期内的息税前利润（EBIT）与应付利息（PI）的比值，它从付息资金来源的充裕性角度反映出项目偿还债务利息的保障程度，本期项目正常经营年份利息备付率（ICR）为32.34。本期项目实施后各年的利息备付率均高于利息备付率的最低可接受值，说明本期项目建成正常运营后利息偿付的保障程度较高。（三）偿债备付率测算按照建设项目经济评价方法与参数（第三版）的规定，偿债备付率系指在借款偿还期内，可用于还本付息的资金（EBITDA-TAX）与应还本付息金额（PD）的比值，它表示可用于还本付息的资金偿还借款本金和利息的保障程度，本期项目正常经营年份偿债备付率（DSCR）为28.37。根据约定的还款方式对本期项目的计算表明，在项目实施后各年的偿债率均高于偿债