资金池分析与案例分析

1、资金池管理,资金池的基本概念,一些大型企业集团的资金集中管理模式,资金池管理实例,资金池的基本概念,资金池,Cash Pooling,，字面上看是把资金,汇集到一起形成一个像蓄水池一样的储存资金的空,间。也称现金总库。资金池最早是由跨国公司的财,务公司与国际银行联手开发的资金管理模式，以统,一调拨集团的全球资金，最大限度地降低集团持有,的净头寸,现金池业务主要包括的事项有成员单位账户余,额上划、成员企业日间透支、主动拨付与收款、成,员企业之间委托借贷以及成员企业向集团总部的上,存、下借分别计息等,净头寸,指交易商在市场上所持的多头与空头头寸的差额,比如一交易商卖出,100,份合约，买进,80,

2、份合约，其净,空头头寸即为,20,份合约,假如他卖出,120,份合约而买进,150,份合约，则其净多头头寸为,30,份合约,集团现金池的分类,实体现金池,名义现金池,以企业集团财务公司为中介的现金池,以银行为中介的现金池,按是否主要,借助于银行,也可分为,即账户零余额集合，指将若干分（子）公司的现金以,现金集中或现金清零的形式管理，分（子）公司通过零余,额子账户来完成业务分离。比如招商银行推出的现金池管,理的基本操作是，集团总公司每日终统一上收各成员企业,账户资金头寸，并集中到集团总公司“现金池”,CASH,POOL,账户；集团总公司以现金池中资金及其统一向招,商银行申请获得的授信额度为保证，

3、约定各成员企业的日,间透支额度；在约定的透支额度内，若日间成员企业账户,余额不足，以账户透支的方式自主对外付款；日终，集团,总公司与招商银行统一清算，以现金池资金或授信项下融,资补足各成员企业透支金额,实体现金池,指用各银行账户中的不同现金头寸产生的综,合盈余来抵补综合赤字。其运作机制是：每个参,与现金池的公司保留归于现金池的货币所在账户,然后银行综合所有参与账户，综合结出一个净额,以反映现金头寸，并没有实际资金转移,名义现金池,是采用多对多的委托贷款方式，即每个法人公司都可,能是委托存款的提供者和委托贷款的需求者，现金池中的,委托存款余额不小于委托贷款。集团企业和法人关联公司,的账户超过目标

4、余额（由于每笔委托贷款都要缴纳印花税,和利息收入营业税，零余额账户不经济、没有必要）的部,分，上存至委托存款账户或归还时间最早的那笔借入委托,贷款。如果出现导致现金池中的委托存款余额小于委托贷,款余额的借入委托贷款请求，由委托存款余额小于委托贷,款余额的部分形成资金需求企业的账户透支,以银行为中介的现金池,服务仍由银行提供，不同的是银行并不是以委托贷款,中介出现，而是以现金池软件和支付中介的身份出现，其,原理比以银行为中介的现金池要简单得多。集团内的法人,公司富余资金统一上存到财务公司的委托存款账户，需要,资金的企业在委托存款大于委托贷款的金额内借入委托贷,款，借入的委托贷款不足支付请求的部分

5、可通过银行或财,务公司提供流动资金贷款解决,以企业集团财务公司为中介的现金池,一些大型企业集团的资金集中管理模式,我国一些大型企业集团的资金集中管理,模式有,收支两条线、内部银行、资金结算中,心、财务公司等，而且又以结算中心和财务,公司两种方式居多,1,节约管理,成本,2,减少利息,成本,1,2,3,维持很少的人民币贷款,可以减少公司对资金账户,管理的成本,自动化资金集中结构降低了集团公司对人,民币贷款的需求。公司内部融资成本可以,设置为低于人民银行贷款利率。不过为避,免转移定价问题，利率必须按照“正常交,易关系”来设定，换句话说，利率水平必,须也能适用于与第三方进行的类似交易,在现金池结构中

6、，各子账户将保持最少的资金,余额，以便充分提高整个集团的资金利用率和,流动性。在日终，任何子账户余额的盈余或赤,字都将被集中汇划到主账户。过剩的流动资金,可以得到更好的管理和控制盈余资金可以,从一些参加现金池的子公司账户中划转，用来,资助其他现金短缺的实体,建立现金池架构的优点,3,改进流动,性管理,资金池管理实例,中国石油,业务范围涵盖石油天然气勘探开发、炼油化,工、管道运输、油气炼化产品销售等各个领域,在中国境内石油天然气生产和加工市场中占据主,导地位，也是排名居世界前列的大型综合性能源,公司。但是，由于下属成员企业多，分布广，产,业链条长，内部业务板块之间、关联企业之间的,交易和资金支付

7、频繁，涉及资金规模大，企业账,户监管难度大。账户的分散管理容易造成集团资,金沉淀现象严重，不利于发挥集团资金整体规模,优势，也降低了资金效率,构建“资金池”首先要构建“账户池,通过企业账户集中管理，实现账户和资金,信息的有效监控,资金池管理实例,中国石油,为进一步提高资金集中度，避免内部成员资,金高负债与高存款并存所带来的资金效率损失,自上个世纪九十年代中期开始，中国石油下属地,区公司开始进行结算中心的试点推广工作。地区,企业通过结算中心，撤销下属成员单位的账户自,主开户权，改为由结算中心统一开户，成员单位,彼此之间的结算支付统一由结算中心办理，替代,以商业银行为结算中介的传统做法,资金池管理

8、实例,中国石油,这种账户集中管理和“内部化”结算，提高,了企业资金的内部运行效率，使成员单位内部资,金流动不再受制于商业银行的技术条件和流程限,制，也降低了经办人员道德风险。内部资金被限,定在地区企业的结算中心内部，不需要真实流动,通过内部记账头寸的调整，就可以完成内部单位,之间的支付结算，从而提高了地区企业的资金存,量，降低了对外真实支付的流量，减少了不必要,的外部贷款，实现了区域资金集中管理和账户集,中管理,资金池管理实例,中国石油,中油财务公司成立,12,年来，大力加强信息系,统建设，目前管理的人民币资金账户已经接近,1000,个，外汇账户,660,个，成为集团公司名副其,实的“账户管理

9、中心”。集团总部可以通过财务,公司的信息系统，动态监控企业资金的流量和流,向。这就为集团总部实现资金集中管理，提高风,险控制能力奠定了基础,资金池”管理的目标是资金的安全和高,效，提高资金效率需要完善内部结算功能,资金池”也是“结算中心,资金池管理实例,中国石油,中油财务公司成立,12,年来，大力加强信息系,统建设，目前管理的人民币资金账户已经接近,1000,个，外汇账户,660,个，成为集团公司名副其,实的“账户管理中心”。集团总部可以通过财务,公司的信息系统，动态监控企业资金的流量和流,向。这就为集团总部实现资金集中管理，提高风,险控制能力奠定了基础,资金池管理实例,中国石油,公司结算规模

10、,2002,年突破,30000,亿元,2007,年将顺利突破,85000,亿元，每年增加超过,10000,亿元。与商业银行相比，公司提供的内部结算服,务主动收款，流程简单，速度快捷，减少了资金,在途时间，节约了资金占用成本，提高了集团总,部对资金流的监控能力，降低了资金运行风险,构建“资金池”需要循序渐进，因地制宜,因企制宜，这一进程将随着企业集团发展,阶段的不同而呈现出阶段性特点,资金池管理实例,中国石油,企业治理结构不同、发展阶段不同、所处环,境不同，集团在构建“资金池”时所采取的方式,也应该有所区别，不宜超越现实条件，搞“一刀,切”式的过激方式。就中油财务公司的“资金池,管理历程看，大致

11、可分为以下三个阶段,1,内部油款,封闭结算阶,段,2,代企业资,金管理阶,段,3,境内外汇,资金集中管,理阶段,中国石油集团公司在,1998,年重组成立后，新划入的炼,厂和销售公司受历史管理体制、市场状况的消极影响，形,成对油田企业的大规模欠款。为保证原油生产企业的正常,经营，同时也为了解决内部拖欠，提高资金周转效率，集,团公司决定以财务公司为平台，实施货款结算体系革,所谓“内部油款封闭结算”是指中国石油集团公司内,部的油田企业、管道企业、炼油化工企业和大区销售企业,之间的所有原油、成品油及化工产品的货款结算，都要通,过财务公司及其分支机构的账户进行。各企业只需在财务,公司开立专用结算账户，彼

12、此之间的支付结算通过在双方,或多方）各自的结算账户中进行相应账务处理即可，不,需要发生真正的资金流，从而使资金集中在这一“封闭圈,内，因而称为“油款封闭结算,内部油款封闭结算阶段,封闭结算提高了收款方的主动性，按照规定，只要收,款方提交发货证明、发票等相关材料，就可以委托财务公,司收款。这一封闭结算体系的运行，大大,提高,了内部资金,周转速度,避免,了在途资金的出现,减少,了资金占用,解,决,了内部拖欠问题。同时，与外部银行相比，以财务公司,为平台的封闭结算，手续简便，划拨时间短，提高了资金,使用效率。此外，封闭结算还,为,计划、财务、销售等部门,的协调配合,创造,了条件,保证,了资金安全和货

13、款回流，也,显著,提高,了资金集中度,内部油款封闭结算阶段,随着集团公司的重组和股份公司上市，当年的“油款,封闭结算体系”已经逐渐扩展到原油、成品油、化工品,技术、劳务、贸易和服务等方方面面,2007,年开始，集团,公司将上市公司和未上市企业之间的关联交易结算纳入上,述封闭结算体系，“封闭圈”的范围进一步扩大，资金集,中不再局限于股份公司，而是拓展到未上市企业和集团公,司其他成员，集团公司整体资金集中度进一步提高,内部油款封闭结算阶段,随着中国石油集团公司内部业务板块的壮大和专业公,司集团化发展，财务公司理所当然承担起“账户管理中心,和“结算中心”职能，根据各类一级成员企业的管理需求,由财务公

14、司开立该企业的主账户，并通过与不同银行之间,的管理协议，使,其分布在不同地区、在不同银行内开立账,户的,下属成员企业,都可以,通过,财务公司的,网银系统,将,资金归集到一级企业（母公司）的主账户中,根据一级企,业（母公司）的需要，对其下属成员企业的资金进行全额,或限额集中，从而构成该一级企业（母公司）的“资金,池,上下级公司之间通过委托贷款方式进行,如果该企,业（集团）“资金池”里的资金还,不能满足,成员企业支付,需求时，可以向财务公司,申请信托贷款,代企业资金管理阶段,中油财务公司的代企业资金管理方式,解决,了集团内,部新发展壮大起来的专业化企业（集团）账户管理与资金,集中问题，使这些企业（

15、集团）不需要再设立“结算中心,就可以实现资金集中管理，也,摆脱,了区域结算中心无法解,决异地业务的局限性,代企业资金管理阶段,中国石油集团海外业务发展迅速，但是，由于境外业,务所在地的环境复杂以及国内外汇管制政策限制，境外资,金集中管理一直滞后于海外业务的发展,2004,年，中国石,油集团公司成为国家外汇管理体制改革的试点单位，这也,成为境外资金集中管理的契机。集团公司赋予财务公司境,外资金管理中心职能，将其作为境外资金管理平台，实现,境外资金集中，保证境外资金安全、及时、规范和高效,境内外汇资金集中管理阶段,2004,年以来，中油财务公司充分发挥金融机构优势,与多家银行合作，实现了账户集中和

16、信息集中。目前，公,司通过签约银行的网银系统,MT940,报文以及手工录入等,三种方式，集中了,22,家成员单位,37,个币种在,45,个国家,169,家银行的,660,个外汇账户信息。各成员企业可以在签约,银行开户，也可以在财务公司开立在岸,离岸账户，各签约,银行与财务公司搭建银企互联平台，签约银行通过电子信,息系统将账户信息传给财务公司，集团公司或外管局则可,以通过财务公司的网银平台，监控中国石油集团境外成员,企业的资金信息,境内外汇资金集中管理阶段,新趋势下的新要求,伴随全球化及日益加剧的竞争环境，企业资金管理的复杂,程度和重要性也日益增加,2009,年初，中石油司库团队和,毕博管理咨询

17、（现为戴尔公司的子公司）开始合作，正式,启动司库系统建设，来实现司库业务活动及信息的透视化,高效化、标准化和自动化。具体来讲，做了如下几方面的,工作,第一，流程再造及架构重塑,第二，搭建了财银直连及财企直连两大平台,第三，为中国石油的境内,跨境资金设计了资金池和集中管,理架构,第四，通过松耦合的,ESB,统一接口平台和,IT,技术架构整合,了中国石油各式各样的内外部系统,新趋势下的新要求,第一，流程再造及架构重塑,中石油业务广、规模大、层级多，企业缺乏合理的司库治理和,业务模式以及相关的组织结构和业务流程来满足日益严格的内,控和合规的要求。通过司库管理体系解决方案，设计了完整的,业务和运营模型

18、以及流程框架；重造了明细,890,个前、中和后台,分离直通式，附以清晰的内控点和符合内控要求的领先实践的,业务流程；设计了领先的职能架构，其中详细设计了每个职位,的工作职责和相应的授权体系；理清了横向层次的前、中和后,台，以及纵向层级（包括决策支持层、执行服务层及业务操作,层）之间的工作和权责关系。流程再造和架构重塑贯穿于整个,项目过程中，可以说是中国石油司库体系建设的最重要载体,通过流程再造及架构重塑，中石油建立了司库业务的直通式处,理,STP,能力，实现了,两个提高，一个降低,即通过职责分,离和合规管理提高了整体内控水平，通过业务流程标准化提高,了业务操作的效率，同时通过缩减人员编制降低了

19、运营成本,消除了冗余的业务活动,新趋势下的新要求,第二，搭建了财银直连及财企直连两大平台,中石油集团内部资金管理的主要平台是中油财务有限责任,公司（以下简称,中油财务,。作为集团公司内部最先设立的金,融机构，中油财务担当着集团公司结算平台、筹融资平台、资,金管理平台的功能，集聚闲散资金，降低筹资成本，提高资金,运作效率和效益，为中国石油产业的发展提供了金融服务与支,持,2009,年全年通过财务公司完成的交易达到,95.8,万笔，结算,金额折合人民币,13.6,万亿元，结算量、资产、收入和利润规模,连续多年位居国内同行业前列，成为目前全国资产规模最大,业务品种最多、效益最好的财务公司之一,新趋势

20、下的新要求,然而，由于缺乏统一的多银行间信息交换平台和统一的报,文格式，中油财务公司在与国内三大商业银行（工行、建行以,及农行）等交易对手的交易过程中存在大量手工操作，效率很,低，与企业的,ERP,系统也不能很好衔接。西方国家的商业银行,现在大部分都已经采用统一的,SWIFT,报文格式，并通过建立统,一的多银行平台来处理银企之间的业务。但在中国，各商业银,行仍然在采用不同的报文格式（如,EDI,XML,等）来处理企业和,银行之间的交易，无法与企业的,ERP,后台系统有效衔接。此外,现阶段中国的大部分银行都还无法实现自动对账和自动做账,保证端到端直通式的业务流程,新趋势下的新要求,中油财务目前在

21、总部及各个地方分支机构共设有,303,个业务处,理部门，为中石油旗下,400,多家成员企业提供金融服务与支持。截,至到,2009,年底，下属企业在财务公司开立的本外币账户数达到,2283,个，其中人民币账户,918,个，外币账户,1365,个。我们首先在中,油财务与国内三大商业银行之间建立了统一的财银直连平台，实现,了实时记账与定期对账。同时在中油财务公司与中油下属分（子,公司的账户间建立了统一的财企直连平台，通过与银行共同定义和,自主开发报文格式，标准化了中油财务与银行、中油财务与下属分,子）公司之间的资金池上收下划和结算收支业务，大大提升了财,务公司内部银行的服务功能,这两大平台的建立对于

22、中石油提升经营效率，实现集中管控有重要,意义。财银直连平台的建立极大地减少了业务过程中的手工操作,从而减少了出错概率，实现了效率提升；优化之后的流程也有利于,企业加强内控机制，特别是在权责分离和合规方面作用突出。此外,这一平台也使得中石油在全国范围内实现了集中统一的收支结算,降低了银行的交易费用；提升了企业日常资金结算和内部结算管理,的有效性,新趋势下的新要求,第三，为中国石油的境内,跨境资金设计了资金池和集中管理架构,由于我国有严格的外汇管制政策，而且国内商业银行的信息系,统管理的整体水平还比较滞后，比如缺乏统一的跨区域、跨国家的,数据仓库，数据信息不统一等问题，类似于中石油这样的大型企业,往往具有多个资金池。这直接造成了企业在司库信息，如资金头寸,及资金交易活动等方面可视性较差，缺乏及时、准确的把握,通过司库体系建设项目，中石油建立了中国区域内的本外币实体零,余额资金池和跨境虚拟资金池。这一设计的直接收益在于提升了中,国石油全球资金的透明度，对于现金交易和多币种现金余额的可见,性大大增强。此外，准确的资金信息也使中石油对于现金头寸预测,的准确性得到提高，为企业投资和融资决策提供了切实的依据。资,金池及