第二十章-国际经济部门的作用(1)课件

1、第二十章 国际经济部门的作用*,【教学目的与要求】通过本章的学习，应当了解国际收支平衡表的构成，掌握汇率与汇率制度的基本知识，掌握国际收支均衡曲线的含义，掌握并能够运用ISLMBP模型分析开放条件下宏观经济政策的运用与效果。 【教学重点与难点】汇率与汇率制度的基本知识，国际收支均衡曲线，ISLMBP模型。,第一节 汇率和对外贸易,一、汇率及其标价 1、汇率是两个国家（或地区）不同货币之间的兑换比率。 2、汇率通常有两种表示方法： 直接标价法，它以外币作为标准单位，以一定数额的本币表示对单位外币交换的比率。,在直接标价下，汇率直观地表现为交换一个单位的外币所需支付的本币数量，因此汇率又常常被称为

2、外币的价格。汇率上升意味着外币升值，本币贬值，即外币变得更贵，汇率市场上外汇牌价中的数字变大；汇率下降则意味着外币贬值，本币升值，即外币变得更便宜，汇率市场上外汇牌价中的数字变小。 间接标价法，它以本国货币为标准单位折算成一定数额的外国货币。 在本章分析中所指的汇率都是以直接标价法表示的汇率。,全景网10月30日讯 以下为今日中国银行外汇牌价,中国银行外汇牌价：2008/10/30,二、汇率制度一国货币当局对本国货币与外币交换时汇率确定方法的安排与规定,固定汇率制：一国货币同他国货币的汇率基本固定，其波动仅限于一定的幅度之内。 有利于一国经济稳定和维护国际金融体系与国际经济效的稳定，减少国际贸

3、易与国际投资的风险。 固定汇率要求一国央行有足够的外汇或黄金储备；否则，必然出现外汇黑市，黑市汇率远高于官方汇率，反而不利于经济发展与外汇管理。,浮动汇率制：不规定本国货币与他国货币的官方汇率，完全由外汇市场上本国货币供求关系决定的汇率。 有利于通过汇率波动来调节经济和促进国际贸易，尤其在外汇与黄金储备不足以维持固定汇率的情况下，对经济较为有利，也能取缔非法的外汇黑市交易。 不利于国内经济和国际经济关系稳定，会加剧经济波动。,三、自由浮动制度下汇率的决定 在自由浮动汇率制下，汇率由外汇市场上的供求关系决定,1、欧币持有者对美元的需求 2、美元持有者对欧币的需求,自由浮动制度下外汇供求曲线的移动

4、因素 1、商品进出口的变化 2、国际间的投资变化 3、国际投机需求变化,SS1,D,D1,E：均衡汇率 德国进口需求增加 Euro供给增加（在外汇市场上），供给曲线右移， Euro均衡汇率下降，即1 Euro能够换取的美元减少， Euro贬值。 德国出口下降 美国对德国商品的需求减少，导致对Euro需求减少（在外汇市场上），需求曲线左移， Euro均衡汇率下降，即1 Euro能够换取的美元减少， Euro贬值,四、购买力平价（purchasing power parity）理论 国际金融中，平价指一国金融当局为其货币定的价值，常以黄金或另一个国家的货币来表示。实行固定汇率国家的货币都有一个平价

5、。 购买力平价理论的理论依据是“一价定律”。一价定律（law of one price），即同一种货币在两个国家的货币购买力应当相同。 假设条件：各国间贸易费用和关税为零，完全自由贸易。 假设条件在现实中并不完全成立。,五、实际汇率,宏观经济变量，一旦与价格联系，便有名义与实际之分。,（2）实际汇率,（1）名义汇率：未考虑价格因素的汇率,式中e为实际汇率，E为名义汇率，Pf为国外价格总水平，P为国内价格总水平 实际汇率上升，意味着P下降或者Pf上升，国外商品变得昂贵，外国人和本国人对本国商品的需求增加，本国产品竞争力上升 采用直接标价法时，实际汇率上升，意味着1美元能够换取更多本国货币，即本国

6、货币贬值。这时，能够提升本国产品在国际市场上的竞争力 在强权政治下，发达国家不允许中国的汇率长期上升,六、净出口函数 在宏观经济学中，常将净出口简化地表示为： 汇率变化和国内收入水平变化会影响净出口 净出口与实际汇率呈正向变动关系。 1、汇率上升，本国货币贬值，外国商品相对昂贵，本国出口增加、进口减少，净出口上升。 2、汇率下降，本国货币升值、商品相对昂贵，所以出口减少、进口增加，净出口下降。 净出口和国民收入水平呈反向关系。,马歇尔勒纳条件*,汇率变化（货币贬值）在多大程度影响净出口，从而改变一国国际收支，经济学家马歇尔、勒纳等人进行了研究。,汇率变动对净出口的影响取决于 某国出口商品在世界

7、市场上的需求弹性。 需求弹性大，外汇收入增加；反之则反是。（初级产品） 某国国内市场对进口商品的需求弹性。 需求弹性小，外汇收入增加；反之则反是。（工业品）,马歇尔勒纳条件：如果两者之和的绝对值大于1，则本国货币贬值可以改善一国贸易收支情况 |Ex+Em | 1,第二节国际收支平衡,一、国际收支平衡表 1、国际收支 国际收支是一定时期内一国与它国之间经济交易的系统记录。一国国际经济交易的内容包括商品、劳务与商品、劳务之间的交换，金融资产与商品、劳务的交换以及金融资产与金融资产等的交换。狭义的国际收支是指一国在一定时期内同其他国家为清算到期的债权债务所发生的外汇收支的总和。因此，国际收支也可以表

8、示一国在一定时期内，从国外收进的全部货币资金和向国外支付的全部货币资金的对比关系。一国国际收支的状况集中反映在一国的国际收支平衡表上。,2、国际收支平衡表 国际收支平衡表是一定时期内（通常为一年）一国与其他国家间所发生的国际收支按项目分类统计的一览表，它集中反映了该国国际收支的具体构成和总体面貌。 国际收支平衡表按照现代会计学复式簿记原理编制，即以借、贷为符号，以“有借必有贷，借贷必相等”为原则来记录每笔国际经济交易。其记帐规则是： 凡引起本国外汇收入的项目记入贷方，记为“+”（通常省略）；凡引起本国外汇支出的项目记入借方，记为“”。,国际收支平衡表由以下几个帐户构成： 经常帐户。经常帐户记录

9、商品与劳务的交易以及转移支付，表201列出了美国某年经常帐户所记录的交易内容。 资本和金融帐户。资本和金融帐户记录国际间的资本流动或一国资本的输入、输出情况。 储备与相关项目。储备与相关项目是平衡项目，如果上述项目总差额为“”，则该项目记“+”，表示储备资产减少或官方对外负债增加；如果上述项目总差额为“+”，则该项目记“”，表示储备资产增加或官方对外负债减少。这个项目借贷记录的符号与其他项目的记录符号相反，其目的是为了达到国际收支平衡表借贷关系的最终平衡。,经常帐户的内容（以中国为例）,货物：通过我国海关进出口的货物，以海关进出口统计资料为基础，并根据国际收支统计口径的要求，出口、进口都以商品

10、所 有权变化为原则进行调整。,服务：包括运输、旅游、通讯、建筑、保险、国际金融服务、计算机和信息服务、专有权力使用费和特许费、各种商业服务、个人文化娱乐服务以及政府服务。,收益：包括职工报酬和投资收益（包括直接投资、证券投资和其它投资的收益和支出，直接投资的收益进行再投资也包括在此项目内）。,经常性转移：国与国之间的转移支付，包括所有非资本转移的单方面转让，如：侨汇、工人汇款、无偿捐赠、赔偿等项目。,资本帐户内容,资本项目：包括移民转移、债务减免等资本性转移。,金融项目： 直接投资：指外国、港澳台地区在我国和我国在外国、港澳台 地区以独资、合资、合作及合作勘探开发方式进行的投资。 证券投资：指

11、外国、港澳台地区购买（或我国买回）我国（包 括地方政府和企业）发行的股票、证券等有价证券和我国（政府、企业、私人）买卖外国、港澳台地区发行的股票债券等有价证券。 其它投资：包括外国提供给我国和我国提供给外国的贸易信贷、贷款、货币和存款以及其它资产。,二、净资本流出函数 1、净资本流出又称资本账户差额，是指从本国流向外国的资本量与从国外流向本国的资本量的差额，用F表示，则 F=流向外国的本国资本量-流向本国的外国资本量 2、本国利率用r表示，外国利率用rw表示，则 F=（rw r） 当rw为常量时，F就取决于r。 3、图形表示如右：,三、国际收支平衡曲线BP曲线 1、国际收支差额：指净出口和资本

12、流出的差额，用BP表示。 国际收支差额=净出口净资本流出 或者：BP=nxF 2、国际收支平衡：一国国际收支差额为零：BP=nxF=0 3、 BP曲线：由等式BP=nxF，将净出口函数nx与净资本流出函数F的表达式代入，有 上式称之为国际收支均衡函数，其几何表示被称之为BP曲线。它表示，当国际收支平衡时，收入y与利率r的相互关系。,3、用图形的方法推导BP曲线：,y2,y1,y2,y1,y,y,nx1,O,O,O,O,r2,r1,r,F,F1,F2,F1,F2,F,450,nx2,nx,nx2,nx1,nx,nx(y),F(r),r1,r2,r,BP,D,K,J,C,净资本流出曲线F,横纵坐标

13、转换线,整理，可得出r与y的关系，形成BP曲线,由BP=nxF=0可得出nx值,由净出口曲线nx，可以得出y值,4、BP曲线的特殊形态* BP曲线的形状存在着两种极端情况，一种是BP曲线垂直的形态。在完全没有资本流动的情况下，利率变化对国际收支没有直接影响，BP曲线是一条位于某一收入水平上垂直于横轴的直线。另一种极端情况则是资本完全自由流动的情况。任何高于国外利率水平的国内利率都会导致巨额资本流入，使国际收支处于顺差；任何低于国外利率水平的国内利率都会导致巨额资本流出，使国际收支处于逆差。这时的BP曲线为一条位于国际均衡利率rw上的水平线。,第三节 IS-LM-BP模型,一、开放经济中的IS曲

14、线 1、前面章节分析IS曲线未能考虑开放经济条件。在开放的经济条件下，收入恒等式变为 Y=c+i+g+nx 将消费函数、投资函数、净出口函数代入到收入恒等式，得 上式即为开放经济中的IS曲线的方程,2、开放经济条件下，支出乘数有所变化 3、开放经济条件下，IS曲线仍然向右下方倾斜。在其它条件不变时，汇率的提高会使IS曲线向右移动；降低时使之向左移动 将BP曲线引入ISLM模型，即在产品市场和货币市场同时均衡条件下加入国际收支均衡的条件，便可以形成开放条件下的宏观经济模型，这一模型被称为ISLMBP模型。,二、ISLMBP模型 1、IS-LM-BP模型可以用以下方程组表示：,IS表明产品市场的均

15、衡， LM表明货币市场的均衡， BP表明国际收支平衡。 三者相遇时，内部均衡和外部均衡同时得以实现。,开放经济的均衡要求商品市场、货币市场和国际收支同时达到均衡，而当IS曲线、LM曲线和BP曲线恰好交于一点时，便会有唯一的一组利率r0、实际国民收入y0和汇率e0，使得三个均衡同时实现。这三条曲线的共同交点是唯一的一个三重均衡点。,E:国内均衡（内部均衡）和国外均衡（外部均衡）同时实现。 IS与LM的交点：内部均衡 BP上的点：外部均衡,第四节 资本完全流动下的IS-LM-BP模型,1、参数的意义 F= ( rwr）,2、资本完全流动时的BP曲线 时， BP斜率为0，BP曲线水平。 BP曲线的截

16、距： 为rw。,：国家间资本流动的难易，即利率差在多大程度上导致国际资本流动。 越大，资本流动越容易。,时， 资本国家间完全流动， BP方程为r=rw,LM,y,IS,r,rw,E,BP,O,一、资本完全流动时的BP曲线,二. 固定汇率制下的资本完全流动,初始：BP水平，国际收支平衡条件为r=rw；A为均衡点。,O,y,r,rw,A,A,IS,LM,LM,BP,若一国实行独立货币政策，使货币供给量增加，从而使LM右移至LM，出现国际收支赤字，这时存在汇率贬值压力，需央行进行干预。 干预目标：保持原来的汇率水平（固定汇率制）。 干预手段：抛出外国货币，接受本国货币，造成本国货币供给减少，LM左移

17、到均衡点。 结论：在开放经济条件和固定汇率制下，一国无法实行独立的货币政策，否则汇率将存在变动压力。,三.浮动汇率制下的资本完全流动,若一国出口增加，使IS右移到IS，从而rrw，并且产生国际收支盈余。这时，引起本国货币升值。,o,y,BP,LM,IS,IS,A,A,Y0,r,rw,汇率升值使本国出口减少、进口增加从而净出口减少，IS曲线自动回复到IS的水平。,结论： 在完全浮动汇率制下，一国货币当局不用干预外汇市场，汇率能够自动调整，保持外汇供求平衡。,第五节 开放经济条件的财政政策与货币政策（不讲）,一、浮动汇率制下的财政政策效应,扩张性财政政策为例：IS向右上移动,（1）LM比BP陡峭时

18、： IS右移，均衡点至BP左上方，国际收支处于盈余状态。导致本币升值、汇率下降。 使得IS、BP曲线都向左移动。 财政政策效果被缩小。,（2）LM比BP平坦时,IS右移，均衡点至BP右下方，国际收支处于赤字状态。导致本币贬值、汇率提高。 使得IS、BP曲线都向右移动。 财政政策效果被放大。,二、浮动汇率制下的货币政策效应,扩张性货币政策为例：LM向右下移动,（1）LM比BP陡峭时：,LM右移，均衡点至BP右下方，国际收支处于赤字状态。导致本币贬值、汇率提高。 使得IS、BP曲线都向右移动。 货币政策效果被放大。 但利率变动不明确。,（2）LM比BP平坦时,LM右移，均衡点至BP右下方，国际收支

19、处于赤字状态。导致本币升值、汇率下降。 使得IS、BP曲线都向右移动。 货币政策效果被放大。,三、固定汇率制下财政政策效应,扩张性财政政策，IS线移动到IS，IS线与LM线交点为B点，代表产品市场和货币市场均衡状态。 B点位于BP曲线上方，产生国际收支盈余。,LM,y,IS,r,A,BP,1,O,IS,B,对应利率高于国际利率，引起套利性国际资本流入，引发本国货币升值压力。 货币当局需要买进外币来维持固定汇率制度。 国内利率上升最终导致国际收支会出现盈余。,四、固定汇率制下货币政策效应,扩张性货币政策，LM线移动到LM，LM线与IS线交点为B点，代表产品市场和货币市场均衡状态。,LM,y,IS

20、,r,A,1,O,B,B点位于BP曲线下方，产生国际收支赤字。,货币当局需要动用外汇储备，购买本币，以阻止其贬值，来维持固定汇率制度。 赤字继续存在。 内外均衡出现不可调和的矛盾。 扩张性货币政策尽管提高收入，但导致国际收支赤字。,五、调整内、外部均衡的政策*,内部与外部同时均衡：IS=LM=BP 不均衡时，需要用政策进行调整： 调整思路：使得IS、LM、BP三条曲线相交于一个能够实现充分就业的利率-收入组合点。,1.内部外部调整的政策类型： （1）改变总需求。财政、货币，直接影响本国经济。 移动IS、LM。 （2）调整支出结构。贸易和汇率政策，旨在改变经济活动模式。移动BP。 （3）抵消国际收支的金融政策。,2.汇率与净出口,汇率是净出口的增函数，汇率上升、本币贬值导致净出口增加，汇率降低导致净出口减少。,汇率降低和国内价格上升，会抑制出口，鼓励进口。 利率下降，使得资本净流出额增加。,消除国际收支顺差 BP左移,汇率提高和国内价格下降，会抑制进口，鼓励出口。 利率提高，使得资本净流出额减少。,消除国际收支逆差 BP右移,3.外部失衡及其调整,国际收支顺差 初始：内部均衡（A点） 国际收支顺差（A点位于BP左上方） 调整：要求三条线中的一条移动，以便出现三线的交点。,国际收支顺差使得本币升值。净出口减少。产生后果： IS曲线左移，BP曲线左移