吉林省5G配套产业建设项目财务分析报告

1、一、项目发展背景2017年中国服务器出货量和市场规模分别为256万台和112.1亿美元，同比增长7.79%和19.05%，从行业分布来看，市场的主要驱动力仍来自于互联网/云计算和电信行业。未来五年，云计算、5G、AI、IOT将成为推动服务器增长的主要驱动力。服务器是网络时代的底层基础设施，尤其是云计算的广泛使用引发了传统服务器产业的技术变革，使得各企业对于提升服务器整合资源能力的需求大大增加。2017年中国服务器出货量和市场规模分别为256万台和112.1亿美元，同比增长7.79%和19.05%，分别占全球总出货量（1018万台）和市场规模（668.9亿美元）的25.15%和16.76%。从行

2、业分布来看，市场的主要驱动力仍来自于互联网/云计算和电信行业。一方面，自2017年下半年以来，互联网行业持续高速增长，除BAT急速扩张外，以京东、今日头条、快手、网易、滴滴为代表的二三线互联网企业也在加快布局自有数据中心建设。另一方面，三大电信运营商对于网络转型（SDN/NFV）的加速，以及CDN、物联网、云计算、大数据等企业业务的快速拓展，带动了电信行业过去两年的持续增长，因此电信行业服务器需求快速增长。云计算的本质其实就是一种服务的方式，是计算机基础设施的交付和使用模式，有着资源配置自由化、数据资源自主化、无时空限制化、规模大、可靠性高、以及很好的伸缩性和通用性等优势，是大型计算机到客户端

3、-服务器的大转变之后的又一种巨变。2013年以来，我国数据中心总体规模快速增长，到2017年底，我国在用数据中心机架总体规模达到166万架，总体数量达到1844个；规划在建数据中心规模107万架，数量463个。其中，大型以上（机架数超过500）数据中心是增长主力，大型以上数据中心机架数达82.8万，比2016年增长68%，数据中心总体规模占比近50%。根据互联网数据中心（IDC）的数据，到2020年，下一代应用和新的IT架构的需求将迫使55%的企业升级现有设备或部署新的设备，服务器需求将大幅度提高。5G是面向应用和业务的新一代网络，网络面临着从系统架构到协议、从功能到基础设施的全面转变。从各国

4、5G推进计划来看，5G有望于2020年实现网络商业化。而随着韩国计划率先在2018年2月平昌冬季奥运展示5G技术，2018成为5G从标准化走向预商用化的元年。5G网络在服务化、虚拟化的道路上，面临诸多的技术挑战，包括服务化架构的设计，虚机与容器的管理，微服务的治理和编排等。因此5G网路将前所未有地大量引入IT化技术，不论是虚拟化、服务化还是开源等，都将极大地改变现有的网络架构和运营模式。5G网络转型（SDN/NFV）的加速，和边缘计算布局，将带动电信行业服务器需求的快速增长。根据IDC全球云IT基础架构季度追踪报告预测，未来五年部署在云环境中的IT基础架构产品（服务器、企业存储和以太网交换机）

5、总支出将不断增长。而目前服务器市场以企业用户为主，数据中心规模服务器集群约占30%，预计到2020年超大型数据中心将占服务器安装量的53%，占公有云服务器安装量的85%，数据中心的ICT设备采购成本中服务器约占70%以上，总拥有成本TCO中服务器相关成本占比约60%以上。在未来5G建网的IT化趋势下，针对边缘计算的微型服务器也将会在未来3-5年显著成长，AI服务器持续保持高增长，云计算、5G、AI、IOT将成为未来5年推动服务器增长的主要驱动力。二、项目总投资估算（一）固定资产投资估算本期项目的固定资产投资15580.81(万元）。（二）流动资金投资估算预计达产年需用流动资金8136.02万元

6、。（三）总投资构成分析1、总投资及其构成分析：项目总投资23716.83万元，其中：固定资产投资15580.81万元，占项目总投资的65.70%；流动资金8136.02万元，占项目总投资的34.30%。2、固定资产投资及其构成分析：本期工程项目固定资产投资包括：建筑工程投资5740.40万元，占项目总投资的24.20%；设备购置费5092.48万元，占项目总投资的21.47%；其它投资4747.93万元，占项目总投资的20.02%。3、总投资及其构成估算：总投资=固定资产投资+流动资金。项目总投资=15580.81+8136.02=23716.83（万元）。三、资金筹措全部自筹。四、经济评价财

7、务测算根据规划，项目预计三年达产：第一年负荷40.00%,计划收入22280.00万元，总成本20976.47万元，利润总额13630.21万元，净利润10222.66万元，增值税631.32万元，税金及附加299.82万元，所得税3407.55万元；第二年负荷75.00%,计划收入41775.00万元，总成本34557.02万元，利润总额27616.26万元，净利润20712.20万元，增值税1183.72万元，税金及附加366.11万元，所得税6904.06万元；第三年生产负荷100%，计划收入55700.00万元，总成本44257.42万元，利润总额11442.58万元，净利润8581.

8、93万元，增值税1578.29万元，税金及附加413.45万元，所得税2860.64万元。（一）营业收入估算项目经营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑行业设备相对价格变化，假设当年设备产量等于当年产品销售量。项目达产年预计每年可实现营业收入55700.00万元。（二）达产年增值税估算达产年应缴增值税=销项税额-进项税额=1578.29万元。（三）综合总成本费用估算根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按达产年经营能力计算，本期工程项目综合总成本费用44257.42万元，其中：可变成本38801.59万元，固定成本5455.83万元，具体测算数据详见总成本费用估算一览表所示。达产年应纳税金及附

9、加413.45万元。（五）利润总额及企业所得税利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=11442.58（万元）。企业所得税=应纳税所得额税率=11442.5825.00%=2860.64（万元）。（六）利润及利润分配1、本期工程项目达产年利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=11442.58（万元）。2、达产年应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=11442.5825.00%=2860.64（万元）。3、本项目达产年可实现利润总额11442.58万元，缴纳企业所得税2860.64万元，其正常经营年份净利润：企业净利润=达

10、产年利润总额-企业所得税=11442.58-2860.64=8581.93（万元）。4、根据利润及利润分配表可以计算出以下经济指标。（1）达产年投资利润率=48.25%。（2）达产年投资利税率=56.64%。（3）达产年投资回报率=36.18%。5、根据经济测算，本期工程项目投产后，达产年实现营业收入55700.00万元，总成本费用44257.42万元，税金及附加413.45万元，利润总额11442.58万元，企业所得税2860.64万元，税后净利润8581.93万元，年纳税总额4852.38万元。五、项目盈利能力分析全部投资回收期（Pt）=4.26年。本期工程项目全部投资回收期4.26年，小

11、于行业基准投资回收期，项目的投资能够及时回收，故投资风险性相对较小。六、综合评价本期工程项目投资效益是显著的，达产年投资利润率48.25%，投资利税率56.64%，全部投资回报率36.18%，全部投资回收期4.26年（含建设期），表明本期工程项目利润空间较大，具有较好的盈利能力、较强的清偿能力和抗风险能力。建议项目承办单位在项目建设中有关论证、设计、施工要紧密配合，对于建设过程中出现的问题应用科学的方法进行分析解决；在设计和施工中，要积极吸取国内外的相关建设经验，采用合理、可行、有效的技术手段，确保工程万无一失。七、市场预测分析随着人工智能和5G等新需求的出现，数据中心和边缘计算等服务器芯片市

12、场的需求正在快速提升。从芯片市场来看，这些市场的需求也与之前由Intelx86统治的服务器市场有所不同。人工智能和5G时代服务器市场的新需求有以下几点。首先，服务器芯片客户的垂直集成度更高。在之前的服务器市场，芯片厂商的客户往往是Dell，HP这样的系统集成商，然后系统集成商再销售给服务器客户。而在人工智能时代，数据中心集中到了Google，Amazon等少数几个超级大客户手里，而这些大客户更愿意绕过系统集成商，直接购买甚至定制芯片并且做系统集成。在这一点上，ARM相比x86而言可定制性要好不少，而为数据中心大客户做定制相关的设计服务也将会是一个新的市场方向。其次，人工智能和5G相关的服务器处

13、理的任务相对而言更单一（而不会像之前的数据中心中的服务器那样会在不同的时间段处理非常不同的任务）且对于处理能力和算力的需求很高，因此芯片方案中处理器只是一部分，想要具有竞争力还需要能搭载其他的专用芯片来处理这些特定的任务。例如，在人工智能领域的矩阵运算加速，5G领域的数据接入处理等等。Marvell从几年前收购高性能处理器芯片厂商Cavium开始就加大了对于服务器处理器领域的布局。在成功地推出了三代ThunderX系列基于ARM的服务器处理器之后，Marvell在最近表示将会把精力更加专注于定制化的ARM服务器处理器，而非通用平台。为了满足定制化处理器以及相关解决方案的需求，Marvell需要

14、拥有强大的IP储备和设计服务能力。因此，我们看到Marvell之前收购了设计服务公司Avera，并且于近日宣布收购服务器高速互联芯片供应商INPHI。这两件事都是Marvell在定制化服务器处理器领域的重要布局，其中INPHI拥有的高速互联芯片对于服务器端尤其重要，因为高速互联常常会成为云端分布式计算性能的瓶颈，因此通过收购拥有丰富高速互联IP积累的INPHI，Marvell可望能把ARM处理器芯片与高速互联相整合，从而能够交付具有竞争力的整体解决方案以吸引更多客户。目前，服务器处理器最大的供应商仍然是Intel。在数据中心市场，我们文中讨论的Marvell和Nvidia都会对Intel带来强

15、而有力的挑战。一方面，Nvidia在高性能计算领域的强势给了它推广GPU+ARMCPU一个强而有力的支点，可望从高端市场慢慢蚕食Intel的市场。而另一方面，随着互联网厂商对于数据中心的话语权越来越强，像Marvell这样为终端需求客户直接提供定制化服务器芯片设计也可能会拥有越来越大的市场。在5G边缘计算这样的新兴服务器芯片市场，我们认为Qualcomm很有机会借助其无线接入设施为抓手，成为该市场举足轻重的芯片供应商。此外，Nvidia在5G协议栈加速领域也有布局，已经在和Verizon合作以提供5GvRAN加速。在这个领域，Qualcomm和Nvidia可能存在一定的重叠和竞争；Qualco

16、mm更注重接入而Nvidia更注重计算，因此如果算力在边缘计算中更重要的话我们或许会看到Qualcomm和Nvidia合作一起推出解决方案，反之如果接入更关键的话，Qualcomm很有可能会在5GvRAN和射频之外进一步推出处理器部分并实现完整的5G边缘计算接入+计算解决方案。八、行业发展趋势受云服务商采购下滑、宏观经济不确定性等多因素影响，2018H2开始全球服务器出货增速逐渐下行。根据IDC全球服务器市场季度追踪报告显示，全球服务器市场在2017Q3到2018Q3经历了很高的增速，同比增速一度达到了20%，但之后增速持续下降，到2019Q2全球服务器市场出货量达到约270万台，同比下降7.

17、2%，维持了2019Q1的下降趋势。从销售收入来看，由于出货量已经呈现出下滑趋势，加上产品单价的原因，在2019年Q2下滑趋势传导到销售收入当中，到2019Q2全球服务器市场销售收入同比下降11.0个百分点至约200亿美元。这也是继2016Q4以来全球服务器市场首次下滑，服务器市场遭遇9个季度以来的低点。从区域分布看，受到基数效应影响，前期领涨的中国、美国在二季度呈现领跌趋势。亚太地区(日本除外)、拉丁美洲、EMEA(欧洲、中东和非洲)、日本、美国、加拿大分别同比增长了-8.1%、-34.2%、2.0%、-6.7%、-19.1%和13.4%，其中中国下滑8.7%。根据IDC数据，2019年Q2

18、服务器行业前5大厂商集中度由54.6%上升至56.2%，市场领先地位继续巩固。虽然整体增速下滑，但中国厂商浪潮等逆势上升表现亮眼，两家中国厂商的份额从上年同期的11.7%增长到13.3%，其中浪潮商用机器，营收同比增长32.3%，全球市占率达到7.2%，较2018年同期提升2.4pct。从全球厂商的销售额增速来看，浪潮本季度增速高达32.3%，继续在全球领跑，而且是前5大厂商中唯一实现正增长;IBM厂商下滑27.4%，低于行业11.0个百分点，反映出了超大规模云服务厂商需求的疲弱。一般来说服务器存在3年左右的更新周期。2017/2018年，服务器的采购量分别是1020万台、1180万台，其将于

19、2020/2021年到达更新节点。在5G+AI双重技术所导致的算力存储需求不断增长的大背景下，预测到2021年全球服务器出货量达到1300万台。九、附表上年度营收情况一览表序号项目第一季度第二季度第三季度第四季度合计1营业收入6293.228390.967791.617491.9329967.722主营业务收入5242.926990.566491.236241.5724966.282.15G高端服务器(A)1730.162306.882142.112059.728238.872.25G高端服务器(B)1205.871607.831492.981435.565742.242.35G高端服务器(C

20、)891.301188.391103.511061.074244.272.45G高端服务器(D)629.15838.87778.95748.992995.952.55G高端服务器(E)419.43559.24519.30499.331997.302.65G高端服务器(F)262.15349.53324.56312.081248.312.75G高端服务器(.)104.86139.81129.82124.83499.333其他业务收入1050.301400.401300.371250.365001.44上年度主要经济指标项目单位指标完成营业收入万元29967.72完成主营业务收入万元24966.2

21、8主营业务收入占比83.31%营业收入增长率（同比）23.53%营业收入增长量（同比）万元5708.74利润总额万元6451.94利润总额增长率10.45%利润总额增长量万元610.69净利润万元4838.95净利润增长率20.15%净利润增长量万元811.64投资利润率53.07%投资回报率39.80%财务内部收益率27.06%企业总资产万元55236.99流动资产总额占比万元29.52%流动资产总额万元16304.06资产负债率40.33%主要经济指标一览表序号项目单位指标备注1占地面积平方米56014.6683.98亩1.1容积率1.431.2建筑系数71.25%1.3投资强度万元/亩1

22、85.531.4基底面积平方米39910.451.5总建筑面积平方米80100.961.6绿化面积平方米5356.48绿化率6.69%2总投资万元23716.832.1固定资产投资万元15580.812.1.1土建工程投资万元5740.402.1.1.1土建工程投资占比万元24.20%2.1.2设备投资万元5092.482.1.2.1设备投资占比21.47%2.1.3其它投资万元4747.932.1.3.1其它投资占比20.02%2.1.4固定资产投资占比65.70%2.2流动资金万元8136.022.2.1流动资金占比34.30%3收入万元55700.004总成本万元44257.425利润总

23、额万元11442.586净利润万元8581.937所得税万元1.438增值税万元1578.299税金及附加万元413.4510纳税总额万元4852.3811利税总额万元13434.3212投资利润率48.25%13投资利税率56.64%14投资回报率36.18%15回收期年4.2616设备数量台（套）18417年用电量千瓦时1142297.2718年用水量立方米49676.2619总能耗吨标准煤144.6320节能率25.39%21节能量吨标准煤38.4522员工数量人933区域内行业经营情况项目单位指标备注行业产值万元127793.52同期产值万元113342.37同比增长12.75%从业企

24、业数量家614规上企业家26从业人数人30700前十位企业产值万元56743.21去年同期49200.74万元。1、xxx有限责任公司（AAA）万元13902.092、xxx投资公司万元12483.513、xxx有限责任公司万元7376.624、xxx公司万元6241.755、xxx科技发展公司万元3972.026、xxx公司万元3688.317、xxx有限责任公司万元283.728、xxx公司万元2326.479、xxx科技发展公司万元2212.9910、xxx公司万元1702.30区域内行业营业能力分析序号项目单位指标1行业工业增加值万元35589.671.1同期增加值万元30627.94

25、1.2增长率16.20%2行业净利润万元15664.052.12016年净利润万元13972.042.2增长率12.11%3行业纳税总额万元44420.153.12016纳税总额万元39036.953.2增长率13.79%42017完成投资万元30672.934.12016行业投资万元12.53%区域内行业市场预测（单位：万元）序号项目2018年2019年2020年1产值149438.29169816.24192973.002利润总额51668.2458713.9166720.353净利润13197.4414997.0917042.154纳税总额11933.6413560.9515410.17

26、5工业增加值50221.3457069.7164851.946产业贡献率11.00%15.00%16.71%7企业数量7378991151土建工程投资一览表序号项目占地面积（）基底面积（）建筑面积（）计容面积（）投资（万元）1主体生产工程28216.6928216.6953665.8453665.844230.531.1主要生产车间16930.0116930.0132199.5032199.502622.931.2辅助生产车间9029.349029.3417173.0717173.071353.771.3其他生产车间2257.342257.343112.623112.62253.832仓储工程

27、5986.575986.5717182.8317182.83985.122.1成品贮存1496.641496.644295.714295.71246.282.2原料仓储3113.023113.028935.078935.07512.262.3辅助材料仓库1376.911376.913952.053952.05226.583供配电工程319.28319.28319.28319.2820.593.1供配电室319.28319.28319.28319.2820.594给排水工程367.18367.18367.18367.1818.424.1给排水367.18367.18367.18367.1818.

28、425服务性工程3791.493791.493791.493791.49217.375.1办公用房1785.321785.321785.321785.32109.115.2生活服务2006.172006.172006.172006.1787.096消防及环保工程1069.601069.601069.601069.6068.996.1消防环保工程1069.601069.601069.601069.6068.997项目总图工程159.64159.64159.64159.6451.397.1场地及道路硬化10722.741970.391970.397.2场区围墙1970.3910722.741072

29、2.747.3安全保卫室159.64159.64159.64159.648绿化工程4228.39147.99合计39910.4580100.9680100.965740.40节能分析一览表序号项目单位指标备注1总能耗吨标准煤144.631.1年用电量千瓦时1142297.271.2年用电量吨标准煤140.391.3年用水量立方米49676.261.4年用水量吨标准煤4.242年节能量吨标准煤38.453节能率25.39%节项目建设进度一览表序号项目单位指标1完成投资万元12157.101.1完成比例51.26%2完成固定资产投资万元7340.042.1完成比例60.38%3完成流动资金投资万元

30、4817.063.1完成比例39.62%人力资源配置一览表序号项目单位指标1一线产业工人工资1.1平均人数人6341.2人均年工资万元4.431.3年工资额万元2996.492工程技术人员工资2.1平均人数人1402.2人均年工资万元6.582.3年工资额万元829.723企业管理人员工资3.1平均人数人373.2人均年工资万元6.643.3年工资额万元256.714品质管理人员工资4.1平均人数人754.2人均年工资万元5.264.3年工资额万元434.525其他人员工资5.1平均人数人475.2人均年工资万元6.235.3年工资额万元368.136职工工资总额万元4885.57固定资产投资

31、估算表序号项目单位建筑工程费设备购置及安装费其它费用合计占总投资比例1项目建设投资万元5740.405092.48185.5315580.811.1工程费用万元5740.405092.4836945.181.1.1建筑工程费用万元5740.405740.4024.20%1.1.2设备购置及安装费万元5092.485092.4821.47%1.2工程建设其他费用万元4747.934747.9320.02%1.2.1无形资产万元2761.942761.941.3预备费万元1985.991985.991.3.1基本预备费万元1190.931190.931.3.2涨价预备费万元795.06795.06

32、2建设期利息万元3固定资产投资现值万元15580.8115580.81流动资金投资估算表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1流动资产万元36945.1814143.5326858.2536945.1836945.1836945.181.1应收账款万元11083.554433.428312.6711083.5511083.5511083.551.2存货万元16625.336650.1312469.0016625.3316625.3316625.331.2.1原辅材料万元4987.601995.043740.704987.604987.604987.601.2.2燃料动力万元24

33、9.3899.75187.03249.38249.38249.381.2.3在产品万元7647.653059.065735.747647.657647.657647.651.2.4产成品万元3740.701496.282805.523740.703740.703740.701.3现金万元9236.303694.526927.229236.309236.309236.302流动负债万元28809.1611523.6621606.8728809.1628809.1628809.162.1应付账款万元28809.1611523.6621606.8728809.1628809.1628809.163流

34、动资金万元8136.023254.416102.028136.028136.028136.024铺底流动资金万元2711.981084.802034.002711.982711.982711.98总投资构成估算表序号项目单位指标占建设投资比例占固定投资比例占总投资比例1项目总投资万元23716.83152.22%152.22%100.00%2项目建设投资万元15580.81100.00%100.00%65.70%2.1工程费用万元10832.8869.53%69.53%45.68%2.1.1建筑工程费万元5740.4036.84%36.84%24.20%2.1.2设备购置及安装费万元5092.

35、4832.68%32.68%21.47%2.2工程建设其他费用万元2761.9417.73%17.73%11.65%2.2.1无形资产万元2761.9417.73%17.73%11.65%2.3预备费万元1985.9912.75%12.75%8.37%2.3.1基本预备费万元1190.937.64%7.64%5.02%2.3.2涨价预备费万元795.065.10%5.10%3.35%3建设期利息万元4固定资产投资现值万元15580.81100.00%100.00%65.70%5建设期间费用万元6流动资金万元8136.0252.22%52.22%34.30%7铺底流动资金万元2712.0117.

36、41%17.41%11.43%营业收入税金及附加和增值税估算表序号项目单位第一年第二年第三年第四年第五年1营业收入万元22280.0041775.0055700.0055700.0055700.001.1万元22280.0041775.0055700.0055700.0055700.002现价增加值万元7129.6013368.0017824.0017824.0017824.003增值税万元631.321183.721578.291578.291578.293.1销项税额万元8912.008912.008912.008912.008912.003.2进项税额万元2933.485500.2873

37、33.717333.717333.714城市维护建设税万元44.1982.86110.48110.48110.485教育费附加万元18.9435.5147.3547.3547.356地方教育费附加万元12.6323.6731.5731.5731.579土地使用税万元224.06224.06224.06224.06224.0610税金及附加万元299.82366.11413.45413.45413.45折旧及摊销一览表序号项目运营期合计第一年第二年第三年第四年第五年1建(构)筑物原值5740.405740.40当期折旧额4592.32229.62229.62229.62229.62229.62净

38、值1148.085510.785281.175051.554821.944592.322机器设备原值5092.485092.48当期折旧额4073.98271.60271.60271.60271.60271.60净值4820.884549.284277.684006.083734.493建筑物及设备原值10832.88当期折旧额8666.30501.21501.21501.21501.21501.21建筑物及设备净值2166.5810331.679830.469329.258828.048326.834无形资产原值2761.942761.94当期摊销额2761.9469.0569.0569.0

39、569.0569.05净值2692.892623.842554.792485.752416.705合计：折旧及摊销11428.24570.26570.26570.26570.26570.26总成本费用估算一览表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1外购原材料费万元26712.9810685.1920034.7426712.9826712.9826712.982外购燃料动力费万元1920.24768.101440.181920.241920.241920.243工资及福利费万元4885.574885.574885.574885.574885.574885.574修理费万元60.1

40、524.0645.1160.1560.1560.155其它成本费用万元10108.224043.297581.1610108.2210108.2210108.225.1其他制造费用万元2111.30844.521583.482111.302111.302111.305.2其他管理费用万元2702.331080.932026.752702.332702.332702.335.3其他销售费用万元5055.812022.323791.865055.815055.815055.816经营成本万元43687.1617474.8632765.3743687.1643687.1643687.167折旧费万元501.21501.21501.21501.21501.21501.218摊销费万元69.0569.0569.0569.0569.0569.059利息支出万元-10总成本费用万元44257.4220976.4734557.0244257.4244257.4244257.4210.1可变成本万元388