无锡薄膜项目财务分析报告

1、一、项目发展背景经过30多年特别是近5年的迅猛发展，中国BOPET薄膜产业的生产能力迅速提升，由最初主要依靠进口变成为世界上最大的生产国。聚酯薄膜从早年应用于磁带基膜、胶片到各类食品、饮料、医药的包装，发展至今，产品的应用领域已经扩展到了转印、标签、电子、电气、太阳能背板材料、LED灯、OLED灯及建筑材料等领域，BOPET薄膜的高清晰、高阻隔、热收缩、可热封等特性也得到不断挖掘。近年来，BOPET薄膜的总产能大于总需求。2010年由于全球经济的复苏，BOPET薄膜市场出现供需平衡现象。2011年以来，由于经济增速放缓以及新增产能的投产，造成BOPET薄膜出现产能过剩的情况。BOPET薄膜的需

2、求增长率比较平稳，而产能增长率则呈现出较大波动。产能增长率于2013年度达到峰值，此后两年由于普通聚酯薄膜市场的过度竞争导致行业内企业利润低下，产能增长率逐年下降。据BOPET薄膜专委会预计，2016年产能增长率只有3.9%。但这种产能过剩，属于结构性产能过剩。国内目前BOPET薄膜的产品结构偏重于普通类的包装膜（软包装），随着下游客户对产品功能的要求越来越多元化，运用于电子产品、电气电机、包装装饰、节能环保等领域具有特定用途的功能性聚酯薄膜产品由于国内技术水平和生产工艺较为落后导致供给不足，仍需依靠进口。总体来看，国内聚酯薄膜行业显现“低端产品过剩、高端产品不足”的结构性矛盾。二、项目总投资

3、估算（一）固定资产投资估算本期项目的固定资产投资6787.23(万元）。（二）流动资金投资估算预计达产年需用流动资金2044.85万元。（三）总投资构成分析1、总投资及其构成分析：项目总投资8832.08万元，其中：固定资产投资6787.23万元，占项目总投资的76.85%；流动资金2044.85万元，占项目总投资的23.15%。2、固定资产投资及其构成分析：本期工程项目固定资产投资包括：建筑工程投资3619.45万元，占项目总投资的40.98%；设备购置费3185.14万元，占项目总投资的36.06%；其它投资-17.36万元，占项目总投资的-0.20%。3、总投资及其构成估算：总投资=固定

4、资产投资+流动资金。项目总投资=6787.23+2044.85=8832.08（万元）。三、资金筹措全部自筹。四、经济评价财务测算根据规划，项目预计三年达产：第一年负荷60.00%,计划收入11340.60万元，总成本9891.74万元，利润总额-12410.52万元，净利润-9307.89万元，增值税320.25万元，税金及附加148.65万元，所得税-3102.63万元；第二年负荷75.00%,计划收入14175.75万元，总成本11819.09万元，利润总额-14290.90万元，净利润-10718.18万元，增值税400.31万元，税金及附加158.25万元，所得税-3572.72万元

5、；第三年生产负荷100%，计划收入18901.00万元，总成本15031.33万元，利润总额3869.67万元，净利润2902.25万元，增值税533.75万元，税金及附加174.27万元，所得税967.42万元。（一）营业收入估算项目经营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑行业设备相对价格变化，假设当年设备产量等于当年产品销售量。项目达产年预计每年可实现营业收入18901.00万元。（二）达产年增值税估算达产年应缴增值税=销项税额-进项税额=533.75万元。（三）综合总成本费用估算根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按达产年经营能力计算，本期工程项目综合总成本费用15031.33万元，其

6、中：可变成本12848.98万元，固定成本2182.35万元，具体测算数据详见总成本费用估算一览表所示。达产年应纳税金及附加174.27万元。（五）利润总额及企业所得税利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=3869.67（万元）。企业所得税=应纳税所得额税率=3869.6725.00%=967.42（万元）。（六）利润及利润分配1、本期工程项目达产年利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=3869.67（万元）。2、达产年应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=3869.6725.00%=967.42（万元）。3、本项目达

7、产年可实现利润总额3869.67万元，缴纳企业所得税967.42万元，其正常经营年份净利润：企业净利润=达产年利润总额-企业所得税=3869.67-967.42=2902.25（万元）。4、根据利润及利润分配表可以计算出以下经济指标。（1）达产年投资利润率=43.81%。（2）达产年投资利税率=51.83%。（3）达产年投资回报率=32.86%。5、根据经济测算，本期工程项目投产后，达产年实现营业收入18901.00万元，总成本费用15031.33万元，税金及附加174.27万元，利润总额3869.67万元，企业所得税967.42万元，税后净利润2902.25万元，年纳税总额1675.44万元

8、。五、项目盈利能力分析全部投资回收期（Pt）=4.54年。本期工程项目全部投资回收期4.54年，小于行业基准投资回收期，项目的投资能够及时回收，故投资风险性相对较小。六、综合评价本期工程项目投资效益是显著的，达产年投资利润率43.81%，投资利税率51.83%，全部投资回报率32.86%，全部投资回收期4.54年（含建设期），表明本期工程项目利润空间较大，具有较好的盈利能力、较强的清偿能力和抗风险能力。建议项目承办单位在项目建设中有关论证、设计、施工要紧密配合，对于建设过程中出现的问题应用科学的方法进行分析解决；在设计和施工中，要积极吸取国内外的相关建设经验，采用合理、可行、有效的技术手段，确

9、保工程万无一失。项目建设工程中不可预见的因素很多，工期、质量、成本、原材料供应等会影响到项目总体目标的实现；因此，在工程实施进程中，要加强施工管理，实行工程监理制、招投标制等一系列措施，认真落实建设资金计划，确保项目建设目标的顺利实现。七、市场预测分析BOPET薄膜是双向拉伸聚酯薄膜，是市场认可度较高的薄膜材料。具有机械强度高、光学性能好、电绝缘性能佳、使用温度宽、耐化学腐蚀强等优良特性，广泛地被下游多个行业认可而使用，是应用领域最广泛的薄膜材料。也因其优异的物化性能和环保性能，被誉为21世纪最具发展潜力的新型材料之一。BOPET聚酯薄膜下游应用行业主要是包装材料、电子信息、电气绝缘、护卡、影

10、像胶片、热烫印箔、太阳能应用、光学、航空、建筑、农业等生产领域。我国BOPET聚酯薄膜需求量占全球需求总量的33%。目前国内厂商生产的聚酯薄膜最大的应用领域是包装业，如食品饮料包装、医药包装，还有一部分特种功能性聚酯薄膜应用于电子元器件、电器绝缘等高端领域。根据薄膜的厚度不同，BOPET薄膜展现出不同的性能。国内BOPET薄膜最大需求领域的包装薄膜属于薄型膜，厚度在625m，生产工艺相对简单，对设备要求较低，是我国BOPET产能的集中领域。65m以上的聚酯薄膜属于厚型膜，是特种功能性薄膜，生产工艺相对较复杂。2010年，国内聚酯薄膜行业步入投产快车道，总产能从2010年时的不到100万吨，到2

11、016年聚酯薄膜总产能已经达到280多万吨，总量接近翻3倍，而快速扩张的主要是我国聚酯薄膜最大应用领域包装业的普通膜行业。随着产能全面释放，聚酯薄膜效益明显下滑。BOPET薄膜下游应用不断拓展，产品差异化发展是行业发展趋势，各种具有特异性质的功能性薄膜产品如光学膜、窗膜等附加值显著高于普通的包装薄膜，需求日益增强。然而，随着下游客户对产品功能及要求的多元化，应用于电子产品、电气电机、包装装饰、节能环保等特定用途的特种功能性聚酯薄膜产品，在原材料处理、杂质去除、膜材料超薄化和复合等方面要求较高，对下游市场的针对性较强，对企业来说技术难度较大。我国BOPET企业受制于技术及设备方面的牵制，无法达到

12、规模化生产，导致供给不足，需依赖国外进口，高端功能性薄膜存在一定的供给缺口。聚酯薄膜行业技术壁垒最高的领域光学基膜，光学基膜主要以聚酯切片为主要原材料，光学膜是在光学基膜基础上加工完成的。光学膜主要有5种类型，为一般棱镜片、多功能棱镜片、微透镜膜、反射式偏光增亮膜、扩散片。目前，全球光学基膜基本由国外大公司生产，尤其是高档光学基膜产品的国际和国内市场，几乎被日本、美国、韩国的公司垄断。随着国内平板显示产业的迅猛发展，光学膜在市场中需求量巨大，但目前国内的光学膜产能极小，依赖进口。这导致了我国BOPET行业存在普通膜饱和、高端膜供不足需的产品结构矛盾。目前我国聚酯薄膜产能高居世界首位，已成为全球

13、聚酯薄膜产品重要生产基地。但我国聚酯薄膜产品结构性的矛盾较为突出，聚酯薄膜行业产品结构转型日益严峻。和其他塑料薄膜相比，BOPET薄膜性价比高，具备替代优势，预计未来BOPET薄膜在塑料包装领域的市场份额占比会进一步扩大。而随着近年来国内光学膜的发展及国家政策对光学膜产业的政策支持，使得BOPET高端膜有更大的需求和市场。高端化、功能化、多元化是未来BOPET行业发展的方向。越来越多的企业已经意识到这一点，产品逐步向高附加值转移。BOPET高端膜的未来发展态势良好，预计将会成为行业新的利润增长点，是未来新增产能的投放方向。八、行业发展趋势随着下游需求的日益扩大及行业供需格局逐步改善，BOPET

14、聚酯薄膜作为应用领域最广泛的薄膜材料有望迎来新一轮景气周期。BOPET聚酯薄膜具有机械强度高、光学性能好、电绝缘性能佳、耐高温及耐化学腐蚀等优良特性，被称为最具发展潜力的新型材料之一。BOPET聚酯薄膜下游应用行业主要涵盖包装材料、电子信息、电气绝缘、护卡、影像胶片、热烫印箔、太阳能应用等。目前国内厂商生产的聚酯薄膜最大的下游应用领域是包装业，包装薄膜消费占聚酯薄膜总产量的六成左右。数据显示，2015年我国包装工业主营业务收入突破1.8万亿元，其中塑料包装箱及容器1717.57亿元、塑料包装薄膜1031.8亿元。机构认为，作为聚酯薄膜最重要的下游需求行业，包装工业的持续蓬勃发展将为聚酯薄膜提供

15、刚性需求。另外，去年12月中国包装工业发展规划(2016-2020年)提出，到2020年绿色化、高性能包装材料国产化率达到35%以上，部分包装材料达到国际先进水平，示范工程参与企业对绿色包装材料的生产和使用占到所使用包装材料总量的50%以上。随着下游包装行业需求的高速发展及扶持政策的加码，我国BOPET聚酯薄膜产业将迎来快速扩容机遇。我国BOPET聚酯薄膜需求量占到全球需求总量的33%。国内BOPET聚酯薄膜最大需求领域的包装薄膜属于薄型膜，生产工艺相对简单，对设备要求较低，也是我国BOPET聚酯薄膜产能的集中领域。厚型膜是特种功能性薄膜，生产工艺相对复杂。随着下游客户对产品功能及要求的多元化

16、，应用于电子产品、电气电机、包装装饰、节能环保等特定用途的功能性聚酯薄膜产品，由于国内技术水平和生产工艺较为落后导致供给不足，目前仍需进口。在国产BOPET薄膜质量提升及高端薄膜领域进口替代持续加速的推动下，我国BOPET聚酯薄膜出口量有望持续增长。近年来BOPET聚酯薄膜行业新增产能不断下滑，2015年和2016年产能增速均在10%以下，目前国内主要生产厂商开工率在75%左右，且均无明确扩产意愿。机构认为，由于BOPET薄膜新增产能需要3年左右的建设期，预计未来几年行业将无新增产能投入，行业供需格局有望进一步改善。九、附表上年度营收情况一览表序号项目第一季度第二季度第三季度第四季度合计1营业

17、收入3475.724634.304303.284137.7716551.072主营业务收入2813.173750.903482.983349.0113396.062.1功能性聚酯薄膜(A)928.351237.801149.381105.174420.702.2功能性聚酯薄膜(B)647.03862.71801.08770.273081.092.3功能性聚酯薄膜(C)478.24637.65592.11569.332277.332.4功能性聚酯薄膜(D)337.58450.11417.96401.881607.532.5功能性聚酯薄膜(E)225.05300.07278.64267.92107

18、1.682.6功能性聚酯薄膜(F)140.66187.54174.15167.45669.802.7功能性聚酯薄膜(.)56.2675.0269.6666.98267.923其他业务收入662.55883.40820.30788.753155.01上年度主要经济指标项目单位指标完成营业收入万元16551.07完成主营业务收入万元13396.06主营业务收入占比80.94%营业收入增长率（同比）16.48%营业收入增长量（同比）万元2341.69利润总额万元3254.50利润总额增长率32.89%利润总额增长量万元805.40净利润万元2440.88净利润增长率20.58%净利润增长量万元416

19、.56投资利润率48.20%投资回报率36.15%财务内部收益率26.56%企业总资产万元19045.99流动资产总额占比万元32.86%流动资产总额万元6258.64资产负债率30.70%主要经济指标一览表序号项目单位指标备注1占地面积平方米27553.7741.31亩1.1容积率1.611.2建筑系数69.28%1.3投资强度万元/亩164.301.4基底面积平方米19089.251.5总建筑面积平方米44361.571.6绿化面积平方米2562.82绿化率5.78%2总投资万元8832.082.1固定资产投资万元6787.232.1.1土建工程投资万元3619.452.1.1.1土建工程

20、投资占比万元40.98%2.1.2设备投资万元3185.142.1.2.1设备投资占比36.06%2.1.3其它投资万元-17.362.1.3.1其它投资占比-0.20%2.1.4固定资产投资占比76.85%2.2流动资金万元2044.852.2.1流动资金占比23.15%3收入万元18901.004总成本万元15031.335利润总额万元3869.676净利润万元2902.257所得税万元1.618增值税万元533.759税金及附加万元174.2710纳税总额万元1675.4411利税总额万元4577.6912投资利润率43.81%13投资利税率51.83%14投资回报率32.86%15回收

21、期年4.5416设备数量台（套）7717年用电量千瓦时854180.2718年用水量立方米15900.8219总能耗吨标准煤106.3420节能率28.56%21节能量吨标准煤45.5722员工数量人314区域内行业经营情况项目单位指标备注行业产值万元154774.98同期产值万元137921.03同比增长12.22%从业企业数量家967规上企业家17从业人数人48350前十位企业产值万元66331.82去年同期56227.70万元。1、xxx科技发展公司（AAA）万元16251.302、xxx投资公司万元14593.003、xxx科技公司万元8623.144、xxx公司万元7296.505、

22、xxx有限责任公司万元4643.236、xxx科技发展公司万元4311.577、xxx科技公司万元331.668、xxx公司万元2719.609、xxx有限责任公司万元2586.9410、xxx科技发展公司万元1989.95区域内行业营业能力分析序号项目单位指标1行业工业增加值万元36132.391.1同期增加值万元32020.911.2增长率12.84%2行业净利润万元17452.272.12016年净利润万元15334.572.2增长率13.81%3行业纳税总额万元41130.273.12016纳税总额万元34930.173.2增长率17.75%42017完成投资万元47121.804.1

23、2016行业投资万元14.07%区域内行业市场预测（单位：万元）序号项目2018年2019年2020年1产值180949.50205624.43233664.122利润总额62068.0670531.8980149.883净利润18070.9820535.2023335.454纳税总额12600.3714318.6016271.145工业增加值58001.0565910.2874898.046产业贡献率14.00%18.00%19.61%7企业数量116014151811土建工程投资一览表序号项目占地面积（）基底面积（）建筑面积（）计容面积（）投资（万元）1主体生产工程13496.101349

24、6.1031215.0431215.042801.511.1主要生产车间8097.668097.6618729.0218729.021736.941.2辅助生产车间4318.754318.759988.819988.81896.481.3其他生产车间1079.691079.691810.471810.47168.092仓储工程2863.392863.398545.248545.24557.762.1成品贮存715.85715.852136.312136.31139.442.2原料仓储1488.961488.964443.524443.52290.042.3辅助材料仓库658.58658.581

25、965.411965.41128.283供配电工程152.71152.71152.71152.7111.213.1供配电室152.71152.71152.71152.7111.214给排水工程175.62175.62175.62175.6210.034.1给排水175.62175.62175.62175.6210.035服务性工程1813.481813.481813.481813.48118.375.1办公用房1080.591080.591080.591080.5957.925.2生活服务732.89732.89732.89732.8948.776消防及环保工程511.59511.59511.

26、59511.5937.576.1消防环保工程511.59511.59511.59511.5937.577项目总图工程76.3676.3676.3676.3614.317.1场地及道路硬化5252.571097.701097.707.2场区围墙1097.705252.575252.577.3安全保卫室76.3676.3676.3676.368绿化工程1962.5868.69合计19089.2544361.5744361.573619.45节能分析一览表序号项目单位指标备注1总能耗吨标准煤106.341.1年用电量千瓦时854180.271.2年用电量吨标准煤104.981.3年用水量立方米159

27、00.821.4年用水量吨标准煤1.362年节能量吨标准煤45.573节能率28.56%节项目建设进度一览表序号项目单位指标1完成投资万元6752.741.1完成比例76.46%2完成固定资产投资万元5354.672.1完成比例79.30%3完成流动资金投资万元1398.073.1完成比例20.70%人力资源配置一览表序号项目单位指标1一线产业工人工资1.1平均人数人2141.2人均年工资万元5.501.3年工资额万元1241.252工程技术人员工资2.1平均人数人472.2人均年工资万元5.232.3年工资额万元313.173企业管理人员工资3.1平均人数人133.2人均年工资万元6.183

28、.3年工资额万元102.934品质管理人员工资4.1平均人数人254.2人均年工资万元5.894.3年工资额万元132.745其他人员工资5.1平均人数人155.2人均年工资万元7.865.3年工资额万元77.866职工工资总额万元1867.95固定资产投资估算表序号项目单位建筑工程费设备购置及安装费其它费用合计占总投资比例1项目建设投资万元3619.453185.14164.306787.231.1工程费用万元3619.453185.1413210.681.1.1建筑工程费用万元3619.453619.4540.98%1.1.2设备购置及安装费万元3185.143185.1436.06%1.

29、2工程建设其他费用万元-17.36-17.36-0.20%1.2.1无形资产万元-9.82-9.821.3预备费万元-7.54-7.541.3.1基本预备费万元-3.62-3.621.3.2涨价预备费万元-3.92-3.922建设期利息万元3固定资产投资现值万元6787.236787.23流动资金投资估算表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1流动资产万元13210.687145.149186.6613210.6813210.6813210.681.1应收账款万元3963.202377.922972.403963.203963.203963.201.2存货万元5944.8135

30、66.884458.605944.815944.815944.811.2.1原辅材料万元1783.441070.071337.581783.441783.441783.441.2.2燃料动力万元89.1753.5066.8889.1789.1789.171.2.3在产品万元2734.611640.772050.962734.612734.612734.611.2.4产成品万元1337.58802.551003.191337.581337.581337.581.3现金万元3302.671981.602477.003302.673302.673302.672流动负债万元11165.836699.5

31、08374.3711165.8311165.8311165.832.1应付账款万元11165.836699.508374.3711165.8311165.8311165.833流动资金万元2044.851226.911533.642044.852044.852044.854铺底流动资金万元681.61408.97511.21681.61681.61681.61总投资构成估算表序号项目单位指标占建设投资比例占固定投资比例占总投资比例1项目总投资万元8832.08130.13%130.13%100.00%2项目建设投资万元6787.23100.00%100.00%76.85%2.1工程费用万元68

32、04.59100.26%100.26%77.04%2.1.1建筑工程费万元3619.4553.33%53.33%40.98%2.1.2设备购置及安装费万元3185.1446.93%46.93%36.06%2.2工程建设其他费用万元-9.82-0.14%-0.14%-0.11%2.2.1无形资产万元-9.82-0.14%-0.14%-0.11%2.3预备费万元-7.54-0.11%-0.11%-0.09%2.3.1基本预备费万元-3.62-0.05%-0.05%-0.04%2.3.2涨价预备费万元-3.92-0.06%-0.06%-0.04%3建设期利息万元4固定资产投资现值万元6787.231

33、00.00%100.00%76.85%5建设期间费用万元6流动资金万元2044.8530.13%30.13%23.15%7铺底流动资金万元681.6210.04%10.04%7.72%营业收入税金及附加和增值税估算表序号项目单位第一年第二年第三年第四年第五年1营业收入万元11340.6014175.7518901.0018901.0018901.001.1万元11340.6014175.7518901.0018901.0018901.002现价增加值万元3628.994536.246048.326048.326048.323增值税万元320.25400.31533.75533.75533.75

34、3.1销项税额万元3024.163024.163024.163024.163024.163.2进项税额万元1494.251867.812490.412490.412490.414城市维护建设税万元22.4228.0237.3637.3637.365教育费附加万元9.6112.0116.0116.0116.016地方教育费附加万元6.418.0110.6810.6810.689土地使用税万元110.22110.22110.22110.22110.2210税金及附加万元148.65158.25174.27174.27174.27折旧及摊销一览表序号项目运营期合计第一年第二年第三年第四年第五年1建(

35、构)筑物原值3619.453619.45当期折旧额2895.56144.78144.78144.78144.78144.78净值723.893474.673329.893185.123040.342895.562机器设备原值3185.143185.14当期折旧额2548.11169.87169.87169.87169.87169.87净值3015.272845.392675.522505.642335.773建筑物及设备原值6804.59当期折旧额5443.67314.65314.65314.65314.65314.65建筑物及设备净值1360.926489.946175.295860.645

36、545.995231.344无形资产原值-9.82-9.82当期摊销额-9.82-0.25-0.25-0.25-0.25-0.25净值-9.57-9.33-9.08-8.84-8.595合计：折旧及摊销5433.85314.40314.40314.40314.40314.40总成本费用估算一览表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1外购原材料费万元9879.495927.697409.629879.499879.499879.492外购燃料动力费万元718.46431.08538.85718.46718.46718.463工资及福利费万元1867.951867.951867.9

37、51867.951867.951867.954修理费万元37.7622.6628.3237.7637.7637.765其它成本费用万元2213.271327.961659.952213.272213.272213.275.1其他制造费用万元715.97429.58536.98715.97715.97715.975.2其他管理费用万元225.40135.24169.05225.40225.40225.405.3其他销售费用万元727.64436.58545.73727.64727.64727.646经营成本万元14716.938830.1611037.7014716.9314716.9314716.937折旧费万元314.65314.65314.65314.65314.65314.658摊销费万元-0.25-0.25-0.25-0.25-0.25-0.259利息支出万元-10总成本费用万元15031.339891.7411819.0915031.3315031.3315031.3310.1可变成本万元12848.987709.399636.7412848.9812848.9812848.9810.2固定成本万元2182.352182.352182.352182.352182.352182.3