广西电子制造项目财务分析报告

1、一、项目发展背景片式电感的上游原材料包括银浆、铁氧体粉、介电陶瓷粉、磁芯、导线等。下游行业主要是通讯、电脑、消费类电子、小家电、卫星通讯以及汽车电子等领域的终端电子产品制造业。这些终端产品小型化和多功能化的发展趋势，为新型片式电感的应用提供了日趋广阔的前景。电感器上游行业是电子材料制造业。作为新型电子元器件，片式电感器的原材料与传统的电子元器件有较大不同。片式电感器的上游原材料包括银浆、铁氧体粉、介电陶瓷粉、磁芯、导线等。由于整个片式元器件制造工艺都围绕材料以及对原材料的物理化学加工展开，一方面原材料的电气化学参数影响电子元器件的电气参数水准，影响到元件能否达到某些特殊电器参数要求，另一方面基

2、础材料的物理机械参数性状，也影响元器件的工艺可行性和工艺成本，因此本行业对原材料产品品质、供应能力、性能稳定性的要求较高。为了保证原材料产品的稳定性，同时保护行业公司的原材料配方等商业机密，行业公司通常都与上游原材料供应商保持长期稳定的合作关系，建立高效的供应链管理体系，已确保产品质量稳定及持续供应能力。被动电子元器件主要应用于信息、通讯及消费性电子产品等三大类。从全球来看，被动元器件下游市场应用最多的是消费性电子产品（约占26%），其次分别为通讯产品（约占25%）、信息产品（约占21%），其余为汽车用电子产品、工业及其它产品等（约占28%）。无论是全球市场还是国内市场电子信息产业的迅猛发展都

3、给上游电子元器件产业带来了广阔的市场空间。电感器作为三大被动电子元器件之一，下游应用结构与被动电子元器件有很大的相似性。未来，智能手机、平板、可穿戴设备、智能电视、智能家居、智能汽车、LED照明将是电感器需求的主要领域。二、项目总投资估算（一）固定资产投资估算本期项目的固定资产投资5349.07(万元）。（二）流动资金投资估算预计达产年需用流动资金2254.06万元。（三）总投资构成分析1、总投资及其构成分析：项目总投资7603.13万元，其中：固定资产投资5349.07万元，占项目总投资的70.35%；流动资金2254.06万元，占项目总投资的29.65%。2、固定资产投资及其构成分析：本期

4、工程项目固定资产投资包括：建筑工程投资1993.17万元，占项目总投资的26.22%；设备购置费1644.43万元，占项目总投资的21.63%；其它投资1711.47万元，占项目总投资的22.51%。3、总投资及其构成估算：总投资=固定资产投资+流动资金。项目总投资=5349.07+2254.06=7603.13（万元）。三、资金筹措全部自筹。四、经济评价财务测算根据规划，项目预计三年达产：第一年负荷40.00%,计划收入6595.20万元，总成本6082.01万元，利润总额-640.82万元，净利润-480.62万元，增值税225.44万元，税金及附加113.36万元，所得税-160.21万

5、元；第二年负荷80.00%,计划收入13190.40万元，总成本10295.26万元，利润总额981.29万元，净利润735.97万元，增值税450.88万元，税金及附加140.42万元，所得税245.32万元；第三年生产负荷100%，计划收入16488.00万元，总成本12401.88万元，利润总额4086.12万元，净利润3064.59万元，增值税563.60万元，税金及附加153.94万元，所得税1021.53万元。（一）营业收入估算项目经营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑行业设备相对价格变化，假设当年设备产量等于当年产品销售量。项目达产年预计每年可实现营业收入16488.00万元。（二）

6、达产年增值税估算达产年应缴增值税=销项税额-进项税额=563.60万元。（三）综合总成本费用估算根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按达产年经营能力计算，本期工程项目综合总成本费用12401.88万元，其中：可变成本10533.12万元，固定成本1868.76万元，具体测算数据详见总成本费用估算一览表所示。达产年应纳税金及附加153.94万元。（五）利润总额及企业所得税利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=4086.12（万元）。企业所得税=应纳税所得额税率=4086.1225.00%=1021.53（万元）。（六）利润及利润分配1、本期工程项目达产年利润总额（

7、PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=4086.12（万元）。2、达产年应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=4086.1225.00%=1021.53（万元）。3、本项目达产年可实现利润总额4086.12万元，缴纳企业所得税1021.53万元，其正常经营年份净利润：企业净利润=达产年利润总额-企业所得税=4086.12-1021.53=3064.59（万元）。4、根据利润及利润分配表可以计算出以下经济指标。（1）达产年投资利润率=53.74%。（2）达产年投资利税率=63.18%。（3）达产年投资回报率=40.31%。5、根据经济测算，本期工程项目投

8、产后，达产年实现营业收入16488.00万元，总成本费用12401.88万元，税金及附加153.94万元，利润总额4086.12万元，企业所得税1021.53万元，税后净利润3064.59万元，年纳税总额1739.07万元。五、项目盈利能力分析全部投资回收期（Pt）=3.98年。本期工程项目全部投资回收期3.98年，小于行业基准投资回收期，项目的投资能够及时回收，故投资风险性相对较小。六、综合评价本期工程项目投资效益是显著的，达产年投资利润率53.74%，投资利税率63.18%，全部投资回报率40.31%，全部投资回收期3.98年（含建设期），表明本期工程项目利润空间较大，具有较好的盈利能力、

9、较强的清偿能力和抗风险能力。建立起项目法人责任制，明确部门和个人的岗位职责。建设资金要设立专户存储，做到专款专用，在建设资金的使用过程中，严格进行跟踪检查和审计，对项目的主要经济技术指标进行严格的考核，加强人员培训，尤其是网络信息方面的人才培训。在建设过程中，应注意环境的保护和资源的有效利用，做到环境保护和建设同时进行，尽量减少因施工对城镇居民生活造成影响。七、市场预测分析电感器被广泛应用在电脑、消费电子、通讯设备等各电子领域。2018年我国电感器行业销售规模超过700亿只。现阶段，叠层片式电感占全部电感器的市场份额最多，约85%。随着消费者对手机等数码产品的要求提高和手机行业的竞争加剧，国内

10、外市场对电感器件的需求迅速提升。截止2018年底，我国电感器行业销售规模已经超过700亿只，销售收入达100亿以上。电感器行业分析指出，手机，作为电感销量的半壁江山，受益于智能机出货量提高，对电感器件的需求量有着3-4倍的提高。单机电感数从功能机中平均20-30个增长到智能机中的80-100个，主要原因在于须隔离的信号越来越多。手机的无线功能发展迅速，从2G、3G、4G到未来的5G，从蓝牙、Wifi到NFC。手机中射频元件的数量一直在持续提升的原因在于向下兼容。电感器行业现状指出，任何手机必须向下兼容，4G手机需要覆盖2G和3G。WiFi、NFC等天线的引入亦要求更多更小更精密的滤波器、电感器

11、等。频段的增加加大了射频元件的使用数量。一方面全球汽车数量持续稳定增长且电气化加剧，另一方面新能源/电动汽车放量，我国走在世界前列。6月在北京召开的2018年国际电动汽车示范城市及产业发展论坛上，科技部指出，到2018年年底，我国新能源汽车产量达50万辆，保有量超100万辆，各占全球50%。自2010年国家大力发展电动汽车以来，我国电动汽车电池的能量密度每隔四年提高一倍、成本降低50%。会议指出将积极把自动驾驶融入到未来电动汽车产品当中。智能汽车中，全部磁性器件的价值量可达四千至五千元，是传统汽车的2到4倍，带来投资机会。2018年末至今，多家汽车企业已经明确表示未来发展方向是搭载新能源的智能

12、化汽车，其根本原因是全球多个国家或已制定明确战略目标，或出台相关政策大力扶持新能源汽车。以中国为例，国家工业和信息化部规划在2018-2020年乘用车企业的新能源汽车积分比例要求分别为8%、10%和12%，以此计算出在2019-2020年新能源汽车产量需达到95万、132万和181万辆。目前来看，汽车的创新70%来源于汽车电子产品，汽车电子平均ASP占整车成本已经从上世纪70年代的4%增长到现在30%左右，其中新能源汽车和纯电动车比例更高，达50%以上。电感器行业现状指出，汽车电子ASP增长的根本原因在于单车电子元器件数量的激增，光磁性器件单车ASP可达4000-5000元。汽车电子信息智能化

13、发展领域有四大方向：1）集成安全系统、2）适应巡航系统、3）防撞车和防撞报警系统、4）通讯系统及电子导航。目前，以ADAS为核心技术的自动驾驶是贯穿其中的主线，如何提高驾驶员与汽车间的交互性则依赖于汽车同外部环境的信息交换，关键是车用雷达、声波等零部件。5G仍将会是电子板块核心发展主线。一方面，5G确定性趋势下从传输网、核心网到终端设备，都将引来新一轮创新渗透，无论是5G宏基站新一轮建设周期下PCB或射频前端器件的加速放量，抑或是智能机、汽车电子等各细分领域对电感元器件的用量或材料升级；另一方面，5G加速落地将使得智能驾驶、AR/VR等领域创新应用具备普及基础，有望催动新一轮电感器产业创新大周

14、期。八、行业发展趋势电感器上游行业是电子材料制造业。作为新型电子元器件，片式电感器的原材料与传统的电子元器件有较大不同。片式电感器的上游原材料包括银浆、铁氧体粉、介电陶瓷粉、磁芯、导线等。根据电感器行业分析数据显示，2013年我国对电感需求量达到1505亿只，需求量同比增长32.91%，2014年达到1969亿只，2015年底达到2056亿只。其中，2013年中国市场对片式电感需求量达到1438亿只。2013-2015年我国市场对电感需求量的复合增长率达到10.97%。数据还显示，2014年我国电感器行业销售规模达到93亿元，2015年底近99亿元。2016年，我国电感器行业销售规模已经超过7

15、00亿只，销售收入达100亿以上。电感器行业现状分析指出，手机，作为电感销量的半壁江山，受益于智能机出货量提高，对电感器件的需求量有着3-4倍的提高。单机电感数从功能机中平均20-30个增长到智能机中的80-100个，主要原因在于须隔离的信号越来越多。2017年，我国电感器产品正朝着微型化、高频化、低损耗、集成化的方向发展，其中，由于各个电子行业产品在功能特性上存在着一定的差异性，因此，不同的电子制造行业对于电感器的需求也各有各的侧重点。2018年，我国多家汽车企业已经明确表示未来发展方向是搭载新能源的智能化汽车，其根本原因是全球多个国家或已制定明确战略目标，或出台相关政策大力扶持新能源汽车。

16、以中国为例，国家工业和信息化部规划在2019-2020年乘用车企业的新能源汽车积分比例要求分别为8%、10%和12%，以此计算出在2019-2020年新能源汽车产量需达到95万、132万和181万辆。随着电子信息产业及智能移动设备的飞速发展，电子产品市场前景广阔，给电感器行业提供了一个极大的生存和发展空间。可谓，守得云开见月明。传统的插装电感器已不能适应下游电子整机的需求，而体积小、成本低、屏蔽性能优良、可靠性高、适合于高密度表面安装的一体成型电感在移动通讯、计算机、汽车电子、高分辨电视、广播卫星等领域获得广泛应用，逐步成为电感市场的主流发展方向。未来电感器的发展将重点在以下几个方面发展：第一

17、是小型化。传统绕线型片式电感器通常采用微小工字型磁芯，经绕线、焊接、电极成型，再由塑封等工序制成。第二是高感量。受技术限制，高感量电感器领域主要是传统电感的天下，随着成型技术和磁粉材料技术的提高，片式电感器的电感量范围不断得到提升，市场需求量也随之飙升。第三是低损耗大功率化。随着芯片的低压大电流化发展趋势，以及低功耗绿色产品的环保需求，必然也要求周边元器件具有较低的直流电阻和较高的耐受电流能力。目前，我国已基本建立起一个传统与新型产品兼顾的电感器产业，并具有相当经济规模，在国际市场上占据了一定地位。但我国电感器件产业大而不强，新型片式电感器件所占的份额较小，因此我们要狠抓技术创新、产业做大做强

18、和优化产品出口结构这三个环节，推动我国电感器产业的发展。九、附表上年度营收情况一览表序号项目第一季度第二季度第三季度第四季度合计1营业收入2531.293375.063133.983013.4412053.772主营业务收入2094.962793.282593.762494.009976.002.1电感设备(A)691.34921.78855.94823.023292.082.2电感设备(B)481.84642.45596.56573.622294.482.3电感设备(C)356.14474.86440.94423.981695.922.4电感设备(D)251.40335.19311.2529

19、9.281197.122.5电感设备(E)167.60223.46207.50199.52798.082.6电感设备(F)104.75139.66129.69124.70498.802.7电感设备(.)41.9055.8751.8849.88199.523其他业务收入436.33581.78540.22519.442077.77上年度主要经济指标项目单位指标完成营业收入万元12053.77完成主营业务收入万元9976.00主营业务收入占比82.76%营业收入增长率（同比）26.86%营业收入增长量（同比）万元2552.06利润总额万元3026.07利润总额增长率31.83%利润总额增长量万元7

20、30.62净利润万元2269.55净利润增长率26.45%净利润增长量万元474.76投资利润率59.12%投资回报率44.34%财务内部收益率25.87%企业总资产万元11690.74流动资产总额占比万元26.07%流动资产总额万元3048.13资产负债率25.14%主要经济指标一览表序号项目单位指标备注1占地面积平方米21577.4532.35亩1.1容积率1.161.2建筑系数77.58%1.3投资强度万元/亩165.351.4基底面积平方米16739.791.5总建筑面积平方米25029.841.6绿化面积平方米1956.95绿化率7.82%2总投资万元7603.132.1固定资产投资

21、万元5349.072.1.1土建工程投资万元1993.172.1.1.1土建工程投资占比万元26.22%2.1.2设备投资万元1644.432.1.2.1设备投资占比21.63%2.1.3其它投资万元1711.472.1.3.1其它投资占比22.51%2.1.4固定资产投资占比70.35%2.2流动资金万元2254.062.2.1流动资金占比29.65%3收入万元16488.004总成本万元12401.885利润总额万元4086.126净利润万元3064.597所得税万元1.168增值税万元563.609税金及附加万元153.9410纳税总额万元1739.0711利税总额万元4803.6612

22、投资利润率53.74%13投资利税率63.18%14投资回报率40.31%15回收期年3.9816设备数量台（套）7017年用电量千瓦时576722.2118年用水量立方米12822.2219总能耗吨标准煤71.9820节能率23.58%21节能量吨标准煤27.9922员工数量人291区域内行业经营情况项目单位指标备注行业产值万元189885.38同期产值万元159126.27同比增长19.33%从业企业数量家675规上企业家23从业人数人33750前十位企业产值万元94223.86去年同期84817.59万元。1、xxx实业发展公司（AAA）万元23084.852、xxx有限公司万元2072

23、9.253、xxx投资公司万元12249.104、xxx公司万元10364.625、xxx科技发展公司万元6595.676、xxx有限责任公司万元6124.557、xxx投资公司万元471.128、xxx公司万元3863.189、xxx科技发展公司万元3674.7310、xxx有限责任公司万元2826.72区域内行业营业能力分析序号项目单位指标1行业工业增加值万元55547.281.1同期增加值万元47218.021.2增长率17.64%2行业净利润万元19967.622.12016年净利润万元17005.302.2增长率17.42%3行业纳税总额万元16022.653.12016纳税总额万元

24、13391.273.2增长率19.65%42017完成投资万元70339.944.12016行业投资万元18.81%区域内行业市场预测（单位：万元）序号项目2018年2019年2020年1产值221751.41251990.24286352.542利润总额73722.5483775.6195199.563净利润21370.4024284.5527596.084纳税总额19946.3922666.3525757.225工业增加值87442.3499366.29112916.246产业贡献率14.00%18.00%19.95%7企业数量8109881265土建工程投资一览表序号项目占地面积（）基底

25、面积（）建筑面积（）计容面积（）投资（万元）1主体生产工程11835.0311835.0316788.9716788.971470.631.1主要生产车间7101.027101.0210073.3810073.38911.791.2辅助生产车间3787.213787.215372.475372.47470.601.3其他生产车间946.80946.80973.76973.7688.242仓储工程2510.972510.975356.575356.57341.242.1成品贮存627.74627.741339.141339.1485.312.2原料仓储1305.701305.702785.422

26、785.42177.442.3辅助材料仓库577.52577.521232.011232.0178.493供配电工程133.92133.92133.92133.929.603.1供配电室133.92133.92133.92133.929.604给排水工程154.01154.01154.01154.018.584.1给排水154.01154.01154.01154.018.585服务性工程1590.281590.281590.281590.28101.315.1办公用房902.80902.80902.80902.8048.285.2生活服务687.48687.48687.48687.4844.0

27、86消防及环保工程448.63448.63448.63448.6332.156.1消防环保工程448.63448.63448.63448.6332.157项目总图工程66.9666.9666.9666.96-22.637.1场地及道路硬化4469.53838.60838.607.2场区围墙838.604469.534469.537.3安全保卫室66.9666.9666.9666.968绿化工程1493.9052.29合计16739.7925029.8425029.841993.17节能分析一览表序号项目单位指标备注1总能耗吨标准煤71.981.1年用电量千瓦时576722.211.2年用电量吨

28、标准煤70.881.3年用水量立方米12822.221.4年用水量吨标准煤1.102年节能量吨标准煤27.993节能率23.58%节项目建设进度一览表序号项目单位指标1完成投资万元5118.791.1完成比例67.32%2完成固定资产投资万元3328.632.1完成比例65.03%3完成流动资金投资万元1790.163.1完成比例34.97%人力资源配置一览表序号项目单位指标1一线产业工人工资1.1平均人数人1981.2人均年工资万元4.471.3年工资额万元1107.352工程技术人员工资2.1平均人数人442.2人均年工资万元5.092.3年工资额万元288.783企业管理人员工资3.1平

29、均人数人123.2人均年工资万元6.053.3年工资额万元83.684品质管理人员工资4.1平均人数人234.2人均年工资万元5.234.3年工资额万元117.765其他人员工资5.1平均人数人145.2人均年工资万元4.595.3年工资额万元78.916职工工资总额万元1676.48固定资产投资估算表序号项目单位建筑工程费设备购置及安装费其它费用合计占总投资比例1项目建设投资万元1993.171644.43165.355349.071.1工程费用万元1993.171644.4311984.591.1.1建筑工程费用万元1993.171993.1726.22%1.1.2设备购置及安装费万元16

30、44.431644.4321.63%1.2工程建设其他费用万元1711.471711.4722.51%1.2.1无形资产万元993.85993.851.3预备费万元717.62717.621.3.1基本预备费万元421.95421.951.3.2涨价预备费万元295.67295.672建设期利息万元3固定资产投资现值万元5349.075349.07流动资金投资估算表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1流动资产万元11984.594135.808156.4211984.5911984.5911984.591.1应收账款万元3595.381438.152876.303595.38

31、3595.383595.381.2存货万元5393.072157.234314.455393.075393.075393.071.2.1原辅材料万元1617.92647.171294.341617.921617.921617.921.2.2燃料动力万元80.9032.3664.7280.9080.9080.901.2.3在产品万元2480.81992.321984.652480.812480.812480.811.2.4产成品万元1213.44485.38970.751213.441213.441213.441.3现金万元2996.151198.462396.922996.152996.152

32、996.152流动负债万元9730.533892.217784.429730.539730.539730.532.1应付账款万元9730.533892.217784.429730.539730.539730.533流动资金万元2254.06901.621803.252254.062254.062254.064铺底流动资金万元751.35300.54601.08751.35751.35751.35总投资构成估算表序号项目单位指标占建设投资比例占固定投资比例占总投资比例1项目总投资万元7603.13142.14%142.14%100.00%2项目建设投资万元5349.07100.00%100.00

33、%70.35%2.1工程费用万元3637.6068.00%68.00%47.84%2.1.1建筑工程费万元1993.1737.26%37.26%26.22%2.1.2设备购置及安装费万元1644.4330.74%30.74%21.63%2.2工程建设其他费用万元993.8518.58%18.58%13.07%2.2.1无形资产万元993.8518.58%18.58%13.07%2.3预备费万元717.6213.42%13.42%9.44%2.3.1基本预备费万元421.957.89%7.89%5.55%2.3.2涨价预备费万元295.675.53%5.53%3.89%3建设期利息万元4固定资产

34、投资现值万元5349.07100.00%100.00%70.35%5建设期间费用万元6流动资金万元2254.0642.14%42.14%29.65%7铺底流动资金万元751.3514.05%14.05%9.88%营业收入税金及附加和增值税估算表序号项目单位第一年第二年第三年第四年第五年1营业收入万元6595.2013190.4016488.0016488.0016488.001.1万元6595.2013190.4016488.0016488.0016488.002现价增加值万元2110.464220.935276.165276.165276.163增值税万元225.44450.88563.60

35、563.60563.603.1销项税额万元2638.082638.082638.082638.082638.083.2进项税额万元829.791659.582074.482074.482074.484城市维护建设税万元15.7831.5639.4539.4539.455教育费附加万元6.7613.5316.9116.9116.916地方教育费附加万元4.519.0211.2711.2711.279土地使用税万元86.3186.3186.3186.3186.3110税金及附加万元113.36140.42153.94153.94153.94折旧及摊销一览表序号项目运营期合计第一年第二年第三年第四年

36、第五年1建(构)筑物原值1993.171993.17当期折旧额1594.5479.7379.7379.7379.7379.73净值398.631913.441833.721753.991674.261594.542机器设备原值1644.431644.43当期折旧额1315.5487.7087.7087.7087.7087.70净值1556.731469.021381.321293.621205.923建筑物及设备原值3637.60当期折旧额2910.08167.43167.43167.43167.43167.43建筑物及设备净值727.523470.173302.743135.312967.8

37、82800.454无形资产原值993.85993.85当期摊销额993.8524.8524.8524.8524.8524.85净值969.00944.16919.31894.46869.625合计：折旧及摊销3903.93192.28192.28192.28192.28192.28总成本费用估算一览表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1外购原材料费万元8193.053277.226554.448193.058193.058193.052外购燃料动力费万元635.03254.01508.02635.03635.03635.033工资及福利费万元1676.481676.48167

38、6.481676.481676.481676.484修理费万元20.098.0416.0720.0920.0920.095其它成本费用万元1684.95673.981347.961684.951684.951684.955.1其他制造费用万元606.76242.70485.41606.76606.76606.765.2其他管理费用万元251.16100.46200.93251.16251.16251.165.3其他销售费用万元724.38289.75579.50724.38724.38724.386经营成本万元12209.604883.849767.6812209.6012209.6012209.607折旧费万元167.43167.43167.43167.43167.43167.438摊销费万元24.8524.8524.8524.8524.8524.859利息支出万元-10总成本费用万元12401.886082.0110295.2612401.8812401.8812401.8810.1可变成本万元10533.124