项目七流动资产管理.ppt

1、项目七 流动资产管理,任务一 了解流动资产管理的基础知识 任务二 掌握现金管理方法 任务三 掌握应收账款管理方法 任务四 掌握存货管理方法,学习目标,了解流动资产的概念、组成和特点 熟悉现金管理的内容与目标，现金持有动机和成本，最佳现金持有量的确定，以及现金收支的日常管理 掌握应收账款的功能、成本、管理目标、信用政策和日常管理 掌握存货的功能、成本、管理目标及经济批量决策,任务一 了解流动资产管理的基础知识,一、流动资产的概念和组成 流动资产是指企业可以在一年内或者超过一年的一个营业周期内变现或者运用的资产。 （一）货币资金 货币资金是指企业在生产经营过程中由于种种原因而暂时持有、停留在货币形

2、态的资金，包括库存现金和存入银行的各种存款。,（二）应收及预付款项 应收及预付款项是指企业在商业信用条件下延期收回和预先支付的款项，包括应收票据、应收账款、其他应收款等应收款项，以及预付账款等预付款项。 （三）存货 存货是指企业在生产经营过程中为耗用或者销售而储备的物资，包括原材料、燃料、包装物、在产品、自制半成品、产成品和外购商品等。 （四）交易性金融资产 交易性金融资产是指以交易为目的而持有的能随时变现、持有时间不超过一年的金融资产，如各种短期债券、股票等。,二、流动资产的特点 （一）投资回收期短，变现能力强 投资于流动资产的资金一般能在一年或者一个营业周期内收回，相对于固定资产来说，其回

3、收期较短。同时，流动资产的变现能力比较强，因为流动资产容易变卖或转让，而且在变卖或转让的过程中，流动资产的价值一般不会遭受较大损失。 （二）数量波动大 流动资产的数量并非一个常数，它会随着供、产、销的变化而时高时低，起伏不定，季节性生产经营企业在这点上表现得尤为突出。,（三）占用形态经常变动 流动资产在循环周转过程中，经过供、产、销三个阶段，其占用形态不断发生变化，即按现金、材料、在产品、产成品、应收账款、现金的顺序依次转化。 企业的营业利润主要是通过流动资产在这种不断的循环周转的过程中得以实现，因此，流动资产管理的重点就是要使这种周转顺利、快速地进行。,任务二 掌握现金管理方法,现金是流动性

4、最强的资产，具有普遍的可接受性。现金有狭义现金和广义现金之分。狭义现金仅指库存现金；广义现金除库存现金之外，还包括各种现金等价物，如银行存款、在途资金、有价证券等。,一、现金管理的内容与目标 （一）现金管理的内容 1按照国家有关现金管理的规定和企业的实际情况，建立现金的内部管理制度。 2编制现金收支计划，以便合理地估计未来的现金需求。 3对日常的现金收支计划进行控制，力求加速收款。同时，在条件允许的情况下，尽量延缓付款。 4采用一定的方法确定企业的最佳现金持有量，为企业的现金持有水平确定一个参考指标。 5对库存现金、银行存款、购买的有价证券之间的数量结构进行决策。,（二）现金管理的目标 现金虽

5、然是一种无法产生收益或者只能产生极少收益的资产，但是，为了满足生产经营过程中的正常支出和某些非正常支出，企业又不得不持有现金。因此，现金管理的目标是在保证企业生产经营所需资金的情况下，把现金的持有成本降至最低。,二、现金的持有动机和成本 （一）现金的持有动机 1交易动机 交易动机是指企业为了满足经常发生的业务需要而持有现金的动机，如购买原材料、支付工资、缴纳税款等。 2预防动机 预防动机是指企业为了应付意外的现金需求而持有现金的动机。如自然灾害、生产事故、意外发生的财务困难等。 3投机动机 投机动机是指企业为了能抓住市场中稍纵即逝的获利机会而持有现金的动机。,（二）现金的持有成本 1管理成本

6、管理成本是指企业因持有一定数量的现金而发生的各项管理费用。如出纳人员的工资及必要的安全措施费用。管理成本属于固定成本，在一定范围内同现金持有量多少的关系不大。 2机会成本 机会成本是指企业因持有一定数量的现金而丧失的再投资收益。例如，某企业的平均投资收益率为10%，该企业根据需要持有了20万元现金，则该企业丧失了2（2010%）万元的投资收益。这2万元就是该企业持有现金的机会成本。,3转换成本 转换成本是指企业用现金买进有价证券以及转让有价证券换取现金时付出的交易费用，即现金同有价证券之间相互转换的成本。如委托买卖佣金、委托手续费、证券过户费、交割手续费等。 4短缺成本 短缺成本是指由于现金持

7、有量不足，同时又无法及时通过有价证券变现加以补充而给企业造成的损失，包括直接损失和间接损失。直接损失是指由于现金的短缺使企业的生产经营及投资受到影响而造成的损失；间接损失是指由于现金的短缺而给企业带来的无形损失。,三、最佳现金持有量的确定 （一）成本分析模式 成本分析模式是指在不考虑现金转换成本的情况下，根据现金的管理成本、机会成本和短缺成本，分析、预测其总成本最低时的现金持有量的一种方法。,从图中可以看出，由于各种现金成本同现金持有量的变动关系不同，使得持有现金的总成本呈抛物线形，抛物线的最低点即为总成本的最低点，该点所对应的现金持有量便是最佳现金持有量。,在实际工作中，运用该模式确定最佳现

8、金持有量的步骤为： （1）根据各种可能的现金持有量测算并确定有关成本数值； （2）根据各种可能的现金持有量及其有关成本数值，编制最佳现金持有量的测算表； （3）在测算表中找出总成本最低时的现金持有量，即最佳现金持有量。,【例7-1】某企业现有A、B、C、D四种现金持有方案，其相应的成本资料如下表所示。 编制最佳现金持有量测算表，如下表所示。 比较表中各个方案的总成本可知，C方案的总成本最低，因此，该企业的最佳现金持有量为30 000元。,（二）存货模式 存货模式是用存货的经济批量模型来确定最佳现金持有量。 存货模式也是从现金的有关成本最低的角度来确定最佳现金持有量。在存货模式中，只考虑现金的机

9、会成本和转换成本，而不考虑现金的管理成本和短缺成本。这主要是因为：（1）管理成本相对稳定，同现金持有量的多少关系不大，属于决策无关成本；（2）短缺成本具有很大的不确定性，而且不易计量，所以在此也不予考虑。,随着现金持有量的变动，机会成本和转换成本之间会呈现出反方向变动的趋势。随着现金持有量的增加，现金的机会成本会随之增加，而现金的转换成本会随之减少。这就要求企业对现金与有价证券的数量进行合理的安排，从而使得总成本（机会成本与转换成本之和）最低。总成本最低时的现金持有量就是最佳现金持有量。 持有现金的总成本计算公式如下： 式中，TC为总成本；Q为最佳现金持有量；K为有价证券的投资收益率（机会成本

10、）；T为一定时期内的现金总需求量；F为每次转换有价证券的固定成本（转换成本）。,【例7-2】某企业预计全年现金需要量为800万元，现金与有价证券的转换成本为每次1 000元，有价证券的利率为10%，试计算该企业的最佳现金持有量和最低总成本。 【解】 最佳现金持有量 = 400 000（元） 最低总成本 = 40 000（元）,（三）现金周转模式 现金周转模式是指从现金周转的角度出发，根据现金的周转速度来确定最佳现金持有量的一种方法。利用现金周转模式确定最佳现金持有量，包括以下三个步骤： 1计算现金周转期 现金周转期是指企业从支付采购材料的现金到收回销售产品的现金所花费的时间。现金周转期的计算公

11、式如下： 现金周转期 = 存货周转期 应收账款周转期 应付账款周转期,图中，（1）为现金周转期；（2）为存货周转期，即从材料存货入库到产成品存货出库的时间；（3）为应收账款周转期，即从应收账款形成到收回的时间；（4）为应付账款周转期，即从采购材料入库到支付材料货款的时间。,支付材料款,收到销货款,2计算现金周转率 现金周转率是指一年中现金的周转次数。 现金周转率（次） = 360（天） 现金周转期（天次） 3计算最佳现金持有量 最佳现金持有量 = 年现金需求量 现金周转率 【例7-3】某企业预计全年的现金需求量为1 440万元，存货周转期为100天，应收账款周转期为50天，应付账款周转期为60

12、天，试计算该企业的最佳现金持有量。 【解】现金周转期 = 1005060 = 90（天） 现金周转率 = 36090 = 4（次） 最佳现金持有量 = 1 4404 = 360（万元）,（四）因素分析模式 因素分析模式是指根据上年度现金的实际平均持有量和有关因素的变动情况，来确定最佳现金持有量的一种方法。 利用因素分析模式计算最佳现金持有量的计算公式如下： 最佳现金持有量 = （上年度现金实际平均持有量 不合理占用额）（1 预计销售收入变化的百分比） 【例7-4】某企业2009年现金的实际平均持有量为100万元，经分析其中有8万元的不合理占用额，预计2010年的销售收入将比2009年增长10%

13、，试计算该企业的最佳现金持有量。 【解】 2010年的最佳现金持有量 = （1008）（110%） = 101.2（万元）,四、现金收支的日常管理 （一）加速现金收款 加速现金收款的关键在于减少客户付款的邮寄时间、减少从企业收到客户开来的支票到支票兑现之间的时间。在实际工作中，可以通过锁箱法和集中银行法来减少这些时间。 1锁箱法 锁箱法又称邮政信箱法，是指企业在业务比较集中的地区承租专门的邮政信箱，并开立分行存款账户，授权当地的开户行每日开启信箱，在取得客户支票后立即予以结算，并通过电汇将货款拨给企业总部的一种方法。,2集中银行法 集中银行法是指通过建立多个收款中心来加速现金流动的方法。企业往

14、往指定一个主要开户行（通常是总部所在地银行）为集中银行，并在收款额比较集中的若干地区建立若干个收款中心。客户在收到账单后，直接将货款汇到当地的收款中心，各收款中心立即将其存入当地银行，当地银行在进行票据交换后，立即将货款转给集中银行。,（二）控制现金支出 对现金支出进行控制的主要任务是，在合理合法的前提下尽可能地延缓现金的支出时间。企业控制现金支出的主要方法有现金“浮游量”、推迟支付应付款和汇票付款。 1现金“浮游量” 现金“浮游量”是指企业账户上的现金余额与银行账户上的存款余额之间的差额，其主要来源是企业已开出支票但客户尚未支取的款项。如果企业能正确预测现金“浮游量”并加以利用，则可节约大量

15、资金。 2推迟支付应付款 推迟支付应付款是指企业在不影响信誉的情况下，尽可能推迟应付款的支付期，更多地利用客户现金的方法。,3汇票付款 汇票付款不是“见票即付”的付款方式，在受票人将汇票送达银行后，银行要先将汇票送交付款人承兑，并由付款人将一笔相当于汇票金额的资金存入银行，然后银行才会付款给受票人。因此，企业可以通过采用汇票付款合法地延期付款。,一、应收账款的功能和成本 （一）应收账款的功能 1增加销售 赊销是一种重要的促销手段，对企业扩大产品销售、开拓市场、增强企业竞争力都具有重要的意义。 2减少存货 赊销可以加快产品向销售收入的转化速度，从而有利于降低存货中的产品数额，缩短产品的库存时间，

16、降低产品存货的管理费用和仓储费用等。,任务三 掌握应收账款管理方法,（二）应收账款的成本 1机会成本 应收账款的机会成本是指由于资金被占用在应收账款上而不能用于其他投资所丧失的收益。 应收账款的机会成本 = 维持赊销业务所需要的资金 机会成本率 维持赊销业务所需要的资金 = 应收账款平均余额 变动成本率 应收账款平均余额 = 赊销收入净额应收账款周转率 应收账款周转率 = 日历天数（360）应收账款周转期 变动成本率 = 变动成本销售收入 其中，机会成本率一般根据有价证券的利息率来确定。,【例7-5】某企业预测的年度赊销收入净额为1 800万元，应收账款周转期为45天，产品的变动成本率为60%

17、，机会成本率为8%，则应收账款的机会成本为多少？ 【解】应收账款周转率 = 360 45 = 8（次） 应收账款平均余额 = 1 800 8 = 225（万元） 维持赊销业务所需要的资金 = 225 60% = 135（万元） 应收账款的机会成本 = 135 8% = 10.8（万元）,2管理费用 应收账款的管理费用是指企业对应收账款进行管理而耗费的开支，是应收账款成本的重要组成部分。应收账款的管理费用主要包括对客户信用情况进行调查的费用、账簿的记录费用、收账费用及其他费用。 3坏账损失 坏账损失是指企业因应收账款无法收回而遭受的损失。通常情况下，应收账款越多，发生坏账损失的可能性就越大。,二

18、、应收账款管理的目标 如前所述，由赊销形成的应收账款既能扩大企业销售，增加企业收益，又会引起企业成本的增加。因此，应收账款管理的目标就是通过权衡应收账款产生的收益和成本，作出有利于企业的应收账款决策，充分发挥应收账款的功能。,三、应收账款的信用政策 应收账款的信用政策即应收账款的管理政策，是指企业为了对应收账款进行规划与控制而制定的基本原则和行为规范。 （一）信用标准 信用标准是指企业在向客户提供商业信用时，要求客户必须具备的最低条件，通常以预期的坏账损失率来表示。 如果企业的信用标准过高，将使许多客户因信用品质达不到所设定的信用标准而被拒之门外；如果企业采取较低的信用标准，虽然有利于企业增加

19、销售收入，但同时也会导致应收账款成本的增加。,【例7-6】某企业目前的信用标准和拟采用的信用标准的相关资料如下表所示，应收账款的机会成本率为10%，产品的变动成本率为60%，试根据资料作出正确的信用标准决策。,【解】根据以上资料，编制信用标准决策计算表。,分析计算可知，采用新的信用标准能为企业带来更多的收益，因此，应将信用标准设为6%。,（二）信用条件 信用条件是指对已经达到信用标准的客户赊销时所提出的付款条件，包括信用期限、现金折扣率和现金折扣期，一般的表示形式如“2/10，n/30”。信用条件对企业的销售收入和应收账款的成本都会产生影响。因此，在选择信用条件时，也要对相应的成本和收益进行比

20、较，以便作出正确的信用条件决策。,表中，在拟采用的信用条件下的应收账款周转率由下面的计算得出： 应收账款周转期 = 1080%5020% = 18（天） 应收账款周转率 = 36018 = 20（次）,【例7-7】某企业目前的信用条件和拟采用的信用条件的相关资料如表7-5所示，应收账款的机会成本率为12%，产品的变动成本率为60%。估计改变信用条件后，将会有80%的赊销收入会利用现金折扣，20%的赊销收入在折扣期后、信用期内收回。试根据资料作出正确的信用条件决策。,【解】根据以上资料，编制信用条件决策计算表。,分析计算可知，采用新的信用条件可以给企业带来更多的收益，因此，应将信用条件改为（2/

21、10,n/50）。,（三）收账政策 收账政策是指企业针对客户违反信用条件，拖欠甚至拒付账款所采取的收账策略与措施。 如果企业采取严格的收账政策，就会减少坏账损失的发生，降低机会成本，但是会使得收账费用增加；如果企业采取宽松的收账政策，虽然能减少收账费用，但却会增加机会成本和坏账损失的发生。 因此，在选择收账政策时，应对不同收账政策的收益和成本进行比较分析。,【例7-8】某企业目前的收账政策和拟新采用的收账政策的相关资料如表7-7所示，应收账款的机会成本率为8%，产品的变动成本率为60%。试根据资料作出正确的收账政策决策。,【解】根据以上资料，编制收账政策决策计算表。,分析计算可知，采用新的收账

22、政策可以带来更多的收益，因此，企业应采用新的收账政策。,（三）应收账款收现保证率分析 应收账款收现保证率是指在一定会计期间内，为保证企业正常的现金流转，而必须收现的应收账款占全部应收账款（R）的比例。必须收现的应收账款的数值等于当期必要现金支付总额（CB）与当期其他稳定可靠的现金流入总额（CW）之间的差额。即： 必须收现的应收账款 = CBCW 应收账款收现保证率 =（CBCW）R 其中，其他稳定可靠的现金流入的来源主要包括短期有价证券的变现、短期借款等。,（四）应收账款坏账准备金制度 只要有应收账款，就有发生坏账损失的可能。因此，按照权责发生制和谨慎性原则的要求，企业必须预先对坏账发生的可能

23、性进行估计，并计提相应的坏账准备金。应收账款坏账准备金的具体计提比例可以由企业根据自己的实际情况和以往的经验加以确定。,四、应收账款的日常管理 （一）应收账款追踪分析 追踪分析客户赊购商品后的使用情况或销售情况，主要是观察客户所购材料能否及时投入生产，生产的产品能否按预期销售出去，或者客户能否及时地将所购商品销售出去。 （二）应收账款账龄分析 应收账款的账龄是指从应收账款的形成到目前为止所经历的时间。应收账款的账龄越大，成为坏账的可能性就越大。 在对应收账款的账龄进行分析后，企业就可以针对不同账龄的应收账款采取不同的管理措施。,任务四 掌握存货管理方法,一、存货的功能和成本 （一）存货的功能

24、1保证生产或销售的需要 一定数量的存货可以避免生产性企业由于原材料等存货的不足而造成生产中断，以及商业性企业由于商品存货不足而造成销售中断。 2适应市场的变化 市场总是处于不断变化之中，市场对企业产品的需求也是如此，一定数量的存货能够增强企业在生产和销售方面的机动性和适应市场的能力。,3维持均衡生产 对于市场需求具有季节性的产品（如空调、羽绒服等），企业可以通过增加销售淡季的产品库存来维持均衡生产。这样就会避免由于产品销售旺季的来临而导致企业生产线的超负荷运转，以及由于销售淡季的到来而使得企业的生产能力得不到充分利用。 4降低进货成本 按照一定的批量进行采购所形成的存货可以降低进货成本。因为，

25、企业在进行批量采购时，往往可以享受到一定数量的折扣，从而降低购货成本。同时，批量采购可以减少进货的次数，从而降低采购费用。,5促进产品销售 从产品购买者的角度分析，购买者也会考虑到经济采购批量的问题，而采取批量采购的方式购买产品。因此，企业保持一定数量的产品存货来适应购买者的批量采购方式有利于促进产品销售。,（二）存货的成本 1进货成本 进货成本是指企业取得存货时的成本支出。 存货进价又称购置成本，是存货本身的价值，等于进货数量与单价的乘积。 进货费用又称订货成本，是指企业为组织进货而支付的有关费用，如与存货采购有关的办公费、差旅费、通信费等。,2储存成本 储存成本是指企业为储存存货而发生的成

26、本支出，其中包括固定储存成本和变动储存成本。固定储存成本包括仓库折旧费、仓库管理人员的工资等，属于决策无关成本；变动储存成本包括存货占用资金的机会成本、存货残损、变质损失等，属于决策相关成本。 3缺货成本 缺货成本是指由于存货不足而给企业造成的损失。包括由于原材料供应中断造成的停工待料损失、产品供应中断导致延误发货的信誉损失以及丧失市场机会的有形和无形损失等。,二、存货管理的目标 如前所述，企业持有一定量的存货有利于产品的生产和销售，但是，与此同时，企业也要付出存货的成本。因此，企业存货管理的目标就是要在充分发挥存货作用的前提下，不断降低存货的成本，以最低的存货成本保障企业生产经营的顺利进行。

27、,三、存货经济批量决策 存货经济批量是指能使一定时期内的存货总成本达到最低的采购数量。 （一）经济采购批量的基本模式 存货经济批量决策的基本模式是建立在以下假设基础上的：（1）企业一定时期的存货需要量是一个可以准确预测的固定数A；（2）存货的价格稳定，不存在数量折扣；（3）每次采购的存货都可以一次集中到货，并在下次到货前陆续均衡地 使用完；（4）市场供应充足，仓储条件及存货所需现金不受限制；（5）不存在缺货成本。,根据假设（1）、假设（2）可知，进货成本为与决策无关的固定成本；根据假设（4）、假设（5）可知，缺货成本等于0，因此也不用考虑。这样，和决策相关的成本只剩下变动订货成本和变动储存成本

28、。存货量时间Q根据假设（3）可以描述存货数量的变动情况，如图所示。,在图中，Q为每次进货的数量，即采购批量，是存货数量的最高点，平均存货量为 。 假设TC为和决策相关的总成本；C为存货单位年储存成本；B为每次订货的成本。则存货总成本的计算公式如下： 采购批量与总成本、年储存成本和年订货成本之间的关系如下图所示。,从图中可以看出，当储存成本等于订货成本时，总成本最低，此时的采购批量Q*为经济采购批量。经济采购批量Q*的计算公式如下： 经济批量下的相关总成本为：,【例7-9】某企业每年耗用甲材料25 000千克，该材料的单位采购价格为10元，单位储存成本为2元，每次进货的费用为400元。试计算该企业的经济采购批量和最低总成本。 【解】 经济采购批量 （千克） 最低总成本 10 000 （元）,（二）存在数量折扣情况下的经济批量模式 如果存货采购中存在数量折扣，即每次采购量达到一定数量就可以享受到一定的价格折扣，则此时的购置成本也属于决策相关成本。具体的决策步骤为： （1）计算没有数量折扣时的经济采购批量； （2）计算不考虑数量折扣时的年总成本； （3）计算考虑数量折扣时的年总成本； （4）比较两种情况下年总