金融学基础ppt课件

金融学基础 国金系 韩蒙蒙 石家庄财经职业学院 考核方式 第一单元货币与货币制度 第一节货币的本质与形式 一 货币的起源二 货币的本质三 货币形式的演变 一 货币的起源 1 货币的产生商品的价值形式即交换价值经历了四个阶段 表现为四种形式 一 简单的价值形式 二 扩大的价值形式 三 一般价值形式 四 货币形式货币 商品生产和商品交换的产物 二 货币的本质 货币是商品 但货币不是普通的商品 而是固定充当一般等价物的特殊商品 并体现一定的社会会关系 1 货币是一种商品 2 货币是一般等价物 3 货币体现一定的社会生产关系 4 货币作为财富的象征具有非常广泛的影响力和支配性 三 货币形式的演变 货币形式是以什么货币材料 币材 来充当货币 货币形式主要经历了三个阶段 实物货币 代用货币 信用货币 第二节货币的职能与作用 一 货币的职能 1 价值尺度货币在表现和衡量商品价值时 执行着价值尺度的职能 价格是商品价值的货币表现 执行价值尺度的货币可以是观念上的货币 例如 一件衣服标价300元 一本书标价20元 2 流通手段货币在商品交换过程中发挥媒介作用时 执行着流通手段职能 例如 花费5000元购买了一台电脑 流通中所需的货币量 M 取决于三个因素 待流通的商品数量 Q 商品价格 P 货币的流通速度 V 它们之间有如下的关系 M PQ V 流通手段 3 贮藏手段货币作为社会财富的一般代表当它退出流通 贮藏起来 就执行贮藏手段的职能 货币是一般等价物 它可以购买任何一种商品 4 支付手段赊账买卖的商业信用是货币支付手段的起源 当货币用来清偿债务 支付赋税 租金 工资时 就执行着支付手段的职能 5 世界货币当货币超越国界 在世界市场上发挥一般等价物作用时 便执行世界货币的职能 世界货币的职能也是以贵金属为条件的 货币的五种职能 并不是各自孤立的 而是具有内在联系的 每一个职能都是货币作为一般等价物本质的反映 二 货币的作用 社会资金循环图 1 货币与经济活动 2 货币在宏观经济中的作用 1 货币是提高社会资源配置效率的工具 2 货币是传递信息的重要工具 3 货币是实现宏观调控的工具 1 货币是商品生产的第一推动力和持续推动力 2 货币是实行经济核算的工具 3 货币是实现收入分配的工具 3 货币在微观经济中的作用 一 货币制度的构成 1 规定货币材料2 规定货币单位3 规定流通中的货币种类4 准备金制度 第三节货币制度 货币制度又称币制 是指一个国家或地区以法律形式确定的货币流通的组织形式 或称作 货币本位制 1 货币材料的确定货币材料的确定就是国家法律规定用什么物质材料来充当货币 它是整个货币制度的基础 各国所规定的不同的货币金属充当货币材料 就构成了不同的货币本位制度 例如 以黄金充当货币材料 就形成了金本位制 以白银为货币材料 就形成了银本位制 以黄金和白银同时作为货币材料 则形成了金银复本位制 2 货币单位的确定货币单位包括两方面的内容 即规定货币单位名称和货币单位的 值 货币单位更重要的是币值的确定 在金属货币流通条件下 就是规定每单位货币所包含的货币金属重量和成色 例如 一英镑含成色11 12的金123 7447格令 含纯金112格令 3 流通中货币种类的确定 货币种类的确定主要是确定主币和辅币名称 以及主币与辅币的进制关系等 主币又叫本位币 是一国的基本通货 是一国计价 结算的唯一合法的货币 国家法律规定本位币有无限制的支付能力 不论每次支付的数额多大 收款人都不得拒绝接受或提出其他要求 辅币即辅助货币 是本位币以下的小额货币 专供日常零星交易和找零之用 它通过法律形式与主币建立起固定的兑换比例 我国的主币和辅币 我国的辅币 角和分 我国的主币 元 发行准备制度 是货币发行要以一定的兑换准备金为保证的制度 纸币代替贵金属货币流通时期 为了保证纸币持有人兑换金属货币 世界上许多国家都实行了黄金准备制度 即以黄金作为货币发行和兑换的准备制度 第二次世界大战以后 世界各国的外汇储备 已成为货币发行的最重要的准备 4 货币发行准备制度 二 货币制度的发展 货币制度经历了一个不断发展和演变的历史过程 概括地讲 可分为两类 一是金属本位制 二是不兑现的信用货币制度 货币制度 银本位制 信用货币制度 金融货币制度 金银复本位制 金本位制 银币本位制 银两本位制 平行本位制 跛行本位制 双本位制 金币本位制 金块本位制 金汇兑本位制 图 货币制度演变 1 银本位制银本位制是指以白银作为本位币材料的货币制度 银本位制经历了银两本位制和银币本位制 到19世纪末期各国纷纷放弃银本位制 各国放弃银本位制的原因主要有 第一 白银价格不稳定 第二 体大值轻 不便于大宗交易 第三 影响国际收支 2 金银复本位制金银复本位制是以金币和银币同时作为本位货币的货币制度 特征 金币和银币同时被确定为主币 金币和银币均可以自由铸造 并且都具有无限法偿能力 辅币和银行券都可以自由兑换为金币或银币 金银都可以自由输出入国境 平行本位制 双本位制 跛行本位制 1 平行本位制在平行本位制下 金 银货币的交换比率完全由市场上金银的比价自由确定 国家对此不加任何规定 由于商品存在两种价格表现 金价 银价 致使商品价格随着金银价格的变化而出现混乱 2 双本位制国家依据市场上金银的比价将金银兑换比率用法律条文固定下来 使金币和银币的交换比率不受市场上金银价格波动的影响 由于金银市场定价与国家定价的不一致 导致出现 劣币驱逐良币现象 又被称为 格雷欣法则 劣币驱逐良币现象 格雷欣法则 市场定价 政府定价 金币 银币 黄金 白银 1 3 1 2 兑换 兑换 铸造 溶化 银币不断兑换成金币 再将金币不断溶化成黄金 兑换成白银 再铸造成银币 如此循环 最终市场上充斥价值较低的银币 而金币退出流通市场 知识实训 格雷欣法则 的应用金银复本位制是金币和银币被同时法定为本位货币的货币制度 在这种制度下 两种本位币同时流通必然会造成混乱 特别是在双本位制阶段 出现了 劣币驱逐良币 的现象 1792年 美国规定金和银的比价为1 15 即每盎司金价为19 395美元 每盎司银币为1 293美元 若市场比价为1 16 则哪种货币是良币 哪种货币是劣币 哪种货币占据市场 若市场比价为1 14 则哪种货币是良币 哪种货币是劣币 哪种货币将占据市场 具体步骤 1 金币和银币的市场比价为1 16时 当金和银市场比价为1 16时 金和银的市场比价高于其法定比价 1 15 说明市场上金币对银币的兑换比例高 等量金币可兑换更多银币 因此 金币就成了良币 银币成了劣币 人们会把金币熔铸成金块 拿到市场上按市场价换回更多的白银 结果金币在市场上消失 而银币大量在市场出现 2 金币和银币的市场比价为1 14时 当金和银市场比价为1 14时 金和银的法定比价高于其市场比价 说明市场上银币对金币的兑换比例高 银币成了良币 金币就成了劣币 其结果是银币收敛 金币充斥市场 3 跛行本位制金币与银币仍然同时为本位币 并照法定比价同时流通 但金币可以自由铸造而银币则不能自由铸造 实际上银币此时成为辅币 3 金本位制金本位制是以黄金为本位币币材的一种货币制度 包括金币本位制 金块本位制和金汇兑本位制 1 金币本位制特点 金币可以自由铸造 自由熔化 具有无限法偿能力 其他金属铸币限制铸造 辅币和银行券可以自由兑换金币 辅币和银行券按各自面额自由兑换金币 以保证其稳定地按面额进行流通 黄金可以自由输出入国境 黄金自由输出入国境可保持外汇行市的相对稳定 使世界市场得到统一 货币储备全部是黄金 并以黄金进行国际结算 第一次世界大战开始后 由于各国政治经济发展不平衡 多数欠发达国家无力以黄金作为货币在国内流通 同时黄金自由输出入受阻 于是金币本位制被废止了 2 金块本位制金块本位制指国内不铸造金币 也不流通金币 只发行代表一定重量黄金的纸币或银行券 并且纸币或银行券只能按一定条件向发行银行兑换金块 特点 1 黄金是名义上的价格标准 流通中没有黄金 2 规定纸币的含金量 纸币具有无限法偿能力 3 黄金集中存储于政府 4 居民可按规定标准以纸币兑换金块 3 金汇兑本位制金汇兑本位制指国家规定货币单位的含金量 但国内不铸造金币 也不使用金币 并且国内没有或只有部分黄金储备 是同另一个实行金本位制的国家保持货币的固定比价 并在该国存放外汇准备金 通过无限制供应外汇来维持本国币值的稳定 国内流通的是纸币 居民可按法定汇价自由购买外汇 然后用外汇向相联系的国家兑换黄金 1973年布雷顿森林体系解体 标志着金汇兑本位制和金本位制彻底崩溃 4 信用货币制度一国中央银行发行的纸币不再与黄金相联系 也不能再兑换贵金属 纸币的价值独立于黄金的价值 具有无限法偿能力 不兑现的信用货币制度的主要特点是 1 黄金退出流通 银行券与黄金没有联系 2 现实经济中的货币都是信用货币 3 中央银行发行的纸制货币为本位币 并由政府颁布法令 赋予其无限法偿和强制流通的能力 4 信用货币是通过银行信用渠道进入流通的 5 国家对货币流通的调节日益加强 习题 一 选择题1 不兑现信用货币制度下 主币具有以下性质 A 国家流通中的基本通货B 价值储藏C 面值为货币单位的等分D 足值货币2 格雷欣法则起作用于哪一种货币本位制度 A 平行本位制B 双本位制C 跛行本位制D 单本位制3 典型的银行券属于 类型的货币 A 实物货币B 信用货币C 代用货币D 电子货币 A B C 4 在一国货币制度中 是不具有无限法偿能力的货币 A 主币B 本位币C 辅币D 都不是5 如果金银的法定比价为1 13 而市场比价为1 15 这时充斥市场的将是 A 银币B 金币C 金币和银币D 都不是 C A 第二单元信用 第一节信用概述 一 信用的概念二 信用活动的构成要素三 信用的产生与发展四 信用在现代经济社会中的作用 一 信用的概念 经济学意义上的信用是社会产品和资金分配与交换的特定形式 是借贷资本运动的方式 是价值的单方面转移 三层含义 信用特征 1 以信任为基础 2 以让渡商品或货币为内容 3 两个基本特征 还本 付息 信用的特征 1 信用以相互信任为基础信用作为一种交易行为和交易方式 必须以交易双方相互信任为条件 如果交易双方相互不信任或出现信任危机 信用关系是不可能发生的 即使发生了 也不可能长久持续下去 2 信用以让渡商品或货币为内容 是价值运动的特殊形式信用关系所引起的价值运动是通过一系列借贷 偿还 支付过程来实现的 信用关系存续期间 信用标的的所有权和使用权是分离的 当信用关系结束时 信用标的的所有权和使用权才统一在原信用提供者手里 信用的特征 3 信用是有条件的 即偿还本金和支付利息 信用关系一旦确立 债务人将承担按期还本付息的义务 债权人将拥有按期收回本息的权利 信用的特征 4 信用以收益最大化为目标信用关系赖以存在的借贷行为是借贷双方追求收益最大化或成本最小化的结果 信用的特征 二 信用活动的构成要素 一 信用主体 参与信用活动的对象 债权人和债务人 二 时间间隔 借贷期限 三 信用工具 口头承诺 正式的书面凭证 信用工具流动化阶段 案例分析 近年来 校园一卡 通在很多大学校园里悄然流行 这小小的 一卡通 使大学生的校园生活变了样 过去 校园购物 食堂就餐 校内看病 机房上机都要交现金 现在只要将卡在POS机上一刷 转瞬间即可结清各种名目的账目 难怪很多大学生们都说 校园一卡通真爽 思考 现金消费和刷卡消费有什么不同 怎样才能让刷卡消费更加方便 简单 高效和安全 二 信用的产生与发展 二 信用的产生与发展 一 信用的产生从历史上看 人类最早的信用活动 产生于原始社会的末期 那时 由于社会生产力的发展 原始社会出现了两次社会大分工 这两次社会大分工使劳动生产率有了显著提高 劳动产品也有了剩余 从而使交换日益频繁 商品货币关系的发展 产生了货币的支付手段职能 即赊购赊销 因此形成商品卖出者的债权和商品买入者的债务 信用也就由此而产生 随着商品经济的进一步发展 货币在经济生活中的作用日益强大 货币余缺的存在和余缺双方经济利益的不同决定了货币借贷的出现 二 信用的发展信用依次经历了高利贷信用 资本主义信用和社会主义信用三个发展阶段 1 高利贷信用高利贷是以极高的利率作为特征的一种借贷活动 它最早产生于原始社会解体时期 高利贷的特征高利贷的利率很高 一般可达30 以上 有的甚至还高 因此 高利贷是一种很残酷的信用剥削 高利贷对生产有破坏作用 高利贷的积极作用高利贷的高利率使得无数小生产者被剥削殆尽 纷纷破产 只有靠出卖劳动力维持生活 促进了资本主义生产方式的建立 高利贷者积累起大量的资本 为资本的积累和转化为生产资本创造了条件 2 资本主义信用在资本主义经济中 信用具有双重作用 资本主义信用节省了流通费用 加速了资本周转 同时加速了资本的集中和积累 促进了资本主义经济的迅速发展另一方面 由于资本主义信用使得社会财富越来越多地被少数资本家掌握 加深了资本主义生产方式所固有的矛盾 为社会主义生产方式取代资本主义生产方式创造了物质条件 3 社会主义信用社会主义信用仍然是一种借贷关系 是以偿还为条件的价值运动形式 一 信用对经济的积极作用1 信用对生产与投资的促进作用2 信用对消费的促进作用3 信用影响国民收入水平 二 信用对经济的消极作用1 信用风险 债务人无法按照承诺偿还债权人本息的风险2 经济泡沫的出现经济泡沫是指某种资产或商品的价格大大偏离其基本价值 二 信用在现代经济中作用 美国次贷危机 美国次级抵押贷款市场通常采用固定利率和浮动利率相结合的还款方式 即 购房者在购房后头几年以固定利率偿还贷款 其后以浮动利率偿还贷款 在2006年之前的5年里 由于美国住房市场持续繁荣 加上前几年美国利率水平较低 美国的次级抵押贷款市场迅速发展 随着美国住房市场的降温尤其是短期利率的提高 次贷还款利率也大幅上升 购房者的还贷负担大为加重 同时 住房市场的持续降温也使购房者出售住房或者通过抵押住房再融资变得困难 这种局面直接导致大批次贷的借款人不能按期偿还贷款 银行收回房屋 却卖不到高价 大面积亏损 引发了次贷危机 国际信用 信用形式 一 商业信用 1 商业信用的概念商业信用是指企业与企业之间以商品形式提供的信用 在买卖商品时采取赊销方式而相互提供的信用 注 典型的商业信用包括两个同时发生的经济行为 买卖行为和借贷行为 即一方面是信用双方的商品交易 另一方面是信用双方债权债务关系的形成 一 商业信用 2 商业信用的特点 1 商业信用的主体是厂商 债权人和债务人都是商品生产者或经营者 企业与个人间的赊销预付不是商业信用 企业与银行之间 企业与政府之间都不存在商业信用 2 商业信用和产业资本的动态一致 3 商业信用的客体是商品资本 而不是货币资本 一 商业信用 3 商业信用的局限性 规模的局限性以产业资本的规模为限 方向上的局限性只能由生产该商品的厂商向需要该种商品的厂商提供 主体上的局限性 信用能力上的局限性 只能在有业务联系的企业之间发生 互不了解的企业之间就不容易发生商业信用 信用期限的局限性以生产 销售周期为限 信用链条的不稳定性容易引起债务危机 二 银行信用 1 银行信用的概念银行信用是指银行及其他非银行金融机构以存款 贷款等业务形式向社会和国民经济各部门提供信用的形式 它包括两个方面 一是通过吸收存款 集中社会各方面的闲置资金 二是通过发放贷款 对集中起来的闲置资金加以运用 2 银行信用的特点 1 银行信用的主体与商业信用不同 银行信用的债务人是厂商 政府 家庭和其他机构 债权人是银行和其他金融机构 2 银行信用具有广泛性 单一形态的货币资本 不受流动方向上的限制 3 银行信用具有间接性 银行只是货币资金所有者和使用者之间的信用中介 4 银行信用具有期限灵活 规模大 成本低和风险小的优势 二 银行信用 3 银行信用与商业信用的关系虽然银行信用克服了商业信用的局限性 但是银行信用并不能取代商业信用 商业信用仍然是现代信用的基础 首先 商业信用先于银行信用而存在 其次 商业信用发展到一定程度后才出现银行信用 第三 银行信用的出现又使商业信用进一步完善 最后 商业信用和银行信用间相互促进 二 银行信用 企业之间可以直接利用商业信用实现融资 然后再通过票据承兑 贴现等方式 借助于银行信用扩大资金来源 三 国家信用 1 国家信用的概念国家信用是指国家政府作为债务人 以借债的方式向国内企业事业单位 团体 居民个人等筹集资金的一种信用形式 国家信用的形式包括发行债券和向中央银行 国际金融组织 外国政府借款 国家信用按信用资金来源分 国家信用包括包括国内信用和国外信用两种 2 国家信用的工具 国债 国债分为国库券和公债两种 国库券是期限在一年以内 通常用于解决财政年度内先支后收的暂时困难的一种信用工具 公债是期限在一年以上 用于弥补财政赤字的信用工具 三 国家信用 两者的区别表现在 1 期限不同 国库券期限短 一般在一年以内 公债期限长 通常在一年以上 2 用途不同 国库券是用于解决财政先支后收困难的 公债是为了弥补财政赤字 或进行大型项目建设的 3 担保不同 国库券的偿还以税收为担保 公债的偿还 如果用于弥补财政赤字 就无担保 如果用于进行大型项目建设的 以建成后的收益为担保 4 审批不同 国库券的发行由财政部审批 公债由国会决定 三 国家信用 三 国家信用 3 国家信用的特点 1 国家信用的主体是政府 信用高 风险小 2 国家信用稳定性强 适用于长期投资 3 国家信用的范围更广泛 4 国家信用的作用 1 弥补财政赤字 平衡预算 解决财政困难财政弥补赤字的办法有 动用历年结余 增发货币 向央行透支 增税 发行债券 其中 发行债券是最好的选择 2 国家信用是筹集经济建设资金的工具政府以信用的方式筹集资金 为社会提供公共产品 服务和承担风险较大的投资项目 3 国家信用是调节经济活动的重要经济杠杆 调节积累和消费的比例 三 国家信用 四 消费信用 1 消费信用的概念消费信用是指银行及其他金融机构 商家为消费者提供的 用于满足其消费需求的信用形式 2 消费信用的种类 1 赊销直接以延期付款的销售方式向消费者提供的信用 与商业信用的赊销类似 银行和其他金融机构对个人提供信用卡 消费者以信用卡透支 实际上是一种典型的赊销方式 一般来说 赊销是一种是向消费者提供的短期消费信用形式 2 分期付款消费者与企业签订分期付款合同 消费者先付一部分货款 剩下的部分按合同规定分期加息偿还 在货款付清之前 商品所有权属于企业 这种付款方式在购买耐用消费品中广泛使用 是一种中期消费信用形式 3 消费贷款即银行或其他金融机构直接贷款给消费者用于购买耐用消费品 住房以及支付旅游费用等 按贷款发放对象的不同 它可以分为买方信贷和卖方信贷 前者是对消费者发放贷款 后者是对商品销售企业发放贷款 消费贷款属于中长期信用 3 消费信用的作用 消费信用有效地推动了消费品的销售与生产 推动了技术进步和经济增长 它是以未来消费需求的萎缩来获得现在消费需求的扩大 消费者在未来一段时期内不得不负担起还贷款本息的重担 造成生产和消费的脱节 信用过度膨胀必然推动通货膨胀 国际信用是指一切跨国的借贷关系 借贷活动 它体现的是国与国之间的债权债务关系 是资本在国际间的流动 五 国际信用 1 国际信用的概念 2 国际信用的主要形式 1 出口信贷 2 国际商业银行贷款 3 外国政府贷款 4 国际金融机构贷款 5 国际资本市场融资 6 国际直接投资 7 国际租赁 1 出口信贷的概念出口信贷是指出口国政府为支持和扩大本国产品的出口 提高产品的国际竞争力 通过提供补息和信贷担保的方式 鼓励本国银行向本国出口商或外国进口商提供的中长期信贷 2 出口信贷的种类根据贷款对象的不同 分为买方信贷和卖方信贷 买方信贷 出口方银行向进口商 买方 或进口方银行提供的优惠贷款 其附加条件是必须贷款购买债权国的商品 约束性贷款 卖方信贷 指外贸银行或商业银行对出口商提供中长期贷款 以支持出口商开拓国际市场 1 国际商业银行贷款的概念国际商业银行贷款是指一国贷款人在国际金融市场上向国外银行借入货币资金 是国际贷款中最典型的形式 2 国际商业银行贷款的对象国际商业银行的资金主要来源于商业银行业务 办理手续相对简单 资金使用不附带商业条款以外的限制条件 这比较适合经济效益良好而资金短缺的借款人 1 外国政府贷款的概念外国政府贷款是指一国政府向另一国政府提供的优惠贷款 为国家主权债务 其贷款对象一般是经济比较落后或缺乏资金的国家 2 外国政府贷款的特点外国政府贷款是指一国政府向另一国政府提供的优惠贷款 为国家主权债务 其贷款对象一般是经济比较落后或缺乏资金的国家 1 国际金融机构贷款的概念国际金融机构贷款是指国际金融机构对成员国政府 政府机构或公私企业的贷款 2 国际金融机构贷款的特点 1 各国际金融机构都按照其组织章程和有关贷款方面的专门规定和规则提供贷款 2 各国际金融机构都只向其成员国政府或成员国的公私机构发放贷款 3 贷款审批程序较为严格 但条件比较优惠 4 贷款目的大多为解决成员国特别是解决发展中成员国国际收支失衡或建设资金不足 国际资本市场的概念国际资本市场是对期限在一年或者一年以上的金融工具进行跨境交易的市场 国际资本市场融资是指在国际资本市场上通过发行债券 股票及其他有价证券向外国投资者筹集资金 1 国际直接投资的概念国际直接投资是指一国居民对另一个国家的企业进行生产性投资 并由此获得对投资企业的管理控制权 2 国际直接投资的方式 1 在国外开办独资企业 2 收购或合并国外企业 3 在东道国当地企业合资开办企业 4 对国外企业进行一定比例的股权投资 5 利用直接投资的利润在当地进行再投资 1 国际租赁的概念国际租赁是指国际间以实物租赁方式提供信用的新型融资形式 2 国际租赁的分类 1 金融租赁 融资性租赁 2 经营租赁 服务性租赁 第三节信用工具 二 信用工具的特征 1 偿还性 指信用工具的发行主体按期还本付息的特征 2 流动性 指信用工具在不受或少受经济损失的条件下迅速变现的能力 3 收益性 指信用工具定期不定期给持有者带来收益的能力 4 风险性 指投入的本金和预期收益遭受损失的可能性 一 信用工具的概念信用工具是指以书面形式发行和流通 借以保证债权人或投资人权利的一种凭证 第三节信用工具 三 信用工具的构成要素 1 面值 即凭证的票面价格 包括面值币种和金额 2 到期日 即债务人必须向债权人偿还本金的最后日期 3 期限 即债权债务关系持续的时间 4 利率 即债权人获得的收益水平 5 利息的支付方式 四 信用工具的分类 1 按融资方式划分 可分为直接信用工具和间接信用工具 2 按融资时间划分 可分为长期信用工具 短期信用工具和不定期信用工具 一 直接信用工具直接信用工具是指非金融机构为筹集资金直接在市场上发行或签署的各种信用凭证 支票 直接信用工具 债券 股票 汇票 商业票据 本票 1 商业票据是指由金融公司或某些信用较高的企业开出的无担保短期票据 1 汇票 是指出票人依法签发的 付款人见票后或到期时 对收款人无条件支付款项的信用凭证 票汇 银行汇票 见票即付 商业汇票 即期汇票 远期汇票 银行承兑汇票 商业承兑汇票 一 直接信用工具 出票人不同 区别 2 本票 是指出票人依法签发的 承诺自己在见票时无条件支付确定金额给收款人或者持票人的票据 一 直接信用工具 3 支票 是指银行活期存款人通知银行从其账户上无条件支付一定金额给票面指定人或持票人的付款命令 2 债券 Bond 债券是债务人向债权人出具的到期还本付息的债务凭证 券债 发行地域 发行主体 金融债券 公司债券 中央政府债券 政府债券 地方政府债券 国内债券 国际债券 外国债券 欧洲债券 3 股票 Stock 股票的含义与特征股票是股份有限公司在筹集资本时向出资人发行的股份凭证 代表着持有者对股份公司的所有权 投资的永久性收益的风险性转让的市场性价格的投机性股票的分类普通股票与优先股票普通股 股息和红利具有不确定性 经营决策权 利润分配权 剩余财产分配权 优先认购权 优先股 优先于普通股股东分配公司的利润 优先于普通股股东分配公司的剩余财产 没有公司选举权 被选举权 表决权国家股 法人股和个人股A股 B股 H股和N股 A股 外资股 B股 H股 N股 S股 境内公司境内发行上市 境内上市外资股 境外上市外资股 二 间接信用工具间接信用工具是指金融机构发行的银行票据 大额可转让定期存单 人寿保险单等 银行票据 指由银行签发的或由银行承担付款义务的票据 银行本票 银行汇票 银行签发的支票等 大额可转让定期存单 是指银行发行的可以在金融市场上转让流通的一定期限的银行存款凭证 人寿保险单 是以人的生命为保险的 以生 死为保险事故的一种人身保险 习题 单选题 1 现代信用中两大基本的信用形式为 A 银行信用和国家信用B 商业信用和银行信用C 国家信用和商业信用D 国际信用和商业信用 2 信用的最基本特征是 A 平等的价值交换B 无条件的价值单方面转移C 以偿还为条件的价值单方面的转移D 无偿的援助 3 商业信用是企业之间用于 而相互提供的信用 A 生产联系B 产品调剂C 物质交换D 商品交换 B C D 第三章利息与利率 第三章利息与利率 一 利息的来源与本质从其形态上看利息是信用关系中债务人支付给债权人的报酬 从另一方面看 它是借贷者使用货币资金必须支付的代价 利息实质上是利润的一部分 是利润的特殊转化形式 马克思的利息本质观 利息本质上是部分社会平均利润 剩余价值的特殊转化形式 利息产生因素 1 延迟消费 放款人把金钱借出 等于延迟了对消费品的消费 根据时间偏好原则 消费者会偏好现时的商品多于未来的商品 因此在自由市场会出现正利率 2 预期的通胀 大部分经济会出现通货膨胀 代表一个数量的金钱 在未来可购买的商品会比现在较少 因此 借款人需向放款人补偿此段期间的损失 3 代替性投资放款人有选择把金钱放在其他投资上 由于机会成本 放款人把金钱借出 等于放弃了其他投资的可能回报 4 投资风险借款人随时有破产 潜逃或欠债不还的风险 放款人需收取额外的金钱 以保证在出现这些情况下 仍可获得补偿 二 利率的含义及决定因素 一 利率的含义 利率是指一定时期内利息与本金的比率 通常用百分比来表示 利率反映了资本借贷关系中债权人出让资金使用权的报酬率 二 利率的分类 利率可以按照不同的标准 从不同的角度来进行分类 主要分类方法有以下几种 1 按照利率的表示方法划分 可以划分为年利率 月利率与日利率年利率是按年计算的利率 通常用百分数来表示 月利率是按月计算的利率 通常用千分数来表示 日利率是按天来计算的利率 通常用万分数来表示 年利率 日利率 月利率 12 30 2 按照计算方法不同划分 利率分为单利和复利单利是指不论期限长短 只按本金计算利息 利息不再计入本金重新计算利息 其计算公式是 利息 F P r n复利是指计算利息时按照一定的期限 将利息加入本金 再计算利息 逐期滚利 通称为 利滚利 其计算公式为 利息 F P 1 r n 1 3 按照利率决定方式的不同 可以划分为官定利率 公定利率 市场利率官定利率又称为法定利率 是一国货币管理部门或中央银行所规定的利率 公定利率是由非政府金融行业自律性组织确定的利率 市场利率是按照市场规律而自由变动的利率 即由借贷资本的供求关系直接决定并由借贷双方自由议定的利率 4 按照借贷期内利率是否浮动 可划分为固定利率与浮动利率固定利率是指在整个借贷期限内 利息按借贷双方事先约定的利率计算 而不随市场上货币资金供求状况而变化 浮动利率是指信贷业务发生时由借贷双方共同确定 可以根据市场变化情况进行相应调整的利率 5 按照信用行为的期限长短 可划分为长期利率与短期利率一年期以下的信用行为被称为短期信用 相应的利率即为短期利率 一年期以上的信用行为通常称之为长期信用 相应的利率则是长期利率 6 按照利率的真实水平 可划分为名义利率与实际利率名义利率是包含了通货膨胀因素的利率 实际利率是指物价不变从而货币购买力不变条件下的利率 通常情况下 名义利率扣除通货膨胀率即可视为实际利率 即 实际利率 名义利率 通货膨胀率 1 社会平均利润率为保证借款企业能在支付利息后还有剩余 利息也只能是利润的一部分 利息率也必须受平均利润率的制约 三 利率的决定因素 0 利润 社会平均利润率 2 资金的供求关系资金供应量 资金需求量 货币市场达到均衡状态 此时均衡利率 资金供应量 资金需求量 供过于求 利率下降 资金供应量 资金需求量 供不应求 利率上升 3 资金借贷风险资金借贷风险是指资金的贷出者即债权人所面临的无法按约定收回资金和获得利息的可能性 即出现借贷合同违约的可能性 1 项目的投资风险 债务人将借入资金用于投入的项目出现投资损失的可能性 2 债务期限风险 利息率随借贷期限的长短不同而不同 借贷期限愈长 利率就愈高 反之则愈低 3 利率风险 市场利率变动的不确定性给商业银行造成损失的可能性 4 通货膨胀实际利率 名义利率 实际通货膨胀率名义利率一定的情况下 通货膨胀率越高 实际利率越低 第三章利息与利率 第二节利息与利率计算分析 一 利息计算分析利息是现值与终值的差额 也就是由于时间因素引起的终值超出现值的价值量部分 现值 一定数量的资金现在的价值量 终值 与现值相对应 是这笔资金经过一定时间之后的价值量 一 资金终值的计算 1 一次性收付资金的终值计算一次性收付资金是指资金的收支是在某一时刻一次完成的 不存在多次收支的情况 1 按单利计息 Vf p 1 rt p prt其中 Vf 本金投资的终值 P 本金r 年利率t 计息期限 2 按复利计息在这种方法下 上一期的利息计入本期的本金来计算本期的利息 复利下每年计息一次 Vf P 1 r t 复利下每年n次计息 Vf P 1 r n nt 2 多次性收付资金的终值计算1 非年金多次支付 2 年金多次支付 第一年年末的A折到第n年年末的F为A 1 i n 1第二年年末的A折到第n年年末的F为A 1 i n 2第n 1年年末的A折到第n年年末的F为A 1 i 第n年年末的A折到第n年年末的F为A把各年的A的终值相加并整理就可得到 另外规定 若没有特别说明 各项资金的支出或收入都认定发生在计息期初或期末 一般假定 投资发生在期初 经营费用或收益发生在期末 二 资金现值的计算 1 按单利计息其中 Vf 本金投资的终值 P 本金r 年利率t 计息期限 2 按复利计息 1 复利下每年计息一次 2 复利下每年n次计息 例1 本金为1000000元的5年期投资 利率为10 1 单利计息情况下计算资金终值 2 复利计息情况下每年计息一次计算资金终值 3 复利计息情况下每季计息一次计算资金终值 1 Vf p 1 rt p prt 1000000 1 10 5 1500000 2 Vf P 1 r n 1000000 1 10 5 1610510 3 Vf P 1 r n nt 1000000 1 10 4 4 5 1638616 44 例2 某企业以8 的年利率向银行贷款500万元 贷款期限为5年 以单利计算 问5年后企业应该支付多少钱才能还清这笔贷款 其中利息有多少 解 Fn P 1 ni 500 1 5 8 700 万元 I Fn P 700 500 200 万元 例3 如果你有10000元钱准备在银行存5年 有两种存期可供选择 一是存一年期 期满转存 二是存五年期 假如一年期的存款利率为5 五年期的存款利率为5 4 那么你是存一年期还是存五年期的 10000元钱存五年期存款5年后的利息为 I 10000 5 4 5 2700 元 10000元钱存一年期存款5年后的利息为 I 10000 1 5 5 1 12762 8 10000 2762 8 元 例4 要在5年后从银行得到15000元 利率为10 1 单利计息情况下 现在应向银行存入多少钱 2 复利计息每年计息一次 现在应向银行存入多少钱 3 复利计息每半年计息一次 现在应向银行存入多少钱 例5 现有一笔可以贷放2年的资金 有两种方式可供选择 1 以5 的固定利率发放两年期的贷款 2 以4 5 的浮动利率发放一年期的贷款 一年后再将该笔资金本息进行贷款或投资 试问 哪种方式收益率更高 例5中两种贷款方式的盈亏平衡利率是 1 5 x2 1 4 5 1 R 解方程得1年后的利率为 R 5 26 即是说 如果预测1年后利率将上升到5 26 以上 应选择第 2 种方式 否则应选择第 1 种方式 例6 假定某一次性投资80万元项目 五年内可连续创造收益 有A B两个方案 其投资与收益情况如下表 如果银行利率为10 试问应该选择哪个方案 A方案 B方案 例7 假定某个需要4年完成的投资项目 有C D两种投资方式可供选择 方式C在项目开始时一次性投入资金115万元 方式D从项目开始分期分批不等额投资 投资总额为125万元 逐年的投资额分别是20万元 30万元 40万元 35万元 这两种投资方式的资金均来自银行贷款 银行贷款年利率为 1年期9 2年期9 2 3年期9 5 4年期10 均按复利计息 试问应该采用哪种投资方式 C方式 115 1 10 4 168 37 万元 D方式 20 1 10 4 30 1 9 5 3 40 1 9 2 2 35 1 9 154 52 万元 实际运用 我国当前银行发放的住房抵押贷款主要有两种还款方式 即等额本息还款法和等额本金还款法 你会如何选择 二 利率计算分析 一 一次性偿还投资本金的年内在回报率分析 1 复利条件下每年支付一次利息的年内在回报率分析2 复利下每年支付n次利息的年内在回报率分析 3 贴现债券在复利下年内在回报率分析 P 债券价格B 债券面值 二 分期多次性偿还投资本金和利息的年内在回报率分析 三 有效利率的计算分析 1 有效利率的含义 有效利率是指在复利支付利息条件下的一种复合利率 2 有效利率的计算 例题 当市场利率为8 而复利采用每季支付一次时 有效利率为 re 有效利率r 一般利率n 复利支付的次数 第三节利率体系 利率体系是指一个国家中存在的各种利率之间相互依存和相互制约的系统 利率体系按不同的分类标志有不同的划分方式 最主要的划分方式有两种 按利率所依附的经济关系划分的利率体系 主要分为两大类 存款利率和贷款利率 按借贷主体划分的利率体系 按此划分 利率主要分为 银行利率 非银行金融机构利率 债券利率和市场利率等 一 中央银行利率 中央银行利率又称为中央银行基准利率 是利率市场化机制形成的核心 基准利率的基本特征 市场化 市场化 由市场供求关系决定 基础性 二 市场利率 市场利率是指由资金市场上供求关系决定的利率 资金供给 资金需求 利率下降 资金供给者的利息收入减少 减少资金供给 利率上升 资金供给 资金需求 第三章利息与利率 二 利率在经济中的作用 一 利率在宏观经济活动中的作用1 调节社会资本供给2 调节投资3 调节社会总供求 利率提高 国民储蓄率上升 借贷资本增多 资本供给增多 利率降低 企业贷款成本降低 投资成本降低 投资增加 二 利率在微观经济活动中的作用 1 对企业的作用 2 对个人的作用 第四章金融市场 第一节金融市场概述 一 金融市场概念金融市场 货币资金的供求双方借助于各种金融工具 以市场方式进行金融资产交易或提供金融服务 进而实现资金融通的场所或空间 金融市场的特征 二 金融市场的构成要素 一 市场主体 金融市场的主体 参与者 是指参与金融市场交易活动而形成买卖双方的各经济单位或个人 金融市场主体参与金融市场交易的内在动力 1 资金盈余者和短缺者同时存在于现代社会 2 双方对资金收益或回报的追求 1 基于金融活动动机分类2 基于自身特性的金融市场主体的分类 存款性金融机构 商行 储行 信用社非存款性金融机构 保险公司 养老基金 投行 投资基金金融监管机构 央行 一 市场主体 二 客体 交易对象 1 交易对象是指金融市场参与者进行交易的标的物 本质上 货币资金 形式上 金融工具金融工具 在信用活动中产生 能够证明债权债务关系并据以进行货币资金交易的一种合法的凭证 金融市场学 有效的金融工具须具备的三个要点 一 规范的书面格式 二 有广泛的社会可接受性或可转让性 三 具有法律效力 金融市场的组织方式 指参与者与代表货币资金的金融工具联系起来并组织买卖双方进行交易的方式 主要有三种方式 1 有固定场所的 有组织 有制度 集中进行交易的方式 2 在各金融机构柜台上买卖双方进行面议的 分散交易的方式 3 场外交易方式 三 金融市场的组织方式 金融市场的交易价格是金融工具按照一定的交易方式在交易过程中产生的价格 注意 金融工具的价格与货币资金借贷的交易价格不同 货币资金借贷的交易价格 利率金融工具的价格 本金加收益 四 金融市场的交易价格 三 金融市场的分类 金融市场 地域范围 融资期限 金融工具的属性 交易层次 交割时间 融资方式 1 5 6 4 3 2 1 按融资期限划分 2 按照交割时间划分 现货市场 随着交易协议的达成而立即进行交割的市场 当天成交 当天交割 最多不超过两天 期货市场 指交易协议虽然已经达成但交割却要在某一特定时间进行的市场 交割时按照成交时的协议价格进行 3 按照融资方式划分 金融市场分为 直接融资市场和间接融资市场 4 按照交易层次划分 交易证券的新旧 初级市场 是新证券发行的市场 又称一级市场 证券发行市场 次级市场 是旧证券流通 转让的市场 又称二级市场 证券交易市场 5 按照金融工具属性划分 基础性金融产品市场 是一切基础性金融工具交易的市场 衍生性金融产品市场 是在基础性金融产品上衍生出的新金融工具的市场 6 按照地域范围划分 国内金融市场区域性金融市场国际性金融市场 地方性金融市场 全国性金融市场 四 金融市场的功能 一 筹集资金的功能 二 促进资金有效分配的功能 三 促进有效投资的功能 四 宏观调控的功能 第二节货币市场 货币市场 短期金融市场 将期限在一年以内的金融工具作为交易媒介进行短期资金融通的场所 货币市场供求双方 货币市场的特点 融资期限短 最短的只有半天或一天 最长的不超过一年 融资的目的是为解决短期资金周转的需要 所交易的金融工具具有较强的流动性 风险性相对较低 二 货币市场的几大子市场 一 贴现市场贴现市场是为客户提供短期资金融通 对未到期票据进行贴现的市场 区分 贴现 再贴现和转贴现 二 货币市场的几大子市场 二 货币市场的几大子市场 二 同业拆借市场金融机构同业拆借市场是指各家商业银行或专业银行之间的短期信贷市场 属于信用贷款性质 利率随行就市 期限一般为1 7天 是金融机构之间进行短期 临时性头寸调剂的市场 同业拆借原理 最初大型商业银行拆借彼此的存款准备金 满足法定存款准备金需要通过央行的存款准备金账户电子划拨后来中小商业银行 证券交易商及政府拥有的活期存款都进行拆借 满足季节性和临时性的资金需要 同业拆借市场具有以下特点 1 融通资金的期限一般比较短 2 参与拆借的机构基本上是在中央银行开立存款帐户 交易资金主要是该帐户上的多余资金 3 同业拆借资金主要用于短期 临时性需要 同业拆借市场广泛使用的利率主要有 伦敦银行同业拆借利率 LIBOR 新加坡银行同业拆借利率 SIBOR 香港银行同业拆借利率 HIBOR 1 银行同业拆借市场银行同业拆借市场是指银行业同业之间短期资金的拆借市场 拆借的利息叫 拆息 其利率由交易双方自定 拆息变动频繁 灵敏地反映资金供求状况 同业拆借市场主要有两种类型 2 短期拆借市场短期拆借市场又叫 通知放款 主要是商业银行与非银行金融机构 如证券商 之间的一种短期资金拆借形式 其特点是利率多变 拆借期限不固定 随时可以拆出 随时偿还 三 大额可转让定期存单市场可转让大额定期存单 CDs 是商业银行发行的按一定期限并按一定利率取得收益的存款单据 它是由花旗银行于1961年创立的 是银行印发的一种定期存款凭证 凭证上印有一定的票面金额 存入和到期日以及利率 到期后可按票面金额和规定利率提取全部本利 逾期存款不计息 大额可转让定期存单可流通转让 自由买卖 与一般定期存单相比 它具有以下特点 不记名 可以自由转让 持有者需用现款即可在市场上转让出售 金额固定 面额大 允许买卖 转让 使它集中了活期存款和定期存款的优点 四 短期国债市场短期国债是一国政府为弥补国库资金临时不足而发行的 期限在一年以内的短期债务凭证 也称国库券 国库券的特征 1 市场风险小 2 流动性强 3 税收优惠 纳税人购买国债的利息收入 不计入应纳税所得额 国库券市场的主要功能 1 满足国家经济发展中的临时性资金需求 2 成为中央银行贯彻货币政策的重要场所 3 为广大投资者提供短期资金投资的重要场所 五 回购协议市场回购协议是在出售证券等金融资产时签订协议 约定在一定期限后按原定价格或约定价格购回所卖证券 以获得即时可用资金 协议期满时 再以即时可用资金作相反交易 大多数回购协议都是隔夜的 回购协议有两种 1 正回购协议 是指在出售证券的同时 和证券的购买商签订协议 协议在一定得期限后按照约定价格回购所出售的证券 从而及时获取资金的行为 2 逆回购协议 是指买入证券一方同意按照约定期限和价格再卖出证券的协议 第三节资本市场 一 资本市场含义与特点资本市场 是指期限在一年以上各种资金借贷和证券交易的场所 交易对象是一年以上的长期证券 资本市场有以下四个特点 融资期限长 至少1年以上 最长的可达数十年 甚至没有偿还期限 交易的目的主要是为解决长期投资性资金的供求需要 流动性相对较差 变现能力较弱 风险大而收益较高 二 资本市场的内容 我国资本市场主要包括四部分 一 国债市场国债市场是指期限在一年以上 以国家信用为保证的国库券 国家重点建设债券 财政债券 基本建设债券 保值公债 特种国债的发行与交易市场 国债的种类1 按国家举债的形式分类 1 国家借款 2 发行债券2 按发行地域分类 1 内债 2 外债 国债的种类 3 按债券能否上市流通分类 1 可上市国债 记帐式国债 2 不可上市国债 凭证式国债 国债的种类 记帐式国债 利用账户通过电脑系统完成国债发行 交易 兑付的 无纸化国债 凭证式国债 国家采取不印刷实物券 而用填制国库券收款凭证的方式发行的国债 被称为 储蓄式国债 国债的种类 4 按偿还期限分类 1 长期国债 10年以上 2 短期国债 1年内 3 中期国债 1年 10年5 按应募性质分类 1 强制国债 2 自由国债 二 股票市场 股票市场 就是买卖股票进行交易的场所 股票市场按其组织结构可分为一级市场和二级市场 股票发行市场 通过发行股票进行筹资活动的市场 股票交易市场 已发行股票进行转让的市场 三 企业中长期债券市场 企业债券市场 是买卖企业债券的场所 由发行市场 流通市场组成 相当于银行贷款 发行企业债券筹资的优势 1 属于直接融资手段 有利于提高企业在社会上的知名度 加强社会对企业的监督 促进企业改善经营管理 2 筹资成本较低 3 期限较长 资金来源稳定 四 中长期放款市场 该市场的资金供应者主要是不动产银行 动产银行 其资金投向主要是工商企业固定资产更新 扩建和新建 资金借贷者一般都需要以固定资产 土地 建筑物等作为担保 第四节金融