我最喜欢不动脑筋就能买的股票.doc

“我最喜欢不动脑筋就能买的股票”谭昊 2010-10-25 08:49:01核心提示：他甚至说，当我每买一个股票都要动脑筋去找多种逻辑说服自己时，很可能这个市场已经快到头了。接着上期巴菲特访华的话题。当日面访巴老的热门接班人大卫索科尔之时，我问了一个一直在思考的问题：巴菲特的价值投资理念影响了一代投资者的成长，这其中有些人做得不错，但有些人却屡遭挫折。对于那些信奉价值投资但是在走弯路的人，他最想说的是什么。我想他是这个星球上对这个问题最有发言权的人他本身是巴菲特最成功的追随者，而且还可能是接班人。大卫举了一个例子来说明他对价值投资的理解：有比亚迪、丰田，IBM三家公司摆在面前，为什么他选择了前者，而对后两家不为所动。我理解他的意思，在价值投资的大旗之下，每个人的选择都可能不同。本质上，这仍然是一个思维方式的问题。比如，王歆有一句话我就很喜欢“买不用动脑筋就能买的股票。”不动脑筋就能买的股票，这也是一种思维方式。王歆是混沌投资的总经理，混沌投资目前管理了十几亿的资产，在国内是一家规模中等的阳光私募。而我之所以关注到他们，是因为王歆的思维方式，以及市场所给出的检验结果。这个检验结果看起来相当漂亮：截止到10月15日，混沌旗下的混沌2号以39%的收益率排到今年非结构化阳光私募的第4名，跻身前五。更有趣的地方在于，据我所知，这只产品是不择时的，也就是说，长期重仓运作。当然，我用的“不择时”这个说法，会与王歆的原意有少少偏差。王歆的原话是“只择大时”。意思是，除非发现有特别大的系统性风险，否则，重仓或者说满仓就是混沌投资的常态。众所周知，在震荡市中，私募的平均业绩要好于公募。一个大家经常挂在嘴边的原因是，公募有最低仓位的限制，而私募的仓位则更加灵活，可以有效躲避大盘下跌的风险。而混沌2号今年以来一直是接近满仓运作，却取得了39%的收益率，超过了所有公募，这让我有点小小的惊讶。这让我意识到，他的选股能力尤其值得研究。但出乎意料的是，当问起出身于银行的王歆选股票的方法，他的回答是最平凡朴实的一句，也就是前面那一句“我最喜欢不动脑筋就能买的股票”。比如，PB（市净率）在2倍以下的银行股，在外面的拍卖行都买不到，但是在股市场可以任君挑选；比如，某些行业明显复苏了，但是股价却没有及时反应，仍在底部徘徊。在王歆看来，这些股票，都属于不需要动脑筋去想，就可以闭着眼睛买入持有的。“不去追市场的热门品种，估值就是最重要的决策因素”。他甚至说，当我每买一个股票都要动脑筋去找多种逻辑说服自己时，很可能这个市场已经快到头了。这是一种极其简化的逻辑，或者说，是对价值投资的一种独特理解和阐释。但是简单的背后，却对个人的经验、阅历、心理素质、自控能力有着很高的要求。大巧若拙，我很喜欢。【21世纪网】本文网址：/HTML/2010-10-25/4NMDAwMDIwMjU4Nw.html请忘记巴菲特芒格的话，记住他们的思维方式谭昊 2010-10-18 08:54:32就在前面几米远的地方，刚才还在播放宣传片的大屏幕忽然裂开，巴菲特坐着比亚迪的M6轰然而出。下车之后，他的第一句话是，“如果年轻的时候能开上这样的车，一定会大受女生欢迎。”当时我只有一个想法，这真是个有趣的老头。在巴菲特前不久巡游中国的四天中，这样有趣的事情还很多。比如，在深圳比亚迪经销商大会的晚宴上，他和主持人查可欣一起弹起了四弦琴唱起了铁路之歌，因为他刚刚买入了一家铁路公司。无论如何，这个秋天是足以让中国的富豪圈和投资圈兴奋的80岁的巴菲特和86岁的芒格，这对全世界最伟大的投资家搭档，终于鲜活地走入了这片土地。不过，意图在近距离的接触中获得某种真传的人则可能会失望。事实上，巴菲特从来没有秘密他的投资理念，投资方法，乃至投资标的，都是公开的。所以，他能说的，都是他曾经说过的。比如，有人问到如何寻找一个好的投资标的。他说，了解市场需求并寻找好的公司；一个非常优秀的领导人；充裕的现金流；好的市场前景标准的巴氏四项基本原则。比如，有人问他对中国股市的看法。他说，股价波动的因素很多，我看中的是公司，是这个股票背后所代表的公司，而不是每天、每个月、每个季度的股价波动，我觉得这个原理在中国和美国是一样的。所以，他说的东西，既重要，也不重要。说重要，是因为他说的的确是对的；说不重要，是因为，听起来很容易的事情，全世界能坚持做到的没几个。他说了，你听了。但听过之后，他的还是他的，你的还是你的。除非你的思维方式彻底改变了，不然，短暂的兴奋过后，一切都不会改变。投资这个领域一个非常独特的魅力在于：它能够很快地检验你的思维方式。你有一个想法，然后做出一个投资决策，一般来说，一年之内，甚至一个月之内，市场会很快告诉你，你的思维方式是对还是错。比之很多实业和商业项目的长周期，这种迅速而有效的反馈令人着迷。因此，一旦认真观察你不难发现，伟大的投资家本质上一定是一个思想家，巴菲特、芒格、索罗斯、罗杰斯等，无一例外。这次与巴菲特同行的老搭档查理芒格，就非常强调思维方式的重要。20多年前，芒格曾经为哈佛中学的毕业生做过一个演讲，题目是如何才能获得人生的幸福。你知道这个老头是怎么开始的吗？他先抛出了一个问题如何才能让自己的人生过得痛苦？他给出了自己的答案：1、要反复无常，不要虔诚地做自己正在做的事情；2、只从自身的经验获得知识，而不要从他人的经验中学习；3、遭遇失败时，请意志消沉，一蹶不振。说到这里，你觉得还需要更多答案吗这就是芒格最为推崇的逆向