财务分析基本内容

1、 企业基本情况的分析（背景分析）(1) 企业提供的年度报告的总体结构的详细程度指定的信息披露媒体？单一披露制（合并报表）还是双重披露制（合并和母公司报表）？报表附注的详细程度？(2) 企业所处的行业以及生产经营业绩经营业务范围？主要产品？产品的市场份额？年度各项利润指标的实现程度？（营业收入、毛利、营业利润、核心利润、利润总额、净利润、归属于上市公司股东的净利润）各项利润指标对比上年度的变化？(3) 企业对自身财务状况的表述（董事会报告中涉及财务问题的内容）企业经营情况的描述？主要财务指标变化情况的说明？(4) 企业的控股股东的持股及背景情况？前十大股东的构成？控股股东是谁？控股比例是多少？实际控制人是谁？股份是否集中？企业控制权是否有变化？企业核心管理人员是否发生人事更迭？（关注三年一度的董事会更换中是否出现了主要人员的变更）(5) 企业的发展沿革企业成立的时间？企业的创始人？企业在过去的发展过程中，主要从事的经营业务是否有变化？企业上市的时间？第一次上市发行股份数额？共募集多少资金？股本数额为多少？最近一次增发股份数额？共募集多少资金？累计股本数额为多少？2、 关注审计报告的措辞（会计分析）注册会计师出具的审计意见类型？若为非标准的审计意见，其提示的主要问题是什么？3、 运用结构分析法:分析各项资产占总资产的比重分析负债与所有者权益占总资产的比重分析各项负债占总负债的比重分析投入资本与留存收益占所有者权益的比重分析利润表各项目占收入的比重分析现金流量表中各项活动现金净流量与总现金净流量之间的关系4、 运用比率分析法，计算以下财务比率：偿债能力：流动比率速动比率资产负债率现金流动负债比（年经营现金净流入/年末流动负债）盈利能力：毛利率核心利润率（核心利润=毛利-营业税金及附加-销售、管理、财务费用）净资产收益率总资产报酬率已获利息倍数（利润总额+财务费用）/利息支出）每股收益营运能力：商业债权周转率 （营业收入净额/（平均应收账款+平均应收票据余额）存货周转率 (营业成本/平均存货)经营性流动资产周转率 (营业收入净额/（平均流动资产-交易性金额资产）)固定资产周转率 (营业收入净额/平均固定资产)总经营性资产周转率 (营业收入净额/（平均资产总额-平均投资资产）)5、对三张报表的比较分析(1) 对利润表及利润质量的分析 A、对利润表自身的分析 a毛利率水平? （综合毛利率、各产品毛利率以及所占比重，毛利率变化趋势） b 三项期间费用水平? （销售费用、管理费用和财务费用各占收入的比重，具体每项费用的构成） c 资产减值损失的规模及对利润的影响? (对应的具体资产的减值数额) d 投资收益获取情况? (对外投资占总资产的比重VS投资收益占利润总额的比重) 及获取质量？（看投资收益构成，是否对应现金流的产生） e 关联方关系及交易对利润的影响规模？ f 营业外收入占利润总额的比例？年度间的变化？ B、对企业利润结构与现金流量结构之间关系的分析 a 利润表修正后指标“同口径核心利润” VS 现金流量表中“经营活动产生的现金流量净额” （其中: 同口径核心利润=核心利润+折旧+其他长期资产摊销+财务费用-所得税费用） 产生差异的原因 b 投资收益产生现金流量的质量 利润表中的“投资收益” VS 现金流量表中“取得收益收益收到的现金” C、对企业利润结构与资产结构的对应关系的分析 (2) 对现金流量表及现金流量的质量分析 A、企业当期现金流量的基本情况 现金净流量变化（总的现金净流量、经营、投资、筹资三项活动现金净流量） B、经营活动现金流量的充分程度补偿折旧摊销、支付利息、股利等 C、投资活动的现金流量与企业发展战略的吻合度扩张？收缩？结构调整？ 对外？对内？ D、筹资活动的现金流量与经营活动、投资活动现金流量之和的适应程度筹资来源？筹资去向？（3）对资产负债表的总体状况以及资产结构、资产质量和资本结构的分析 A、总体情况 资产总额的规模以及相较年初的变化趋势 各项主要资产的规模（结合前面的结构分析法） 区分企业的经营性资产与投资性资产（特别注意其他应收款与预付账款中是否有向子公司提供资金的情况），进而判断企业的盈利模式 负债规模以及相较年初的变化趋势、变化项目 B、对具体资产项目的质量分析（因各企业实际情况不同，分析项目的侧重点有所不同） 货币资金（规模是否恰当? 货币资金的构成？ 自由度？）商业债权（应收票据规模及构成？应收账款及其坏账准备？ 账龄较长的债务多不多？ 债务人是否集中？有无关联方交易？坏账准备计提比例是否变更？与同行业相比其坏账准备计提比例是否适当？）其他应收款（正常范围1%左右？ 向子公司提供资金？ 向关联方提供资金？）预付账款（正常业务引起？ 向子公司提供资金？ 向关联方提供资金？）存货（是否计提大量减值准备？周转速度？毛利率水平？）长期股权投资（投资方向？看子公司和联营企业合营企业的业务范围。投资规模变化？投资所消耗的资源？结合现金流量表。是否计提减值准备？是控制性投资还是对联营企业合营企业的投资？后续计量选用成本法还是权益法？ 对应的投资收益规模和质量？）投资性房地产（后续计量选用成本计量模式还是公允价值计量模式？ 对资产与收益产生什么影响？）固定资产（规模变化？结合现金流量表。对比合并和母公司？周转速度？是否计提减值准备？ 折旧政策的选取？）无形资产（账面无形资产的种类？ 关注账外无形资产的种类及质量） C、对负债项目的质量分析 负债各项目的构成比例强制性债务VS 非强制性债务有资金成本VS无资金成本负债按照形成环节的分类（经营环节、筹资环节、分配环节）应付票据与应付账款的数量变化及其与企业存货规模变化之间的关系预计负债的主观性或有负债的披露要求和转换为现实负债的可能性 D、结论总体质量怎样？经营资产与投资资产的结构和盈利能力？偿债能力？不良资产？5、 所有者权益变动表与企业财务状况质量的分析所有者权益变动的三个因素：（1） 本年度利润积累（2） 其他综合收益（3） 股东投入资本6、 对合并报表与企业财务状况质量的分析（1） 关于合并资产负债表及其财务状况质量比较自身与合并报表的差异，得出子公司的资源结构主要特征-越合并越小：长期股权投资(为控股性投资时)越合并越大：货币资金、存货、固定资产、无形资产视具体情况而定：债权债务类科目（考虑内部购销往来）其他应收款、预付账款（看是否有向子公司提供资金）（2） 关于合并利润表与财务状况质量比较自身与合并报表的差异，得出子公司的盈利水平-营业收入毛利率核心利润（3） 关于合并现金流量表与财务状况质量比较自身与合并报表的差异，得出子公司的对外盈利能力和产生现金流量的能力-7、 对企业财务状况质量的总体评价盈利能力？现金流转是否顺畅？资产质量？资本结构？8、 对企业发展前景的预测强化经营活动的盈利能力（提高固定资产、存货、货币资金等资产的利用率； 提升上下游谈判能力，减少资金占用）强化长期股权投资活动的盈利能力（对外投资的各被投资公司核心利润的规模和质量； 对内投资扩张较快时对市场份额的增长预期能否实现？）以融资能力的改善来提升企业的整体盈利能力（权益资本融资与债务资本融资相结合，保持恰当的资产负债率）相关问题讨论：1、 以存货为核心的上下游关系管理（1） 购货付款安排（预付账款、应付账款、应付票据）（2） 销售回款安排（应收账款、应收票据、预收账款）2、 上市公司的资产结构与企业战略所表现出来的吻合性，两个层面的分析（1） 资产结构与全体股东的战略相吻合-最大限度降