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下游需求缓慢复苏 10月有所改善难反转2012-10-08 10:30 来源：钢联资讯 试用手机平台概述：受益于国内固定资产投资项目批复加快，欧洲央行无限量购债、ESM获得德国法院通过，以及美国QE3等轮番利好的影响，9月国内钢材价格迎来了一波大涨，可谓“意想不到”的另类金九行情。从下游来看，各个行业运行总体较为平稳，房地产行业8月各项指标迎来的集体好转，家电销售表现状况不错。不过机械、造船等行业依旧处于寒冬季。相信随着后期地方项目和整体稳增长的推进，10月份投资和需求会有稍微的改观，但是要想迎来较大的转变还需时日。一、基础建设2012年1-8月份，全国固定资产投资（不含农户）217958亿元，同比名义增长20.2%，增速比1-7月份回落0.2个百分点。从环比看，8月份固定资产投资（不含农户）增长1.33%。图1：近两年我国城镇固定资产投资变化分产业看，1-8月份，第一产业投资5491亿元，同比增长31.5%，增速比1-7月份提高2.7个百分点；第二产业投资97486亿元，增长22.6%，增速比1-7月份回落0.8个百分点；第三产业投资114981亿元，增长17.8%，增速比1-7月份提高0.1个百分点。第二产业中，工业投资94854亿元，增长23%，增速比1-7月份回落0.7个百分点；其中，采矿业投资7577亿元，增长18.6%，增速回落0.2个百分点；制造业投资77341亿元，增长23.9%，增速回落1个百分点；电力、热力、燃气及水的生产和供应业投资9936亿元，增长19.2%，增速提高0.6个百分点。分地区看，1-8月份，东部地区投资103988亿元，同比增长18.6%，增速比1-7月份回落0.6个百分点；中部地区投资60090亿元，增长25.3%，提高0.3个百分点；西部地区投资52376亿元，增长23.8%，回落0.4个百分点。分登记注册类型看，1-8月份，内资企业投资203925亿元，同比增长20.8%，增速比1-7月份回落0.2个百分点；港澳台商投资6320亿元，增长9.6%，回落0.2个百分点；外商投资6640亿元，增长11.9%，回落1.7个百分点。从项目隶属关系看，1-8月份，中央项目投资11395亿元，同比增长0.2%，1-7月份为下降3%；地方项目投资206563亿元，增长21.6%，回落0.4个百分点。从施工和新开工项目情况看，1-8月份，施工项目计划总投资605432亿元，同比增长14.2%，增速比1-7月份回落0.3个百分点；新开工项目计划总投资197119亿元，同比增长24.9%，提高1.3个百分点。从到位资金情况看，1-8月份，到位资金250023亿元，同比增长17.6%，增速比1-7月份提高0.4个百分点。其中，国家预算资金增长26.9%，增速回落3.6个百分点；国内贷款增长7.1%，提高0.4个百分点；自筹资金增长22%，增速与1-7月份持平；利用外资下降10.2%，降幅比1-7月份扩大2.8个百分点；其他资金增长7.8%，增速提高3.2个百分点。从数据来看，8月份国内固定资产投资增速有小幅回落，这其中第二产业（工业）由于经济景气度差的原因，投资增速持续回落。中央投资在稳增长的基调下持续回升，包括铁路、公路和水利投资继续向好。但是从今年五月份开始高调的地方稳增长项目并不尽如人意，数据显示地方的投资增速依旧回落。而这里面主要的原因还是资金问题，从1-8月份的固定资产投资到位资金来看，中央资金稳步小幅增长，但是占比较高的自筹资金却增长缓慢，甚至增速下滑。不过相信随着后期地方债和平台债的再增量，资金这一块将会有所改善。二、建筑和房地产行业2012年1-8月份，全国房地产开发投资43688亿元，同比名义增长15.6%，增速比1-7月份提高0.2个百分点。其中，住宅投资29990亿元，增长10.6%，增速回落0.1个百分点，占房地产开发投资的比重为68.6%。图2：近两年我国房地产投资变化1-8月份，东部地区房地产开发投资25116亿元，同比增长14.9%，增速比1-7月份提高0.4个百分点；中部地区房地产开发投资9313亿元，增长16.9%，增速提高1.2个百分点；西部地区房地产开发投资9259亿元，增长16.3%，增速回落1.2个百分点。1-8月份，房地产开发企业房屋施工面积511657万平方米，同比增长15.6%，增速比1-7月份提高0.3个百分点；其中，住宅施工面积383558万平方米，增长13.1%。房屋新开工面积122940万平方米，下降6.8%，降幅比1-7月份缩小3个百分点；其中，住宅新开工面积90755万平方米，下降11.1%。房屋竣工面积44603万平方米，增长20.2%，增速提高1.2个百分点；其中，住宅竣工面积35801万平方米，增长20.4%。1-8月份，房地产开发企业土地购置面积23624万平方米，同比下降16.2%，降幅比1-7月份缩小8.1个百分点；土地成交价款4800亿元，下降7.6%，降幅缩小9.3个百分点。1-8月份，商品房销售面积57415万平方米，同比下降4.1%，降幅比1-7月份缩小2.5个百分点；其中，住宅销售面积下降4.8%，办公楼销售面积增长10.1%，商业营业用房销售面积增长3.0%。商品房销售额34011亿元，增长2.2%，1-7月份为下降0.5%；其中，住宅销售额增长2.3%，办公楼销售额下降1.9%，商业营业用房销售额增长5.7%。1-8月份，东部地区商品房销售面积28263万平方米，同比下降2.6%，降幅比1-7月份缩小3.9个百分点；销售额20742亿元，增长2.2%，1-7月份为下降1.5%。中部地区商品房销售面积14441万平方米，下降2.4%，降幅缩小1.6个百分点；销售额6458亿元，增长6.1%，增速提高1.2个百分点。西部地区商品房销售面积14711万平方米，下降8.2%，降幅缩小1个百分点；销售额6811亿元，下降0.9%，降幅缩小1.4个百分点。8月末，商品房待售面积31957万平方米，比7月末增加290万平方米。其中，住宅待售面积增加79万平方米，办公楼增加19万平方米，商业营业用房增加112万平方米。1-8月份，房地产开发企业本年到位资金59714亿元，同比增长9.1%，增速比1-7月份提高2.9个百分点。其中，国内贷款9886亿元，增长11.2%；利用外资293亿元，下降53.7%；自筹资金25040亿元，增长12.5%；其他资金24495亿元，增长6.7%。在其他资金中，定金及预收款15323亿元，增长10.1%；个人按揭贷款6057亿元，增长10.0%。8月份，房地产开发景气指数（简称“国房景气指数”）为94.64，比上月提高0.07点。受益于二季度以来楼市热销的推动，8月份房地产市场各个指标出现抬头迹象，不管是销售面积、新开工和投资数据都有明显的反弹。我们认为这一方面是前期楼市销售拉动之外，下半年房地产商将是集中推盘期也有关。至于房地产行业是否能够筑底甚至反弹，我们认为现在从一个月份的数据难以判断。毕竟在目前这个时间档口，中央对于房价预期的关注度很高，而这也可能会限制楼市进一部分放松的可能。但是我们认为短期也不会再有加码的政策出现，更多的是房产税这种长期的政策的出台和完善。三、机械行业2012年8月，全国工程机械行业总产销同比增速平缓，环比增速有所上升，出口交货值同比增速略有下降，环比增速上升。表1：2012年1-8月份全国机械工业生产、销售完成情况2012年8月，全国工程机械行业完成工业总产值433.41亿元，同比增长3.88%；环比增长为负4.49%；实现销售产值435.38亿元，同比增长10.55%；环比增长为负5.15%。5月产销率为100.5%，比上月下降了0.6个百分点。2012年全年1-8月，全国工程机械行业累计完成工业总产值4,155.01亿元，累计同比增长4.09%；实现销售产值4,045.47亿元，累计同比增长4.05%。1-8月产销率为97.36%。2012年8月，全国工程机械行业完成出口交货值27.61亿元，同比增速10.15%，环比增速为负2.83%。其中，建筑材料生产专用机械制造行业同比增速较大，达到63.50%，建筑材料生产专用机械制造同比增速12%。今年前8个月，全国工程机械行业累计完成出口交货值233.91亿元，累计同比增长31.31%。2012年8月,在工程机械行业5种主要产品中，多半产品同比出现负增长。仅有混凝土机械同比正增长达到6.34%，而挖掘机械出现了44.38%的负增长。1-8月，工程机械行业累计产品产量除混凝土机械出现增速0.52%外，其它三个子行业均出现不同程度的同比负增长，挖掘机机械出现33.94%的负增长。日前国家批复了近1万亿的轨道、港口和公路等基建计划，加之地方不完全统计的多达13万亿的稳增长投资计划，我们认为下半年机械行业（工程机械）总体运行情况会好于上半年。不过由于国内外整体需求仍处于一个下行通道当中，国内市场恢复也较为缓慢，机械行业企业运行状况依旧令人担忧，企业运营成本高企，企业应收账款和财务等成本的增加对企业渡过当前的弱周期威胁较大。四、汽车行业中国汽车工业协会发布的8月产销数据显示，8月，汽车产销分别完成127.75万辆和132.23万辆，与上月相比产量下降0.64%，销售增长6.29%，与上年同期相比，产销量均增长一成以上，分别为11.99%和16.14%。图3：近期全国汽车产销量变化图“8月车市环比增长形势不错，我们将全年总产销量的预测提高到1700万辆。今年的总体形势是上半年增长率高，下半年会与去年持平或者略高，最后4个月只要比去年增长1%2%就能达到1700万辆了。”中国汽车工业协会常务副会长兼秘书长董扬指出。中汽协统计显示，1-8月，汽车产销分别完成1149.06万辆和1158.25万辆，同比分别增长39.27%和39.02%，增速继续回落，与前七个月相比，分别回落4.37个百分点和3.54个百分点，回落至40%以下区间。“销量增产量降主要是由于一些乘用车企业在8月上中旬安排了7-10天高温假，而销售正常开展。从本月产销完成情况看，行业发展形势符合月度发展规律和我们的预期，汽车产销增长从高速逐渐向温和的增长速度回归，企业库存下降明显，汽车出口继续增长、企业经济效益各项指标增势趋缓，行业经济运行仍保持良好的发展态势。”中国汽车工业协会助理秘书长朱一平表示。据介绍，截至8月底，汽车企业库存(不包括零售环节的库存)为50.41万辆，比月初下降4.50万辆，为今年以来最低水平。由于8月汽车产大于销，汽车库存在7月底出现年内高点后快速回落。“由于汽车月产量基本在120万辆以上水平，为保证合理的供求关系，目前汽车企业库存50万辆左右是比较合适的，再向下的空间不大，否则会造成很多车型供应不足的局面。”朱一平称。8月库存的减少主要来自乘用车，商用车库存变化不大。8月底乘用车库存33.26万辆，比月初下降4.34万辆，其中，轿车库存22.69万辆，比月初下降2.45万辆，交叉型乘用车库存6.68万辆，比月初下降1.68万辆；商用车8月底库存为17.15万辆，比上月下降了0.16万辆。据中汽协统计的汽车整车企业的出口数据，8月，汽车企业出口4.72万辆，比上月增长1.47%，比上年同期保持高速增长态势，增速达到1.15倍。1-8月，出口33.61万辆，比上年同期增长80.01%。8月，乘用车出口明显好于商用车，分别出口2.64万辆和2.08万辆，乘用车比上月增长3.60%，而商用车比上月下降1.11%；与上年同期相比，分别增长1.67倍和72.55%。1-8月，出口前五名的整车制造企业分别为奇瑞、长安、长城、东风和北汽，出口量分别为5.73万辆、4.06万辆、3.77万辆、2.93万辆和2.41万辆，比上年同期分别增长1.73倍、56.64%、89.16%、1.30倍和34.95%，前五家出口占出口总量的比重为56.27%。五、家电行业统计局数据显示，在主要家电产品中，1-8月家用洗衣机、家用电冰箱、家用冷柜、房间空气调节器产量同比分别增长-1.0%、-7.0%、0.7%和-1.5%。8月，家用洗衣机、家用电冰箱、家用冷柜、房间空气调节器产量同比分别增长-5.9%、-0.5%、23.6%和1.9%。表2：2012年8月主要家电产品产量今年1-8月，全国(不包括山东、河南、四川、青岛)家电下乡产品销售5087万台，实现销售额1363.2亿元，按可比口径计算，同比分别增长11.8%和21.8%。其中，8月份全国家电下乡产品销售709万台，实现销售额193.3亿元，同比增长52.4%和58.3%。截至2012年8月底，全国累计销售家电下乡产品2.69亿台，实现销售额6422亿元。1-8月，从销售地区看，河北、安徽、江苏3省销售额位列全国前三，合计占家电下乡产品销售总额的33.4%；从产品品类看，彩电、冰箱、空调、热水器4类产品销售额均超过百亿元，合计占家电下乡产品销售总额的84.2%；从企业看，海尔集团、格力集团和海信集团位列销售额前三，分别为164.9亿元、113.7亿元和113.7亿元，合计占家电下乡产品销售总额的28.8%。从7、8月数据来看，家电行业运行有所回暖，但是受前期政策刺激透支消费和退出的影响，总体格局仍较为低迷。尽管今年新增多个节能家电补贴产品，但是具体的效果却不尽如人意。日前有消息称工信部召开座谈会，就家电下乡政策明年1月到期后是否继续实施的问题，征求家电厂商意见。但是考虑到前期政策已达预期目标，再继续实施对拉动市场增量作用或不大。另外就是市场值得关注的是随着2季度的楼市热销，新房进入家装时间段后可能会对家电消费有一定的带动作用。六、造船行业2012年18月，受全球船舶市场继续低迷的影响，我国船舶工业发展受到了严峻考验，三大造船指标同比下降，船舶出口出现下滑，工业总产值保持增长，船舶行业继续盈利，但经济效益呈回落走势。18月份，全国造船完工3783万载重吨，同比下降12.4%。承接新船订单1459万载重吨，同比下降48%。8月底，手持船舶订单1.2383亿载重吨，同比下降29.6%，比2011年底下降17.