公司金融学题库.doc

_公司金融学题库1.设某酒厂有一批新酿的好酒，如果现在（假设 t=0 ）就售出，总收入为 R0 元。如果窖藏起来待来日按陈酒价格出售， t 年末总收入为 R=R0e ,假定银行的年利率为 r=0.06，并以连续复利计息，试计算窖藏多少年售出可使总收入的现值最大？2.某公司拟购置一处房产,房主提出三种付款方案：（1）、从现在开始,每年年初支付20万,连续支付10次,共200万元（2）、从第五年开始,每年年末支付25万元,连续支付10次,共250万元（3）、从第五年开始,每年年初支付24万元,连续支付10次,共240万元假设该公司的资金成本率为百分之10,你认为该公司应选哪个方案?（1）P=A（P/A,i,n-1）+1=20*（P/A,10%,9）+1）=20*（5.759+1）=135.182）P=A（P/A,i,n）（P/F,i,m）=25*（P/A,10%,10）*（P/F,10%,5）=25*6.1446*0.6209=95.37963）P=A（P/A,i,n）（P/F,i,m）=24*（P/A,10%,10）*（P/F,10%,4）=24*6.1446* 0.6830 =100.7223选择第二种3.A企业202年4月1日购买某公司201年1月1日发行的面值为10万元，票面利率8%，期限5年，每半年付息一次的债券，若此时市场利率为10%。（1）求该债券的价值？（2）若该债券此时市价为94000元，是否值得购买？（3）如果205年1月1日，市价为97000元，计算205年1月1日债券的到期收益率1、该债券价值：10*0.6209+0.4*7.7229.2978（万元）2、若该债券此时市价为94000元，高于其价值，故不值得购买。3、如果20205年1月1日，市价为97000元：9700010/(1+x)+0.4/(1+x/2)+0.4/(1+x/2)*(1+x/2)解得： x=11.57%所以， 205年1月1日债券的到期收益率为11.57%4.某公司 20x7 年有关数据如下：实现的税后净利为 1000 万元，资产总额为 5000 万元，资产负债率为 40%，发行在外的普通股数为 500 万股，市净率为 4（市净率 =每股市价 /每股净资产）。要求：（1）若该公司所处行业的标准市盈率为 12，则该公司目前的股票市价与其价值是否相符？（2）若该公司采取的是固定股利支付率政策，股利支付率为 60%，预计该公司的净利润每年以 5%的速度增长，投资者要求的必要收益率为 10%，则该公司股票的内在价值是多少？5.某投资者持有 A 公司的股票，他要求的必要收益率为 15%。预计 A 公司未来 3 年股利将高速增长，增长率为 20%。在此以后转为正常的增长，增长率为 12%。A 公司最近支付的股利是 2 元，试计算 A 公司股票的内在价值。6. 假如证券组合由两个证券组成，它们的标准差和权重分别为 20%、 25%和 0.35、 0.65。这两个证券可能有不同的相关系数，什么情况下这个证券组合的标准差最大？何时最小？当相关系数为1时,证券组合的标准差最大,是20%*0.35+25%*0.65=23.25%可见没怎么降低整个组合的风险.当相关系数为-1时,证券组合的标准差最小,是|20%*0.35 - 25%*0.65|=9.25%大幅降低了整个投资组合的风险.7.假设资本资产定价模型成立，表中的数字是相互关联的。求表中“”位置的数字。.(1)无风险资产的标准差、与市场组合的相关系数、贝塔值，可以根据其定义判断。(2)市场组合与市场组合的相关系数、贝塔值，可以根据其定义判断。(3)利用A股票和B股票的数据解联立方程：解得，(4)根据贝塔值的计算公式求A股票的标准差：根据公式：=与市场组合的相关系数(股票标准差市场组合标准差)1.2=0.4(标准差0.1)解得，标准差=0.3(5)根据贝塔值的计算公式求B股票的相关系数0.8=r(0.120.1)解得，r=0.67(6)根据资本资产定价模型计算C股票的贝塔值0.3=0.05+(0.175-0.05)解得，=2(7)根据贝塔值的计算公司求C股票的标准差2=0.2(标准差0.1)解得，标准差=18.假设资本资产定价模型成立，表中的数字是相互关联的。求出表中“”位置的数字(请将结果填写表格中，并列出计算过程)。证券名称 期望报酬率 标准差 与市场组合的相关系数 值无风险资产 市场组合 10% A股票 22% 0.65 1.3B股票 16% 15% 0.9C股票 31% 0.2 解析 根据已知资料和系数的定义公式(某股票的系数=该股票与市场组合的相关系数该股票的标准差/市场组合的标准差)，可以推算A股票的标准差和B股票与市场组合的相关系数： 本题中，A股票与市场组合的相关系数为0.65，市场组合的标准差为10%，A股票的系数为1.3，代入公式有：1.3=0.65A股票的标准差/10%，A股票的标准差=1.310%/0.65=20%由于B股票的标准差为15%，系数为0.9，市场组合的标准差为10%，所以有：0.9=B股票与市场组合的相关系数15%/10%，即：B股票与市场组合的相关系数=0.910%/15%=0.6利用A股票和B股票给定的有关资料和资本资产定价模型“期望报酬率=Rf+(Rm-Rf)”可以推算出无风险资产期望报酬率(Rf)和市场组合期望报酬率(Rm)： 根据22%=Rf+1.3(Rm-Rf) 16%=Rf+0.9(Rm-Rf)可知：Rm=17.5%；Rf=2.5%利用资本资产定价模型和系数的定义公式可以分别推算出C股票的系数和C股票的标准差： 根据：31%=2.5%+C股票的值(17.5%-2.5%)可知：C股票的值=(31%-2.5%)/(17.5%-2.5%)=1.9根据系数的定义公式可知：C股票的系数=C股票与市场组合的相关系数C股票的标准差/市场组合的标准差 即：C股票的标准差=C股票的系数市场组合的标准差/C股票与市场组合的相关系数=1.910%/0.2=95%其他数据可以根据概念和定义得到： 市场组合相对于它自己的系数为1；市场组合与自身一定是完全正相关的，因此，市场组合与自身的相关系数为1；无风险资产由于没有风险，而标准差和系数均是用来衡量风险的，因此无风险资产报酬率的标准差和系数均为0；无风险资产报酬率是确定的，不随市场组合报酬率的变化而变化，因此，无风险资产报酬率与市场组合报酬率不相关，它们的相关系数为0。8.B 公司普通股股价为每股 4 元，而五年前的每股收益（每股税后利润）为 5 元，预计公司税后利润未来的年增长率仍将持续过去五年的速度不变。 公司如果发行新股， 发行成本预计为 8%，请计算：（1）利用税后利润筹资的权益资本成本；（2）利用发行新普通股筹资的权益资本成本。9.某公司普通股股价为每股21.5元，去年每股现金股利为0.7元，发行新股的成本是发行价的10%，新股发行后每股现金股利和每股收益都将维持15%的年增长率，计算此公司按市价发行普通股的资本成本？ 公司采用固定股利增长率政策的，则普通股的资金成本可按下列公式测算：普通股的资金成本=第一年预期股利/【普通股筹资金额*（1-普通股的筹资费率）】*100%+股利固定增长率此处成本 0.7/(21.5*0.9)+15%=18.6%10.财务管理，判断题，高手进啊，1. 某企业计划购入原材料，供应商给出的付款条件为1/20，N/50。若银行短期借款利率为10%，则企业应在折扣期内支付货款。( )A. 错误B. 正确2. 项目投资决策使用的现金流量，实际上就是指各种货币资金流量 。A. 错误B. 正确3. 现金最佳余额也就是能最大限度满足需求的现金量 。A. 错误B. 正确4. 内含收益率是能使投资项目的净现值等于1时的折现率。（ ）A. 错误B. 正确5. 当企业息税前资金利润率高于借入资金利率时，增加借入资金，可以提高自有资金利润率。（ ）A. 错误B. 正确6. 永续年金没有现值 。A. 错误B. 正确7. 尽管流动比率可以反映企业的短期偿债能力，但有的企业流动比率较高，却没有能力支付到期的应付账款 。A. 错误B. 正确8. 在存在正财务杠杆作用的前提下，企业负债比例越大，每股收益提高的幅度也越大 。A. 错误B. 正确9. 存货订货量越大，订货成本越大，储存成本越低 。A. 错误B. 正确10. 公司股票的市盈率越高越好，因为高市盈率说明投资者对该公司的发展前景看好，愿意出较高的价格购买该公司股票 。A. 错误B. 正确1、正确。放弃折扣成本=折扣百分比/（1-折扣百分比）*360/（信用期-折扣期）=1%/（1-1%）*360/（50-20）=12.12%，可以从银行以较低利率借入资金去支付货款。2、错误。不仅包括货币资金，还包括项目需要投入的企业现有的非货币资源的变现价值。3、错误。现金最佳余额是持有成本最低时的现金量。4、错误。等于05、正确。息税前资金利润率高于借入资金利率，借入资金后，收到的利润回报高于支付的利息。6、错误。没有终值。7、正确。流动比率的偿债能力取决于其存货及应收款项的变现能力。8、错误。在一定的息税前利润范围内，债务融资的成本是不变的。但负债比例过大，资本结构发生变化，财务风险加大，利息率将上升。9、错误。存货订货量越大，储存成本越高，短缺成本越低。10、错误。如果一家公司股票的市盈率过高，那么该股票的价格具有泡沫，价值被高估。成熟市场的市盈率较稳定。11. M公司拟从某银行获得贷款，该银行要求的补偿性余额为10%，贷款的年利率为12%，且银行要求采用贴现法付息，计算贷款的有效年利率为（）。有效年利率=12%