2012银行黄金业务概况与创新.ppt

国内商业银行黄金业务概况与产品创新 （仅供交流） 李林生 监事会主席 孙吉光 现货投资总监 黄金投资分析师 2011.12 北京 目录 1、商业银行黄金业务的历史沿革 2、银行黄金业务的意义和机遇 3、现有银行黄金业务与产品 4、业务创新与产品创新 5、自由交流 政策 商业银行黄金业务的历史沿革 19491982：严格管制 1950年4月，中国人民银行制定下发金银管理办法(草案)，冻结民间金银买卖，明确规定国内的 金银买卖统一由中国人民银行经营管理。 19822001：统购统配 1982年，国内黄金饰品零售得以恢复；1983年6月，国务院颁布了中华人民共和国金银管理条例 ，明确” 国家对金银实行统一管理，统购统配“的政策，主管部门为人民银行。 20012010 ：开放经营 2001年我国黄金体制改革取得实质突破，8月放开了黄金零售的统一定价；11月，经营黄金制品改 为审核制。2002年5月中国人民银行批准四大行开办现货买卖、黄金交割、交易清算、项目融资、黄金 租赁、黄金收购、同业拆解、投资零售8项黄金业务，及“纸黄金”、品牌金买卖、个人黄金质押贷款和黄 金储蓄四项个人投资黄金业务；10月上海黄金交易所正式营业。2003年3月，人民银行正式取消了有关 黄金经营的26项行政审批项目。2007年9月证监会批准上海期货交易所上市黄金期货。目前仍需人民银 行审批的黄金经营项目：黄金进出口、黄金回购、金币经营。 2010 ：市场繁荣 2010年7月22日，中国人民银行、发展改革委、工业和信息化部、财政部、税务总局、证监会，六 部委联合出台关于促进黄金市场发展若干意见。“引入做市商制度，提高黄金市场流动性 ”。 “品种丰富的黄金市场，有利于拓宽投资渠道，满足投资者多样化的投资需求，帮助投资者合理配置 资产，提高投资收益，保障资产安全。 “商业银行结合产业和市场发展需要，加大产品创新力度，开展实物金销售等业务”，“鼓励和引导商 业银行开展人民币报价的黄金衍生品交易，引导更多的金融机构参与黄金市场，扩大黄金市场的广度和 深度”。“落实黄金市场相关税收政策。研究推动完善投资性黄金和商业银行黄金业务税收政策。” 银行黄金业务经过9年的发展，从无到有从弱到强可分为四个阶段： 1、准备期（2002-2003） 政策开放后，各商业银行迅速开展黄金业务和产品的研究和实验，交易类、实物类、融资类、 租赁、衍生品的各业务品种相续提出了产品概念和原始设计；而由于黄金业务产业链长，需要考虑 ，设计、采购、生产、加工、物流、检验、交割、回购、营销等众多商品特点的业务链环节，银行 并不熟悉；各银行在加紧研究的同时，积极引入专业人才、黄金精炼企业（如长城精炼、招金精炼 等）、商业零售企业、海外银行等机构和经验进行产业合作，为银行黄金业务进行资源准备。 2003年11月18日，凭借国际业务的丰富经验， 中国银行率先推出了”黄金宝“（个人实盘黄金买 卖业务），拉开了国内银行个人黄金投资的大幕。 发展 商业银行黄金业务的历史沿革 产品名称： 黄金宝（非实物黄金买卖业务） 产品说明：“黄金宝”业务是指个人客户通过柜面服务人员或其他电 子金融服务方式，进行的不可透支的美元对外币金的交易，也称“ 纸黄金”交易。本业务同时提供人民币系列产品。交易货币为美元 。 产品优势：交易方便：交易服务时间长，最长为每天24小时交易， 涵盖主要国际黄金市场交易时间。交易方法多样：交易方式灵活： 资金结算时间短：可进行多次反向交易，提供更多投资机遇。 风险提示 1、受国际上各种政治、经济因素、以及各种突发事件的影响，金 价常处于剧烈的波动之中，因此，进行个人实盘黄金买卖，风险与 机遇并存。 2、最低交易金额：1盎司黄金，以上以0.1盎司递增；首次交易必 须买入黄金，不可进行透支、保证金等交易（即只能进行实盘买卖 ）；目前采用美元/盎司的报价方式，买卖点差为4美元，此外没有 其他手续费。 2、新生代（2004-2006） 善于创新的招商银行在实物黄金领域，走在了四大行的前面，2004年6月招商银行北京分行售 出了第一根“高赛尔”金条，从此拉开了国内商业银行个人实物黄金业务时代的大幕。2005年1月9日 ，中国农业银行自有品牌“传世之宝”、代理品牌“招金金条”、中国建设银行自有品牌“龙鼎金”、工商 银行自有品牌“如意金”等相续上市，国内主要银行纷纷推出了个人实物黄金业务。形成银行纸黄金 和实物金条两大产品系列。2005年2月28日，中国建设银行推出个人帐户金交易业务。2005年7月 18日，工行上海分行与上海黄金交易所联合推出“金行家”保证金交易业务。 借助银行广泛的网点、良好的商誉、深入的客户关系进行销售；但在销售周期、金价风险、调 研开发、物流挑拨、营销推广、回购服务等环节严重滞后，几乎所有银行都出现了金条积压的情况 ，个别银行甚至出现了业务停滞、倒退的情况；未开个人实物黄金业务的银行也放慢了业务开发速 度。 发展 商业银行黄金业务的历史沿革 2004年9月6日，中国人民银 行行长周小川在伦敦金银市场协会 上海年会上表示，中国黄金市场应 该实现从商品交易为主向金融交易 为主转变，由现货交易为主向期货 交易为主转变，由国内市场向融入 国际市场转变。 发展 商业银行黄金业务的历史沿革 3、爆发期（2007-2009） 银行黄金业务经过5年的发展，各银行积累了一定人才 、经验、资源。参与银行也意识到了个人黄金业务产业链 的漫长和自身独有的规律后，挖掘自身网点数量和客户数 量的优势，积极引进合作伙伴弥补产品研发短板，至2008 年四大国有银行均形成了相对成熟的个人黄金业务模式、 团队、系统、合作伙伴。在国内经济高速增长、北京奥运 会、次贷危机等国内外社会背景的推波助澜下，2008年国 内银行个人黄金业务银行品牌金销量37.25吨、代理销量超 过10吨，连续三年增速超过100%，占国内黄金销售总量的 11%，已成为国内黄金零售市场的重要渠道。 这一阶段，实物黄金、纸黄金、保证金交易，三项业 务为主，实物黄金销售仍是最大利润来源。 得力于2008年北京奥运会，建设银行实物黄金销量最 大，中国银行黄金业务利润最高，兴业银行代理黄金t+d 业务规模最大，工行业务品种最全。 发展 商业银行黄金业务的历史沿革 4、创新期（2010- ） 2009年9月9日，工商银行贵金部的成立标志着国内银行黄金业务进入了全新阶段。银行黄金业务 已成为各商业银行的核心业务，各银行已经从简单的追求业务规模转向了利润、效率、质量，逐步形 成了各具特点的专业管理模式、完善产品体系、综合化的销售系统。 2007年至2010年国投信托连续发行黄金信托 2010年4月，工商银行“积存金”（gap）产品问世； 2010年9月，工商银行首家“黄金旗舰店”在上海开业； 2010年10月，民生银行“黄金投资1号”年化收益率达到47%； 2010年12月，国内首只间接黄金etf产品，诺安黄金etf推出； 2010年，建行实物黄金销量排名银行业第一，同时超越”菜百“成为国内“最大”黄金销售渠道。 2010年，国内首个黄金卡问世； 2010年，国内首个黄金生息投资产品问世； “该旗舰店打通了黄金购买、赎回、变现的整个过程” 背景 银行黄金业务的意义和机遇 十年回报424%，年均回报18% 背景 银行黄金业务的意义和机遇 金价与其他货币的相对表现 source: lbma, msci, wgc gold % annual change world gold council | the global gold market and the case for gold | 31 march 2011 usdaudcadcnyeurinrjpychfgbp 20011.4%10.6%6.7%1.4%8.0%4.8%16.5%5.1%4.6% 200225.6%13.6%24.2%25.6%5.9%24.7%13.4%4.2%13.4% 200320.2% -10.1%-1.7%20.2%-0.4%14.4%8.7%6.7%7.7% 20044.4%1.2%-2.6%4.4%-3.4%-0.1%0.4%-4.3%-2.7% 200517.8%25.1%13.8%14.8%35.5%21.8%34.6%36.7%31.1% 200623.2%14.5%22.7%19.3%11.0%20.7%24.5%14.5%8.5% 200731.9%18.6%11.0%23.3%17.9%17.5%25.4%21.9%29.7% 20084.3%32.3%30.9%-2.4%8.4%28.2% -16.8%-2.8%44.1% 200925.0%-3.2%7.3%24.9%23.7%20.6%28.5%23.7%12.7% 201029.2%14.1%22.9%25.0%39.2%24.3%14.0%16.3%34.4% 10-year average 18.3%11.6%13.5%15.6%14.6%17.7%14.9%12.2%18.3% 背景 银行黄金业务的意义和机遇 10world gold council | the global gold market and the case for gold | 31 march 2011 黄金价格与各资产指数相对表现比较 国债 公司债 股票 商品 房产 黄金 背景 银行黄金业务的意义和机遇 world gold council | the global gold market and the case for gold | 31 march 2011 黄金投资占全球资产配置极少量 背景 银行黄金业务的意义和机遇 需求流量 投资 首饰 工业 减资 资料来源：黄金矿业服务公司，世界黄金协会 背景 银行黄金业务的意义和机遇 供给流量 官方部门销售 官方部门购买 矿产量 回收黄金 资料来源：黄金矿业服务公司，世界黄金协会 背景 银行黄金业务的意义和机遇 以吨计年黄金投资需求 金条及金币总需求 黄金etf基金和相关产品 背景 银行黄金业务的意义和机遇 黄金股票的持有量（吨）及黄金价格 and gold price 金etf的动向走势 背景 银行黄金业务的意义和机遇 中国投资需求 背景 银行黄金业务的意义和机遇 央行总储备和黄金持有量 以吨计黄金以美元计总储备 黄金储备所占百分比 黄金持有（十亿美元）央行黄金协定缔约方 央行黄金协定非缔约方以吨计黄金持有量 黄金是储备资产 背景 银行黄金业务的意义和机遇 中央银行于2010成为黄金净买入方 背景 银行黄金业务的意义和机遇 world gold council | the global gold market and the case for gold | 31 march 2011 黄金价格：1970-1980年对比2000-2010年 指数水平 资料来源：伦敦金银市场协会，世界黄金协会 黄金现货价格，2000-2010（1999年12月31日=100) 背景 银行黄金业务的意义和机遇 每20分钟 this is the amount of money the us has created $23,211,280 美国创造的钱：23,211,280美元 this is the amount of gold produced globally c. twelve 400 oz bars worth $6,528,000 这是全球生产的黄金，约12根400盎司 的金条，价值652.8万美元 source: federal reserve, gfms, wgc * money = us m2 growth for q3 2010, gold = global gold production q3 2010 资料来源：联邦储备委员会，黄金矿业服务公司，世界黄金协会 *钱=美国2010年第三季度广义货币增长；黄金=2010年第三季度全球黄金产量 意义&作用 银行黄金业务的意义和机遇 1、商业银行在黄金市场体系中的重要作用和地位 黄金具有金融属性，是超越国家主权信誉的国际通用的准货币，在世界黄金市场体系框 架下，商业银行作具有重要的地位和作用： （1）、商业银行是黄金市场流通的主要参与者，发挥着客户间、客户与银行间资金和黄金的 纽带作用；商业银行金融服务体系已经参与到了黄金产业链的每一个环节，成为黄金产业改革发 展的核心动力。 （2）、黄金作为准货币，定价机制离不开商业银行参与，商业银行自然形成了做市商地位， 掌握了黄金的定价权，形成交易中心。如：伦敦黄金市场、苏黎世黄金市场。中国仍是新兴黄金 市场，目前仍以国际金价为基准。国内商业银行的深入参与将有助于提升在世界黄金市场中的发 言权。 2、商业银行黄金业务是国家外汇储备的重要补充 “藏金于民”是我国外汇储备多元化政策下的关键一环，商业银行作为核心执行者，担负着 黄金进出口，产业链融资发展，黄金租赁、零售，黄金证券化、金融化等多项重任。同时商业银 行自身黄金储备、实物保管、实物零售业务中，掌握了大量社会和民间的黄金储备信息，可以被 视作“准国家黄金储备”。 意义&作用 银行黄金业务的意义和机遇 3、实物黄金业务是银行重要的中间业务收入来源 国内商业银行中间业务收入总占比仍不足30%，销售中间业务的理财产品，成为银行发 展的必然选择，许多国有商业银行都加重了黄金投资业务。中国银行2010年实物黄金销售收入 40.33亿元，约占中间业务收入5%，增速约40%。工商银行2011年1-3月，实物黄金销售达17吨， 超过了去年全年销量。实物金销售利润贡献在银行黄金业务总占第一。 4、银行业经营实物黄金业务优势明显 国内商业银行普遍为国资背景、规模大、信誉好，经营黄金业务具备政策优势、资本优 势、信誉优势、渠道优势、客户优势，以及资源优势下的产业整合，定价、回购、交易等系统化 、专业化优势，这些优势是普通商业机构所不具备的。 5、黄金投资的重要通道 从个人投资角度来看，商业银行黄金实物储备丰厚，提供交易便利、价格低廉、交割安 全、物流保管、赎回购回、抵押变现等这些完整服务系统，充分发挥了黄金的金融属性。已经实 现了客户随时买卖、随时变现、抵押融资、理财投资、保值生息的功能，这是银行个人实物黄金 高速增长的市场因素。 机遇 银行黄金业务的意义和机遇 1、黄金业务三个属性： 商品属性、金融属性、市场属性 2、黄金业务的一体化：（七个环节） 战略定位、管理架构、业务流程、风控体系 产品设计、渠道拓展、市场营销 3、黄金业务发展趋势： 定购待售预售服务 分类 银行黄金业务与产品 类别类别品种 成交量 成交额额 客户户风险风险优势优势业务难业务难 点 实实物类类 品牌金 代理金 回购购 90吨 大众人群 避险险保值值 礼品消费费 低 销销售量大 利润润率高 总贡总贡 献多 资资金占用大 周转转期长长 商品管理专业专业 交易类类 天通金 t+d 期货货 纸纸黄金 期权权 t+d 6064吨 期货货 6800吨 纸纸黄金4000吨 专业专业 人群 短期投资资 风险风险 收益 高 交易灵活 规规模庞庞大 客户资户资 金 无品牌区别别 竞竞争激烈 无实实物金 理财类财类 黄金理财财 黄金基金 黄金信托 积积存金 黄金卡 大众人群 定期投资资 储储蓄理财财 低 大众人群 储储蓄理财财 客户资户资 金 产产品设计难设计难 营销营销 推广难难 无实实物金 融资类 黄金租赁 黄金抵押 用金企业 融资企业 服务类 结算清算 交割 调期 期权 拆借 仓储 进出口 交易所 用金企业 同业 投融资企业 实物类 银行黄金业务与产品 实物类 银行黄金业务与产品 实物类 银行黄金业务与产品 研发平台：黄金文化研究、市场调研 、产品研发、策划、设计；文化资源 俱乐部。 实物黄金投资营销课程；产品 体系培训课程；客户服务体系 培训课程；庞大的讲师团队。 策划 设计 营销 推广 培训 调研 分布全国各地的营销服务体系； 专业实物黄金营销服务技术模块。 营销营销购回研发研发生产物流商誉渠道 银行实物黄金产业链示意图 实物类 银行黄金业务与产品 投 资 礼 品 收藏 纪念 随着市场的成熟，非首饰类黄金消费趋于多样化，消费目 的由传统单一的投资需求升级为，投资、礼品、收藏纪念三大 类需求。 产品定位 实物类 银行黄金业务与产品 业务分类 1、市场定位： 投资金、礼品金、收藏金 2、按品牌： 自营品牌：如建行金、如意金、吉祥金、传世之宝 代理品牌：中国金币、中钞国鼎、招金、金一 （收取零售价的10%为代理费） 3、升水范围： 建行产品：1040元 中行产品：30150元 工行产品：10元150元 农行产品：15元60元 实物类 银行黄金业务与产品 第一级：投资类： 品牌 + 服务 + 购回 升水40元 投资金 礼品金 收藏金 文化珍品黄金 银行实物黄金产品市场价值分析 实物类 银行黄金业务与产品 15 20 30 40 升水 元/g 投资类礼品类收藏类市场需求 投资 产品 油压 礼品 浮雕 移印 分类 工艺 市场功能 题材 设计 包装 升水 营 销 投资 储值 无 避险 无适用40高 收藏 纪念 浇铸 产品线规划模型 实物类 银行黄金业务与产品 建设银行产品品牌规划案 “建行金” 您的黄金之选选 善建者行 守诚者实，为公者益，求变者通，善建者行 龙龙卡 实实物黄金品牌 企业业品牌 建行财财富 智足者富 是建设银行卓越信誉 与黄金恒久价值的完美结合 品牌解析 实物类 银行黄金业务与产品 建 行 金 品牌传传播 龙龙文化 智足者富 建筑文化 民俗节庆节庆 善建者行 智足者富 “龙龙”金 龙凤龙凤呈祥 婚庆庆系列 民俗节庆节庆 财财智文化 著名建筑 行徽与钱币造型结合的企业品牌传播系列 行徽与钱币造型结合的财富品牌传播系列 以“龙”为主题的吉祥文化系列 “龙凤呈祥”为主题的吉祥文化系列 “龙凤呈祥”理念延伸的婚庆系列 以智慧文化、财富文化为题材的系列 以建行“建设”为延展题材的古今著名建筑、工程系列 以适应市场需求的民俗节庆系列 建设银行产品线规划 实物类 银行黄金业务与产品 投资类资类 （应对竞应对竞 争 ） 礼品类类 （品牌塑造，满满足市场场需求） 收藏类类 塑造品牌、创创造利润润 表现实现实 物 黄金功能 企业业品牌 “善建者行” 财财富品牌 “智足者富” 建行金 民俗节庆节庆 建筑文化“龙龙”金 高端品 文化表现现 工艺艺浇铸 金条 油压金条 金章 造币工艺造币工艺造币工艺造币工艺造币工艺 功能满足投资 建行品牌礼 品 财智文化礼 品 广泛的礼品 需求 建行特色礼 品 独有文化礼 品 收藏、纪念、定制 题题材 建行品牌 企业文化 智慧文化 财富文化 广泛的题材 选用 古今中外 建筑和建设 项目 吉祥文化 龙凤 文化 重大题材 设计设计工艺美术工艺美术工艺美术艺术 表现艺术 表现艺术 表现 包装适用企业形象文化形象礼品包装礼品包装高级礼品精美包装 营销营销适用长线适度应季文化文化强力推广 升水10252530404040 建设银行产品市场规划 实物类 银行黄金业务与产品 投资类资类 （应对竞应对竞 争 ） 礼品类类 （品牌塑造，满满足市场场需求） 收藏类类 塑造品牌、创创造利润润 表现实现实 物 黄金功能 企业业品牌 “善建者行” 财财富品牌 “智足者富” 建行金 民俗节庆节庆 建筑文化“龙龙”金 高端品 文化表现现 12月金条（1）11节庆 （12）龙 41 1月金钱（1）生肖、儿童1 3月12婚庆121 5月1儿童 7月1七夕、八一2 8月中秋 10月1国庆庆、九九1 88 款 建设银行产品线排期 实物类 银行黄金业务与产品 产品管理手册 实物类 银行黄金业务与产品 交易类 银行黄金业务与产品 上海黄金交易所开设了一系列现货及延期交割投机品种,t+d业务以保证金形式,进行杠杆 交易,具有多空双向交易机制。保证金比例约为15%，交易时间 11.5小时/天，可双向交易，交 易品种如下： 上海黄金交易所代理业务 序号单位名称黄金业务联 系人联系电话 2中国建设银 行 沈忠3中国银行蔡振4中国农业银 行吴丽5中国金币总 公司付 6上海浦东发 展银行成红7招商银行王振8中信银行辜 9深圳发展银行马环 10交通银行股份有限公司乔 11华夏银行张 12光大银行马韧13上海银行张 14广东发 展银行股份有限公司欧阳15平安银行股份有限公司李 16兴业银 行股份有限公司卢 212780 17中国邮政储蓄银行有限责任公司徐 18富滇银行股份有限公司付 19中国民生银行股份有限公司郑智20中钞国鼎投资有限公司王 836 21申银万国证券股份有限公司李玉22恒丰银行股份有限公司王 23厦门银 行股份有限公司 宋和24北京银行股份有限公司曲迪26上海农村商业银 行股份有限公司 杨海上海黄金交易所金融类会员 交易类 银行黄金业务与产品 上海黄金交易所2011年10月，黄金自营代理前十名 交易类 银行黄金业务与产品 上海黄金交易所2011年10月，白银交易前十名 交易类 银行黄金业务与产品 纸黄金业务 银行自行开发的个人账户交易业务，无杠杆，24小时交易，可双向操作。 交易类 银行黄金业务与产品 期金宝（个人买入黄金期权业务） 产品说明 是指客户根据自己对国际黄金价格未来变动的判断，向银行支付一定金额的期权费后买入 相应面值、期限和协定黄金价格的期权（看涨期权或看跌期权），在期权到期日如果汇率变动 对客户有利，则客户通过执行期权可获得较高收益，如果汇率变动对客户不利，则客户可选择 不执行期权。 两金宝（个人卖出黄金期权） 产品说明 “两金宝”业务是指客户将自己的纸黄金（或美元）作抵押，同时根据对国际市场的判断向银 行卖出一个黄金期权，客户除收入定期存款利息（仅限美元本金）外，还可得到一笔期权费。 期权到期时，如果黄金价格变动对银行不利，则银行不行使期权，客户可获得高于定期存款利 息的收益；如果黄金价格对银行有利，则银行行使期权，将客户的纸黄金（或美元）按协定价 格转换成美元（或纸黄金）。固定期限为一周、两周、一个月、三个月和六个月；灵活期限最 长一年，最短一天。 理财类 银行黄金业务与产品 理财类产财类产 品： 民生银银行“民生黄金投资资1号” 非凡资产资产 管理黄金投资资1号理财产财产 品部分提前终终止的收益报报告 尊敬的投资资者： 我行发售的非凡资产 管理黄金投资1号理财产 品于2010年9月8日部分提前终止，您的认购 资金获得的绝对 收益率为5.61%（理财本金获得的年化收益率为47.38%）,现将具体 收益情况向您报告如下： 一、产产品基本要素 起息日：2010年7月26日 提前终止日：2010年9月8日 理财期限：44天 投资范围：上海黄金交易所黄金挂牌交易品种，在资金闲置期可投资于商业银 行理财产 品 观察标的：上海黄金交易所au（t+d）合约 投资顾问 ：中国民生银行 保管银行：中国民生银行 认购资 金总额 =理财本金+金条加工等费用 理财本金=认购 价格275元/克100克/根金条根数 金条加工等费用=5元/克100克/根金条根数 提前终止分配日：提前终止日后3个工作日以现金形式分配理财本金及收益，并返还金条 加工费等费用。 二、产产品提前终终止收益率 本期产品的建仓价格为259.33元/克，平仓均价为274.63元/克。综合计算产品运做期间 的投资收益及费用，截止2010年9月8日产品净值为 1.0561。 因此，提前终止的理财资 金=认购资 金总额 1.0561 =理财本金(1+47.377%44天/365)+金条加工等费用（1+0.36%44天/360） 根据上述公式，您投资本期产品的理财本金所获得的年化收益率为47.38%。 特此报告。 感谢您投资本期产品，并敬请关注我行近期推出的理财产 品。 中国民生银行 2010年9月13日 民生黄金投资1号 被动型短期黄金理财产品 封闭运营，中途不接受申购、赎回 依靠黄金价格上涨实现收益 无其他收益 手续费约为1% 投资标的为黄金t+d 以货币计价 盈利时只能赎回现金 亏损时只能赎回金条 2010年实现年化收益47% 黄金etf“诺诺安全球黄金基金（qdii-fof）” 投资标的为spdr的qdii 募资规模32亿 封闭运营、每月开放；可申购、赎回 依靠黄金价格上涨实现收益 无其他收益 最高费率高达：2.62% 截止2011-6-28累计净值为1.065元 认购费 率认购金额（万元）认购费 率 m 100 0.6% 100 m 2000.3% 200 m 5000.1% m5001000元/笔 申购费率申购金额（万元）费率 m 100 0.8% 100 m 200 0.5% 200 m 5000.3% m5001000元/笔 赎回费率持有年限（n）费率 n 1年 0.50% 1年 n 2年0.3% n2年0 管理费率 1% 托管费率 0.26% 国际黄金eft 一般无杠杆、不能提金、不能做空， 客户只能买卖基金赚取差价 或被动等待黄金升值后抛售。 目前全球前十大黄金etf总持仓量 约1500吨， 黄金etf“诺诺安全球黄金基金（qdii-fof）” 黄金信托是指委托人将其持有的资金委托给受托人，由受托人以自己的名义，按照委托人 的意愿将该资金投资于实物黄金、上海黄金交易所的黄金产品、天津贵金属交易所、上海期货 交易所或其它与黄金相关的投资标的，并由受托人具体负责黄金投资事务，通过黄金投资组合 ，在尽可能地控制风险的前提下，为投资者提供分享黄金市场发展的收益。 分为三类： 1、被动式 购买实物黄金或黄金远期多单，被动接受金价波动，享受黄金价格上涨带来的收益，金价 下跌则净值下跌。 2、主动式 在黄金市场中主动人为操作，高抛低吸或逢高做空；形势判断正确则产生正收益，反之则 负收益。 3、固定收益