【新三板报告】2016年新三板生物医药行业研究报告

【新三板报告】2016 年新三板生物医药行业研究报告 随着人们对健康要求的不断提高以及传统药物本身的局限性，生物医药的发展越发显 得重要。美国启动的抗癌“登月计划”无疑是 2016 年生物医药领域的大事件，该计划的提 出不仅可以加快癌症研究的进展，同时也证明了生物医药有着不同于常规化学药的特殊疗 效和社会效益，给人们在复杂性疾病的治疗上带来了新的希望。 生物医药是指从分子、细胞等角度认识人体的结构和功能，从而研究用于治病药品的 行业，该行业由生物技术和医药领域组合而成，以开发特色有效新药或对传统医药进行改 良，由此引起医药工业的重大改革。 生物医药行业，包括产业链中上游研发、中游制药和下游销售，挖贝新三板研究院选 取新三板生物医药行业挂牌企业中主营业务为运用生物科技研发制药的挂牌企业共计 28 家 为研究对象，从市值、研发费用、销售毛利率、营收同比增长率等指标角度，对当前生物 医药行业的基本情况、科研水平以及财务状况进行分析，并提供相应的行业参考依据。 挖贝新三板研究院分析发现，在市值方面，11 家企业市值超 5 亿元，其中 5 家企业市 值超 10 亿元;在研发费用方面，1 家企业研发费用超 2 千万元;在盈利和毛利率方面，10 家 企业盈利过百万，其中 1 家企业盈利超千万，盈利过百万企业中有 6 家企业销售毛利率高 于均值水平。 5 家企业市值超 10 亿元 挖贝新三板研究院数据显示，上述 28 家企业中 21 家有市值，其中，市值在 1 亿元以 下的企业有 2 家，市值在 1-3 亿元、3-5 亿元和 5-10 亿元的企业分别有 6 家、2 家和 6 家， 市值在 10 亿元以上的企业有 5 家，分别是仁会生物(830931)，71.66 亿元;君实生物 (833330)，71.45 亿元;诺思兰德(430047)，13.66 亿元;赛伦生物(835716)，11.38 亿元; 赛莱拉(831049)，10.06 亿元。 生物医药行业市值分布(挖贝新三板研究院制图) 注：小值包含，大值不包含;如 3-5 亿元，包含 3 亿元，不包含 5 亿元。 1 家企业营收规模过亿元 挖贝新三板研究院根据 2016 半年报统计发现，所研究企业中有 26 家企业披露了营业 收入，其余 2 家由于公司尚处项目研发阶段，未能形成营业收入。在披露营业收入的 26 家 企业中，1 家企业营收规模过亿元，营收在 1000 万元以下的企业有 15 家，营收在 1000 万 -5000 万元和 5000 万元-1 亿元之间的企业分别有 6 家和 4 家。 生物医药行业营业收入分布(挖贝新三板研究院制图) 5 家企业营收总和占行业总营收近七成 挖贝新三板研究院统计数据显示，生物医药行业总营收 6.62 亿元。其中，排名前五的 企业及其营业收入分别是优宁维(837209)，1.60 亿元;三元基因(837344),0.78 亿元;德博 尔(834432),0.76 亿元;无锡晶海(836547),0.72 亿元;塞莱拉(831049),0.58 亿元。这五家 企业营收共计 4.44 亿元，共占行业总营收的 67.1%。 生物医药行业营业收入(挖贝新三板研究院制图) 行业研发费用均值达 347 万元，1 家企业研发费用超 2000 万元 数据显示，1 家企业研发费用超 2000 万元，其余企业研发费用普遍在 1000 万元以内， 研发费用在 500 万元-1000 万元和 100 万元-500 万元之间企业的分别有 7 家和 11 家，另有 9 家企业研发费用在 100 万元以下。 生物医药行业研发费用分布(挖贝新三板研究院制图) 其中研发费用在 500 万元以上的企业分别为君实生物(833330)，2630 万元;仁会生物 (830931)，726 万元;赛莱拉(831049)，722 万元;圣兆药物(832586)，616 万元;吉玛基因 (430601)，583 万元;中美福源(833178)，565 万元;无锡晶海(836547)，554 万元;诺思兰 德(430047)，552 万元。 生物医药行业研发费用(挖贝新三板研究院制图) 3 家企业科研水平较高 所研究企业中，有 27 家企业在 2016 半年报披露了拥有的专利数量，从数据可以看出， 三家企业的科研水平要略高一筹。这三家企业分别是三元基因(837344)，吉玛基因(430601)， 仁会生物(830931)。 生物医药行业企业拥有专利数量(挖贝新三板研究院制图) 来源：2016 年中报 半数企业亏损，1 家盈利超千万 数据显示，行业中半数企业亏损，盈利过百万的企业有 10 家，其中 1 家盈利超千万， 这在一定程度上也反应了该行业的特点，即生物医药行业是一个盈利周期较长的行业，一 个生物医药品种从临床研究到成功上市，一般需要 5 至 10 年的时间，因此，对于研发阶段 的企业和生物医药新品种，获得盈利也需要较长的时间。盈利过百万的企业及其净利润分 别是赛莱拉(831049)，1045 万元;三元基因(837344)，874 万元;德博尔(834432)，830 万 元;锦波生物(832982)，826 万元;赛伦生物(835716)，823 万元;优宁维(837209)，788 万 元;无锡晶海(836547)，519 万元;曼氏生物(832928)，201 万元;申高制药(831332)，124 万元;康复得(832036)，114 万元。 生物医药行业净利润(挖贝新三板研究院制图) 行业毛利率均值达 41.2% 从毛利率角度来考察，根据 2016 半年报披露数据，生物医药行业毛利率均值达 41.2%，前述盈利过百万企业中，赛莱拉、三元基因、锦波生物、赛伦生物、曼氏生物、康 复得 6 家企业的毛利率高于均值水平，分别达到 79.2%、77.8%、85.3%、80.0%、60.1%、62.8%。 生物医药行业净利润超百万企业销售毛利率水平(挖贝新三板研究院制图) 3 家企业融资额超 1 亿元 生物医药行业是一个技术密集型行业，前期的药品研发需要大量资金支持，上市首日 至 2016 年 12 月 22 日，所研究企业中完成过融资的企业共 22 家，其中有 3 家企业融资额 超 1 亿元，融资额在 5000 万到 1 亿元之间的企业有 5 家，另有 14 家企业融资额在 5000 万 以下。 生物医药行业融资分布(挖贝新三板研究院制图) 融资额超 1 亿元的 3 家企业及其融资额分别是君实生物 11.89 亿元，仁会生物 3.99 亿 元，诺思兰德 1.32 亿元。 生物医药行业企业融资额(挖贝新三板研究院制图) 半数企业营收和净利较去年同期下降 挖贝新三板研究院统计发现，在 2016 半年报数据中，11 家企业的营收同比增长率为 负值，19 家企业的净利同比增长率为负值，正如前所述，生物医药行业是一个成长周期较 长的行业，尤其对于上市前的新药研发阶段，需要投入大量的资金，所以获得盈利也需要 一个较长的周期。图中营收同比增长率最高的企业为诺思兰德，根据其 2016 年中报可知， 营收较去年同期大幅增长的主要原因是技术服务收入以及受托试验加工收入，而受合并公 司的影响，加之公司人员增长，导致费用较去年同期明显增加，从而导致净利同比增长率 为负。 生物医药行业成长性概况(挖贝新三板研究院制图) 7 家企业成长性良好 数据显示，生物医药行业中有 7 家企业成长性较好，其营收同比增长率和净利同比增 长率同时位列前十，这 7 家企业分别是天晴股份、锦波生物、赛伦生物、三元基因、赛莱 拉、优宁维、滨会生物，详细信息如下： 新