2016贸大金融硕士真题及笔记整理方法

2016 贸大金融硕士真题及笔记整理方法 2016 贸大金融硕士真题 一、名词解释： 1.三元悖论 2.布雷顿森林体系 3.流动性陷阱 4.套利 5.净资产收益率 二、计算： 1.（1）分别计算人民币兑美元和欧元汇率变动率08 年-15 年 （2）套算欧元兑美元汇率变动率，欧元相比美元是升值还是贬值？ 2.已知公司固定股利且永续不变，公司股价已知，风险溢价已知，Rf 已知 （1）求公司贝塔值？（CAPM）和股利？ （2）公司预期收益和市场组合收益率协方差变为原来二倍，求公司现在股价？ 三、简答： 1.特里芬难题的含义及其影响？ 2.凯恩斯货币需求理论和弗里德曼货币需求理论的差异？ 3.简述利率风险结构？ 4.什么是系统性风险和非系统性风险？ 5.公司理财研究的三个主要问题？ 四、论述： 1.什么是稳定的货币政策？在经济新常态下稳定的货币政策有神马作用？ 2.（1）商业银行资产管理理论的内容？ （2）商业银行应如何加强资产管理？ 3.公司股利政策受哪些因素影响？ 2014 考试大纲 对外经贸大学 101 思想政治理论 201 英语一 396 经济类联考综合能 力 431 金融学综 合 1、货币金融学,美米什金著，郑艳文，荆 国勇译，中国人民大学出版社，2011 年 2、公司理财,美罗斯，威斯特菲尔德，杰 富著，吴世农等译，机械工业出版社， 2009 3. 金融硕士大纲解析-考点与真题 ，团 结出版社，2013 年版 80-100 人 1:8 360 分左 右 10 考点大纲解析： 利息与利率 第一节 利息 考点 1：信用 1.信用范 畴及其产生与发展 经济学意义上的信用：借贷 信用是一种以偿还和支付利息为条件的借 贷行为，是商品交换和货币流通发展到一定阶段的产物。反映了 商品生产者之间的经济关 系。 信用的本质：以偿还和支付利息为条件的借贷行为。 是价值运动的一种特殊形 式。信用是通过一系列的借贷偿还过程实现的。价值单方面的 转移同传统的钱货对等 转移形成鲜明对照。 是一种债权债务关系。贷出方为债权人，借入方为债务人，信用关 系是债权债务关系的统一。 是与商品货币经济紧密相联的经济范畴。不同社会的信用反 映了不同社会的经济关系。 （1）信用产生的逻辑线索： 实物借贷 育明教育由北大、人大、中财、北外教授创办 集训营、一对一保分、视频、小班、少干、强军 以实物为对象（本金、利息）的借贷活动， 在自然经济社会中占有主导地位。 货币借贷 以货币为对象（本金、利息）的借贷活动。 商品经济是货币借贷存在的基础。 市场经济与信用秩序 市场经济的基础：诚信。信用 秩序的维系：征信体系。 高利贷的经济基础 奴隶社会、封建社会的主要信用形式，存 在基础是小生产占主导地位的自然经济。 社会商品经济不发达，货币获得比较困难，而贷 款的需求相对比较大。货币供不应求，贷者便可以索取高 额利息 。 反对高利贷的斗争 高利贷阻碍了生产力的发展，破坏了原有的生产方式，但它又不创造新的生产方式。 促使 资本主义生产方式形成，积累了大量的货币财富，可能使高利贷资本向产业资本转移。 高 利贷使广大农民和手工业者破产，使雇佣工人的队伍形成。 高利贷丧失垄断地位, 资本主 义信用制度建立。 2.信用的形式 现代信用的形式 商业信用 工商企业之间买卖商品时 以商品形式提供的信用，包括商品买卖行为和借贷行为。 借贷行为以买卖行为为基础，是 企业之间的直接信用。 商业票据和票据流通。商业票据包括本票和汇票。票据流通转让是 在企业与金融机构、或有经常往来相互 了解信任的企业之间进行。采取背书转让和贴现形 式。 商业信用的作用：润滑生产与流通,加速资本周转。 商业信用的局限性：金额、方向 和期限的限制。商业信用的规模受到厂商资本数量的限制；商业信用还受 到商品流转方向 的限制。 银行信用 银行或其他金融机构以货币形态提供的信用。 银行信用的特点：金 融机构作为信用媒介，是一种间接信用； 借贷对象是处于货币形态的资金。 银行信用与 商业信用的关系：在商业信用广泛发展的基础上产生了银行信用，银行信用的出现又使商 业信 用进一步得到完善。银行信用是现代信用的主要形式。 国家信用 育明教育由北大、 人大、中财、北外教授创办 集训营、一对一保分、视频、小班、少干、强军 国家作为债 权人或债务人的信用，主要是债务人 国家信用的形式：内债和外债 消费信用 消费信用 是指企业、银行和其他金融机构向消费者个人提供的直接用于生活消费的信用。 消费信用 的形式：赊销、分期付款、消费信贷。 消费信用是一种刺激消费需求的方式，也是一种促 进生产发展的手段。 国际信用 商业性借贷:通过借贷契约形成的国际信用关系。 国外 直接投资:股权投资,直接新建企业。 3.几种典型的信用工具 本票：出票人签发的承诺见 票无条件向收款人或持票人支付的票据。（商业本票、银行本票） 汇票：出票人签发的， 委托付款人见票后或在指定日期无条件向收款人或持票人支付的票据（商业汇票、 银行汇 票）。 支票：出票人签发的，委托开户银行见票无条件支付确定金额给收款人或持票人 的票据。 信用证：开证银行以自己的信用作为支付能力保证的书面凭证（商业信用证、 旅游信用证）。 信用卡：银行对具有一定信用的顾客发行的赋予一定信用额度的证书， 是提供消费信贷的重要形式（先 消费，后付款）。 可转让存单：可流通转让的存款单。 股票：股权凭证。 债券：在指定时间支付利息和本金的有价证券。 信用工具的一般 特点：偿还性；流动性；风险性；收益性。 4.信用在现代经济中的作用 信用在现代经济 中的作用主要包括：促进资金再分配，提高资金使用效率； 加速资金周转，节约流通费用。 ； 加快资本集中，推动经济增长；调节经济结构。 各校历年相关真题 【华东师范 2011 选择第 3 题】一直在我国占主导地位的信用形式是 A、银行信用 B、国家信用 C、消费 信用 D、民间信用 答案：A 解析：现在各个国家最主要的信用形式是银行信用，我国更 是如此。 育明教育由北大、人大、中财、北外教授创办 集训营、一对一保分、视频、小 班、少干、强军 【华东师范 2011 选择第 12 题】由债权人签发给债务人的付款命令书是 A、商业本票 B、商业汇票 C、商业期票 D、银行支票 答案：A 考点 2：利息 1 利息的 来源和本质 （1）利息的概念 借贷关系中借入方支付给贷出方的报酬。 随着信用关系发 展而产生的经济范畴，构成信用关系的基础。 西方经济学：投资人让渡资本使用权而索要 的补偿（机会成本+风险）。 （2）不同生产关系下利息的来源与实质 高利贷利息来源于 小生产者、农奴、奴隶劳动创造的价值；体现着高利贷者同奴隶主或封建地主共同对劳 动 者的剥削关系。 资本主义的利息是剩余价值的一种特殊表现形式，来源于工人的剩余劳动； 体现着借贷资本家与职能资本 家共同剥削雇佣工人的关系，也体现了他们之间瓜分剩余价 凯程考研辅导班，中国最权威的考研辅导机构 第 3 页 共 11 页 值的比例关系。 社会主义经济条件下，利息来源于国民收入或社会纯收入；实质是国民收 入根据国家和社会利益进行再分 配的一种形式。 利息的本质： 古典经济学利息本质理 论 利息报酬说：承担风险得到的报酬是对自己没有占用自己带来的不方便获得的报酬。 资本租金论：类似地主收取的租金。 利息源于利润：贷出的是资本的使用价值（生产利润 的能力）。 剩余价值说：将租金和利润说结合。 近代西方经济学利息本质理论 庞巴维 克：时差利息论，一切利息都来源于同种和同量物品价值上的差别，而这种差别又是由二 者在时间 上的差别造成。利息来源于由资本生产的费时性所决定的现在物品与未来物品的 差额。 西尼尔：等待论，利息和利润都是“节欲”的报酬。 马歇尔：第一次区分利息与 利润，利息为纯息，利润为毛利息，资本是一种生财之源，资本出借及其形成 的资本的等 待都是一种牺牲，因此是节欲和等待的报酬，而作为毛利息的利润则不具有这种该特质。 流动性偏好说：将租金和利润说结放弃周转流动性的报酬。偏好流动性资产的三个动机： 交易动机、谨慎 动机和投机动机。 马克思关于利息本质的理论 育明教育由北大、人大、 中财、北外教授创办 集训营、一对一保分、视频、小班、少干、强军 利息的产生源于其 作为资本的使用，是剩余价值的转化形式，体现资本家全体共同剥削雇佣工人的关系。 2. 利息与收益的一般形态 （1）利息被人们看作是收益的一般形态 人们通常都利用利率来衡 量收益。 用利息来表示收益，利息转化为收益的一般形态。 （2）利息转化为收益一般形 态的原因 在借贷关系中利息是所有权的果实观念普遍化。 利息与利润的区别在于利息是 事先确定的量，而不管经营状况如何。 利息经济范畴具有悠久历史，货币可以提供利息早 已成为传统看法 。 （3）收益资本化 任何有收益的事物，都可以通过收益与利率的对比 计算出相当于多大的资本金。 资本化是商品经济中的规律，只要利息成为收益的一般形态， 这个规律就起作用。 3.利息计算 1.单利法： I P r n 2.复利法： (1 ) 1 n I P r 单利 1 0 0 5 % 3 1 5 I 复利 3 100 (1 5%) 1 15.76 I 4.利率的作用 （1）利 率的基本功能 中介功能：经济主体 分配功能：政府 调节功能：中央银行 动力功能：企 业、个人 控制功能：中央银行 （2）利率发挥作用的环境条件 制约利率发挥作用的因素： 利率管制作用力大，可控性强。 育明教育由北大、人大、中财、北外教授创办 集训 营、一对一保分、视频、小班、少干、强军 授信限量造成信贷资金供求矛盾激化，阻 碍利率机制发挥作用，扭曲利率结构和层次。 市场开放程度资金流动的自由度受到限 制，市场被分割，利率体系之间失去联系，缺乏弹性，作用的 发挥就有了局限性。 利率 弹性弹性大则作用明显，反之则作用微弱。 （3）利率的作用 利率在宏观经济活动 中的作用。 调节社会资本的供给。 调节投资规模与结构。 调节社会总供求，影响储蓄与 消费行为（替代效应和收入效应）。 利率在微观经济活动中的作用 促进企业加强核算， 提高经济效益。 诱发和引导人们的储蓄行为 。 5.利率的种类及表示方法 利率是一定时 期内利息额与贷出资本额的比率. 利率表示方法：年利率、月利率、日利率. 厘，年 1%、 月 0.1%，日 0.01% （1）利率种类 基准利率( 无风险利率)和差别利率 基准利率是对其 他利率波动起决定作用的利率。在市场经济中是无风险利率；市场化水平较.低时，是中央 银行再贴现利率 差别利率是基准利率以外的其他各种利率 名义利率与实际利率。 费雪 效应： 1+ = 1 1+ 名 义 利 率 实 际 利 率 通 货 膨 胀 率 （完整表达式）。实 际 利 率 = 名 义 利 率 - 通 货 膨 胀 率（省略式） 固定利率和浮动利率 官定利率、 行业利率和市场利率 各校历年相关真题 【暨南大学 2011】实际利率为 3%，预期通货膨 胀率为 6%，则名义利率水平应该近似等于（ ） A2% B3% C9% D6% 答案：C 育明教育由北大、人大、中财、北外教授创办 集训营、一对一保分、视频、小班、少干、 强军 解析：根据费雪效应 实 际 利 率 = 名 义 利 率 - 通 货 膨 胀 率 ，可得 C 正确 【对外经贸 2011 年判断题第 2 题】根据费雪方程式，实际利率等于名义利率减去当 期通货膨胀率 答案：正确 解析：根据费雪效应实 际 利 率 = 名 义 利 率 - 通 货 膨 胀 率 【中财 2011 年名词解释第 2 题】费雪效应 答案：描述了名义利率随着通货膨 胀率变化而变化的经济现象。 费雪认为债券的名义利率等于实际利率与金融工具寿命期间 预期的价格变动率之和，名义利率 r 可以表示为： 1+r=(1+R)(1+a) r=R+a+Ra 式中：R 实际利率； a金融工具寿命期间的预计年通货膨胀率。当通货膨胀率仅处于一般水平 时， 乘积项 Ra 会很小，计算时通常忽略不计，因此： r=R+a 习惯上，这个公式被称为费雪效 应，它表明名义利率(包括年通货膨胀溢价 )能够足以补偿贷款人到 期收到的货币所遭受的 预期购买力损失。即贷款人要求的名义利率要足够高，使他们能够获得预 期的实际利率， 而要求的实际利率就是社会中实物资产的经营报酬加上给予借款人的风险补偿。 费雪效应 意味着如果预期通货膨胀率提高 1%，名义利率也将提高 1%，也就是说，这种效应是一 对一的。 费雪效应表明：物价水平上升时，利率一般有增高的倾向；物价水平下降时，利 率一般有下降的 倾向。 【社科院 2013 年名词解释第 3 题】费雪方程式 答案：费雪方程 式是反映名义利率和实际利率关系的方程。 方程内容：实 际 利 率 = 名 义 利 率 - 通 货 膨 胀 率 。该方程式是由美国伟大的经济学家费雪提出的。费雪方 程式表明，名义利 率必须包含一个通货膨胀溢价，以弥补预期的通货膨胀给贷款人造成的实际购买力损失。 当实际利率保持稳定时，名义利率就会随着预期通货膨胀率的提高而提高。 【上财 2012 年选择第 1 题】一项 100 万元借款，借款期限为 5 年，年利率 10%，每半年复利一次， 则实际 利率比其名义利率高（ ） A. 5% B. 0.4% C. 0.25% D. 0.35% 答案：C 解析： 2 1 10.25% 实际利率=(1+5%) ，因此 = % -1 0 % = 0 . 2 5 % 实 际 利 率 - 名 义 利 率 1 0 . 2 5 【华南理工 2011 年名词解释第 2 题】实际利率 答案：实际利率是指剔除通货 膨胀率后储户或投资者得到利息回报的真实利率。 实际利率与名义利率之间的关系如下： 实 际 利 率 = 名 义 利 率 - 通 货 膨 胀 率 。 【华师 2011 年简答第 27 题】简述利 率对宏观经济的调节作用。 育明教育由北大、人大、中财、北外教授创办 集训营、一对 一保分、视频、小班、少干、强军 答案：利率在宏观经济活动中的作用主要体现在： 调节社会资本的供给。 调节投资规模与结构。 调节社会总供求，影响储蓄与消费行 为（替代效应和收入效应）。 第二节 利率决定理论 考点 1：影响利率变动的因素 从理 论上说，利率水平的决定取决于以下因素： 1.平均利润率 利润是借贷资本家和职能资本 家可分割的总额，当资本量一定时，平均利润率的高低决定着利润总量，平 均利润率越高， 则利润总量越大。而利息实质上是利润的一部分，所以利息率要受到平均利润率的约束。 因此平均利润率越高，则利率越高。 2.借贷成本 它主要包括两类成本：一是借入资金的 成本，二是业务费用。银行再贷款时必然会通过收益来补偿其耗费 的成本，并获得利差， 所以它在确定贷款利率水平时，就必然要求贷款利率高于存款利率和业务费用之和， 否则 银行就无利可图甚至出现亏损。当然，银行还可以靠中间业务的手续费等其他收入去弥补 成本。 3.通货膨胀预期 物价变动主要表现为货币本身的升值或贬值，物价下跌，货币升 值，物价上涨，货币贬值。在金融市场上， 由于本息均由名义量表示，借贷双方在决定接 受某一水平的名义利率时，都考虑到对未来物价预期变动的 补偿，以防止自己因货币实际 价值变动而发生亏损。所以，在预期通货膨胀率上升时，利率水平有很强的 上升趋势；在 预期通货膨胀率下降时，利率水平也趋于下降。 4.中央银行货币政策 中央银行通过运用 货币政策工具改变货币供给量，从而影响可贷资金的数量。当中央银行想要刺激经济时， 会增加货币投入量，使可贷资金的供给增加，这时可贷资金供给曲线向右移动，利率下降， 同时会刺激对 利率的敏感项目，如房地产、企业厂房和设备的支出。当中央银行想要限制 经济过度膨胀时，会减少货币 供给，使可贷资金的供给减少，利率上升，使家庭和企业的 支出受抑制。 5.商业周期 利率的波动表现出很强的周期性，在商业周期的扩张期上升， 而在经济衰退期下降。 6.借款期限和风险 由于期限不同，流动性风险、通胀风险和信用 凯程考研辅导班，中国最权威的考研辅导机构 第 5 页 共 11 页 风险也不同，所以利息率随借贷期限的长短不同而不同，通 常利息率随借贷期限增长而提 高。为了弥补这些风险现实发生后无法收回贷款本息所造成的损失，贷款人 在确定贷款利 率时必须考虑风险因素，风险越大，利息越高。资金从投放到收回过程中，可能存在的风 险 主要有购买力的风险、利率风险、违约风险和机会成本损失风险等等。 育明教育由北 大、人大、中财、北外教授创办 集训营、一对一保分、视频、小班、少干、强军 7.借贷 资金供求状况 在资本主义制度下，从总体上说，平均利润率等因素对利息率起决定和约束 作用，但市场利率的变化在很 大程度上是由资金供求状况决定的。市场上借贷资金供不应 求时，利率就会上升，供过于求时，利率则要 下降。 8.政府预算赤字 如果其他因素不变， 政府预算赤字与利率水平将会同方向运动，即政府预算赤字增加，利率将会上升；政 府预 算赤字减少，利率则会下降。 9.国际贸易和国际资本流动状况 国际贸易状况的变化通过 产品市场与货币市场两方面影响利率的变化。在产品市场上，当净出口增加时， 会促进利 率上升；当净出口减少时，会促进利率下降。国际资本流动状况对利率的影响与国际贸易 状况的 变动在货币市场上对利率变动的影响相类似。当外国资本（无论是直接投资还是短 期的证券投资）流入本 国时，将引起中央银行增加货币供应量，导致利率下降；当外国资 本流出本国时，将引起货币供应量的减 少，导致利率上升。 10.国际利率水平 由于国际 间资本流动日益快捷普遍，国际市场趋向一体化，国际利率水平及其趋势对一国国内的利 率水平 的确定有很大的影响作用，二者体现出一致的趋势。具体表现在两方面：一是其他 国家的利率对一国国内 利率的影响；二是国际金融市场上的利率对一国国内利率的影响。 而欧洲货币规模的增大和范围的扩大， 国际金融市场上竞争的加强，也会降低国内利率水 平或抑制国内利率上升的程度。 考点 2：利率决定理论 1. 马克思的利率决定观 主要观点： 利率取决于平均利润率，介于零和平均利润率之间；利率的高低取决于总利润在贷款人和 借款 人之间的分割比例；利率具有三个特点：长期内平均利润率处于下降趋势，影响利率 出现相同的趋势；利 润率下降缓慢，利率比较稳定；利率决定具有一定的偶然性。 2.西 方经济学利率决定理论观点 （1）古典学派储蓄投资理论（了解） 主要观点：投资是利率 的反函数，储蓄是利率的正函数，均衡利率是由投资和储蓄共同决定的。 优点：从投资、 储蓄实质因素考虑利率的决定因素。 缺点：忽略了货币因素对利率的影响。 主要学派： 庞巴维克时差论 马歇尔资本收益说 维克赛尔自然利率说 费雪时间偏好 和投资机会说 主要内容：该理论强调非货币的实际因素生产率和节约在利率决定中的 作用。其中，生产率用边际技 育明教育由北大、人大、中财、北外教授创办 集训营、一 对一保分、视频、小班、少干、强军 资倾向表示，节约用边际储蓄倾向表示。投资流量会 因利率的提高而减少，储蓄流量会因利率的提高而增 加。故投资是利率的递减函数，储蓄 是利率的递增函数，而利率的变化则取决于投资流量与储蓄流量的均 衡点。下图说明了这 种关系。 实际利率论 图中， I 为投资曲线，I 线向下倾斜表示投资与利率之间存在负相 关关系；S 线为储蓄曲线，S 线向上倾斜表 示储蓄与利率之间存在正相关关系。I 、S 两 条曲线的交点所决定的利率 r0 为均衡利率。若当投资不变而边 际储蓄倾向提高使 S 线右 移至 S时，均衡点决定的利率就会从 r0 下降至 r1；当储蓄不变而边际投资倾向 提高使 I 线右移至 I时，均衡点决定的利率就会从 r0 上升至 r2。 （2）凯恩斯流动性偏好理论 主要观点：根据货币市场的均衡分析利率水平。均衡的利率水平由货币供给和需求决定。 持有货币的原因：交易、预防和投机。三种原因构成了货币的需求。交易与预防性需求与 收入相关，投资 性需求与利率相关。 货币供给由政府决定（外生变量） 结论：货币需求 和供给决定均衡。经济中财富的总量等于债券总量和货币总量之和 公式： 1 2 ( ) ( ) s M L y L r P ，完整表达式： s M k y h r P 影响货币需求的因素：收入 Y 提高， Md 向右移动。 价格水平 P 提高， d M 向右移动。 优点：从货币因素考虑利率的决定 因素。 缺点：忽略了储蓄、投资等实质因素。 该理论如下图所示。 育明教育由北大、人 大、中财、北外教授创办 集训营、一对一保分、视频、小班、少干、强军 货币供求论 图 中的货币供应曲线 M 因由货币当局决定，故为一条直线；L 是由流动性偏好决定的货币 需求曲线，两线 的相交点决定利率。但 L 越向右越与横轴平行，表明当 M 线与 L 线相 交于平行部分时，由于货币需求无限 大，利率将不再变动，即无论增加多少货币供应，货 币都会被储存起来，不对利率产生任何影响，这就是 凯恩斯利率理论中著名的“流动性陷 阱”说。 （3）可贷资金理论 核心思想：利率不是由储蓄与投资所决定，而是由借贷资金 的供给与需求的均衡点所决定。 主要观点：利率不是由储蓄与投资所决定的，而是由借贷 资金的供给与需求的均衡点所决定的。利率是使 用借贷资金的代价，影响借贷资金供求水 平的因素就是影响利率变动的因素。借贷资金的供给因此与利率 成正函数关系，而借贷资 金的需求则与利率成反函数关系，两者的均衡决定利率水平。 可贷资金供给来源：个人储 蓄，商业储蓄，政府预算盈余，货币供给的增加，国外向本国的贷款等。 可贷资金需求来 源：家庭信贷购买，企业投资，政府预算赤字，国外向本国的借款等。 影响债券需求的因 素： 财富 Y 提高，Bd 右移 债券投资风险 R 提高，Bd 左移 流动性 L 提高，Bd 右移 预期收益率 Re 提高 预期 r 上升，则债券 Re 下降，Bd 左移 预期通货膨胀率 e 提高， Bd 左移 影响债券供给的因素： 预期有利可图的投资机会增多，Bs 右移 预期通货膨胀 率 e 提高， Bs 右移 政府活动的规模提高，Bs 右移 优点：综合考虑了实质因素和货 币因素对利率决定的影响，将社会经济的实体层面和金融层面有机的结合 了起来，合理的 解释了利率的决定过程。 缺点：在考虑实质因素和货币因素对利率影响时，采取的均衡是 总和的均衡，并不能保证实质因素和货币 育明教育由北大、人大、中财、北外教授创办 集训营、一对一保分、视频、小班、少干、强军 因素都各自达到均衡。即：没有兼顾商品 市场和货币市场，理论不完善。 （4）I S L M 模型（解释名义利率决定过程最成功的 理论，兼顾了货币市场和商品市场） 核心思想：从实质因素（投资、储蓄）和货币因素 （货币供给、需求）综合考虑利率的决定因素。 主要内容：商品市场均衡：IS 曲线 1 1 e d y r 货币市场均衡：LM 曲线 s M k y h r P 均衡利 率水平是由商品市场货币市场同时实现均衡的条件决定的。 优点：从实质因素和货币因素 综合分析影响均衡利率水平的因素，货币市场和商品市场分别达到均衡状态， 同时总和也 达到均衡状态。 如下图所示。 IS-LM 利率理论 IS 曲线和 LM 曲线的交点 E 所决定的收 入和利率就是使整个经济处于一般均衡状态的唯一的收入水平和利率 水平。E 点以外的 其他任何收入利率组合都是不稳定的，都会通过商品市场和货币市场的调整达到均衡。 各 校历年相关真题 【中财 2011】认为利率纯粹是一种货币现象，利率水平由货币供给与货 币供给与货币需求均衡点决定的理 论是（ ）。 A马克思的利率决定理论 B实际利率 理论 C可贷资金论 D凯恩斯利率决定理论 答案：D 解析：实际利率理论即古典学派 储蓄投资理论是从实质因素即投资、储蓄角度分析利率决定因素。马克思 利率决定理论认 为利率并不是由货币产生的。可贷资金理论认为利率是由可贷资金供求决定的。凯恩斯利 率决定理论认为利率水平由货币供给与货币供给与货币需求均衡点决定的。 【人大 2012 判断题】在 IS-LM 模型中， IS 对应的是产品市场均衡线，LM 对应的是货币市场均衡线 （） 答案：正确 【人大 2012 简答题】利率是金融学中核心变量之一，关于利率的决定 理论也很多。其中，可贷资金理论 （Loanbale Funds Theory of Interest）试图完善古典学派 的储蓄投资理论和凯恩斯流动性偏好利率理论。 育明教育由北大、人大、中财、北外教授 创办 集训营、一对一保分、视频、小班、少干、强军 （1）请比较可贷资金理论与储蓄投 资理论和凯恩斯流动性偏好理论的异同； （2）具体说明可贷资金理论相对于另外两种理 论在哪些方面进行了完善和补充； （3）尽管各种利率决定理论强调利率的不同决定因素， 但是现代宏观经济运行中各国均强调中央银行对利 率的决定（或者说影响）机制的重要性。 凯程考研辅导班，中国最权威的考研辅导机构 第 7 页 共 11 页 请阐明央行影响利率的途径和机制，并说明这利率决定机制与已 有理论是否存在联系？ 答案（1）实际利率轮：凯恩斯主义出现之前的实际利率理论：利率的变化取决于投资流量 与储蓄流量的均 衡：投资不变，储蓄增加，均衡利率水平下降；储蓄不变，投资增加，则 有均衡利率的上升。 凯恩斯的理论：利率决定于货币供求数量，而货币需求量又取决于人 们的流动性偏好：流动性的偏好强， 愿意持有货币，当货币需求大于货币供给，利率上升； 反之，利率下降。凯恩斯的理论，基本上是货币理 论。 可贷资金论：借贷资金需求来自 某期间投资流量和该期间人们希望保有的货币余额；借贷资金供给则来自 于同一期间的储 蓄流量和该期间货币供给量的变动。可贷资金的供给与需求，决定均衡利率。 （2）具体 说明可贷资金理论相对于另外两种理论在哪些方面进行了完善和补充。 答：可贷资金论一 方面反对传统经济学对货币因素的忽视而将利率的决定仅限于实际因素；另一方面又批 评 凯恩斯只强调货币供求而否定实际因素在利率决定中的作用。按照可贷资金论，借贷资金 的需求与供给 均包括两个方面：借贷资金需求来自某期间投资流量和该期间人们希望保有 的货币余额，借贷资金供给则 来自于同一期间的储蓄流量和该期间货币供给量的变动。这 样，利率的决定便建立在可贷资金供求均衡的 基础之上。如果投资与储蓄这一对实际因素 的力量对比不变，按照这一理论，则货币供需力量对比的变化 即足以改变利率，因此，利 率在一定程度上是货币现象。可贷资金理论从流量的角度研究借贷资金的供求 和利率的决 定，可以直接用于金融市场的利率分析，特别是资金流量分析方法及资金流量统计建立之 后， 用可贷资金理论对利率决定做实证研究和预测分析，有其实用价值。 （3）尽管各种 利率决定理论强调利率的不同决定因素，但是现代宏观经济运行中各国均强调中央银行对 利 率的决定（或者说影响）机制的重要性。请阐明央行影响利率的途径和机制，并说明这 种利率决定机制与 已有理论是否存在联系？ 答：传统的凯恩斯模型均假定货币供给量是 中央银行实现政策目标的工具，但实际上大部分中央银行在制 定政策时很少关注货币供给。 例如，美联储( Federal Reserve) 主要是通过选择联邦基金率(the federal funds rate)来达到它 的政策目标，货币总量控制在这些目标选择中仅仅起一个次要作用。再比如在德国，从 20 世 纪 70 年代到 90 年代，联邦银行(Bundesbank)在实现政策目标时也主要是通过调节利 率而不是货币供给。其 他一些国家也基本如此。所以,泰勒(Taylor,1993) 、格特勒 (Gertler,1997) 以及罗默( Romer,2000)等学者认为， 传统模型中关于央行的货币供给假定 应由利率假定代替，即央行是通过利率对经济进行调控的。而罗默在 这方面的研究则更进 一步，他认为央行选择利率的依据是根据市场通货膨胀率的大小确定的，当通货膨胀 较严 重时，央行将选择高的基准利率以减少产出，降低通货膨胀率；而当通货膨胀较轻时，央 行将不再关 注通货膨胀，而是选择低利率以增加产出。 【浙江工商 2012 选择第 2 题】 凯恩斯的三个货币需求动机中，对利率最敏感的是（） A交易动机 B投机动机 C预防动机 D利他动机 答案：B 外经贸金融硕士考研难度 一、外经贸金融硕士难度怎么样？跨专业的考生多不多? 最近几年金融硕士很火，特别是清华、北大、人大、外经贸、中财这样的名校。清华 五道口，清华经管，北大光华、人大金融硕士的难度都比较大一些，相比较而言，外经贸 难度就小了，中财和外经贸金融硕士的难度相当。这是外经贸金融硕士的整体排名情况。 据凯程从外经贸金融学院和国贸院内部统计数据得知，外经贸金融硕士的考生中几乎 100%是跨专业考生，在录取的学生中，也基本都是跨专业考的。对这个现象凯程洛老师咨 询了外经贸的老师，他们说，本身金融学本科的学生，保研的，加上出国的，加上就业的， 基本上没有几个来考研的，金融学本科的就业本身就是不错的，不用冒着风险来考研。在 考研复试的时候，老师更看重跨专业学生的能力，而不是本科背景。其次，金融硕士考试 科目里，金融综合本身知识点难度并不大，跨专业的学生完全能够学得懂。即使本科学金 融的同学，专业课也不见得比你强多少（大学学的内容本身就非常浅）。所以记住重要的 不是你之前学得如何，而是从决定考研起就要抓紧时间完成自己的计划，下定决心，就全 身心投入，要相信付出总会有回报。此外，在凯程辅导班里很多这样三跨考生，都考的不 错，例如去年凯程全年集训营学员王虎，本科是延边大学化学系，照样考取了外经贸，这 样的例子太多了，主要是看你努力与否。此外，金融学和公司理财本身难度并不是很大， 跨专业的学生完全能够学得懂。 提醒，外经贸金融硕士在两个学院招生，金融学院和国贸学院，各招生 50 人。其中金 融学院要更好一些。 二、外经贸金融硕士就业怎么样？ 外经贸本身的学术氛围不错（虽然比不上北大光华清华五道口），人脉资源也不错 （虽然比不上清华五道口和清华经管），出国机会也不少（虽然比不上清华经管、五道口 和北大光华）。但是外经贸金融硕士在全国的知名度是响当当的，提起外经贸都知道他们 的金融经济会计特别强，社会认可，自然就业就没有问题。金融硕士的大潮流是挡不住的， 就业是一等一的好，清华五道口和经管毕业生第一年大约 20-30 万每年，人大的也是在 15- 25 之间，外经贸的预计在 12-20 万之间，金融硕士就业去向一般是金融机构，证券公司， 投行，一行三会，国有大企业的投资金融部门，前景一片光明。已经有毕业的学生，据统 计薪水金额大约第一年在 12-20 万之间，第二年以后的情况得看个人在单位的发展情况了。 三、外经贸金融硕士学费是多少？ 外经贸金融硕士学费总额为 6 万元,，分两年缴清，比中财的 10.8 万元和人大 13.8 万 元要便宜，性价比是非常高的。预计 2016 年入学的同学们学费大约也是一样。外经贸金融 硕士为什么比其他专业学费贵，凯程洛老师和清华北大人大外经贸中财的多位教授问了这 个问题，他们的回答是一致的，金融硕士是高投入高产出的专业，没有一流的老师就没有 一流的学生，请最好的老师培养金融硕士人才，这是行业需要。确实，金融硕士就业薪水 高是事实，一年就赚回来了。学费的话，其他兄弟学校，例如五道口金融学院 2 年 12.8 万， 人大金融硕士 6.9 万每年，贸大 6 万 2 年，学费价格属于中等水平。可以说，学费不是太 大问题，关键是考取。就业之后一年就赚回来了还有余头。 四、外经贸金融硕士辅导班有哪些？ 对于金融硕士考研辅导班，业内最有名气的就是凯程。很多辅导班说自己辅导外经贸 金融硕士，您直接问一句，外经贸金融硕士参考书有哪些，大多数机构瞬间就傻眼了，或 者推脱说我们有专门的专业课老师给学生推荐参考书，为什么当场答不上来，因为他们根 本就没有辅导过外经贸金融硕士考研，更谈不上有金融硕士的考研辅导题库，讲义，模拟 卷等，更何况考上外经贸金融硕士的学生视频经验了。 在业内，凯程的金融硕士非常权威，基本是考清华北大人大外经贸中财金融硕士的同学们 都了解凯程，尤其是业内赫赫有名的五道口金融学院，50%以上的学员都来自凯程教育的 辅导，更何况比五道口难度稍易的人大金融硕士、外经贸金融硕士、中财金融硕士。凯程 有系统的贸大金融硕士讲义贸大金融硕士题库贸大金融硕士凯程一本通，也 有系统的考研辅导班，及对外经贸金融硕士深入的理解，在贸大深厚的人脉，及时的考研 信息。不妨同学们实地考察一下。凯程在 2015 年考取外经贸金融硕士赵安冉等 10 人（在 凯程考研辅导班，中国最权威的考研辅导机构 第 9 页 共 11 页 凯程网站有他们的视频经验作为证据），毫无疑问，这个成绩是无人能比拟的。并且，在 凯程网站有成功学员的经验视频，其他机构一个都没有。 五、外经贸金融硕士考研参考书是什么？ 外经贸金融硕士参考书很多人都不清楚，这里凯程金融硕士王牌老师给大家整理出来 了，初试教材：货币金融学米什金，公司理财罗斯，凯程贸大金融硕士 凯程通 凯程贸大金融硕士题库，凯程贸大金融硕士模拟卷，另外凯程老师特别提醒，专业英 语不指定参考书目(2015 年起不再考专业英语，所以注意，不用看专业英语了。) 。特别强 调，这些参考书凯程洛老师给外经贸的老师也沟通过，确定是 100%没有问题的。凯程作 为专业的贸大金融硕士考研机构，请大家放心使用凯程提供的信息。 六、外经贸金融硕士复试分数线是多少？ 2015 年外经贸金融硕士复试分数线是 330，凯程学员 10 人全部过线，并全部被录取。 考研复试面试不用担心，凯程老师有系统的专业课内容培训，日常问题培训，还要进行三 次以上的模拟面试，还有对应的复试面试题库，你提前准备好里面的问题答案，确保你能 够在面试上游刃有余，很多老师问题都是我们在模拟面试准备过的。 七、如何调节考研的心态？ 稳定的心态：其实我觉得只要做到全力以赴，然后中间不徘徊、不彷徨，认定目标， 心态基本上都是稳定的，成功的学生，除了刚开始纠结于考不考得上这个问题紧张心绪不 稳定之外，后来都挺稳定的，至少从表面上看上去是这样的，或许内心深处还是不太稳定 的，而且偶尔还是会出现抓狂的情况，不过很快就好了。还有就是建议大家不要逢人就说 自己要考北大，感觉自己考北大挺牛逼，其实，你要想清楚，考哪里不牛逼，考上哪里才 牛逼，你考上后再告诉别人才显得你牛逼。因为总有些人会很善意地规劝你要实际点，不 要太不自量力，尤其是你的最好最亲的朋友，而这对你的考研的心态有很严重的影响，到 初试结束，都没几个人知道我考北大。 效率与时间：要记住效率第一,时间第二，就是说在保证效率的前提下再去延长复习的 时间，不要每天十几个小时，基本都是瞌睡昏昏地过去的，那还不如几小时高效率的复习， 大家看高效的学生，每天都是六点半醒，其实这到后面已经是一种习惯，都不给自己设置 闹铃，自然醒，不过也不是每天都能这么早醒来，一周两周都会出现一次那种睡到八九点 的情况，我想这是身体的需要的，所以从来也不刻意强制自己每天都准时起来，这是我的 想法，还有就是当你坐在桌前感觉学不动的时候,出去听听歌或者看看财经新闻啥的放松放 松。 坚定的意志：考研是个没有硝烟的持久战，在这场战争中，你要时刻警醒，不然随时 都会有倒下的可能。而且，它不像高考那样，每天都有老师催着，每个月都会有模拟考试 检验着。所以你不知道自己究竟是在前进还是在退步、自己的综合水平是在提高还是下降。 而且，和你一起的研友基本都没有跟你考同一个学校同一个专业的，你也不知道你的对手 是什么水平。很长一段时间，都感觉不到自己的进步。可能你某年的 396 真题做了 130 多 分，然后你觉得自己的水平很高了，但你要知道，也有很多人做了 135 多分，甚至 140， 所以这是考研期间很大的一个障碍。而且，应该在自己的手机音乐播放器里存一些特别励 志的歌曲，休息期间可以听听，让自己疲惫下来的心理瞬间又满血复活。